食品企业财务分析报告精品范文Word格式.docx
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这主要取决于两点,一是20**年乳制品延续了2013年的涨价趋势,虽然促销活动不断,但最后算下来乳制品还是涨价了。
二是原奶价格一直处于下行阶段,给奶企带来更多利润空间。
蒙牛年报无疑证实了上述说法:
“国内原奶供应增加使原奶价格由年初的高位下调,原奶成本的增幅低于蒙牛预期,而产成品在不同时段有提价,毛利率得到提升,20**年毛利率同比上升3.8%至30.8%。
如果剔除雅士利,则毛利率为29.6%,同比上升3.5%”。
在宋亮看来,奶企提价策略的背后,是越来越热的高端乳制品市场。
“乳制品消费向更高层次发展,奶企也开始发力高端产品,以更高的毛利带动业绩增长”。
蒙牛在年报中表示,根据尼尔森公司的数据显示,20**年中国液体奶总体销售额增长11.8%。
随着乳制品行业产品结构升级,高端乳制品市场占比不断提高,成为提升利润的主要贡献者。
蒙牛液体奶的市场份额继续稳居市场第一。
特仑苏在高端白奶市场份额排名第一。
特仑苏、纯甄酸牛奶、冠益乳、优益C等明星产品销售增长强劲。
无独有偶,中国圣牧也在年报中分析称:
“高端乳制品需求呈现逐年增长的趋势,消费者愿意为高质量乳制品支付溢价。
”这一消费趋势被看作其发展高端有机奶产品的“最直接、最重要”的动力。
蒙牛集团旗下壹清食品公司总裁卢建军对新京报记者表示,“乳制品向中高端发展是趋势,但高端的概念并不仅仅体现在价格层面,还包含个性化、独特化等内涵,产品会更加关注消费者的体验度”。
宋亮表示,高端乳制品的发展不仅仅是一个趋势,还会在行业增速下滑的环境下“逆流而上”。
宋亮预测:
“虽然2015年整体行业的增速会放缓,但是高端乳品品类的增长还是会持续。
凭借这些品类,像蒙牛、伊利这样的大型企业仍将保持10%的增长”。
饮料行业
“差异化”发展趋势会愈加明显
统一集团一度强势的饮料业务收入下挫7.6%。
类似情况在汇源果汁、安德利果汁身上也在上演。
从碳酸饮料到纯净水、茶饮料,再到功能饮料,饮料企业只能感叹“消费者偏好变得太快”,“差异化”竞争愈演愈烈。
3月17日,统一集团发布20**年度财报显示,营收、净利双双下降。
值得注意的是,一向是强项的饮料业务收入同比下降7.6%,净利润同比下降17.02%。
对于亏损,统一在年报中的解释是:
20**年受到整体经济成长放缓,产业结构调整,以及消费者偏好改变,且中国大部分地区20**年夏天气温偏低,影响整体饮料需求。
其实,不只是统一集团的业务下滑。
同样在港股上市的康师傅、安德利果汁和汇源果汁一样业绩不佳。
其中,康师傅净利同比下跌1.93%,安得利果汁净利下跌54.2%,汇源果汁则出现了1.27亿元的亏损。
汇源果汁2月3日发布的盈利警告中提到,“亏损主要是由于宏观经济发展减速,为提振市场,增加销售人员费用和市场支持费用以及非经常性收益减少所致”。
中国食品产业评论员朱丹蓬对新京报记者表示,国内饮料市场存在团购市场不景气,整体市场份额下滑的客观原因。
但最根本的原因还是企业没能跟上消费需求变化的步伐,把握不好消费者的偏好。
统一集团在其年报也有类似表述:
根据市场调查机构尼尔森公司的最新数据显示,20**年整体茶饮料销售额负增长3.6%,除了受夏季气温偏低的天气影响外,品类之间的消费转移也是主要原因之一。
统一集团的其他几大饮料品类也面临“冷遇”。
“20**年度整体果汁市场销售额较往年衰退1.6%,销售量衰退4.7%;
奶茶品类的增速也在放缓,整体销售额较2013年仅增1.1%”,统一集团在财报中称。
朱丹蓬认为,饮料市场发展多年,目前已经进入到差异化的激烈竞争格局中,包括统一、康师傅、汇源这些大企业,也都面临经典产品、爆款衰退的命运。
新京报记者调查发现,快消饮品市场一直更迭不断,从上世纪九十年代的碳酸饮料到纯净水、茶饮料,再到近两年流行的功能饮料,可谓轮番做“主角”。
“目前来看,饮料企业产品的老化和同质化问题已经相当严重,加上经济环境的不景气,2015年饮料行业还会处在一个调整期”。
朱丹蓬认为,“至少要到2016年,行业业绩才会明显好转。
”
在朱丹蓬看来,要度过调整期,企业要把握好“新生代”的消费需求,做好创新。
朱丹蓬所说的“新生代”指的是饮料消费市场上更年轻的消费者,“随着消费者年龄逐渐年轻化,他们创造的消费不可忽视,而且较容易成为企业产品的&
quot;
重度消费&
群体。
企业要针对特定的消费群体,以差异化的创新抢夺市场”。
实际上,很多饮料企业已经意识到这一点。
统一在20**年年报中表示:
“2015年本集团茶饮料将由既有主力产品&
统一冰红茶&
、&
统一绿茶&
稳定大盘,并以差异化创新产品推动销售新增长点,全面调整产品结构”。
康师傅控股有限公司北京办事处李宜霖则对新京报记者表示,2015年中国经济进入新常态,市场在中央政策下有望转型,随着消费者健康营养意识和新生代个性化消费意识的增强,饮料市场“差异化”发展的趋势愈加明显。
康师傅将会通过强化品类管理、创新产品开发等方式捕捉更多差异化商机。
餐饮行业
餐饮“接地气”止跌回暖
全聚德的营收在20**年遭遇第三次下滑,但其净利润却有小幅增长,上座率也上升3.34%。
业内认为,高端消费落幕后,高端餐饮开始“接地气”。
3月24日,全聚德公布年报,去年实现营业收入18.46亿元,同比下降2.96%。
这已经是全聚德营业收入连续第三年同比下滑。
此前,中科云网(002306,)公布的业绩快报也显示,公司去年亏损5.63亿元。
在港股上市的名轩控股、喜尚控股也发布业绩预告,其中名轩控股业绩预亏,喜尚控股则坦陈“预期现有酒楼、餐厅业务所得溢利较2013年减少逾60%”。
餐饮持续下滑与市场环境的不景气有关。
中国烹饪协会常务副会长兼秘书长冯恩援对新京报记者表示,2013年以来整个行业到了一个低谷,经济环境不景气,高端餐饮受到重创。
但即便如此,全聚德还是实现了净利润的小幅增长。
年报显示,全聚德归属于母公司所有者的净利润为1.26亿元,同比上升14.04%。
值得注意的是,过去一年,全聚德的上座率同比上升3.34%。
对于这一变化,北京志起未来营销咨询集团董事长李志起说,菜价、最低消费的降低都会提高上座率,都与全聚德向大众消费市场靠拢有关。
3月25日,国泰君安证券也在研报中指出,公司以宴请市场为切入点,加大对大众消费市场的倾斜,新开店注重店铺小型化、菜品精致化、营销娱乐化、管理简约化,加大了转型力度。
全聚德过去一年的举措也印证了上述分析。
去年公司推行以消费者、餐厅销售、餐饮专家相结合的方式,确定了全聚德特色菜+区域百姓消费菜的“50+50”菜单,大量减少点击率不高的菜品及原料库存,加强了菜品毛利率的管理。
“2013年到20**年,高端餐饮的转型实际就是&
接地气&
,冯恩援认为,去年行业有了止跌回暖的迹象。
这背后,很多餐饮公司明确了以大众餐饮为方向的转型目标,完成了找方向的任务。
冯恩援预测,今年餐饮行业的营业收入目标是3万亿,力争实现10%的增长。
以大众餐饮为主体,比重将超过85%。
与此同时,大众消费将更加多样性,服务领域、服务方式都将得到拓展。
总而言之,“虽有很多不确定因素,但餐饮回暖的希望还是很大的。
调味品行业
小滋味未来可保10%复合增长
海天味业(603288,)的整体毛利率同比提升1.18个百分点至40.41%,加加食品(002650,)综合毛利率同比增加2.74%至29.97%。
这背后是调味品企业向高端调味品类的发力,并不起眼的调味品,开始越来越有品位。
3月10日,海天味业发布20**年年报,公司实现营业收入98.17亿元,同比增长16.85%;
归属上市公司股东的净利润20.90亿元,同比增长30.12%。
值得注意的是,公司整体毛利率40.41%,同比提高了1.18%。
世纪证券在研报中指出,毛利率持续提升,主要是产品结构的提升和食糖及大豆原材料成本的下降。
在海天味业的酱油、调味酱、耗油三大类中,酱油与调味酱的毛利率分别增加1.26%、3.73%。
其中,酱油仍是海天味业的主要盈利来源,实现营业收入62.99亿元,同比增长12.85%。
海天味业表示,高端酱油继续保持较快增长,并带动酱油产品结构升级。
其实,海天早已布局高毛利产品的投放。
新京报记者在海天天猫官方旗舰店看到,高端酱油系列中的海天老字号零添加头道酱油(480ml)价格为18元,而定位中低端的海天特级一品鲜(500ml)酿造酱油的价格仅8元。
加加食品也从高端产品中尝到甜头。
其财报显示,中高端产品面条鲜、原酿造的销售比例超过13%。
公司实现综合毛利率29.97%,比上年同期增加2.74%。
截至目前,尚未公布20**年业绩的恒顺醋业(600305,)也有类似“动态”。
平安证券预测,恒顺醋业20**年毛利率约为39.4%,同比可提升近1%。
“在消费升级、产品高端化的趋势下,龙头企业将不断强化在产品和品牌方面的优势”,齐鲁证券预测,行业整体处在快速发展阶段,近五年收入复合增速达18.4%。
随着消费升级的逐渐显现,调味品行业未来五年仍可保持10%以上复合增长”。
粮油行业
小包装油将成粮油的新利润增长点
在大豆价格下行、消费需求不振的双重压力下,零售终端的小包装油却硕果仅存。
西王食品(000639,)上市不久的葵花籽油、橄榄油销售增长迅速,成绩斐然。
随着消费水平的提高,小包装油的消费将逐渐向细分化发展。
多家粮油企业发布的年报显示,粮油市场一派萧条。
3月26日,中粮控股发布的20**年年报显示,去年收入932.39亿港元,同比下降1.38%。
东凌粮油(000893,)的亏损同样严重,亏损额高达4.71亿元人民币,同比减少423.89%。
对粮油行业的不景气,中粮控股将它归结为“宏观经济增速放缓”和“大宗商品价格大幅波动”,最终导致油籽加工业务受冲击。
东凌粮油也称,豆油和豆粕的销售价格低迷,形成价格倒挂,造成严重亏损。
中华粮网分析师孙忠对新京报记者表示,粮油行业受制于大宗商品价格疲软、餐饮行业低迷等影响,的确处于一个低谷,但这并不意味着粮油企业就只能“坐以待毙”。
新京报记者注意到,虽然同是业绩下滑,但西王食品的年报中也不乏“惊喜”。
20**年新品葵花籽油和橄榄油营业收入分别达到3636万元和2060万元,毛利率分别为33%和54%。
公开资料显示,新品葵花籽油、橄榄油两款产品为西王食品自去年中旬相继推出的。
齐鲁证券分析称,新品已进入快速铺货放量阶段,葵花籽油和橄榄油销售收入今年将从目前占小包装油的5%提升至20%-30%。
对新品的异军突起,西王食品在年报中分析,整个食用油的消费结构出现进一步调整,玉米油、葵花籽油、橄榄油、茶油等中高端类食用油越来越成为消费者的“新宠”。
孙忠也认为,小包装油经过品牌包装、营销投入后,价格更稳定,受到的影响较小。
小包装油的消费也逐渐向细分化发展,企业完全可以从中找到新的利润增长点。
中国粮食行业协会玉米分会副秘书长刘笑然对新京报记者表示,预计2015年整个粮油市场还是难有起色,但诸如葵花籽油、棕榈油等一些高端的小包装油的确存在一定市场,值得企业去开发。
速冻食品行业
发力鲜食市场才能赢得市场
20**年,三全食品(002216,)销售费用12亿元,同比增加21.09%;
管理费用1.80亿元,同比增加49.85%。
在这些费用大涨背后,是三全食品对“三全鲜食”业务紧锣密鼓的布局,指向广阔的白领快捷用餐市场。
来自三全食品发布的20**年财报显示,公司实现收入40.94亿元,同比增长13.63%;
归属母公司净利润0.81亿元,同比下降31.56%。
而净利润下降的背后是公司各项费用的增加。
年报显示,去年三全食品销售费用增加21.09%,管理费用增加49.85%。
华融证券分析了三全食品各项费用上升的原因:
一是公司整合龙凤之后,龙凤的销售还处于恢复性增长中;
二是今年继续加大品牌渠道建设和新品推广,“三全鲜食”项目在初期也需要较高费用。
三全食品也在年报中坦承,“三全鲜食”项目经过前期测试符合预期,市场广阔,优势较强,前期投入对公司报告期利润会有一定影响。
为何三全食品会花精力做鲜食呢?
华融证券的研报指出,长久以来,速冻米面食品市场预期较高,但一直没有迎来预期中的高增长,主要原因还是在于中外饮食习惯的不同,国内速冻米面食品仍然只有饺子、汤圆两大品类,看似空间大,但利润率很低。
相比而言,鲜食市场的空间则要大得多。
“中国餐饮市场超过2万亿元,其中外卖市场超过2000亿元,每天有4800万人次消费外卖。
假设写字楼中的白领有10%消费三全盒饭,三全日销量将达到100万盒以上”,中国中投证券在近日一份研报中如是测算。
北京志起未来营销咨询集团董事长李志起认为,不仅三全食品在抢夺这一市场,其他食品企业也有类似举动。
白领就餐难问题由来已久,鲜食的市场需求一直存在。
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