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3.1LNG调峰站................................................................................................................19
3.2LNG储运...................................................................................................................20
四、投资建议...............................................................................................21
4.1富瑞特装:
全产业链整合完备,车船供气雄霸一方...................................................21
4.2厚普股份:
加注领域行业龙头,外延转型能源解决商................................................22
风险提示......................................................................................................23
图表目录
图1:
LNG产业链结构................................................................................................................5图2:
2020年全球LNG产能构成(百万吨/年).........................................................................6图3:
2016-2020年全球LNG产能增量构成(百万吨/年)........................................................6图4:
全球LNG贸易量,1990-2016..........................................................................................7图5:
不同形态天然气的贸易占比及预测.....................................................................................8图6:
天然气贸易量及增速(百万吨/年)....................................................................................8图7:
LNG市场非长协合同的发展,1995-2016.........................................................................8图8:
全球主要贸易中心价格走势...............................................................................................8图9:
我国天然气产消量及增速...................................................................................................9图10:
LNG进口占比组件走强(亿立方米)............................................................................10图11:
国内LNG工厂开工率....................................................................................................10图12:
我国LNG终端接收能力................................................................................................11图13:
国内LNG价格走势(元/吨)........................................................................................11图14:
天然气消费增速与能源消耗、GDP增速的对比.............................................................12图15:
2016年我国LNG消费结构...........................................................................................12图16:
国内重卡产量(辆)......................................................................................................13图17:
0#柴油与LNG的比价(元/千卡).................................................................................13图18:
天然气重卡投资与运营成本优势测算(元)..................................................................14图19:
柴气比与投资回收年限的关系(年).............................................................................14图20:
国内天然气重卡产量(辆)...........................................................................................14图21:
新增产量下天然气重卡渗透率........................................................................................14图22:
LNG动力船治排能力(g/KWh)...................................................................................15图23:
LNG动力船规划(艘).................................................................................................15图24:
LNG动力船投资与运营测算(百万元)........................................................................16图25:
投资回收年限与油气差(元/mmBTU)..........................................................................16图26:
我国LNG动力船推广战略.............................................................................................16图27:
煤炭消费密度与环境问题...............................................................................................17图28:
我国煤改气潜力.............................................................................................................17图29:
能源密集型产值增速与燃气消费量的关系......................................................................18图30:
部分地区民用,工业用气与LNG气价(元/立方米).....................................................18图31:
我国各种形式发电的增长情况(MW)..........................................................................19图32:
中国天然气月度消费量(十亿立方).............................................................................19图33:
我国储气设施水平远低于世界水平.................................................................................19图34:
运输费与运输距离(km)的关系...................................................................................20
图35:
LNG槽车保有量(辆).................................................................................................20
图36:
2016年富瑞特装主营构成.............................................................................................22图37:
公司营业收入、增速及毛利变动(亿元)......................................................................22图38:
2016年厚普股份主营构成.............................................................................................23图39:
公司营业收入、增速及毛利变动(亿元)......................................................................23
表1:
天然气的主要分类及特征比较............................................................................................5表2:
中国管道气进口能力........................................................................................................10表3:
2016年已经交付的LNG长贸合同..................................................................................11表4:
天然气汽车与电动车的比较.............................................................................................13表5:
内河LNG补贴资金管理办法...........................................................................................16表6:
我国燃气发电基础相对薄弱.............................................................................................19表7:
2014-2017年我国槽车运力能力分析...............................................................................21
一、LNG供给侧持续增长,价格进入下行通道
天然气是指贮存于地层较深处的一种富含碳氢化合物的可燃气体,是一种无色无味无毒、热值高、燃烧稳定、洁净环保的优质能源。
液化天然气(LNG)技术的出现,使得天然气得以以液化形式出现,不仅方便了天然气的存储和运输,更有力地促进了天然气贸易,推动了天然气应用的发展。
LNG与常规天然气组分相同,在长输管道难以到达的区域,通过深冷技术将常规天然气冷却到低温(-162℃)或高压处理。
使常规天然气转变为液态,体积巨幅度减小,从而实现规模运输。
到达用气地域后,通过蒸发气化将LNG恢复至气态供用户日常使用。
LNG是一种清洁环保、便利高效的能源,是天然气贸易与应用的重要组成部分。
目前LNG已成为国际远洋运输天然气的唯一可行方式,且以专用的转运船舶为主。
LNG产业链结构
管道气,压缩天然气(CNG)及液化天然气(LNG)共同构成了天然气中运储运市场。
目前我国
管道气依然是天然气输运的主力军,可解决大规模输运问题,具有一定自然垄断特点。
而相对灵活廉价的LNG、CNG主要供应于管道气无法到达的地区,解决了分布式和调峰等问题。
相较于CNG,LNG在液化过程中进一步得到净化(脱除重烃、硫化物等污染源),纯度更高且无腐蚀性,同时其比体积更小(为同量气态天然气的1/600),重量更轻(重量为同体积水的45%左右),因此LNG更方便储运,亦更加适合作为车船燃料。
表1:
天然气的主要分类及特征比较
管道天然气CNG(压缩天然气)LNG(液化天然气)
存在形式气态形式通过国家主干管道网络、省管道
高压形态下依然以气态形式存在,体积为常压下气态形式的1/200
深度冷冻条件下呈液体,体积约为气态的
1/600
运输方式
网络及地方管道网络输送至用户终端
通过高压槽罐车运输通过槽罐车、油轮等进行运输
运输距离一般为长距离运输适用于不同距离的运输适用于不同距离的运输
定价基础
市场管制
自由定价
管制+自由定价
输运规模
较大
一般规模较小
范围跨度较广
下游需求
城市燃气和固定燃气消费者
调峰需求或管道气难以接入的工业用户,小型车辆
调峰需求或管道气难以接入的工业用户,重型车辆
优点
规模输运,使用方便
运输相对较为灵活
输运半径大,运输灵活安全,存储方便,可大大节约储运空间和成本,而且具有热值大、性能优良等特点
缺点
管道建设投资巨大,管道建设地理环境要求高,气体存储难度大
CNG一直处于超高压高压状态(可
达25MPa),储运设备容易发生疲劳断裂,存在一定安全风险,因此
运输成本和要求比LNG更高
除直接用于车船外,其他应用领域均需要气化后才能使用
LNG168物联网,
1.1国际LNG市场格局
1.1.1全球供给侧强势提振,LNG产能有望快速释放
近年来,全球LNG产能快速增长,全球已投产的LNG大型液化项目达到43个,广泛分布于19个国家和地区,整体液化能力合计约为3亿吨/年。
目前,全球在建LNG液化项目/工厂共有19个,其液化能力达到1.4亿吨/年,主要分布在澳大利亚,美国、俄罗斯、印度尼西亚和马来西亚。
同时全球规划建设项目29个,液化能力合计2.3亿吨/年。
另外正处于招标中的项目20余个,液化能力合计1.3亿吨/年,其中部分项目已经宣布为“有条件的FID(最终投资决定)”,目前正在等待政府审批。
因此,若全球液化项目产能全部释放,全球LNG液化能力将增至8亿吨/年,其中大部分来自新投入运营的项目及正在建设的液化项目。
图2:
2020年全球LNG产能构成(百万吨/年)
图3:
2016-2020年全球LNG产能增量构成(百万吨/年)
600
500
400
300
200
100
292
1345.32611.5
10
80
70
60
50
40
30
20
-10
《全球LNG市场前景展望》,
由于上述项目进展顺利,产能落实程度较高,预计到2020年,全球LNG产能将增至2015年的
150%左右,届时将有累计21个LNG项目约30条生产线投入生产,主要来自澳大利亚、美国、马来西亚及俄罗斯,新增产能将达1.55亿吨/年。
其中,澳大利亚未来将有10条生产线投入生产,产能将从目前的3400万吨/年提高到8770万吨/年,从而超过卡塔尔成为全球最大的LNG生产国和出口国。
卡塔尔将继续保持目前的7720万吨/年产能;
美国LNG产能均为新增产能,已于2016年起陆续投产。
俄罗斯的亚马尔项目总产能1650万吨/年,其中第一、第二条生产线将于2018年、
2019年投产,第三条生产线将于2021年投产。
马来西亚则将有MLNG扩建项目和浮式LNG
(PetronasFLNG)项目投产。
喀麦隆的浮式LNG项目在2015年已完成投资决策,预计2019
年投产。
1.1.2LNG贸易活跃,短期市场供应过剩贸易地位提升,未来势不可挡。
随着近年全球能源清洁低碳化发展不断深入,LNG灵活可靠的特点使其在天然气贸易中的地位不断提升。
2016年,全球LNG贸易量达到历史最高点2.58亿吨,同比增长1310万吨。
纵观历史数据可以发现,LNG贸易量在过去5年内增长乏力,而2016年的
贸易增速达到了6%左右,预示着LNG国际贸易强势复苏,随着大批LNG液化项目的投产,未来
LNG有望迎来新一轮的贸易高峰。
受到全球经济增长放缓的影响,近年来大宗商品市场呈疲弱态势,全球天然气的产能停滞不前。
但
在天然气行业的整体低迷环境下,LNG贸易依然展现出了强大的活力,近十年的贸易增速远超自
产自用气和管道气。
与传统管道气输运方式相比,LNG的贸易路线更为宽广,不仅可以长距离跨洲跨洋运输,还具有点对点的优势,供气更为灵活、高效,区域气价走势更加统一。
目前,全球天然气贸易以管道气为主,但随着技术的不断进步与产能快速释放,未来LNG将与管道气分庭抗礼,BP在年度报告中指出在2035年前后,LNG贸易量将超过管道气,成为全球天然气贸易的首要方式。
图4:
全球LNG贸易量(左)及相关贸易国数量(右)
250
LNG贸易量(百万吨/年)
35
LNG进口国个数
LNG出口国个数
25
15020
15
5
00
199019911992199319941995199619971998199920002001200220032004200520062007200820092010201120122013201420152016
HISMarkit,IEA,IGU,
图5:
不同形态天然气的贸易占比及预测
图6:
天然气贸易量及增速(百万吨/年)
35%
30%
25%
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