考研货币银行学真题13含答案Word文档下载推荐.docx
- 文档编号:18853598
- 上传时间:2023-01-01
- 格式:DOCX
- 页数:20
- 大小:268.40KB
考研货币银行学真题13含答案Word文档下载推荐.docx
《考研货币银行学真题13含答案Word文档下载推荐.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《考研货币银行学真题13含答案Word文档下载推荐.docx(20页珍藏版)》请在冰豆网上搜索。
rb表示债券的预期收益率;
re表示股票的预期收益率;
表示物价的预期变动率;
w表示人力财富与非人力财富的比率;
Y表示货币收入;
u为其他随机因素。
2.流动偏好
流动偏好又称灵活偏好,是指人们为应付日常开支、意外支出和进行投机活动而愿意持有现金的一种心理偏好。
该理论由英国著名经济学家约翰·
梅纳德·
凯恩斯(J.M.Keynes)于1936年在《就业、利息和货币通论》中提出,它根源于交易动机、预防动机和投机动机。
交易动机是为了日常交易而产生的持有货币的愿望,预防动机是为了应付紧急情况而产生的持有货币的愿望。
满足交易动机和预防动机的货币需求数量取决于国民收入水平的高低,并且是收入的增函数。
投机性动机是人们根据对市场利率变化的预测,持有货币以便从中获利的动机。
投机动机的货币需求与现实利率成负相关。
由交易动机、预防动机引起的流动偏好所决定的货币需求与收入(Y)呈同方向变动,可以表示为L1(Y);
由交易动机引起的流动偏好所决定的货币需求与利率(r)呈反方向变动,故可以用L2(r)表示。
这样,由流动偏好所决定的货币需求(L)就可以表示为:
L=L1(Y)+L2(r)。
3.恒久性收入
恒久性收入指人们在较长时期内取得的平均收入,它区别于带有偶然性的即时性收入,是一种比较稳定的收入。
由于“恒久性收入”易于计算且具有稳定性,因而可以避免即时性收入受偶然因素影响而使货币需求函数出现不稳定的现象。
在弗里德曼的货币理论当中,他不使用当前收入作为财富的代表,而采用他在消费理论中提出的“恒久性收入”的概念代替,弗里德曼认为,货币需求解释变量中的四种资产——货币、债券、股票和非人力财富的总和即是人们持有的财富总额,其数值大致可以用恒久性收入y作为代表性指标。
因此,强调恒久性收入对货币需求的重要作用是弗里德曼货币需求理论的一个特点。
在弗里德曼看来,在货币需求分析当中,究竟哪个决定性因素更重要,这要用实证研究方法来解决;
恒久性收入对货币需求的重要作用就可以用实证方法得以证明。
对于货币需求,他最有概括性的论断是:
由于恒久性收入的波动幅度比现期收入小得多,且货币流通速度(恒久性收入除以货币存量)也相对稳定,货币需求因而也是比较稳定的。
4.预防性需求
预防性需求是指企业或个人为了应付突然发生的意外支出,或者捕捉一些突然出现的有利时机而愿意持有一部分货币。
根据凯恩斯的观点,货币的预防性需求也是同收入成正比的。
但是凯恩斯的预防性货币需求不考虑利率变动的影响,与现实情况不符。
在考虑了收入与支出在时间上的不确定性以后,惠伦等人论证了预防性动机的货币需求同样为利率的减函数,惠伦模型最具代表性,他假设有3个影响因素:
非流动性成本、持有预防性现金余额的机会成本,收入与支出的平均变化情况。
,即最适度的预防性现金余额同净支出方差Q2,与非流动性成本b正相关,与利率r负相关。
5.现金交易数量说
美国经济学家费雪是现金交易数量说的代表,他曾提出_r著名的交易方程式MV=PT,M是一定时期内流通中的货币平均量,V代表货币的流通速度,P为交易中各类商品的平均价格,T为各种商品的交易量。
对于
,费雪认为其中V和T在长期内都不受M变动的影响,V由制度因素决定,而T取决于资本、劳动力及自然资源的供给状况和生产技术水平等非货币因素,所以费雪的结论是:
货币数量决定物价水平。
6.现金余额数量说
现金余额数量说由马歇尔、庇古等剑桥经济学家创立的,他们考察货币的作用时强调了人们对货币的主观需求因素。
剑桥方程式中最常用的是:
M=kPR,其中k是PR中以货币形式持有收入的比例,PR为“真实资源”。
由于k的外生性,现金余额说的结论与交易方程式的结论一致。
但它注意到货币作为一种资产,从资产选择的角度研究货币需求。
7.投机性需求
投机性需求是指人们为了在未来某一适当的时机进行投机活动而愿意持有一部分货币。
凯恩斯假定人们可以以两种形式来持有财富:
货币和债券,人们在货币和债券之间的选择主要取决于这两种资产分别能给人带来的预期报酬
根据凯恩斯的观点,货币的投机性需求与利率成反向变化。
因为,当利率较高时,持有债券的利率收入较大;
同时,当利率较高时,在未来时期内下降的可能性也较大,所以持有债券获得资本利得的可能性也较大。
这两方面因素加起来,就使利率越高,债券越有吸引力,货币的投机性需求越小。
反之,当利率水平很低时,从债券上获得的利息收入还不足以补偿可能的资本损失,所以人们就宁愿持有货币。
在极端情况下当利率水平低到所有人都认为它肯定将上升时,货币的投机性需求就可能变得无限大;
任何新增的货币供给都会被人们所持有,而不会增加对债券的需求,结果使利率不能进一步下降,这就是所谓的“流动性陷阱”。
假如受利率影响的投机性需求称作L2,利率为i,则L2=L2(i),dL2/di<0,如图所示。
投机性需求与利率的关系
但是,在凯恩斯的投机动机的货币需求中,隐含着几个假设,即人们对自己关于未来利率变化趋势的预期是确信不疑的,每个人均认为未来利率的高低将如其所预期的那样。
因此各人将根据他预期利率是上升还是下降来决定是持有货币还是持有债券,二者择其一,而不是两者兼有。
然而现实情况往往不是这样,即人们持有财富的选择是多样化的资产组合,而非单一资产。
托宾的资产组合理论就是研究在对未来预期不确定性存在的情况下,人们怎样选择最优的金融资产组合问题。
这一理论主要说明了以下三个问题:
(1)在不确定状态下人们同时持有货币和债券的原因,以及对二者在量上进行选择的依据;
(2)货币投机需求与利率之间存在着反向变动的关系。
当i上升,债券的收益率上升,但却不会因此而增加持有债券的风险,因此投资者会减少货币需求而增购债券,反之则会增加货币需求而卖出债券;
(3)货币投机需求的变动是通过人们调整资产组合来实现的。
总的说来,托宾的资产组合理论是对凯恩斯的货币需求理论中的投机性货币需求的发展。
8.惠伦模型
凯恩斯认为预防动机的货币需求不受利率变动影响,这与现实情况不相吻合,1966年美国经济学家惠伦(Whalen)发表了一篇名为《现金的预防需求的合理化》的论文,论证了预防性货币需求也与利率成反方向变动的结论,并创立了惠伦模型。
这是对凯恩斯货币预防性需求理论的发展。
惠伦模型的主要思路如下:
惠伦认为,预防性货币需求来自事物的不确定性,这与交易动机的货币需求是以收入和支出为既定或可预料的前提正好相反。
正是由于考虑了收入与支出在时间上的不确定性后,惠伦分析了影响最适度预防性货币余额的因素。
他认为影响预防性货币需求的因素有3个:
非流动性成本、持有预防性现金余额的机会成本、收入和支出的平均和变化情况。
惠伦认为,一个理性的决策者最优预防性货币余额持有量为:
这就是惠伦模型的结论,式中,
表示最优预防性货币余额持有量;
s2表示净支出方差;
b表示非流动性成本;
i表示利率。
惠伦模型的结果表明,最优预防性货币需求和净支出方差s2以及非流动性成本b正相关,与利率i负相关。
在上述结果中,收入对预防性货币需求的影响是通过净支出的方差间接表现出来的。
9.马克思货币必要量公式(马克思货币流通公式)
马克思货币必要量公式(马克思货币流通公式)是指马克思在总结前人的货币需求理论的基础上,特别是在批判传统货币数量论的过程中创立的货币流通公式,是货币理论的重要规律,是经济科学的重大发现。
马克思货币必要量公式为(以完全的金币流通为假设条件):
公式表明,流通中所必要的货币量取决于价格的变动、流通的商品量、货币流通速度这三个因素。
这三个因素按不同的方向和不同的比例变化,流通货币量则可能有多种组合:
(1)在商品价格不变时,由于流通商品量增加或流通速度下降,或者这两者情况同时发生,流通中所必需的货币量增加,在相反的情况下则减少。
(2)在商品价格普遍提高时,如果流通商品量的减少同商品价格的上涨保持相同比例,或流通的商品量不变而货币流通速度的加快同商品价格的上涨一样迅速,则流通中所必需的货币量不变。
如果商品量的减少或货币流通速度的加快比价格上涨更迅速,则流通中所必需的货币量会减少。
(3)在商品价格普遍下降时,如果商品量的增加同商品价格的跌落保持相同比例,或货币流通速度的降低同价格跌落保持相同比例,流通中所必需的货币量会依然保持不变。
如果商品量的增加或货币流通速度的降低比商品价格的跌落更迅速,流通中所必需的货币就会增加。
10.鲍莫尔存货模型
凯恩斯认为,交易性货币需求取决于收入,而同利率无关,1952年,美国经济学家鲍莫尔(WilliamBallmol)发表了《现金的交易需求——存货的理论分析》一文,第一次深入分析了交易性货币需求与利率之间的关系,从而提出了“平方根定律”,即鲍莫尔存货模型。
鲍莫尔将管理科学中最优存货控制理论,运用于对货币需求的研究。
鲍莫尔认为人们持有的作为交易媒介的现金,同企业持有存货一样,也有成本,由于现金是无利息收入的,持有现金就要放弃利息收入,这种放弃的利息收入就是持有现金的机会成本,因此人们总是在保证正常交易需要的前提下,尽量减少现金持有,寻找最低的现金持有量。
假定人们的交易活动在一定时期内是可以预见的,而且收支规模正常,那么人们可将期初收入的大部分先投资于有价证券或贷放出去以获取收益,然后每隔一段时间卖出一部分有价证券变现,用于日常交易需要。
假设:
T为某人的月收入;
C为每次变现数;
b为每次变现的手续费;
i为市场利率;
n为每月变现次数
,则每月变现的成本为
,两次变现期间所持有的平均余额
,此期间持有现金所失去的利息收入即机会成本为
。
设x代表持有现金余额的总成本,则
,要使总成本最小,对其求一阶导数,并令该导数为0,即
,而最适度持有现金量为
,这就是鲍莫尔存货模型,也称“平方根定律”(TheSquareRootFormula)。
由此可见,鲍莫尔存货模型认为,即使是交易性货币需求,也会对利率的变化作出敏感反应,而且相对于交易数值而言,货币的交易性需求也呈现出规模经济的性质。
11.实际余额效应(realbalanceeffect)
实际余额效应是关于价格总水平的降低导致消费和投资两者都增加的理论。
实际余额效应是以色列经济学家帕廷金把庇古效应与凯恩斯效应结合起来提出的。
它既考虑到了价格水平变动对商品市场的影响,也考虑到了价格水平变动对货币市场的影响。
实际余额效应理论在揭示这些影响时遵循的是这样的思路:
①个人在处理持有的货币余额与在货物和服务上的消费的关系时,具有一种理想的模式;
②价格水平下降,持有的货币实际价值上升;
③一定数量的货币能买到的商品和服务增加了;
④原来的理想模式被打破,且个人的流动资产有多余了;
⑤一部分增加的流动资产被用来购买货物和服务,消费增加;
⑥一部分流动资产被借出去,这使货币市场上的资金供应增加,利率降低;
⑦利率降低,引起投资增加。
这样,实际余额效应既增加了消费,也增加了投资。
12.鲍莫尔-托宾模型(Baumol-Tobinmodel)
鲍莫尔-托宾模型是鲍莫尔与托宾在戴维·
罗默货币债券并存假设的基础上,建立起的一个交叠替代模型,用于说明消费和储蓄的选择、货币需求和货币增长对经济资源配置的影响。
该模型假定个人以货币和债券两种方式保存财富,持有货币的实际收益率是通货膨胀率的相反数,即通货紧缩率,持有债券的实际收益率是债券利率。
个人付出一定的费用后,随时可将债券兑换成货币,并决定持有债券和货币的结构。
该模型认为,用于交换的货币需求对消费和储蓄决策的影响依赖于债券倒手之间的时间间隔和寿命之比。
在个人财富和债券最优倒手时间间隔既定时,总消费是实际利率的递增函数,是通货膨胀率的递减函数。
货币需求总量则是寿命、个人财富总量、通货膨胀、利率和时间间隔的函数。
当货币收益率与债券等其他资产收益率相同时的货币增长率是最优的货币增长率。
13.弗里德曼难题
弗里德曼的货币理论是“名义收入的货币理论”,货币量增加引起的名义收入增加,短期内会引起产出增加。
但在名义收入的增加中,有多少是由于实际收入增加,多少是由于价格水平提高,弗里德曼认为,根据人们现有的知识水平,这是很难划分的,但这种划分却是十分重要的。
“货币收入的变动如何在价格与数量之间划分,亟待更多的研究”,因而有人将这一问题称为“弗里德曼难题”。
二、简答题
1.货币需求动机包括哪几个方面?
它对货币需求具有何种影响?
(1)货币需求指人们在不同条件下出于各种考虑对持有货币的需求。
凯恩斯将货币需求的动机分成三种:
交易动机、预防动机和投机动机。
该理论由他于1936年在《就业、利息和货币通论》中提出。
(2)交易动机是为了日常交易而产生的持有货币的愿望,预防动机是为了应付紧急情况而产生的持有货币的愿望,而投机性动机是人们根据对市场利率变化的预测,持有货币以便从中获利的动机。
假定以L1表示满足交易动机和预防动机的货币需求,Y表示收入,则L1=L1(Y)。
投机动机的货币需求与现实利率呈负相关,假定以L2表示投机动机的货币需求,i表示市场利率,则L2=L2(i)。
总之,以L表示流动性偏好,即货币需求函数,则L=L1(y)+L2(i)=L(Y,i)。
很显然,当交易动机、预防动机和投机动机强烈时,人们对持有货币的需求就会增加。
2.什么是货币需求理论中的回归期望模型?
它有哪些缺点?
(1)凯恩斯的回归模型认为,每个人都有一个预期的正常的长期平均利率水平,当实际利率高于这一预期的利率水平时,他认为利率水平将下降,反之,则上升。
由于固定收益的长期债券价格与利率水平反方向变动,而投资性货币又是盈利性债券的惟一替代物,因此投机性货币需求是利率的减函数。
(2)回归期望模型有以下两个缺点:
①如果货币市场均衡点持续了足够长的时间,人们会调整利率预期,使所有人预期利率同实际利率相同,因此最后所有人的临界利率水平也和实际利率水平相等,在这一过程中,货币曲线会变的越来越平缓,换言之,货币需求的利率弹性就会随时间的推移而不断增大,最后甚至会成为利率一货币需求空间的一条水平线,这显然不符合实际。
②根据回归期望模型,人们不是持有债券就是持有货币,从来不既持有货币,又持有债券,这显然也与实际不符。
3.简述“流动性陷阱”的基本原理。
流动性陷阱是凯恩斯流动偏好理论中的一个概念。
“流动性陷阱”的基本原理:
凯恩斯认为,对利率的预期是人们调节货币和债券配置比例的重要依据,利率越高,货币需求量越小,当利率极高时,这一需求量等于零,因为人们认为这时利率不大可能再上升,或者说有价证券价格不大可能再下降,因而将所持有的货币全部换成有价证券。
反之,当利率极低,人们会认为这时利率不大可能再下降,或者说有价证券市场价格不大可能再上升而只会跌落,因而会将所持有的有价证券全部换成货币。
人们有了货币也决不肯再去买有价证券,以免证券价格下跌时遭受损失,人们不管有多少货币都愿意持于手中,这种情况称为“凯恩斯陷阱”或“流动偏好陷阱”。
在此情况下,货币投机需求无限,货币供给的增加不会使利率下降,从而也就不会增加投资引诱和有效需求,表现为流动偏好曲线或货币需求曲线的右端会变成水平线。
此时采取扩张性政策,不能降低利率,不能增加收入,货币政策无效,而财政政策极为有效。
凯恩斯认为,20世纪30年代的情况就是如此。
但在实际上,以经验为根据的论据从未证实过流动性陷阱的存在,而且流动性陷阱也未能被精确地说明是如何形成的。
4.试解释为什么不能用讨论货币交易需求的思路来分析货币的预防性需求。
凯恩斯认为货币需求包括三个方面,即货币的交易需求、预防性需求和投机性需求。
流动性陷阱
货币的交易需求是指个人和企业需求货币是为了进行正常的交易活动。
个人和企业出于这种交易动机所需要的货币量,决定于收入水平以及惯例和商业制度,而惯例和商业制度在短期内一般可以假定为固定不变。
于是,按照凯恩斯的说法,出于交易动机的需求,主要决定于收入。
交易数量越大,所交换的商品和劳务的价格越高,从而为应付日常开支所需的货币量就越大。
预防性动机是指为预防意外支出而持有的一部分货币的动机,如个人或企业为应付事故、失业、疾病等意外事件而需要事先持有的一定数量货币。
因此,如果说货币的交易需求产生于收入和支出之间,缺乏同步性,则货币的预防需求产生于未来收入和支出的不确定性。
这是不能用讨论货币交易需求的思路来分析货币的预防性需求的主要原因。
5.20世纪70年代以来,美国经济中为什么会出现“货币失踪”现象?
货币失踪是指实际的货币需求量小于根据传统的货币需求函数计算出的货币需求量,这意味着实际货币需求的下降,被认为是金融制度创新引起的,传统的货币需求是利率水平和国民收入的函数,并不包括这种因素。
20世纪70年代以来,美国经济中出现“货币失踪”现象主要是由于以下几个方面的原因:
(1)70年代中期以来美国的金融制度出现了明显的创新活动(监管放松),提高了货币与盈利性资产之间的替代能力,降低了企业的交易成本,从而降低了货币需求。
金融创新对货币需求的影响表现在厂商和家庭纷纷把现金和无利息收入的活期存款转换成货币替代物。
这些变化必然会降低货币需求。
(2)在20世纪70年代中期,美国名义利率很高,对货币需要有两方面影响:
①高利率使企业广泛使用证券回购协议,这种方法可使企业减少活期存款数量,降低交易成本,自然就降低了货币需求;
②高利率使企业强调现金管理技术,企业为现金持有设置一个上下限,当持有的现金数量超过这个限度时,通过现金与盈利性资产的转换使得存量保持在限度内。
(3)美国计算机技术已很发达,企业与商业银行之间实现了联网,运行成本很低,企业通过购买隔夜回购协议,降低交易成本,减少了活期存款,同时,联网技术使企业随时监测其账户上的交易情况,以及货币余额水平,这有助于降低其日常收支的不确定性。
6.简述凯恩斯的货币需求函数。
(1)货币需求函数指表达货币需求量与决定货币需求的各种因素之间关系的函数,通常将决定和影响货币需求的各种因素作为自变量,而将货币需求本身作为困变量。
凯恩斯的货币需求函数为M=M1+M2=L1(Y)+L2(i)=L(Y,i),M1为满足交易动机和预防动机的货币需求,M2为满足投机动机的货币需求,Y表示国民收入,i表示利率,L1表示M1与Y的函数关系,L2表示M2与i的函数关系。
(2)凯恩斯认为货币需求有三二大动机:
一是交易动机,指人们为了满足日常的交易需要而保留的货币,其大小由收入决定并且与收入同方向变动;
二是预防需求,是指人们为了预防意外的支付而持有一部分货币的动机,其大小也由收入决定并且与收入同方向变动。
由于交易货币需求和预防货币需求都是收入的函数,所以可以把两者结合起来进行分析。
如果把两种货币合起来用L1表示,用Y表示收入,则这种函数关系可写为:
L1=F(Y)=KY(K为货币需求的收入弹性);
三是投机货币需求,是指人们为了抓住有利的购买生利资产(如债券等有价证券)的机会而持有一部分货币的动机。
投机货币需求与利率密切相关。
这是因为债券的价格随利率的变化而变化,债券价格=债券年收益/利率。
投机货币需求是利率的函数,并且与利率作反方向变动,表示为L2=F(r)=-hr,其中L2表示投机货币需求,r表示利率,h表示货币需求的利率弹性。
7.简述消费的实际货币余额效应(哈伯勒—庇古效应)。
实际货币余额效应是关于价格总水平的降低导致消费和投资两者都增加的理论。
而消费的实际货币余额效应是指由于价格水平下降而引起消费需求增加的效应。
其作用机制是:
①缚个人都在自己所保持的货币余额和与用于购买商品和服务的开支之间建立了一种符合愿望的关系;
②价格下降使他们所持有的货币的实际价值上升了;
③货币的实际余额和开支之间的理想关系被打乱了,从而个人都有多余的流动性资产的供给量;
④他们把多余的供给量部分地用于购买商品和服务。
根据这一思想,假设经济中存在失业,那么工资的下降会促使物价不断下降,由此引致的消费需求的增加终将实现充分就业。
也就是说,只要市场是完全竞争的,工资和物价具有完全弹性,经济体系在达到均衡状态时,必然会实现充分就业。
这种思想是英国经济学家哈伯勒和庇古在20世纪40年代初先后提出的,所以也称为哈伯勒-庇古效应。
该效应只在商品和服务市场中起作用;
凯恩斯效应只在债券市场中起作用;
实际余额效应则同时在债券市场和产品市场中起作用。
8.试说明凯恩斯的三种货币需求动机,并画出相应的货币需求曲线以及总的货币需求曲线。
(1)凯恩斯认为货币需求有三大动机:
二是预防动机,是指人们为了预防意外的支付而持有一部分货币的动机,其大小也由收入决定并且与收入同方向变动。
如果把两种货币合起来用,L1表示,用y表示收入,则这种函数关系可写为:
L1=L1(y)=ky(k为货币需求的收入弹性);
三是投机动机,是指人们为了抓住有利的购买生利资产(如债券等有价证券)的机会而持有一部分货币的动机。
投机货币需求是利率的函数,并且与利率作反方向变动,表示为,L2=L2(r)=-hr,其中L2表示投机货币需求,r表示利率,h表示货币需求的利率弹性。
(2)相应的货币需求曲线见图(a),总的货币需求曲线见图(b)。
货币需求曲线
9.
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 考研 货币 银行学 13 答案