财务报表分析网上第一次作业Word文件下载.docx
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2008年末营运成本=流动资产-流动负债=3401031369.24-842117738.21=2558913631.03
2006年末流动比率=流动资产÷
流动负债=3.085
2007年末流动比率=流动资产÷
流动负债=3.795
2008年末流动比率=流动资产÷
流动负债=4.039
2006年末应收账款周转率=主营业务收入÷
[(期初应收账款+期末应收账款)÷
2]=15.973
2007年末应收账款周转率=主营业务收入÷
2]=0
2008年末应收账款周转率=主营业务收入÷
2]=4.44
2006年末存货周转率=主营业务成本÷
[(期初存货+期末存货)÷
2]=2.028
2007年末存货周转率=主营业务成本÷
2008年末存货周转率=主营业务成本÷
2]=0.484
2006年末速动比率=(流动资产-存货)÷
流动负债=1.062
2007年末速动比率=(流动资产-存货)÷
流动负债=1.420
2008年末速动比率=(流动资产-存货)÷
流动负债=1.92
2006年末现金比率=(货币资金+短期投资净额)÷
流动负债=0.966
2007年末现金比率=(货币资金+短期投资净额)÷
流动负债=1.122
2008年末现金比率=(货币资金+短期投资净额)÷
流动负债=1.40
数据指标值整理如下表列示。
指
标
2006年实际值
2007年实际值
2008年实际值
营运资本
1,739,121,792.00
2,214,849,024.00
2,558,913,631.03
流动比率
3.085
3.795
4.039
应收账款周转率
15.973
4.44
存货周转率
2.028
0.484
速动比率
1.062
1.420
1.92
现金比率
0.966
1.122
1.40
通过以上数据,我们可以看出同仁堂2008年的营运资本比上两个年度都多,说明偿债更有保障,不能偿债的风险更小;
2008年的流动比率比上两个年度高,说明短期偿债能力提高了,债权人利益的安全程度也更高了;
2008年的应收账款周转率较2007年的高,说明收账迅速,账龄较短,资产流动性强,短期偿债能力强;
2008年的存货周转率比2007年的高,说明存货的占用水平低,流动性强,存货转换成现金的速度快,短期偿债能力也强;
2008年的速度比率比上两个年度也高,说明偿还流动负债的能力更强了;
2008年的现金比率也比上两个年度高,说明支付能力更强了。
经过分析,可以得出结论:
同仁堂公司2008年度的短期偿债能力比以往年度有较大增强。
(二)长期偿债能力分析:
2006年末资产负债率=(负债总额÷
资产总额)×
100%=22.6%
2007年末资产负债率=(负债总额÷
100%=19.41%
2008年末资产负债率=(负债总额÷
100%=19.2%
2006年末产权率=(负债总额÷
所有者权益总额)×
100%=35.97%
2007年末产权率=(负债总额÷
100%=24.09%
2008年末产权率=(负债总额÷
100%=23.7%
2006年末有形净值债务比率=[(负债总额÷
(股东权益-无形资产净值)]×
100%
=22.69%
2007年末有形净值债务比率=[(负债总额÷
=22.47%
2008年末有形净值债务比率=[(负债总额÷
=24.4%
2006年末利息偿付倍数=(税前利润+利息费用)÷
利息费用=0
2007年末利息偿付倍数=(税前利润+利息费用)÷
2008年末利息偿付倍数=(税前利润+利息费用)÷
利息费用=5.05
2006年末固定支出偿付倍数=(税前利润+固定支出)÷
固定支出=0
2007年末固定支出偿付倍数=(税前利润+固定支出)÷
2008年末固定支出偿付倍数=(税前利润+固定支出)÷
固定支出=4.87
资产负债率(%)
22.6
19.41
19.2
产权比率(%)
35.97
24.09
23.7
有形净值债务率(%)
22.69
22.47
24.4
利息偿付倍数
5.05
固定支出偿付倍数
0
4.87
通过以上数据,我们可以看出同仁堂2008年的资产负债率比上两年低很多,远远低于资产负债率的适宜水平40%—60%,说明借债少,风险小,不能偿债的可能性小;
2008年的产权比率比上两年低,说明财务结构风险性小,所有者权益对偿债风险的承受能力强;
2008年的有形净值债务率比上两年上升了一些,表明风险增大,长期偿债能力有所下降;
2008年的利息偿付倍数比上两年都高,说明偿还利息的能力很强,远远高于一般公认标准值的,完全能够偿还债务利息。
通过分析,可以得出结论:
同仁堂公司具备很强的长期偿债能力,公司的财务风险很低,债权人利益受保护的程度很高,甚至已超出了合理保障的需要。
但是,这样做不能发挥负债的财务杠杆作用,并不是一个合理的资本结构,公司应考虑适当提高资产负债率,使资本结构趋于合理。
二、同行业比较分析
江苏恒瑞医药股份有限公司2006年、2007年、2008年财务报表见如下附表4---附表6:
2006年末营运成本=流动资产-流动负债=800533561.17-122691422.93=677842138.24
2007年末营运成本=流动资产-流动负债=944958148.50-140853075.52=804105072.98
2008年末营运成本=流动资产-流动负债=1494872559.40-355008967.78=1139863591.62
(三年简单平均值为:
873936934.28)
流动负债=800533561.17÷
122691422.93=6.52
流动负债=944958148.50÷
140853075.52=6.71
流动负债=1494872559.40÷
355008967.78=4.21
5.81)
2]=1422456904.53÷
[(155115245.66+141215137.51)÷
2]=9.60
2]=1959660121.95÷
[(141215137.51+427255661.48)÷
2]=6.89
(两年简单平均值为:
8.25)
2]=266339173.32÷
[(68737306.49+98240205.21)÷
2]=3.19
2]=330374168.31÷
[(98240205.21+115131003.64)÷
2]=3.10
3.15)
流动负债=(800533561.17-68737306.49)÷
122691422.93=5.96
流动负债=(944958148.50-98240205.21)÷
140853075.52=6.01
流动负债=(1494872559.40-115131003.64)÷
355008967.78=3.89
5.29)
流动负债=(431431416.06+0)÷
122691422.93=3.52
流动负债=(565554791.05+10967520.00)÷
140853075.52=4.09
流动负债=(572490282.69+270883309.00)÷
355008967.78=2.38
3.33)
同仁堂2008年实际值
恒瑞公司简单平均值
873,936,934.28
5.81
8.25
3.15
5.29
3.33
通过以上数据,除因营运成本是绝对数,不便于不同企业间的比较外,我们可以看出同仁堂2008年的流动比率比恒瑞公司低,说明短期偿债能力比恒瑞公司低,债权人利益的安全程度也比恒瑞公司低;
2008年的应收账款周转率比恒瑞公司低,说明同仁堂比恒瑞公司的资产流动性弱,短期偿债能力也弱;
2008年的存货周转率比恒瑞公司低,说明同仁堂比恒瑞公司的存货占用水平高,流动性差,存货转换成现金的速度慢,短期偿债能力也弱;
2008年的速动比率比恒瑞公司也低,说明偿还流动负债的能力不如恒瑞公司;
2008年的现金比率也比恒瑞公司低,说明支付能力比恒瑞公司差。
同仁堂公司2008年度的短期偿债能力比恒瑞公司要弱。
100%=(177103622.93÷
1285214401.34)×
100%=13.78%
100%=(201073875.52÷
1457971584.21)×
100%=13.79%
100%=(380507898.62÷
2013688570.09)×
100%=18.9%
15.49%)
1108110778.41)×
100%=15.98%
1256897708.69)×
100%=16%
1633180671.47)×
100%=23.3%
18.43%)
2006年末有形净值债务率率=[(负债总额÷
=[177103622.93÷
(1094981409.43-0)]×
100%=16.17%
2007年末有形净值债务率率=[(负债总额÷
=[201073875.52÷
(1245513366.54-0)]×
100%=16.14%
2008年末有形净值债务率率=[(负债总额÷
=[380507898.62÷
(380507898.62-29912113.48)]×
100%=23.99%
18.77%)
利息费用=(220703948.44-78556.11)÷
(-78556.11)=-2808.51
利息费用=(289295352.16-531892.18)÷
(-531892.18)=-542.90
利息费用=(511459508.61+3901530.48)÷
3901530.48=132.09
)
固定支出=
15.49
18.43
18.77
通过以上数据,我们可以看出同仁堂2008年的资产负债率比恒瑞公司高,说明借债比恒瑞公司多,风险相当大,不能偿债的可能性也大;
2008年的产权比率比恒瑞公司高,说明财务结构风险性比恒瑞公司大,所有者权益对偿债风险的承受能力弱;
2008年的有形净值债务率比恒瑞公司大,表明风险比恒瑞公司大,长期偿债能力弱;
2008年的利息偿付倍数比恒瑞公司低,说明偿还利息的能力比恒瑞公司低,但还是远远高于一般公认标准值3,完全能够偿还债务利息。
同仁堂公司长期偿债能力相对来说不如恒瑞公司强,公司的财务风险比恒瑞公司也高,债权人利益受保护的程度要比恒瑞公司低,但各项指标都在合理范围内。
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