美的集团股利分配政策研究.docx
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美的集团股利分配政策研究
美的集团股利分配政策研究
美的集团股利分配政策研究
上市公司股利分配是公司利润分配的一部分,是公司理财活动的核心内容之一。
恰当的股利政策,有利于上市公司在资本市场上树立良好形象,为其进一步发展创造机会和条件,公司股利政策的制定应以维持和促进公司市场价值为目标,充分协调股东利益和公司的长远发展。
西方国家早在二十世纪五十年代便开始进行股利政策理论的研究,经过五十多年的发展已取得了巨大成果。
我国随着股票市场的发展,上市公司越来越多,其股利分配政策各有差异,其中也存在许多不规范的行为。
本文以美的集团股份有限公司为样本,通过考察该公司近年来实际股利分配的情况,揭示公司所采取的股利分配政策,并横向对比其他类似企业,分析该公司现金股利的多少。
从理论以及宏观和微观等方面分析有关因素对公司股利政策的影响,并对该公司的股利分配政策进行评析,指出其中的合理和不足之处,提出改进意见,可望对优化美的集团目前的股利政策提供参考,也希望能对电器行业股利政策提供借鉴和参考。
关键词:
美的集团,股利分配政策,影响因素
ASTUDYOFMEIDEGROUP’SDIVIDENDPOLICY
ABSTRCAT
DividendDistributionoflistedcompaniesispartofthedistributionofcorporateprofits,financialmanagementactivitiesofthecompanyis oneofthecoreelements.Appropriatedividendpolicyisconducivetoalistedcompanyinthecapitalmarketsestablishagoodimage,andcancreateopportunitiesforfurtherdevelopmentandconditions.Thecompany'sdividendpolicyshouldbeformulatedtomaintainandpromotethecompany'smarketvalueasthegoal,fullycoordinatedtheinterestsofshareholdersandthecompany'slong-termdevelopment.Westerncountriesasearlyasthe1950sbegantostudythetheoryofdividendpolicy,after50yearsofdevelopmenthavemadegreatachievements.WiththedevelopmentofChina'sstockmarket,moreandmorelistedcompanies,itsdividenddistributionpolicyvaries,ofwhichtherearenotmanynormsofbehavior.
Inthispaper,theUnitedStatesandtheGroupCo.,Ltd.forsamples,visit
thecompanyinrecentyearsthroughtheactualdistributionofdividends,thecompanyrevealedbythedividenddistributionpolicyandothersimilarenterpriseshorizontalcomparison,thecompany'sanalysisofhowmuchcashdividends.Intheory,aswellasmacro-andmicro-analysisofrelevantfactors,andotheraspectsofthecompany'sdividendpolicyimpactandthecompany's
dividenddistributionpolicyassessment,whichpointedoutthatthereasonableandweaknesses,suggestimprovements,IsexpectedtooptimizetheMeideGroupandthecurrentdividendpolicytoprovidereference,butalsohopetotheelectricalindustryandthedividendpolicytoprovidereferenceinformation.
Keyword:
Meidegroup,dividendassignmentpolicy,influencefactor
目录
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1绪论
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2美的集团股利分配政策分析
2.1美的集团股利分配形式分析
2.1.1现金股利
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2.1.2股票股利
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2.2 美的集团股利分配政策分析
2.2.1股利分配政策及其类型
2.2.2 美的集团股利分配政策分析
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3美的集团股利分配政策的影响因素分析
3.1内部影响因素分析
3.1.1盈余的稳定性
3.1.2公司筹资能力及负债水平
3.1.3公司资产的变现能力
3.1.4股东因素的影响
3.2外部影响因素分析
3.2.1 法律因素
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3.2.2宏观经济环境的影响
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3.2.3 企业所处行业发展趋势
4对美的集团股利分配政策的建议
5结论
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参考文献
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致谢
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1 绪论
上市公司的股利分配是公司理财活动的核心内容之一,恰当的股利政策有利于上市公司在资本市场上树立良好形象,为其进一步发展创造机会和条件。
西方国家早在二十世纪五十年代便开始进行股利政策理论的研究,经过五十多年的发展已取得了巨大成果。
我国随着股票市场的发展,上市公司越来越多,其股利分配政策各有差异。
那么,我国上市公司在选择股利分配政策时到底持什么态度?
他们的股利分配方式有哪些?
影响上市公司股利分配政策的因素有哪些?
有什么不规范之处及其原因是什么?
这些问题都值得我们去探讨和研究。
本文选择广东美的集团股份有限公司(以下简称“美的集团”)为研究对象,该公司于1993年11月12日在深圳证券交易所上市。
2006年起至今,受国内经济、气候等多方面积极因素的影响,家电行业全面回暖,出现了快速的恢复性增长,美的集团凭借完善的内部管理和竞争优势,实现了效益与规模的快速增长,其发展前景越来越值得人们关注。
创业于1968年的美的集团是一家以家电业为主的现代化企业集团,企业主要经营空调、风扇、电饭煲、微波炉、电暖器、厨具、微电机、压缩机等多项
美的集团股利分配政策研究
产品,其中空调产业占主营业务的70%左右,拥有中国最大、最完整的空调产业链,空调器居国内同行业第二位,空调电机产销量全国第一。
几十年来美的集团不断发展,已成为中国最具规模的白色家电生产基地和出口基地之一。
1992年美的集团进行内部股份制改造并于1993年在深圳证券交易所上市,是中国第一家由镇企业改组上市的公司。
目前,该公司共有股本126,071万股,其中A股流通股91,511.3万股,该公司的股本结构如图1-1所示。
美的集团是当今中国最大的家电生产基地和出口创汇基地之一,在中国家电行业拥有举足轻重的地位。
对美的集团股利政策进行研究,从理论以及宏观和微观等方面分析有关因素对公司股利政策的影响,并对该集团的股利分配政策进行评析,指出其中的合理和不足之处,提出改进意见,可望对优化美的集团目前的股利政策提供参考,也望能对电器行业制定股利政策提供借鉴和参考。
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2 美的集团股利分配政策分析
股利分配形式有多种,常见的一般有现金股利、股票股利、财产股利和负债股利等,财产股利与负债股利实际上是现金股利的替代,这两种股利分配方式目前在我国公司实务中应用很少。
在本文中,美的集团采用了现金股利和股票股利两种股利分配方式。
2.1.1现金股利
现金股利是指以现金形式发放的股利,是股份制公司股利分配最基本、最普遍的一种形式。
发放现金股利一方面可以给予投资者实实在在的回报;另一方面可以使公司保持良好的形象。
在一个成熟、理性的证券市场里,现金股利比较受欢迎,国外大多数上市公司都选择现金股利作为利润分配方式。
发放现金股利同时也会对公司产生一些不良影响,如现金股利增加时,可用于投资的留存收益将会减少;大量派发现金股利会导致公司流动资产减少,从而降低公司的短期偿债能力;股东收取现金股利,会加大股东的税收负担。
美的集团近五年每年都有现金股利分配,且金额呈逐年递增趋势,如表2-1
和图2-1所示。
从图中可知,该企业现金股利分配情况同每股收益情况大体相同,都呈上升趋势,这与企业的经营业绩有关,表明受国内经济、气候等多方面积极因素的影响,美的集团经营业绩出现了快速的增长。
而在同行业中,随着家电行业的不断扩张,行业内各企业的现金股利分配很不稳定,并且股利支付率均较低。
同属白色家电龙头的格力电器虽然在2005
年之前发放的现金股利较高,在2006年股利支付率却降为零,并且在2007年
支付的股利也相对于前三年较低;而另一家龙头企业海尔电器仅在2004年发放
了相对较高的现金股利,而在其他三年都采用了较低的支付政策,在2007年甚至不发放股利。
虽然这两家企业可能是由于扩张需要而减少了股利发放,但这种不稳定的股利政策可能会传递出公司经营业
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- 关 键 词:
- 集团 股利 分配 政策研究