毕业设计论文五粮液集团财务报表分析管理资料Word下载.docx

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40603149

2010年03月15日

西南财经大学天府学院本科学生毕业论文（设计）开题报告表

论文（设计）名称

五粮液集团有限公司财务报表分析

论文（设计）来源

自选题目

论文（设计）类型

理论研究

导师

柳玉寿

学生姓名

钱烁

学号

专业

一、调研资料的准备

财务报表分析是由不同的使用者进行的，他们各自有不同的分析重点，也有共同的要求。

从财务报表外部使用者的角度来看，以公司财务管理和财务报表分析的有关理论和研究方法为依据，分析企业的主要财务数据，找出公司主要财务指标近年来的变化状况和变化趋势，探求变化的原因及变化的内在逻辑关系，评价企业资产的营运能力和盈利能力，综合的描述出企业生产经营的财务状况、经营成果和现金流量情况，以满足投资者对会计信息的基本需要。

其中偿债能力是企业财务目标实现的稳健保证，而营运能力是企业财务目标实现的物质基础，盈利能力则是前两者共同作用的结果，同时也对前两者的增强其推动作用。

二、研究背景、目的及意义

研究背景：

财务报表能够全面反映企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，但是单纯从财务报表上的数据还不能直接或全面说明企业的财务状况，只有将企业的财务指标与有关的数据进行比较才能说明企业财务状况所处的地位，因此要进行财务报表分析。

此外，公司财务报表对于投资者有重要参考价值，值得我们研究。

目的及意义：

旨在通过对五粮液集团有限公司的财务状况和经营成果的分析，从财务角度对五粮液集团未来发展提出建议，从投资者角度对公司是否具有投资价值进行分析，并通过这次再次复习提高自己的专业知识水平。

研究思路

论文将分成四个主要的部分：

第一部分的绪论部分主要介绍研究背景,意义及现状.

第二部分是财务报表分析的理论框架,主要包括财务报表的分析理论和常用方法.

第三部分是对五粮液集团的财务状况和经营成果进行评价剖析.

第四部分是针对分析结果对五粮液集团未来发展提出相关意见和建议，并分析其投资价值。

三、完成论文（设计）所具备的条件因素

通过近四年的理论学习，在指导老师指导以及学校在线数据库的支持下，目前基本具备完成论文的条件。

四、任务完成的阶段、内容及时间安排

第一阶段：

粗略阅读文献书籍，完成毕业论文的开题报告2010年1月3日前

第二阶段：

完成文献综述2010年1月20日前

第三阶段：

全面搜集所需资料，研读相关书籍，完成论文粗纲2010年2月20日前

第四阶段：

对粗纲进行完善，完成毕业论文终稿2010年3月20日前

指导教师签名：

日期：

论文（设计）类型：

A—理论研究；

B—应用研究；

C—软件设计等；

摘要

财务报表为信息使用者提供了企业财务状况、经营成果方面的资料，但单纯从财务报表的简单数字和文字上得不出实质性的成果，而要利用一定的分析方法和分析技巧，对公司财务报表有关数据和相关信息进行汇总、计算、对比、综合分析和评价公司财务状况、经营结果和现金流量的过程。

财务报表分析，是信息使用者、决策者了解目标企业财务状况和经营成果，进而指导决策的重要途径。

本文从一个财务报表外部使用者的角度，以公司财务管理和财务报表分析的有关理论和研究方法为依据，通过比较分析法、比率分析法等多种方法来分析五粮液集团近四年来的财务数据。

在各项财务指标的分析过程中，本文还引入国内具有相同规模和代表性的企业同五粮液集团进行横向对比，以便在综合把握五粮液财务绩效的同时，加深对中国白酒行业的了解。

在完成上述分析后，本文概括总结了五粮液集团的财务状况和存在的问题，提出了相应的建议，供参考。

关键词：

财务报表分析；

财务指标；

对比；

Abstract

Althoughfinancialstatementsprovidematerialsoffinancialpositionandmanagingachievementsinenterprises,butapparently,wecannotgetusefulinformationunlessadoptsomeanalysismethodsandtechniquestoanalyzebalancesheet,incomestatementsandcashflowstatementscomprehensively,atthesametimerealizethelimitationoffinancialstatementsthemselvesandconsidertherealityofenterprise.Thissystematicanddynamicprocessiscalledfinancialstatementsanalysis.Onlythroughanalyzingthefinancialstatements,canitmaketheinformationuseracquiretheinformationoffinancialpositionandmanagingachievementinordertoguidethedecision.Thispaper,fromaoutsideuser’sview,basedonthetheoriesandresearchmethodsofcompany’sfinancialmanagementandfinancialreportanalysis,applyingmultipleanalysismethodssuchasratioanalysis,comparativeanalysis,analyzethekeyfinancialdataanditsdevelopmenttendencyofWuIiangYeGroup,reviewthecompany’sfinancialpositionandoperationalperformance,pointoutsomeproblemsinoperationandmanagement,providesuggestions.

Keywords：

WuLiangYeGroup;

FinancialStatementsAnalysis;

FinancialIndicator

一、前言

（一）、研究的背景及意义

1、研究背景

财务报表分析随着社会经济技术发展和财务信息供给需求变化而不断发展完善。

对优化宏观经济结构和提高微观经营效率，改善社会公众投融资决策，实现社会经济资源的合理配置与社会财富的公平分配，日益发挥着重要作用。

作为“商业语言”的载体——财务报表，全面而系统的记载了企业经济事务发生的轨迹，从而相关利益者对它的分析越来越关注。

随着我国财政税收法律体系的不断完善和规范，财务会计工作质量不断提高，大部分企业的财务报表能真实的反应企业实际经营活动。

而电子技术的发展与应用，会计核算变得更加完善和及时，使得分析财务报表成为可能。

2、研究意义

基于上述原因，我选择财务报表作为自己论文研究方向。

从一个财务报表外部使用者的角度，以上市公司“五粮液集团”对外公布的财务报表为分析对象，依据财务报表分析的相关理论，对五粮液集团的偿债能力、营运能力及现金流量做分析，从而阐述公司的财务和经营状况；

对公司的发展提出相应的建议，供管理者决策参考，同时希望投资者在对该公司证券进行投资时，评估价值有一定的参考作用。

（二）、研究的方法和思路

本文以五粮液集团为例，首先阐明了公司所处的行业地位以及发展策略，而后通过对其财务分析，评价公司当前和过去的业绩，判断其业绩的稳定性。

本文主要采用比率分析法和比较分析法，结合各种分析方法从企业的偿债能力，盈利能力，营运能力等方面对企业的整体财务状况和经营成果做出评价，并对企业存在的问题提出了改进意见。

二、财务报表分析基本理论

（一）、财务报表分析的种类及其作用

上市公司的财务报表或财务报告是指包含基本财务报表、附表、附注及财务情况说明书等内容的统一体。

我国上市公司的基本财务报表包括资产负债表、利润表和现金流量表。

财务报表是公司整体的财务状况、经营业绩和财务状况的变化的信息载体。

报表分析应包括以下：

会计报表、会计报表附注、财务情况说明书和资产负债表日后事项、或有事项等。

1、产负债表是反映企业一定时点财务状况的静态报表。

其根据“资产=负债+所有者权益”恒等式，依照一定的分类标准和次序，把企业的资产、负债、所有者权益项目予以适当排列编著而成，从而说明企业所拥有的各种资源、负担的长短期债务及所有者拥有的权益。

通过对资产负债表的分析，可以了解企业的偿债能力、资金运营能力等财务状况。

2、利润表，是反映企业一定时间经营活动成果的动态报表。

一般企业的利润主要由营业利润、投资损益和营业外收益几个部分。

通过利润表的分析，报表使用人再与资产负债表相结合，可以对企业的经营业绩做出基本的评价。

主要是利润表的项目分析、水平分析、结构与趋势分析。

3、现金流量表反映企业在一定会计期间现金和现金等价物流入与流出的信息，按经营活动、投资活动与筹资活动列报现金流量，通过现金流量表分析，可准确评价企业在营活动、投资活动和筹资活动中的资金运营状况，搞清企业现金增减变动的具体原因，正确评价企业的经营业绩，有助于对企业整个财务状况做出客观评价。

（二）、财务报表的分析理论

财务报表分析是指以财务报表和其他资料为依据和起点，采用专门方法，系统分析和评价企业的过去和现在的经营成果、财务状况及其变动，目的是为了了解过去、评价现在、预测未来，帮助利益关系团体改善决策。

财务报表分析是把财务报表的数据，分成不同部分和指标，并找出有关指标的关系，以达到认识企业偿债能力、盈利能力和抗风险能力的目的。

1、财务报表分析的主体

财务报表分析的主体是相关信息用户，这些信息用户一般包括现实利益主体、潜在利益主体和各利益主体的决策服务主体。

主要包括内部管理者、现行和潜在投资者、雇员、贷款者、原材料供应商及其他债权人、客户、政府部门和公众等，这些都是企业的利益相关者，他们需要对财务报表进行分析并做出决策。

2、财务报表的分析对象

财务报表分析的对象是企业提供的财务报表，即财务报表中的会计信息，这些会计信息在财务报表中是以数据表现的，具有如下经济特征:

（1）财务报表数据本身具有经济意义。

从形式上看也就是文字（数字）与金额的结合，但财务报表中的各个数据都代表了一定的经济含义；

（2）财务报表数据与数据之间具有严格的、内在的必然联系，体现出一定的经济内涵。

3、财务报表分析的目的与作用

财务报表的目的在于提供决策所需的财务信息，财务报告所提供的信息是对所有信息用户决策有用的通用的一般信息，不同的信息用户有不同的财务目标，利用财务报告信息的角度和重点不尽相同，需要对财务报表等信息进行二次加工处理，以为特定决策提供有用的信息支持。

（三）、财务报表分析的常用方法

对于财务报表的分析方法，主要由比率分析法、比较分析法、趋势分析法、因素分析法、项目分析法及图表分析法。

1、比率分析法

比率分析法是指将财务报告中相互关联的指标加以比较，计算财务比率，据以解析和分析企业财务状况、经营业绩及各项财务能力的方法。

比率按性质的不同，分为相关比率、结构比率和趋势比率三种。

（1）、相关比率是将互相联系而又性质不同的指标加以比较所形成的比率，其作用在于从指标间的互相联系中揭示企业内在的财务能力和财务潜力。

现行财务分析中所使用的有关企业财务能力、投资价值等方面的指标大多属于相关比率的范畴。

（2）、结构比率是将某一指标的总体单位值与总体值加以比较所形成的比率，其作用在于从指标的内在构成方面揭示企业财务状况及经营业绩的合理性与有效性。

（3）、趋势比率是将同质指标的不同期间值加以比较的比率，其作用在于揭示指标的不同期间的变化趋势和规律，为财务预测提供依据。

趋势比率的计算有定基和环比两种形式，定基是指将各个期间的同质指标与某一固定基数进行比较，环比则是将若干个期间的每相邻两个期间的同质指标进行比较。

在运用比率指标具体评价时，一定要将各指标相互联系起来使用。

比率分析的准确性要受到会计信息可靠性、相关性、可比性的影响。

2、比较分析法

（1）水平比较分析法

比较分析法是指将同质指标进行比较，从对比中揭露差异、鉴别优劣的一种分析方法，它是财务分析中实施定量分析的基本方法。

其模型是：

增减变动量=分析期某项指标实际数-基期同项指标实际数

增减变动率=绝对值变动量/基期同项指标实际数

在运用水平比较分析法时，须注意指标的可比性，即用于比较的指标必须在性质、内容、计价基础、计算时间等方面口径一致。

（2）结构比较分析法

结构比较分析法的基本特点是通过计算报表中各项目占总体的比重或结构，反映报表中的项目与总体关系情况及其变动情况。

结构分析的一般步骤是：

A、确定报表中各项目占总额的比重或百分比。

B、通过各项目的比重，分析各项目在企业运营中的重要性。

C、将分析期各项目的比重与前期同项目比重对比，研究各项目的比重变动情况。

或将本企业报告期项目比重与同类企业的可比项目比重进行对比，研究本企业与同类企业的不同，以及取得的成绩和存在的问题。

3、因素分析法

因素分析法，是指在几个互相联系的因素共同影响某一经济指标时，用来测定各因素变动对经济指标发生总变动的影响程度的一种方法，它是依据分析指标和影响因素的关系，从数量上确定各因素对指标的影响程度，它是以确定因素替代顺序等一系列假定为前提的。

其计算结果不仅具有一定程度的假定性，而且要受因素替代顺序的影响。

（四）、财务报表的综合分析

财务综合分析是在应用各种财务分析方法进行分析的基础上，将定量分析结果、定性分析判断及实际调查情况结合起来，以得出财务分析结论的过程。

财务分析结论是财务分析的关键步骤，结论的正确与否是判断财务分析质量的唯一标准。

杜邦财务分析体系，也就是利用财务比率，通过对综合性强的财务比率进行了解，阐述指标变动的趋势和原因，为报表查阅者指明方向。

杜邦财务体系是由美国杜邦公司的经理创造的，又称杜邦财务分析体系。

该体系是以净资产收益率为龙头，以资产净利率和权益乘数为核心，重点揭示企业获利能力及权益乘数对净资产收益率的影响，以及各相关指标间的相互影响作用关系。

杜邦分析系统从评价企业业绩最具有综合性和代表性的指标——股东权益利润（ROE）出发，分解至企业最基本生产要素的使用，成本与费用构成和企业风险。

杜邦分析中的主要财务指标关系为：

净资产收益率=资产净利率×

权益乘数

资产净利率=销售净利率×

资产周转率

净资产收益率=销售净利率×

资产周转率×

运用杜邦分析法对净资产收益率进行分析时须注意：

（五）、分析方法选用

本文主要运用比率分析法，结合结构分析法、比较分析法和趋势分析法等，分横向和纵向两项对以下部分对五粮液集团的财务报表进行分析：

1、盈利能力分析；

2、营运能力分析；

3、偿债能力分析；

4、增长能力分析；

5、综合分析——杜邦分析法；

最后对分析的结果进行总结，得出本文结论。

三、财务报表分析

（一）、行业分析

白酒是中国传统蒸馏酒，享誉中外。

中国白酒是世界著名的六大蒸馏酒之一（其余五种是白兰地、威士忌、郎姆酒、伏特加和金酒）。

川酒是四川产地酒的统称，以五粮液、剑南春、泸州老窖、水井坊、沱牌、郎酒这“六朵金花”为主，白酒产业作为四川省的支柱产业，一直保持着较高的盈利能力。

近年来，随着白酒生产集中度不断提高，名优龙头企业的行业地位得到进一步巩固，川酒在国内市场竞争中占据了龙头的地位。

在中国经济快速发展的背景下，消费者的消费理念逐渐成熟，白酒行业出现了从选择产品向选择品牌转变，从随机的消费向忠诚消费转变，从数量型消费向质量型消费转变的变化，而这些变化也对白酒行业产生了深刻的影响。

随着国内经济的高速发展和国民收入的提高，国内酒精饮料销量增加，行业收入和利润都呈现快速上升的局面。

而随着广大消费者保健和健康意识增强 

，低价位白酒让位于中高档白酒的趋势明显，尤其是高档白酒。

也由于白酒市场的竞争激烈，特别是近年来高档白酒市场消费需要的增长，导致了新一轮竞争不断升级。

（二）、公司简介

五粮液集团有限公司位于四川省宜宾市北面的岷江之滨。

悠久的酿酒历史和耀眼的品牌殊荣都是五粮液竞争力的体现。

该集团将传统的五粮液名牌本身系列化，根据消费者需求的变化和不同消费者的需求差异，开发出不同口味的系列酒，在各价位的白酒市场上都拥有固定的消费群体。

五粮液的发展机会非常多。

第一，随着居民消费水平的提升，中高档白酒的市场空间越来越大，而其在高端白酒市场中的地位毋庸置疑。

第二是品牌无形垄断。

五粮液在包装专利上、原厂地和香型概念化后的无形垄断等都可以使其在高端白酒市场占有重要的一席。

五粮液在发展过程中面临的威胁是多方面的，OEM模式的弊端、市场新秀的冲击、多元化经营等，其中以多元化经营的威胁为主。

五粮液实行一个主业，两个辅业的发展思路，以酒类生产为主，以环保、保健、饮料、药业等为配套发展产业，以进出口贸易，投资咨询等为配套服务产业。

然而，公司对外披露的财务数据显示，公司主营业务收入的98%以上为酒类销售，酒类销售利润占主营业务利润总额的99%以上。

可见，多元化经营付出的投资未收到切实的回报。

（三）、财务报表分析

五粮液集团2005-2008的审计报告均为标准无保留意见的报告，可见其财务报表可信度较高。

1、五粮液财务状况的横向分析

横向分析是对相邻两期财务报表间相同项目的变化进行比较，利用“绝对金额增减”或“百分率增减”的结果展现公司各项数据的动态发展情况。

（1）、盈利能力分析

企业盈利能力是指企业经济资源创造利润的能力。

盈利能力的分析包括资产盈利能力分析、经营能力分析等。

资产盈利能力，是指企业经济资源创造利润的能力，包括总资产盈利能力和净资产盈利能力。

分析采用的数据有净资产收益率、总资产收益率。

净资产收益率是公司税后利润除以净资产得到的百分比率，该指标反映股东权益的收益水平，用以衡量公司运用自有资本的效率。

指标值越高，说明投资带来的收益越高。

起、其计算公式为：

净资产收益率=净利润×

2／（本年初净资产＋本年末净资产）

如图3-1五粮液集团05-08净资产收益率看出，该指标逐年呈上升趋势，则公司运用自有资本效率较高。

总资产收益率又称资产利润率，是指净利润与总资产的比率，它反映公司从1元受托资产中得到的净利润。

其计算公式为：

资产利润率=（净利润÷

总资产）×

100％

总资产收益率是企业盈利能力的关键。

而影响总资产收益率的驱动因素是营业利润率和资产周转率。

一般来说，仅仅分析企业某一会计年度的总资产收益率不足以对企业的资产管理状况作出全面的评价。

因此，通常应进行连续几年的总资产收益率的比较分析，对其变动趋势进行判断，才能取得相对准确的信息。

下面如图3-2五粮液集团05-08总资产收益率，可以看出总资产收益率逐年提高，说明企业的经营业绩逐年上升。

企业的经营能力分析采用的数据是毛利率和净利润率。

一般来说，企业的盈利能力只涉及正常经营状况。

毛利率是毛利占销售收入的百分比，它是企业销售净利率的最初基础，没有足够答得毛利率便不能盈利。

其计算公式是：

销售毛利率=销售毛利额÷

营业收入×

影响毛利变动的因素分为外部和内壁两大方面：

外部因素主要是指市场供求变动而导致的销售数量和销售价格的升降以及购买价格的升降；

影响毛利变动的内部因素包括：

开拓市场的意识和能力、成本管理水平、产品构成决策、企业战略要求等。

从图3-3五粮液集团05-08毛利率可以看出，五粮液集团的毛利率逐年呈平稳上升趋势，说明该企业综合发展良好。

但因其营业周期段、固定成本低，所以毛利率较营业周期长、固定成本高的重工业企业偏低。

同时五粮液这一指标在国内白酒行业中处于领先，可以看出该企业在定价决策和成本控制上的优势，也可表明五粮液集团的市场竞争力。

净利润率，又称销售利润率，是指净利润与销售收入的比率，通常用百分数表示，该比率越大则企业的盈利能力越强。

销售利润率=（净利润÷

销售收入）×

图3-4五粮液集团05-08净利润率的逐年升高说明了企业盈利能力的提升，且由此项指标说明白酒类的利润率较高。

（2）、营运能力分析

营运能力分析就是通过对反映企业资产营运效率和效益的指标进行计算分析，评价企业资产利用的有效性和充分性，为优化企业资源配置并有效使用各种资金指明方向。

企业资产周转率数值越高，则企业总资产周转速度越快，销售能力越强，资产利用率也越高。

总资产周转率是销售收入与总资产之间的比率。

总资产周转率（次）=主营业务收入净额/平均资产总额×

净资产周转率=销售收入／[﹙期初净资产总额＋期末净资产总额﹚／2]

五粮液集团总资产周转率（图3-5总资产周转率）和净资产周转率（图3-6净资产周转率）所示06年较上年成上升状态，而从07年开始下跌，说明此集团近两年销售能力有所减弱。

究其原因，2008年地震及金融危机大背景都有影响。

（3）、偿债能力分析

偿债能力是指企业利用经济资源偿还所欠债务本金和利息的能力。

企业偿债能力分析的内容受企业负债内容和偿债所需资产内容的制约，包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分析。

偿债能力的衡量方法有两种：

一种是比较债务与可供偿债资产的存量，资产存量超过债务存量较多，则认为偿债能力强。

由于债务按到期时间分为短期债务和长期债务，所以偿债能力分析也分为短期偿债能力和长期偿债能力分析两部门。

短期偿债能力也称支付能力，是指企业流动资产对流动负债的保障程度。

流动资产与流动负债的存量比较有两种方法：

一种是差额比较，另一种是比率比较。

这里介绍债务的存量比率，包括流动比率和速动比率。

流动比率是全部流动资产与流动负债的比值，其计算公式如下：

CR=流动比率=流动资产÷

流动负债

速动比率是速动资产与流动负债的比值。

速动资产是可以再短时间内变现的资产，如货币资金、交融性金融资产和各种应收、预付款项等。

QR=速动比率=速动资产÷

评判CR和QR得标准是：

CR＞2andQR＞1资金流动性好

＜CR＜2and1＞QR＞资金流动性一般

CR＜1andQR＜资金流动性差

流动比率与速动比率逐年上升，显示数据企业短期偿债能力增强。

而过高的流动比率并不意味着公司财务状况良好，五粮液集团此两项数据偏高，见图3-7流动比率图和图3-8速动比率图，究其原因是该现金和存货的金额逐年升高，应加强对存货和现金的管理。

同时也说明其过低的负债意味着五粮液的资本结构存在着一定问题，不善于利用负债筹资为公司增值。

长期偿债能力