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存货周转天数=360/存货周转次数
存货周转率指标的好坏反映企业存货管理水平的高低,它影响到企业的短期偿债能力,是整个企业管理的一项重要内容。
一般来讲,存货周转速度越快,存货的占用水平越低,流动性越强,存货转换为现金或应收账款的速度越快。
因此,提高存货周转率可以提高企业的变现能力。
存货周转次数=销货成本÷
存货平均余额
存货平均余额=(期初存货+期末存货)÷
2
存货周转天数=计算期天数÷
存货周转次数
=计算期天数×
存货平均余额÷
销货成本
总资产周转率是衡量企业资产管理效率的重要财务比率,在财务分析指标体系中具有重要地位。
这一指标通常被定义为销售收入与平均资产总额之比。
笔者认为,该计算公式虽然计算简便、易于操作,但含义模糊,据此进行财务分析所得出的结论,常常不能准确反映实际。
说它含义模糊,主要是因为该计算公式中分子与分母计算口径不一致。
公式中的分子是指扣除折扣和折让后的销售净额,是企业从事营业活动所取得的收入净额;
而分母是指企业的各项资产的总和,包括流动资产(这其中包括短期投资和一年内到期的长期债券投资)、长期投资、固定资产等。
众所周知,总资产中的对外投资(即短期投资、一年内到期的长期债券投资、长期投资),给企业带来的应该是投资损益,不能形成销售收入。
可见,公式中的分子、分母口径不一。
这一指标前后各期及不同企业之间会因资产结构的不同失去可比性。
随着资本市场的发展,我国企业对外投资所占比重会逐渐提高,但各企业的发展又很不平衡。
在这种情况下,如果仍按原方法计算总资产周转率已无多大参考价值,应进行必要的改进。
既然总资产中的对外投资与销售收入并无直接关系,就可把它从资产总额中剔除,使分母改为营业资产(即总资产-对外投资总额);
另外,由于企业的营业总资产营运之后不仅会带来产品销售收入,而且会带来其他业务收入,即营业收入(产品销售收入+其他业务收入)。
为使分子、分母配比,可将原公式中的分子改为营业收入净额(即营业收入扣除折扣折让)。
这样就可以得到一个新的反映资产周转率的指标-营业资产周转率。
其计算公式为:
营业资产周转率=营业收入净额÷
营业总资产
总资产周转率是销售收入与平均资产总额的比值。
总资产周转率=销售收入/平均资产总额。
其中,平均资产总额是年初资产总额和年末资产总额的平均数。
总资产周转率指标反映的是资产总额的周转速度。
周转率越大,说明总资产周转越快,反映销售能力越强。
1、
销售毛利率:
(销售收入-直接结转库存商品的销售成本)/销售收入×
100%。
接近于管理会计中的“边际贡献率”,除用于常规管理分析外,一般用于新产品投产与否或公司产业收购分析。
反映公司综合或个别产品的直接获利能力。
2、销售净利率:
销售净利润/销售收入×
是公司整个经营过程的获利水平。
注:
“销售净利润”在损益表中可以直接取数,这里不写全部公式,它是公司销售收入扣除销售成本、税金及附加、期间费用、营业外收支、投资盈亏、所得税等后的净利润。
销售净利润率主要用于企业历年获利比较、企业在行业中所处位置、竞争能力、投资回报等。
2、
1、销售利润率是指利润与销售收入的百分比.
公式:
销售利润率=(利润/销售收入)*100%
这个指标又可分为销售净利率和销售毛利率.
2、销售净利率=净利润/销售收入)*100%
净利润是指税后利润.
3、销售毛利率=(毛利/销售收入)*100%
毛利是指销售收入减去销售成本后的差额.
销售利润率是没有平均数的
3、
销售净利率
=
净利润/销售收入
销售毛利率=(销售收入-销售成本-销售税金及附加)=毛利/销售收入
销售利润率=利润总额/销售收入.
区别就在就在于分子.净利润就是利润总额缴纳所得税后的余额.
4、
成本费用利润率
成本费用利润率是指利润与成本费用的比率。
计算公式为:
成本费用利润率=利润总额/成本费用总额。
该比率反映的是企业生产经营过程中发生的耗费与获得的收益之间关系的指标。
该比率越高,表明企业耗费所取得的收益越高。
这是一个能直接反映增收节支、增产节约效益的指标。
企业生产销售的增加和费用开支的节约,都能使这一比率提高。
5、
成本费用利润率是企业一定期间的利润总额与成本、费用总额的比率。
成本费用利润率指标表明每付出一元成本费用可获得多少利润,体现了经营耗费所带来的经营成果。
该项指标越高,利润就越大,反映企业的经济效益越好。
成本费用利润率的计算公式:
成本费用利润率=利润总额/成本费用总额×
100%
式中的利润总额和成本费用用总额来自企业的损益表。
成本费用一般指主营业务成本、主营业务税金及附加和三项期间费用。
分析时,可将成本费用与营业利润对比,计算成本费用营业利润率指标。
成本费用营业利润率=营业利润额/成本费用总额×
如利润中还包括其他业务利润,而其他业务利润与成本费用也没有内在联系,分析时,还可将其他业务利润扣除。
6、
资本金利润率是利润总额对资本金总额的比率,它反映资本金的占用所带来的财务成果,衡量投资者投入企业资本金的获利能力,综合反映企业财务状况的好坏,其计算公式为:
资本金利润率=
利润总额/资本金总X100%
资本金利润率同时又是规划企业负债规模的有效尺度。
一般来讲,资本金利润率越高,说明企业获利能力越强,当资本金利润率高于同期银行贷款利率时,通过举借债务可为企业带来收益;
反之,若资本金利润率低于同期银行贷款利率,则过高的负债将使投资者的利益受到损害。
资本金利润率:
是衡量投资者投入企业资本金的获利能力
7、
边际贡献率
边际贡献是管理会计中一个经常使用的十分重要的概念,它是指销售收入减去变动成本后的余额,常常被人们通俗地称作毛利。
边际贡献率——边际贡献在销售收入中所占的百分比,其公式为:
边际贡献率=(边际贡献/销售收入)×
100%
如果是一种产品,则:
边际贡献率=(单位边际贡献/单价)×
100%
如果是多种产品,则:
边际贡献率=∑(每种产品的边际贡献率×
该产品销售收入占全部销售收入的比重)
通常,边际贡献率是指产品边际贡献率。
边际贡献率,可以理解为每一元销售收入是边际贡献所占的比重,它反映产品给企业做出贡献的能力。
与边际贡献率相对应的概念是“变动成本率”,即变动成本在销售收入中所占的百分比。
其公式为:
变动成本率=(变动成本/销售收入)×
变动成本率与边际贡献率之和为1,因为变动成本总额与其边际贡献总额之和正好等于销售收入总额。
因此,变动成本率通常是指产品变动成本率。
边际贡献方程式是在损益方程式中体现出边际贡献的大小,以明确表达本量利之间的数量关系。
利润=销量×
单位边际贡献—固定成本
8、
销售收入-变动成本=利润+固定成本。
利润=销售收入-变动成本-固定成本
9、
边际贡献率=(固定成本+利润)/销售收入设盈亏平衡总销售额为x,
盈亏临界点——交易所股票交易量的基数点,超过这一点就会实现盈利,反之则亏损。
盈亏临界点计算的基本模型
设以P代表利润,V代表销量,SP代表单价、VC代表单位变动成本,FC代表固定成本,BE代表盈亏临界点,根据利润计算公式可求得盈亏临界点的基本模型为:
盈亏临界点的计算,可以采用实物和金额两种计算形式:
1.按实物单位计算:
其中,单位产设某产品单位售价为10元,单位变动成本为6元,相关固定成本为8000元,则盈亏临界点的销售量(实物单位)=8000÷
(10-6)=2000(件)。
品贡献毛益=单位产品销售收入-单位变动成本
2.按金额综合计算:
盈亏临界点的销售量(用金额表现)=固定成本÷
贡献毛益率
其中,贡献毛益率=贡献毛益/销售收入
、销售利润率是指利润与销售收入的百分比. 公式:
2、销售净利率=净利润/销售收入)*100%净利润是指税后利润.
3、销售毛利率=(毛利/销售收入)*100%毛利是指销售收入减去销售成本后的差额.销售利润率是没有平均数的.
销售利润率是销售利润与销售收入的比率。
它有两种计算方法,希望大家能够记住并理解下列公式:
销售利润率=安全边际率*贡献毛益率
(注意理解:
由于安全边际是现有销售量超过盈亏临界点销售量的差额。
所以,固定成本已经由盈亏临界点的销售量所带来的收入全额补偿,这样安全边际只需补偿变动成本后就可以提供利润。
也就是说"利润=安全边际额*贡献毛益率"。
)
总资产报酬率=息税前利润/总资产平均余额息税前利润=净利润+利息支出+所得税总资产平均余额=(年初资产+年末资产)/2
1.先计算一定时期的总资产平均余额,计算方法是:
总资产平均余额=1/2总资产年初余额+各季度末余额+1/2第四季度除以4
2.利润总额/总资产平均余额*100%=总资产报酬率
总资产平均余额,计算方法是:
总资产平均余额=1/2(年初总资产余额+年末总资产余额)
总资产报酬率=税后利润/总资产×
总资产报酬率的意义是:
1.表示企业全部资产获取收益的水平,全面反映了企业的获利能力和投入产出状况。
通过对该指标的深入分析,可以增强各方面对企业资产经营的关注,促进企业提高单位资产的收益水平。
2.一般情况下,企业可据此指标与市场资本利率进行比较,如果该指标大于市场利率,则表明企业可以充分利用财务杠杆,进行负债经营,获取尽可能多的收益。
3.该指标越高,表明企业投入产出的水平越好,企业的资产运营越有效。
资本收益率
又称“净资产收益率”、“资本利润率”。
是指企业净利润(即税后利润)与所有者权益(即资产总额减负债总额后的净资产)的比率。
用以反映企业运用资本获得收益的能力。
也是财政部对企业经济效益的一项评价指标。
资本收益率越高,说明企业自有投资的经济效益越好,投资者的风险越少,值得投资和继续投资。
因此,它是投资者和潜在投资者进行投资决策的重要依据。
对企业经营者来说,如果资本收益率高于债务资金成本率,则适度负债经营对投资者来说是有利的;
反之,如果资本收益率低于债务资金成本率,则过高的负债经营就将损害投资者的利益。
资本收益率=税后净利润/所有者权益
资本收益率=净资产收益率净资产收益率=净利润/平均净资产净利润=利润总额-应交税金平均净资产=(所有者权益期初数+所有者权益期末数)/2
资本权益收益率
应当是权益资本收益率。
=净利润/所有者权益总额
资本保值增值率计算公式及应用
资本保值增值率是指所有者权益的期末总额与期初总额之比。
资本保值增值率=期末所有者权益÷
期初所有者权益×
如果企业盈利能力提高,利润增加,必然会使期末所有者权益大于期初所有者权益,所以该指标也是衡量企业盈利能力的重要指标。
当然,这一指标的高低,除了受企业经营成果的影响外,还受企业利润分配政策的影响。
根据前面净资产收益率的有关资料,XYZ公司资本保值增值率计算如下:
2001年资本保值增值率=4400/4000×
100%=110%
2002年资本保值增值率=4700/4400×
100%=107%
可见该公司2002年资本保值增值率比上年有所降低。
资本收益率=净利润/实收资本*100%
资产保值增值率=期末所有者权益总额/期初所有者权益总额*100%
资本保值增值率的公式是对的但是资本收益率应该是=净利润/(实收资本+资本公积-资本或股本溢价)资本公积-其他资本公积由于是利得或损失不是原始投入资本,愿意应该不包含
资产负债率又称“负债比率”、“举债经营比率”。
是指企业负债总额与资产总额的比率,用以反映企业总资产中借债筹资的比重,衡量企业负债水平的高低情况。
资产负债率=(负债总额/资产总额)×
100%。
这个问题要从两个角度来讲,对债权人来说,企业资产负债率越低,说明债权的物质保障越高。
因为企业在清算时,资产变现所得可能低于账面价值,而所有者一般只承担有限责任,资产负债比率过高,债权人可能蒙受损失
对经营者和投资者来说,企业资产负债率越高,意味着负债经营程度提高,在企业资本收益率或投资收益率高于债务资金成本率的情况下,带来的财务杠杆利益越大,能提高资本收益率,但财务风险也越大。
若企业经营不善,过度的负债经营,将遭到财务杠杆的惩罚,降低资本收益率,并可能导致“资不抵债”而破产。
上市公司的资产负债率为多少比较合适?
通常而言,企业适度负债经营可以提高经营效率,这个比例一般不应超过50%。
在不同行业和不同地区,这个比率也并非一成不变。
如在欧美国家的资产负债率是55%左右,日本、韩国则为75%。
2000年时,有人曾对1000多家上市公司和5000家非上市国有企业的资产负债率做过对比,发现上市公司的资产负债率低于40%的占总数的五成以上,50%-70%之间的占四成多,而只有极少数的公司资产负债率超过70%。
与之相对应的是,国有非上市公司的资产负债率平均65%,其中有四成以上高于80%。
这表明上市公司的资本结构普遍要比非上市国有企业稳健,这可能与它们有一般直接融资渠道有关。
当然,也有专业人士认为,资产负债率的普遍偏低说明上市公司的经营过于谨慎,不能给股东带来更多的投资回报。
值得关注的是,这种情况今年来有所改变,上市公司的平均资产负债率有逐渐升高的趋势。
看资产负债率有何用处?
这个问题要从两个角度来讲,对债权人来说,企业资产负债率越低,说明债权的物质保障越高。
因为企业在清算时,资产变现所得可能低于账面价值,而所有者一般只承担有限责任,资产负债比率过高,债权人可能蒙受损失。
对经营者和投资者来说,企业资产负债率越高,意味着负债经营程度提高,在企业资本收益率或投资收益率高于债务资金成本率的情况下,带来的财务杠杆利益越大,能提高资本收益率,但财务风险也越大。
如:
某企业有自有资产20万,举债80万投资某项目,假设项目回报率为15%,银行贷款利率为7%,那么他的净资产回报率高达47%。
若这时投资情况并不如预想的顺利,项目的回报率仅有3%,在其他条件不变的情况下,该公司的净资产回报率就会降为-13%。
这往往会加速企业的破产。
资产负债率=负债总额÷
资产总额×
资产负债率是从总体上反映企业偿债能力的指标。
该指标越低,表明企业偿债能力越强。
但资产负债率也并非是越低越好。
一般来讲,第一产业为20%、第二产业为50%、第三产业为70%,较为合理
流动资金比率比较高低都不好
高了低了都不好,最好是维持在2/1左右
高了不好,低了也不好,高了资金闲置,收益低,低了资金流动如果出现不足影响整个企业经营。
流动比率过高,表明企业流动资产占用较多,会影响资金的使用效率和企业的筹资成本进而影响获力能力,如果比率过低,则表示企业可能捉襟见肘,难以如期偿还债务。
究竟应保持多高水平的比率,主要视企业对待风险和收益的态度予以确定.按照西方企业的长期经验,一般认为2:
1的比例比较适宜.
流动比率
流动比率是流动资产与流动负债的比值,其计算公式为:
不同行业的流动比率有所不同。
一般认为,制造业合理的最低流动比率为2。
这是因为处于流动资产中变现能力最差的存货金额约占制造业流动资产总额的一半,剩下的流动性较大的流动资产至少要等于流动负债,企业的短期偿债能力才会有保证。
计算出来的流动比率,要与同1L平均比率、本企业历史的流动比率等进行比较,才能知道这个比率是高还是低。
一般情况下,营业周期、流动资产中的应收账款和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。
因此在分析流动比率时还要结合流动资产的周转速度和构成情况来进行。
流动比率有何作用?
简单来讲,流动比率是衡量上市公司短期偿债能力的一种指标。
有过管理经验的人都知道,开办企业必然要涉及到借债,通过借债可以用少量的资本金去博取更多的利润。
但是借债并非越多越好,因为债务早晚是要还的,一旦到期不能还债,企业就会面临破产风险。
在人们的印象里,似乎只有企业出现亏损才会倒闭,但实际上很多企业的破产并非盈利有问题,而是不能及时偿还到期债务,这方面最典型的例子是史玉柱的巨人集团。
于是人们设计了一个财务指标来帮助人们分析企业的短期偿债能力。
流动比率是如何计算的?
它的计算公式是:
流动比率=流动资产/流动负债×
式中的流动资产是指资产负债表中的流动资产项目,包括货币资金、短期投资、应收票据、应收账款、待摊费用、存货等,其中应收账款要以扣除坏账准备后的净额计算。
流动负债是指资产负债表中的流动负债项目,包括短期借款、应付票据、应付账款、应付福利费、未交税金、未付利润、其他应付款及一年内到期的长期负债等。
通常情况下,这个值大于2的时候被认为该企业的短期偿债能力没有问题。
流动比率能否造假?
从经验上看,这个指标比较容易被上市公司操纵。
比如:
回冲跌价准备以虚增存货价值、降低坏账准备计提比率、举借长期债务以增加现金等等。
在流动资产总额大于流动负债余额时,用等量现金偿还流动负债可以大大提升流动比率——例如一家拥有1000万流动资产和800万流动负债的公司若以600万现金偿还等量短期借款,其流动比率便可从1.25:
1迅速提高至2:
1的水平,尽管其资产流动性并无任何改观。
所以,投资者在进行财务分析的时候要对这一指标进行客观分析,特别注意要从公司关联交易中找出操纵的蛛丝马迹。
速动比率
速动比率=速动资产÷
流动负债×
100%,
其中速动资产=流动资产-存货
上式中的“流动资产一存货”称为速动资产。
速动比率代表企业以速动资产偿还流动负债的综合能力。
速动比率通常以(流动资产一存货)÷
流动负债表示,速动资产是指从流动资产中扣除变现速度最慢的存货等资产后,可以直接用于偿还流动负债的那部分流动资产。
但也有观点认为,应以(流动资产一待摊费用一存货一预付账款)÷
流动负债表示。
这种观点比较稳健。
由于流动资产中,存货变现能力较差;
待摊费用是已经发生的支出,应由本期和以后各期分担的分摊期限在一年以内的各项费用,根本没有变现能力;
而预付账款意义与存货等同,因此,这三项不包括在速动资产之内。
由此可见,速动比率比流动比率更能表现一个企业的短期偿债能力。
一般经验认为:
流动比率在2:
1比较适当,而速动比率则为1:
1。
这两项指标都是从静态分析的角度反映了企业短期的偿债能力。
对于企业经营者来说,分析企业短期偿债能力是非常重要的。
因为企业只有具备足够的流动资产来偿还债务,才能够保证债权人的资金安全,使企业的信贷管理步入良性循环的轨道。
企业的投资者则可以通过这些指标来识别企业财务状况的好坏,进一步判断企业在市场中具有的竞争力和可持续发展能力。
当然,在使用该指标时还要注意,速动比率和流动比率只是反映企业某一时点的状态,孤立地分析静态指标,会片面理解企业财务状况,影响对企业短期偿债能力的正确评价。
分析企业短期偿债能力同时还应结合其它相关因素综合分析,如非筹资性现金流入与流动负债的比率、利息支付倍数等。
财务比率计算公式
现金比(%)
现金余额/资产总额*100%
权益负债比率
股东权益/负债总额
流动资产比(%)
流动资产/总资产*100%
流动负债比(%)
流动负债/总资产*100%
固定资产权益比率
固定资产/股东权益
固定比(%)
(固定资产+无形资产及其他资产合计)
/总资产*100%
股东权益比率
股东权益/总资产
负债权益比率
负债总额/股东权益
长期负债资产比(%)
长期负债/总资产*100%
一、杜邦分析法
前述对企业偿债能力分析、营运能力分析、盈利能力分析,可以就企业某一方面的财务活动作出评价,但是,企业的各种财务活动、各项财务指标是相互联系着的,并且相互影响,必须结合起来加以研究。
因此,进行财务分析应该将企业财务活动看作是一个大系统,对系统内的相互依存、相互作用的各种因素进行综合分析。
杜邦分析法(TheDuPontAnalysisMet
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