商业银行资金转移定价务实Word文件下载.docx

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借助FTP系统银行可以主笔核算资金来源的机会收益及资金运用成本；

借助信用评级系统，银行可以计量客户和债项的预期违约损失，从而获得风险成本的准确信息；

借助资本管理系统，银行可以测算为缓冲债项非预期损失而需要配置的经济资本及资本成本；

借助管理会计系统，银行可以对运营成本进行多维度分摊。

上述四个系统中FTP系统是最基础、最核心的信息系统平台。

信用评级系统提供的风险成本信息，资本管理系统导出的资本成本信息，一级管理会计系统提供的多维度运营成本信息，都必须与FTP系统的主笔资金定价相结合，最终形成完整的FTP全成本信息，最终实现多维度盈利分析和考核。

精细化管理平台对应信息系统的搭建、信息技术架构的搭建是精细化管理平台建设的第一步，而系统的推广实施优势决定平台建设的关键所在，同时推广实施与系统搭建又是相互推动的。

在精细化管理平台的推广应用过程中，实施FTP管理是最具有战略意义的一个重要步骤：

一、FTP的推广实施有利于精细化管理理念在商业银行内部的广泛普及。

二、FTP的推广实施有利于精细化管理平台数据基础的完善。

三、FTP解决了商业银行最基本的资金价格问题，这是准确识别商业银行利润来源的关键。

在管制利率体制下，商业银行能够获得稳定的存贷款利差收入，因此没有足够的动力去区分利润的不同来源。

随着利率市场化的逐步推进及金融业竞争的加剧，银行的存贷利差逐步收窄，促使商业银行利用各种精细化管理手段分解利差收入，准确识别利润来源，从而提升盈利管理能力和风险管理水平。

在银行利差的分解过程中，FTP解决的是最基本的资金价格问题，它打破了传统会计核算方法的局限，使银行资产和负债的利润贡献能够单独衡量。

在FTP价格的基础上，利用各种风险定价技术逐一剥离利率风险、信用风险、流动性风险和操作风险对应的溢价，再结合运营成本和资本成本因素，最终计算出银行每笔业务的利润贡献。

四、实施FTP定价技术为商业银行的多维度盈利分析与考核提供了基础。

第一部分理论片

第一章、FTP概述

FTP的直译：

FTP是fundstransferprice的缩写，直译为资金转移定价或内部资金转移定价。

FTP的起源：

FTP最早起源于企业。

随着生产力推进，企业规模变大，内部组织不断增多，相应地“大企业”病也有所抬头，为了有效管理企业要求各个部门向对方部门提供服务时需要收取费用，这个费用就是转移价格。

FTP进入银行业背景

A.利率市场化的直接推动

20世纪60年代以来，为适应当时经济形势的发展变化，美国提出解除利率管制的设想，并付诸于行动，迈出了利率市场化的步伐。

从1980年开始首先通过设定定期存款上限，逐步放松定期存款上限并逐步取消，1986年利率市场化改革基本完成。

利率市场化营造了公平的竞争环境，对市场机制的建设发挥了积极作用，但在一定程度上加大了银行的经营压力，主要表现存贷利差大幅收窄和利率风险逐步加大：

●负债成本迅速上升：

金融自由化和混合经营，使银行流失了许多长期稳定的低成本存款。

随着市场竞争加剧，为防范流动性风险，商业银行不得不通过提高资金成本获取资金来源。

●资产收益快速下降：

直接融资渠道开放、资本市场扩展，使股票、企业债、商业票据等融资工具备受企业青睐，“金融脱媒”现象愈演愈烈，融资渠道多元化是商业银行资产业务的收益水平进一步走低。

●利率风险逐步加大：

市场利率随宏观经济的调控而自由波动，阶段性资金宽裕和紧张都会给商业银行既定业务带来较大影响，增加了经营管理的不确定性。

同时商业银行自身资产负债存在“借短放长”的业务特点，市场利率的波动使其期限错配风险不断加大。

上述压力使商业银行经营陷入困境，尤其是过去依靠限制竞争（利率管制）才能生存的中小银行更是难以为继。

为应对不利局面，银行家们开始了积极探索：

商业银行传统的财务报表上，存款带来的是利息支出，贷款带来的是利息收入，难道存款没有利润贡献、贷款没有成本支出吗？

如果说存贷款均有收益的话，那么到底是存款赚钱还是贷款赚钱？

如何才能更好地进行金融产品的对外报价，以保障业务推广的收益为正？

如何才能识别不同产品隐含的利率风险，并进行科学的计量和管理？

诸如此类问题，最后简单归纳起来就是，识别利润来源、分离利率风险成商业银行亟待解决的首要问题----FTP营运而入（如下图）。

B.我国利率市场化进程

Ø

逐步放松利率管制

存贷款利率是实现利率市场化目标的关键环节，我国采取渐进的改革模式，按照“先外币、后本币；

先贷款、后存款；

先长、大额，后短期、小额“的顺序稳步推进。

外币存贷利率分步由大额300万到小额，然后小额由7币种到4币种，最后完全放开。

人民币贷款主要采取逐步扩大银行的定价权，先取消贷款上限，而后逐步取消贷款下限。

人民币存款也是采取逐步扩大银行的定价权，先允许银行自行商定长期大额协议存款，再扩大协议存款人范围，然后退出利率上限管理，然后放开同业存款利率。

发展和完善利率市场体系

在放宽管制利率的同时，发展金融市场并不断创新市场化产品，在企业债、金融债、商业票据方面以及货币市场交易中全行市场定价，对价格不再设任何限制。

摘其重点介绍如下：

同业拆解市场利率取消上限，率先放开；

债券市场利率先放开债券回购利率和现券价格，然后政策性银行通过人民银行债权发行系统市场化发行金融债；

然后财政部通过银行间债权市场以利率招标方式发行国债，气候陆续开放票据、企业债券利率，并推出资产支持证券化产品，以及利率互换、远期利率等衍生品；

培育金融市场基准利率体系，创立shibor。

完善中央银行利率体系

在利率市场化过程中，理顺货币政策传导机制，强化中央银行引导市场利率的作用。

改革存款准备金利率和建立再贷款（再贴现）浮息制度，对金融机构法定存款准备金采用一个账户两种利率的方式分别计息；

对运用货币政策工具调控市场利率进行有益探索

C.成熟市场的昨天就是我们的今天

虽然说我国利率市场化尚不彻底，最关键的是人民币存贷款利率还在实行上下限，但作为改革目标，利率市场化是未来发展的大潮流、大趋势，且国家不断推出利率市场化改革政策，在这样的大环境下伴随着激烈的市场竞争，近年来国内比较领先的商业银行也纷纷开始尝试FTP。

如何理解商业银行的FTP

A.什么是FTP

通俗的讲，FTP就是给资金一个价格，给负债一个收购价，给资产一个成本价。

具体来说FTP是指商业银行内部资金管理中心按照一定规则与业务单元进行全额的资金定价转移，从而达到核算资金收益和核算成本等目的。

内部：

是指资金中心与业务单位的资金价格转移，而不是外部的、银行与客户之间的价格；

资金中心是指虚拟的资金计价中心，不是我们日常看到的实体交易部门；

一定规则根据资金的期限及利率属性确定的定价方法；

全额：

对每一笔提供或者占用的资金业务，在其发生当天根据期限及利率属性进行逐笔计价；

核算资金收益或成本：

FTP转移价格（或称FTP价格），对负债而言是收益，对资产而言是成本，实施FTP的目的就是要计算出负债带来的收益，资产占用了多少成本。

B.举例说明

例1.1：

资金提供者

案例：

存款部门吸收了一笔1年期的定期存款，到期还本付息，利率2%，金额1000万。

假设：

假设资金转移价格3.5%，也就是说资金中心从存款部门收购这笔存款价格为3.5%。

则存款资金收益为35万，利差收入为15万。

例1.2：

资金使用者

贷款部门发放了一笔一年期的固定利率贷款，到期一次性还本付息，利率5%，金额1000万。

假设资金转移价格3.5%，贷款成本35万，贷款利差15万。

C.利差比较

财务利差=贷款收益-存款成本=1000*（5%-2%）=30万。

FTP利差收入：

贷款FTP利差+存款FTP利差。

D.引申分析

例1.1和例1.2两笔不同的业务，为什么用相同的FTP价格？

我们认为，两个实例虽然是不同业务，但两笔业务的本金及利率属性完全一样，因此，它们的FTP价格应该是完全一样的。

也就是说，理论上FTP定价不问资金来源和出处，只看资金的本金及利率属性，如果两笔资金的本金及利率属性完全一样，且不考虑战略调整，则这两笔资金的FTP价格应该是相等的。

这中资金转移时虚拟的转移，一般地这种交易通过FTP定价系统自动实现，即FTP系统逐笔判断业务的本金及利率属性，自动给每一笔业务匹配一个FTP价格。

如何确保FTP价格的公允性

为了确保资金供给方和需求方的相对公平，通常以市场收益率曲线作为FTP价格（或FTP收益率曲线）。

在此有了市场价格的参与，资金供给和需求方一定会按照市场价格达成交易，如若不然只能资金供给方资金闲置而资金需求方从市场获取资金，或者资金供给方把资金卖给市场，需求方从市场再买来资金。

A.什么是市场收益率曲线

分三个层次讲解收益率曲线：

收益率、市场收益率、市场收益率曲线。

收益率=投资的回报/投入的全部成本*100%；

市场收益率标示将一定期限的资金投入市场所获得的收益，或从市场融入一定期限的资金所付出的成本，即资金的市场价格；

市场收益率曲线是将市场上每一个期限对应的资金价格连接成线，由于资金的期限不同，市场价格往往不同，通常情况下长期资金价格高于短期资金价格，特殊情况下也可能相反。

由于资金市场价格是买卖双方通过报价或交易形成的，是资金的公允价格，一笔资金的吸入和转出是否赚钱完全可以参考收益率曲线。

B.什么是FTP收益率曲线

FTP收益率曲线是指用来给具体业务进行FTP定价的曲线，曲线上的每个点标示对应期限的FTP价格，即表示对应期限的转移价格。

为确保FTP价格的公允性，一般以市场收益率曲线作为FTP收益率曲线，或者在市场收益率曲线的基础上加点后者减点对收益率曲线进行上下移动构建出一条提现一行管理意图的FTP收益率曲线，FTP收益率曲线根据币种和业务可以有许多条。

附录1.1利率风险基础知识

利率风险是指市场利率变动给商业银行造成损失或带来受益的不确定性。

按照风险来源不同，可以分为重定价风险、收益率曲线风险、基准风险和期权风险。

A.重新定价风险

重定价风险也称为期限错配风险，是最主要和最常见的利率风险形式。

B.收益率曲线风险

收益率曲线风险是指收益率曲线斜率或者形状变化（即非平行移动），导致不同的两种业务的利差率发生变化而产生的风险。

C.基准风险

基准风险也称之为利率定价基础风险，是指资产和负债业务根据不同的利率基准确定各自的利率值，由于两个定价基准的变化幅度不同而产生的对银行损益的影响。

利率基准包括Shibor、金融债定价等。

D.期权性风险

期权性风险也可以称之为选择风险，是因利率变化，导致客户提前选择终止或改变利率条款而产生的利率风险。

第二章、FTP定价方法

常用的FTP定价方法

FTP定价方法是指对一项业务进行FTP定价时所采用的具体方法。

具体如下：

A.FTP定价方法之一----指定利率法

制定利率法：

顾名思义就是对某类业务直接指定一个利率作为FTP价格。

这个价格可以使一段儿时间内固定不变的，也可以根据一定规则（比如根据市场收益率曲线上的某个点）而发生变化。

制定利率也称资金池法，对所有资产负债业务指定同一利率作为FTP价格的方法，叫做单资金池法；

如果对于不同的业务制定不同的价格，则称为多资金池法。

例2.1：

指定不良贷款FTP价格为6%。

例2.2：

以市场收益率曲线上的一个月利率作为金融同业活期存款的FTP价格；

该利率价格根据市场利率变动而变动。

制定利率法操作简单，难以对业务进行主笔定价，这种定价方法主要用于利率或者现金流不明确的业务。

B.FTP定价方法之二----原始期限匹配法

原始期限匹配法：

是指针对具有明确期限的业务，根据期限确定FTP价格的一种方法。

即在业务发生当天，将该业务原始期限（比如1年）所对应的FTP收益率曲线上的利率（比如3.5%）作为该业务的FTP价格，且在业务到期前FTP价格不变。

例2.3：

某分行一笔贷款业务，原始期限1年且到期一次性还本付息，固定利率5%，起息日2009年1月1日，同一天FTP收益率曲线上1年期的利率为3.5%,即FTP价格为3.5%，该笔贷款的FTP利差1.5%，且该利差保持一年不变。

对于这笔业务，通过原始期限匹配法，FTP利率在业务到期前被锁定分行不再承担利率风险。

C.FTP定价方法之三----重定价期限匹配法

重定价期限法：

是指针对浮动利率业务，根据重定价期限确定其FTP价格的一种方法。

即在业务发生的当天，将业务的重定价期限（3各月）所对应的FTP收益率曲线上的利率（比如3%）作为该业务的FTP转移价格，此价格在重定价周期内不变；

在下次重定价时，重新根据上述原则确定下一个重定价周期的FTP价格。

每一次重定价客户的利率发生变化，因而我们对应的FTP价格也需要重新确定。

例2.4：

某分行的一笔贷款业务，起息日2009.1.1日，原始期限1年，到期一次还本付息，浮动利率，重定价期限3个月，客户端利率重定价规则为—在三个月市场利率的基础上+150BPs（BPs是几点，100BPs=1%），贷款初始利率为4.5%;

利率重定价规则紧盯住市场收益率曲线3各月价格按季重定价。

下次重定价为起息日的对应日，FTP收益率曲线等于市场收益率曲线。

以后每次重定价时每次贷款利率=市场收益率+150BPs，在重定价期限内利差始终保持1.5%不变化。

对于分行也不再承担利率风险。

对于浮动利率业务，在利率每次浮动时可以认为新作了一笔业务，需要对这笔业务进行定价。

采用这种方法可以对浮动利率业务进行利率风险分离。

D.FTP定价方法之二----现金流匹配法

现金流匹配法：

现金流定价法是专门针对本金分期偿付业务的一种定价方法，可以理解为把本金分成若干份，针对每一份采用原始期限匹配法进行定价，获得每一份本金的FTP价格，再将每一份本金的FTP价格加权平均得到最终的FTP价格，这个价格在重定价周期内（浮动利率业务）或者原始期限内（固定利率业务）保持不变。

公式如下：

例2.5：

某分行一笔一年期按揭贷款，固定利率，按月等额本金还款，分12次还清本金，起息日2009.1.1，初始利率5%，本金1200万元。

第一：

把本金平均分成12份，每份100万元。

第二：

根据该笔业务所跟踪的FTP收益曲线利用原始期限法对这12份本金进行FTP定价。

第三：

对每一份本金的FTP价格进行加权，获得最终的FTP价格。

这样这笔业务在到期前FTP价格被锁定，分行不再承担利率风险。

上面只介绍了固定利率按揭贷款业务定价方法，对于浮动利率按揭业务，其计算过程与固定利率基本相似，不同之处在于在每一个重定价周期内，将剩余本金看做本周期内最后一期还款额，并将此剩余本金看做下一个重定价周期的初始本金，计算过程同上。

按期偿还本金业务的FTP价格低于相同条件下一次还本付息业务的FTP价格，这是因为按期偿还本金业务本金占用时间比原始期限短，而一次还本付息本金占用时间等于原始期限。

依上三种定价方法均是基于期限匹配的定价原理产生的，广义上成为期限匹配法，最大优点锁定每笔业务的FTP利率，将利率风险从经营单位剥离出来，是目前较为科学的FTP定价方法，但要求较高质量的基础数据。

需要特别指出各种FTP定价方法未消除利率风险，只是把利率风险从经营单位剥离出来由总行统一承担、管理。

FTP定价方法确定

对于一项业务的定价方法与该业务的本金属性和利率属性密切相关。

A.本金属性：

本金属性指本金的偿还方式，主要分为一次到期还本付息、等额本金分期还本、等额本息还本、不确定还本等。

B.利率属性：

利率属性是指业务的利率形态，主要分为按固定周期浮动、不确定周期浮动、固定利率。

具体定价选择如下图：

FTP定价的一般过程

FTP定价的一般过程分为：

1、根据业务币种及类型确定其跟踪的FTP收益率曲线；

2、根据业务本金及利率属性确定其所适应的FTP定价方法；

3、最后结合FTP收益率曲线和定价方法计算出该业务的FTP转移价格。

附录：

2.1现金流定价法详解

A.现金流定价法（固定利率）

某分行有一笔一年期贷款，固定利率，按月等额本金还款，分12期还清，起息日2009.1.1日，初始利率5%，本金1200万。

下图为该贷款分期时间表及每期对应的FTP收益率曲线上FTP转移价格：

最终FTP转移价格=219.00/7800*100%=2.8%，此价格1年内保持不变。

最终的FTP利差=5%-2.8%=2.2%，此利差一年保持不变。

B.现金流定价法（浮动利率）

例：

上述案例中将固定利率改为浮动利率，重定价期限为6各月，其余不变。

首先列出前六个月该贷款分期时间表及每期对应的FTP收益率曲线上FTP转移价格表，然后计算最终的FTP转移价格、FTP利差。

2009年7月1日重新定价重新确定FTP转移价格。

第三章、FTP四大功能

FTP功能定位

FTP成为商业银行经营管理的必备工具，或者说实施现代化管理的基础性平台，主要愿意如下：

1.FTP为商业银行日常经营管理提供了有效手段。

业务角度上看，在资产负债管理方面，FTP提供了价格杠杆，可以对不同业务经营进行指导，优化银行整体业务结构；

在利率风险管理层面，FTP把利率风险从经营单位分离出来由总行统一管理，同时FTP又为总行管理风险提供了条件。

从技术角度看，FTP要求高质量的基础数据，为后续资本、流动性、资产负债等做了数据储备。

2.FTP是商业银行推动精细化管理的基础，首先计算了资金价格，推动了风险成本、运营成本计算，为银行绩效考核、盈利分析等计算提供了基础。

FTP具体功能

A.公平绩效考核

公平绩效考核是FTP的核心功能之一，可以从以下两方面说明：

1.通过FTP可以计算出各项表内外业务的资金价格，从而可以按产品、经营条线、经营部门、个人进行绩效考核。

2.FTP是进行无差异、公平绩效考核的有效手段，可以使资源有效流动，资金需求量较旺盛的区域可以大力发展贷款，资金来源丰富的地区可以大力吸收存款。

B.分离利率风险

把每笔业务的利率风险分离出来，由总行统一管理是FTP的核心功能之一。

案例初始定价分离利率风险：

2009年1月1日，某银行发生了两笔业务，一是贷款部门投放了一笔两年期的固定利率贷款，利率6.3%；

二是存款部门吸收了一笔一年期固定利率存款，利率2.5%。

总行资金中心采用原始期限匹配法定价，对一年期的FTP价格为3.5%，两年期的FTP价格为4.3%。

此时贷款部门FTP利差为2%，存款部门利差为1%，合计利差3%。

可是对整个银行来说利差为3.8%=6.3%-2.5%，差额0.8%去了哪里？

事实上存贷款部门收益被锁定，而存贷款由于出现期限错配而存在利率风险由总行承担，相应的8%利差由总行资金中心用来抵补或对冲利率风险而产生的成本。

例3.2后续定价时分离利率风险：

延续上例，2000年1月一日，存款到期客户取走，市场利率上调130BPs，利率为3.8%，相应地FTP收益率曲线平移130BPs，一年期FTP价格为4.8%。

此时存款部门利差为1%，而贷款部门利差由于被锁定仍为2%，存贷利差和为3%，而银行利差为6.3%-3.8%=2.5%，那么差额0.5%取那儿了？

实施上与例3.1情况相同，通过FTP定价，存款部门和贷款部门收益被锁定，期限错配导致的利率风险被分离，总行资金中心来承担。

FTP分离利率风险的作用很明显。

首先、经营单位各项每笔业务利差被锁定，使经营单位可以大力发展优势业务，无需考虑利率风险；

其次、分离出的利率风险汇集到总行资金中心统一管理，在规模效应下经营单位之间利率风险相互对冲，降低管理成本；

最后利率风险交由总行统一管理可以锻造更专业的管理团队、更好调度资源，将银行作为单独个体在市场上对冲风险。

C.优化资源配置

一方面资金中心通过调节FTP价格，有意识抑制或鼓励经营单位发展某项业务；

另一方面经营单位通过查看FTP价格，确定更有利于自己的FTP利差业务，进而大力开展对营业务获取更多收益。

D.引导产品定价

FTP的另外一个重要的衍生功能便是引导产品定价。

随着利率市场化不断推进，目前各银行主要使用成本加成定价法、基准利率加点定价法、客户盈利分析定价法。

具体为1）成本加成定价法贷款利率=资金成本+经营成本+风险溢价+税务成本+资本成本+预期利润率。

2）基准利率加点法贷款利率为市场普遍接受的优惠利率或主导利率为基础，根据客户的风险程度决定客户的风险加数或风险乘数，最终贷款利率=基准利率+加点数。

3）客户盈利分析法将贷款定价纳入客户与银行的整体业务关系中统筹考虑，综合银行与客户业务往来的所有成本、收益信息，以确定提供该金融服务的定价水平，从而达到银行既定的利润目标。

各种定价方法其核心理念就是盈亏平衡，因此从某种策略来说，成本加成定价法是其他定价策略的前提。

仔细分析成本加成定价法的各个组成要素，我们发现资金成本（FTP转移支出）是重中之重，因为：

1）在风险可控情况下，它是贷款最主要的成本支出项目，占据绝对比重；

2）它容易受市场环境的变化而变化，其他成本相对稳定。

例3.5：

引导产品定价----精细化管理的成熟阶段

某银行发放一笔2年期的固定利