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第二节
国际财务管理的内容
一、外汇风险管理
二、国际融资管理
三、国际投资管理
四、国际营运资金管理
五、国际税务管理
第三节
国际财务管理目标
一、国际财务管理目标的理论
(一)利润最大化
(二)净现值最大化
(三)资金成本极小化
(四)股东财富极大化
二、国际财务管理目标理论与实践的冲突
(一)委托代理问题
(二)各国财务管理目标的差异
三、国际财务管理目标的限制
(一)经济性限制
(二)非经济性限制
第二章
外汇市场(2课时)
外汇市场是国际企业进行财务管理的重要外部环境。
通过本章的学习,主要了解外汇市场结构、功能和构成,理解外汇交易方式的基本原理,并掌握外汇市场的运作方法。
外汇市场结构
一、外汇市场的类型
(一)外汇市场的定义
(二)外汇市场的分类
二、外汇市场的功能
(一)通货之间的兑换
(二)信用的中介与调节
(三)减少汇兑风险
(四)提供投机机会
三、外汇市场的构成
(一)中央银行
(二)外汇银行
(三)买卖外汇的客户
(四)外汇经纪人
外汇交易方式
本处介绍的外汇交易主要是指各种外国通货买卖的狭义外汇交易。
一、即期外汇交易
(一)即期外汇交易的概念
(二)即期外汇交易的标价
二、远期外汇交易
(一)
远期外汇交易的概念
(二)
远期外汇交易的报价方法
三、掉期交易
四、货币期货交易
五、货币期权交易
外汇市场的运作方法
一、外汇套汇
(一)直接套汇
(二)间接套汇
(三)无风险利率套汇
二、外汇投机
三、远期外汇市场保值
(一)远期外汇交易的保值
(二)货币期货交易的保值
(三)期权交易的保值
四、货币市场的保值
第三章经济风险管理(1课时)
一个国际企业组织的全部活动,都存在由于外汇汇率波动而造成的外汇风险。
外汇风险管理是国际财务管理中十分重要的组成部分。
外汇风险通常分为三类:
经济风险、交易风险和折算风险。
通过本章学习,应理解经济风险的基本概念、经济风险管理的重要性及管理的原则;
掌握经济风险的计算方法;
熟悉避免经济风险的策略。
一、经济风险的概念与特点
二、经济风险预测中所使用的汇率
(一)技术分析法
(二)因素分析法
(三)市场预测法
(四)混合预测法
三、经济风险的计算
计算经济风险,主要计算由于汇率变动引起销售量、销售价格、销售成本的变化,进而对公司现金流量的影响。
可以假定:
所有变数保持不变;
汇率变动影响销售量的变动;
汇率变动影响销售单价的变动;
汇率变动影响销售量、销售单价、销售成本等的变动。
四、经济风险的管理
(一)经济风险管理的策略
(二)经济风险管理的原则
(三)避免经济风险的对策
第四章
交易风险管理(1课时)
交易风险是指己入账的外币交易在将来清算时出现汇兑损失或利得的可能性。
通过本章的学习,要求了解交易风险的类型,掌握交易风险的避险操作性策略。
一、交易风险的类型和计算
(一)以外币计算的赊购或赊销
(二)以外币偿付的资金借贷
(三)未履行的远期契约
(四)取得外币的资产或负债
二、交易风险的避险策略
(一)避险合约
国际企业通过避险合约,在远期外汇市场、期权市场及货币市场,采用套期保值等方法规避交易风险。
(二)操作性策略
指企业运用内部操作的方式避险。
第五章
折算风险管理(1课时)
折算风险又称会计风险,是指由于汇率变动引起企业会计报表中某些外汇项目金额变动而导致损失的风险。
通过本章学习,要求掌握外币财务报表的折算方法,了解合适的外币报表折算方法规避会计风险。
一、各种折算方法的基本原则
(一)流动性及非流动性法
(二)货币性及非货币性法
(三)现行汇率法
(四)折算方法的比较
二、各种折算方法的实例说明
三、折算风险的管理
(一)管理折算风险的基本观念
对于硬货币的资产项目要增加,负债项目要减少;
对于软货币的资产项目要减少,负债项目要增加。
(二)管理折算风险的基本方法
1、主动策略:
采用远期外汇市场和货币市场避险。
2、防卫性策略:
进行营运资金项目的调整。
3、进出口策略:
运用合适的货币作为进(出)口商品的计价单位。
第六章国际贷款融资(3课时)
国际企业在融资管理中所需考虑的问题较多,融资决策的过程尤为复杂。
通过本章的学习要求了解长期贷款和短期融资的方式和特点,熟悉影响国际贷款货币选择的各项因素,掌握预测国际融资成本的计算方法和国际贷款货币选择的方法。
国际贷款融资的来源
一、国际商业银行中的长期贷款
(一)中长期贷款的定义及特点
(二)中长期贷款的方式
(三)贷款利率和贷款费用的计算
(四)贷款的偿还方式
二、短期资金融资
(一)国际短期资金的运动
(二)短期资金市场的融资方式
(三)国际商业票据融资的优点。
国际贷款融资成本测算和风险规避
一、决定国际贷款融资成本的因素
影响企业实际融资成本的因素有:
贷款银行收取的利息率;
所借货币的币值在贷款期内的波动;
所得税税率的高低。
二、预测国际实际融资成本的方法
三、国际贷款融资风险的规避
国际贷款货币的选择
一、影响国际贷款货币选择的主要因素
二、国际贷款货币选择的方法
(一)预期成本分析法
(二)预期汇率分析法
(三)标准离差分析法
(四)临界点分析法
第七章
国际证券融资(3课时)
通过本章的学习,要求领会国际证券市场的功能以及国际股票融资、国际债券融资和负债调换融资的分类和发行方式等,掌握确定国际股票和国际债券发行价格的方法、国际债券的收益率和发行成本的计算。
国际证券市场的功能
一、证券市场的特征和结构
(一)证券市场的特征
(二)证券市场的结构
二、证券市场的地位与功能
(一)证券市场在金融市场体系中的地位
(二)证券市场的功能:
筹资功能;
资本定价功能;
资本配置功能
国际股票融资
一、普通股和优先股
(一)普通股的特征和功能
(二)优先股的特征
(三)优先股的种类
二、国际股票发行方式
三、证券存托凭证(DR)
四、国际股票发行价格的确定
(一)影响股票市场价格的因素
(二)确定发行价格的方法
五、我国发行外资股概况
国际债券融资
一、国际债券的特点
二、国际债券的分类
欧洲债券与外国债券。
三、国际债券的发行
(一)国际债券发行的形式
(二)国际债券的发行条件
四、国际债券的评级
五、国际债券的收益率和发行成本
(一)债券收益率名义收益率、现行收益率和平均收益率
(二)发行债券的成本
六、发行国际债券的策略
第八章特定方向的融资(2课时)
通过本章的学习,要求了解国际贸易融资、国际租赁融资和其他国际租赁的形式和特点,掌握国际租赁租金的计算方法和租赁筹资决策。
国际贸易融资
国际贸易融资是指各国政府为支持本国进行进出口贸易而由政府机构、银行等金融机构或进出口商之间提供的资金融通和风险担保。
一、进出口贸易融资:
(一)托收汇票
(二)信用证(三)预付货款(四)货到款付
二、金融机构融资
(一)汇票预付
(二)银行承兑融资
(三)票据贴现
(四)委托购买
(五)出口保付代理
(六)福费廷
三、出口信贷融资
(一)卖方信贷
(二)买方信贷
(三)混合贷款
国际租赁融资
一、国际租赁融资的概念
二、国际租赁的形式
(一)经营租赁主要是满足经营上的临时需要和季节性需要而租赁的资产。
经营租赁的特点。
(二)融资租赁融资租赁具有筹资和租赁的双重职能。
三、国际租赁的租金国际租赁的租金构成及计算;
平均分摊法;
等额年金法
四、租赁筹资决策
(一)从承租人角度决策
(二)从出租人角度决策
第九章
资金成本和资金结构(2课时)
与国内企业相比,国际企业筹资的渠道和方式更为丰富,筹资决策考虑的因素更为复杂。
通过本章学习,应了解早期的资金结构的一般理论,掌握各种资金成本和综合资金成本计算的方法,领会国际企业资金结构的管理。
资金成本
一、资金成本概述
(一)资金成本的含义
(二)决定资金成本高低的因素
二、资金成本的计算
(一)各种资金来源的资金成本
(二)加权平均资金成本
(三)边际资金成本
三、财务上的杠杆作用
(一)经营杠杆
(二)财务杠杆
(三)复合杠杆
资金结构
一、资本结构理论
(一)净收入理论
(二)净营运收入理论
(三)传统理论
(四)MM理论
(五)权衡理论
二、资金结构的管理
(一)资金结构和股票价格
(二)利息抵税与资金结构的关系
(三)最佳资金结构的确定
(四)影响资金结构的其他因素
第十章
国际投资概述(2课时)
国际直接投资是将货币资本或实物资本直接投到国外的生产领域中,直接到国外创办企业进行生产经营活动。
通过本章学习,理解国际直接投资和国际间接投资的含义,体会国际投资对世界各国经济发展的作用,了解国际投资的各种理论及其对国际投资实践的指导意义。
国际投资的类型
一、国际直接投资
(一)国际直接投资的形式
(二)国际直接投资的结构
二、国际间接投资
三、国际投资的作用
国际投资理论
一、垄断优势理论
二、产品生命周期理论
三、内部化理论
四、国际生产折衷理论
五、发展水平理论
六、比较优势理论
第十一章
国际直接投资(2课时)
通过本章学习,要求同学了解国际直接投资环境的特点及其风险,初步掌握国际直接投资的可行性研究的内容及方法,掌握国际直接投资决策主要指标的计算,掌握直接投资决策原则。
国际直接投资环境和风险
一、国际直接投资的环境
二、国际直接投资的风险
(一)影响国际投资风险的微观因素
(二)影响国际投资风险的宏观因素
三、国际直接投资风险管理
国际直接投资的可行性研究
进行国际直接投资前,为了避免投资风险,确保所投资项目的合理性及有效性,必须进行可行性研究,为决策提供科学依据。
一、可行性研究的基本概念
二、可行性研究的内容
三、总投资费用的估算方法
总投资费用的内容组成
总投资的计算方法
(三)产品成本的估算法
四、投资机会决策
(一)判断投资机会的要素
(二)判断投资机会的方法
五、编制和选择投资方案
(一)投资方案应包括的内容
(二)投资方案的决策评价指标
(三)投资方案的选择
第十二章
国际证券投资(3课时)
国际证券投资包括国际股票投资和国际债券投资。
通过本章学习,应了解国际证券投资的内容和风险;
掌握股票投资和债券投资价格的确定及其影响其价值的因素,了解国际证券投资收益分析的指标和所面临的风险,领会国际证券投资组合的意义,掌握证券投资组合的策略与方法。
国际证券投资概述
一、国际证券投资的概念
二、国际证券投资的分类
(一)短期投资和长期投资
(二)债券性、权益性和混合性证券投资
(三)固定收益投资和不固定收益投资
三、国际证券的价值
(一)股票的价值及影响因素
(二)债券的价值及影响因素
第二节国际证券投资的收益和风险
一、国际证券投资的收益
(一)评价股票收益的指标每股盈利、每股股利、股利支付率、本期股利收益率、持有期间收益率。
(二)评价债券收益的指标认购者收益率、最终受益率、持有期收益率。
(三)汇率变动对国际证券投资收益的影响
二、国际证券投资的风险
(一)经营风险
(二)市场风险
(三)违约风险
(四)利率风险
(五)购买力风险
(六)流动性风险
证券投资分析的主要方法
目前进行证券投资分析所采用的方法主要是两大类:
基本分析和技术分析。
一、基本分析方法
(一)宏观经济分析
(二)行业分析
(三)公司分析
二、技术分析方法
第四节
国际证券投资组合
证券投资组合又叫证券组合,是指进行证券投资时,不是将所有资金都投向某种证券,而是有选择的投向一组证券。
一、证券投资组合的意义
二、证券组合的分类
(一)避税型
(二)收入型
(三)增长型
(四)收入型和增长型混合型
(五)货币市场型
(六)国际型
(七)指数化型
三、证券投资组合的风险
(一)非系统性风险
(二)系统性风险
(三)证券投资组合风险收益
(四)风险和收益率的关系——资本资产定价模型
四、证券投资组合的策略与方法
(一)证券投资组合策略
(二)证券投资组合方法
第十三章
国际营运资金管理(2课时)
营运资金管理是国际企业财务管理的重要组成部分。
营运资金管理包括存量管理和流量管理两个方面。
国际企业营运资金则更侧重于流量管理。
通过本章学习,应了解营运资金管理主要内容,掌握营运资金管理的基本方法,以及跨国公司转移价格的运用。
现金管理
现金包括库存现金、银行存款、各种存单及有价证券等。
国际企业现金管理包括,确定现金的持有形式、时间及币种,合理调度和转移现金。
一、现金管理的内容
(一)现金的内容
(二)确定现金的持有形式、时间及币种
(三)合理调度和转移现金
二、现金的持有成本与动机
(一)现金的持有动机
(二)现金的成本
三、最佳现金持有量
(一)成本分析模式
(二)存货模式
(三)控制限度模式
(四)现金周转期模式
四、现金日常管理的方法
(一)邮政信箱法
(二)银行业务集中法
(三)多边净额结算
(四)现金集中管理
第二节应收账款管理
国际企业应收账款的管理包括:
国际企业母公司及子公司与企业集团外的独立法人之间的应收账款的管理,国际企业内部母公司与子公司之间、各子公司之间的应收账款的管理。
一、国际企业内部应收账款的管理
(一)前置与落后
(二)再报价中心
二、国际企业外部的应收账款
(一)确定交易币种
(二)确定付款时间
存货的管理
存货管理的总体目标是在保证企业存货需要量的前提下,尽可能降低存货成本;
国际企业与国内企业存货管理目标的主要区别。
一、存货的成本的构成内容和计算
(一)取得成本
(二)储存成本
(三)缺货成本
二、存货控制
(一)存货经济批量模型
(二)存货储存期控制
三、存货决策
第十四章
跨国公司在全球的财源调配(2课时)
通过本章学习,了解跨国公司的组织机构,领会跨国公司的全球战略计划和资金转移方法,初步掌握跨国公司转移价格的运用。
跨国公司全球战略计划
一、跨国公司的组织机构跨国公司是指在两个或更多国家里控制有工厂、矿山、销售机构和其他资产的企业。
(一)跨国公司组织机构的演变
(二)跨国公司组织机构设置的形式
二、跨国公司的管理方式
三、跨国公司的全球战略
(一)明确全球战略所规划的年限
(二)评估企业的经营环境
(三)分析企业的内部条件
(四)确定公司的发展目标
(五)制定全球战略
跨国公司的资金转移
跨国公司组织机构设置的特点,建立了跨国公司在全球转移资金的渠道。
一、母公司向子公司提供开业资金
(一)购买子公司的股票
(二)向子公司提供贷款
二、子公司上缴盈利的策略
(一)子公司分红的策略方法
(二)子公司需要扩大投资时的分红策略
(三)汇率变动对分红策略的影响
(四)税收对分红策略的影响
(五)分红策略的协调分红要考虑到资金的需求状况、外汇风险和税收支付等等,这些问题在制定分红策略时可能相互矛盾或相互补充。
三、使用费在公司内部的使用
四、公司内部信贷
(一)子公司间的直接贷款
(二)存款保证贷款
(三)平行贷款
五、冻结资金的利用
转让定价及其影响
转让价格是跨国公司为了实现其全球战略而制定的一种内部价格,它既不受价值规律的制约,也不受市场供求规律的影响,是一种特殊的垄断价格。
一、转让定价的表现形式转让价格的定义。
转让价格的运用。
二、转让定价的影响
(一)影响收入分配
(二)影响资金流量分配
(三)逃避税收
(四)人为调节利润
(五)逃避东道国的外汇管制
(六)避免汇率变动风险
三、各国政府对付转让定价的措施
(一)母国政府对转让定价的策略
(二)东道国政府对转让定价的策略
(三)加强海关对外资企业进出口货物的监管
第十五章
国际税收(2课时)
通过本章的学习,应了解国际税收和国际双重征税等基本概念;
为避免国际双重征税各国所采用的一些方法;
了解避税地的类型、特征及影响,领会国际避税的含义。
国际双重征税的免除
一、国际双重征税产生的原因
(一)国际税收的定义
(二)国际双重征税的定义
(三)国际双重征税产生的原因
二、国际双重征税的影响
三、消除国际双重征税的基本方法
(一)免税法
(二)扣除法
(三)抵免法
避税地与国际避税
一、避税地的类型
二、避税地的特征及影响
三、国际避税的含义和方式
国际税收的协调
一、国际税收协调的内容
二、国际税收协定
课时分配及教学方式与手段
序
号
教学内容
理论课时
课内实
践教学
课时小计
备注
课时数
教学方式手段
1
国际财务管理概述
2
外汇市场
3
第三章经济风险管理
4
交易风险管理
5
折算风险管理
6
第六章国际贷款融资
7
国际证券融资
8
第八章特定方向的融资
9
资金成本和资金结构
10
国际投资概述
11
国际直接投资
12
国际证券投资
13
国际营运资金管理
14
跨国公司在全球的财源调配
15
国际税收
复习考试
建议教材
《国际财务管理》,陈玉菁著,立信会计出版社2002年2月第一版。
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