电视大学投资分析形成性考核册及标准答案Word格式文档下载.docx

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8、下列说法中正确的是（ 

D　）。

Ａ、可以利用典型讥调查资料对调查总体进行较为准确的数量推断

B、重点调查同样可以计算抽样误差

D、重点调查和典型调查也属于抽样调查

9、在进行项目市场预测时，如果掌握的是大量相关性数据，则需选用（ 

C）

A、德尔菲法 

B、时间序列预测法 

C、回归预测法 

D、主观概率法

10、下列财务效益分析指标中属于动态指标的是（ 

A.资产负债率 

B.投资利润率 

C.流动比率 

D.财务内部收益率

11、项目分为基本建设项目和更新改造项目，其分类标志是（ 

A 

A、项目的性质 

B、项目的用途 

C、项目的规模 

D、项目的资金来源

12、已知终值F，求年金A，应采用（ 

A.资金回收公式 

B.年金终值公式 

C.偿债基金公式 

D.年金现值公式

13、已知现值P，求年金A应采用（ 

14、下列说法中错误的是（ 

A.财务内部收益率是使项目寿命期内各年净现金流量现值之和等于零的折现率

B.通常采用试算内插法求财务内部收益率的近似值 

C.非常规项目存在唯一的实数财务内部收益率

D.当财务内部收益率大于基准收益率时，投资项目可行。

15、项目评估作为一个工作阶段，它属于（ 

二、多选题

1、下列财务效益分析指标中属于静态指标的有（BCDE 

A、财务净现值 

B、投资利润率C、资产负债率 

D、流动比率 

E、速动比率

2、可行性研究与项目评估的区别在于（ 

CDE 

A.处于项目周期的阶段不同 

B.分析的对象不同 

C.行为主体不同

D.研究角度和侧重点不同 

E.在项目决策过程中所处的时序和地位不同

3、下列财务效益分析指标中属于动态指标的有（ 

ACD 

B、投资利润率C、财务内部收益率 

D、财务换汇成本 

4、下列说法中正确的有（ 

ABCE 

A、财务内部收益率是使项目寿命期内各年净现金流量的现值之和等于0的折现率；

B、通常采用试算内插法求财务内部收益率的近似值；

C、常规项目存在唯一的实数财务内部收益率；

D、当财务内部收益率小于基准收益率时投资项目可行；

E、非常规项目不存在财务内部收益率。

5、项目市场调查的原则（ 

ABCD 

） 

A、准确性原则 

B、完整性原则 

C、时效性原则 

D、节约性原则 

E、科学性原则

三、名词解释

1、回归预测法：

是指分析因变量与自变量之间相互关系，用回归方程表示，根据自变量的数值变化，去预测因变量数值变化的方法。

2、德尔菲法：

德尔菲法又称专家调查法；

它是按照规定程序以匿名方式多轮征询专家意见，并采用统计处理方法得出预测结论的一种经验判断预测法。

3、财务净现值：

是指项目按行业的基准收益率或设定的目标收益率，将项目计算期内各年的净现金流量折算到开发活动起始点的现值之和。

4、财务换汇成本：

是指为换取1美元外汇净收入所需要投入的人民币金额。

四、简答题

1、可行性研究与项目评估的异同点。

答：

项目可行性研究与项目评估的异同点。

共同点：

（1）都处于项目周期的第一时期——投资前期；

（2）所包括的内容基本相同；

（3）目的和要求是相通的。

区别：

（1）行为主体不同；

（2）研究的角度和侧重点不同；

（3）在项目决策过程中所处的时序和地位不同。

2、项目市场分析的意义。

项目市场分析的意义：

（一）市场分析是项目可行性研究和项目评估的重要内容。

（二）市场分析是确定项目合理经济规模的重要依据。

（三）市场分析是设计项目产品方案的重要依据。

（四）市场分析是选择项目工艺和厂址的重要依据。

3、简述项目市场分析的内容。

项目市场分析的内容有：

（1）市场需求分析；

（2）市场供给分析；

（3）市场竞争分析；

（4）项目产品分析；

（5）市场综合分析。

4、什么是现金流量表？

据此可以计算哪些财务分析指标？

现金流量表是指反映项目在其寿命期内各年的现金流入、现金流出和净现金流量的表格。

根据它所提供的数据可以直接计算项目的财务内部收益率、财务净现值、财务净现值率和投资回收期等反映项目盈利能力和财务清偿能力的指标。

五、计算分析题

1、某地区甲商品的销售量与该地区人口数有关，1988年~2000年的相关数据如下表，若该地区2001年人口数可达到56.9万人，问届时甲商品的销售量将达到多少？

【概率95%，t0.025（11）=2.201】

年份

销售量

（万件）

人口数

（万人）

年

份

1991

3.5

42.1

1996

7.3

47.1

2001

11.8

52.5

1992

4.0

43.0

1997

10.0

47.9

2002

12.6

54.1

1993

4.1

44.5

1998

11.1

48.4

2003

13.1

55.8

1994

6.3

45.5

1999

10.3

49.3

1995

7.5

46.3

2000

50.9

解：

第一步

　　利用最小二乘法原理

计算置信区间，得到区间预测值12.3万件~18.6万件。

2、某投资项目第一年初投资1200万元，第二年初投资2000万元，第三年初投资1800，从第三年起连续年每年可获净收入1600万元。

若期末残值免忽略不计，基准收益率12%，试计算财务净现值和财务内部收益率，并判断该项目在财务上是否可行。

净现金流量 

1 

2 

3 

4=8

-1200 

-2000 

200 

1600

现值系数（P/F,i,t） 

年金现值（P/A,i,t）

FNPV（12%）=-1200（P/F,12%,1）-2000（P/F,12%,2）+200（P/F,12%,3）+1600（P/A12%,5）（P/F,12%,3）

=-1200*0.8929-2000*0.7972+200*0.7118+1600*3.6048*0.7118

=2481.9146>

0 

该项目财务上是可行的

FNPV（15%）=-1200（P/F,15%,1）-2000（P/F,15%,2）+200（P/F,15%,3）+1600（P/A,15%,5）P/F,15%,3）

=-1200*0.8696-2000*0.7561+200*0.6575*3.3522

=-1043.52-1512.2+440.8143

=-2114.9057

FIRR=12%+2481.9146/（2481.9146-（-2114.9057））*（15%-12%）=0.12+0.5399*0.03=13.6197%

作业二

1、国民经济相邻部门或社会主该项目付出的代价在性质上属于该项目的（ 

A．直接效益 

B．直接费用 

C．间接效益 

D．间接效益

2、一般来说，盈亏平衡点越高（ 

A.项目盈利机会越少，承担的风险越大B.项目盈利机会越多，承担的风险越小

C.项目盈利机会越多，承担的风险越大D.项目盈利机会越少，承担的风险越小

3、敏感性分析（ 

A.可以确定各种不确定性因素发生一定变动幅度的概率

B.是一种动态的不确定性分析 

C.是一种静态的不确定性分析 

D.无法揭示项目的风险性

4、在进行国民经济效益分析的时候，转移支付应该是（ 

A、直接效益或直接费用 

B、间接效益或间接费用

C、既不能当作费用，也不能当作效益 

D、不能确定

5、关于概率分析的说法正确的是（ 

A、可以确定各种不确定性因素发生一定变动幅度的概率

B、其合理性和科学性不如敏感性分析方法

C、只是一种静态不确性分析方法

D、无法提示项目的风险性

6、关于项目不确定性分析方法，下列说法错误的是（ 

A、进行不确定性分析主要有三种方法：

盈亏平衡分析、敏感性分析和概率分析

B、三种方法均适用于项目国民经济效益分析和项目财务效益分析

C、盈亏平衡分析只适用项目效益分析

D、敏感性因素是指对项目经济效益影响大的因素

7、在线性盈亏平衡分析中，盈亏平衡点（ 

A、只能用产销单价表示 

B、只能用销售收入表示

C、只能用销售单价表示 

D、可以用多种指标表示

8、在销售收入既定时，盈亏平衡点的高低与（ 

A.单位变动成本大小呈同方向变化 

B.固定成本总额大小呈反方向变化

C.产品销售价格呈同方向变化 

D.产品单位销售税金呈反方向变化

9、计算经济净现值时采用的折现率为（ 

A.基准收益率 

B.社会折现率 

C.利率 

D.内部收益率

10、社会折现率是（ 

）的影子价格。

B.利率 

C.汇率 

D.资金

11、下列收支中不应作为转移支付的是（D 

A.国内税金 

B.国家补贴 

C.职工工资 

D.国外借款利息

12、由于项目使用投入物所产生的并在项目范围内计算的经济费用是项目的（ 

A．直接费用 

B．间接费用 

C．外部费用 

D．全部费用

13、下列说法中错误的是（ 

A.生产出口产品的项目应计算经济换汇成本 

B.生产替代进口产品的项目应计算经济节汇成本

C.经济换汇（节汇）成本都应和影子汇率进行比较 

D.经济换汇（节汇）成本小于影子汇率时项目不可行

14、在线性盈亏平衡分析中，价格安全度（ 

A、场地盈亏平衡价格呈同方向变化 

B、越高，项目产品盈利的可能性就越大

C、场地盈亏平衡价格呈反方向变化 

D、与项目产品销售价格呈反方向变化

15、当项目的产出物用于增加国内市场供应量时其直接效益等于（ 

A.所满足的国内市场需求

B.所获得的外汇

C.所节约的外汇

D、使被替代企业减产或停产所释放出来的社会有用资源的价值量

1、关于项目国民经济效益分析与项目财务效益分析的说法正确的是（ABCDE 

A、二者的分析角度不同 

B、二者关于费用和效益的含义不同

C、二者评判投资项目可行与否的标准（或参数）不同D、二者得出的结论可能一致也可能不一致

E、当财务效益分析结论表明项目可靠而国民经济效益分析结论表明项目不可行时，项目应予以否定

2、下头影子价格的说法正确的是（ 

ABD）

A、它又称为最优计划价格孤道寡B、是一种人为确定的比现行市场价格更为合理的价格

C、社会折现率是行业基准收益率的影子价格寿延年D、外汇的影子价格是影子汇率

E、影子价格往往用于商品交换

3、某项目生产某产品的年设计能力为10000台，每件产品的销售价格为6000元，该项目投产后年固定成本总额为600万元，单位产品变动成本为2500元，单位产品所负担的销售税金为500元，若产销售率为100%，则下列说法正确的是（ABCDE）。

A、由题意得到Q。

＝10000台，P＝6000台，V＝2500元，T＝500元

B、以产销量表示的盈亏平衡点是Q＊＝6000000/（6000-2500-500）＝2000（台）

C、以销售净收入表示的盈亏平衡点是：

NR＊＝Q＊×

6000

D、以销售总收入表示的盈亏平衡点是：

TR＊＝Q＊×

E、以生产能力利用率表示的盈亏平衡点是：

S＊＝2000/10000×

100％

4、在项目国民经济效益分析中，（ 

ABDE 

）的收支应作为转移支付处理。

B.国内借款利息 

C.国外借款利息D.国家补贴E.职工工资

5、国民经济为项目付出了代价，而项目本身并不实际支付的费用在性质上属于（ 

A.外部费用 

B.间接费用 

C.管理费用 

D.财务费用 

E.直接费用

1、间接费用：

是指国民经济为项目付出了代价，而项目本身并不实际支付的费用。

2、影子价格：

又称为最优计划价格，是指当社会经济处于某种最优状态时，能够反映社会劳动的消耗、资源的稀缺程度和市场供求状况的价格。

3、盈亏平衡点：

是指投资项目在正常生产条件下，项目生产成本等于项目销售收入的点，它通常以产销量指标表示，有时也可以用销售收入、生产能力利用率、单位产品售价等指标表示。

4、概率分析：

是通过研究各种不确定性因素发生不同变动幅度的概率分布及其对项目经济效益指标的影响，对项目可行性和风险性以及方案优劣作出判断的一种不确定性分析法。

1、项目国民经济效益分析与项目财务效益分析的异同。

项目国民经济效益分析与项目财务效益分析的区别：

（1）二者的分析角度不同；

（2）二者关于费用和效益的含义不同；

（3）二者关于费用和效益的范围不同；

（4）二者计算费用和效益的价格基础不同；

（5）二者评判投资项目可行与否的标准（或参数）不同。

两者的共同之处在于，都是从项目的“费用”和“效益”的关系入手，分析项目的利弊，进而得出项目可行与否的结论。

2、什么是项目国民经济效益分析？

对投资项目进行国民经济效益分析有何作用？

项目国民经济效益分析，又叫做项目国民经济评价，它是按照资源合理配置的原则，从国家整体角度考察项目的效益和费用，用货物影子价格、影子工资、影子汇率和社会折现率等经济参数，分析、计算项目对国民经济的净贡献，评价项目的经济合理性。

项目国民经济效益分析的作用表现在：

（1）有助于实现资源的合理配置。

（2）能够真实反映项目对国民经济的净贡献。

市场价格存在“失真”的情况，需要用影子价格重新估算项目的效益与费用。

（3）有助于实现投资决策的科学化。

3、什么是敏感性分析？

进行敏感性分析的意义有哪些？

敏感性分析是指从众多不确定性因素中找出对投资项目经济效益指标有重要影响的敏感性因素，并分析、测算其对项目经济效益指标的影响程度和敏感性程度，进而判断项目承受风险能力的一种不确定性分析方法。

敏感性分析的意义：

（1）找出影响项目经济效益变动的敏感性因素，分析敏感性因素变动的原因，并为进一步进行不确定性分析提供依据；

（2）研究不确定性因素变动如引起项目经济效益值变动的范围或极限值，分析判断项目承担风险的能力；

（3）比较多方案的敏感性大小，以便在经济效益值相似的情况下，从中选出不敏感的投资方案。

4、什么是经济换汇成本？

简述据此判断投资项目是否可行的准则。

经济换汇成本是用货物影子价格、影子工资和社会折现率计算的为生产出口产品而投入的国内资源现值（以人民币表示）与生产出口产品的经济外汇净现值（通常以美元表示）之比，亦即换取1美元外汇所需要的人民币金额，是分析评价项目实施后在国际上的竞争力，进而判断其产品应否出口的指标。

据此判断投资项目是否可行的准则是：

只有当经济换汇成本小于或等于影子汇率时，项目产品出口才是有利的。

1、某工厂设计年产量为50万件产品，每件售价（P）14元，单位产品变动成本（V）为10元／件，固定成本（F）60万元。

试求：

用产销量（Q）、销售收入（R）、生产能力利用率（S）、产品价格等表示的盈亏平衡点和产销量安全度、价格安全度。

（10分）

2、某投资项目拟生产某种替代进口产品，其经济外汇流量表和国内资源流量表分别如下：

某替代进口项目简化的经济外汇流量表 

单位：

万美元

序号

项目

建设期

投产期

达到设计能力生产期

1~~3

4

5

6~~~15

16

1

2

3

生产负荷（%）

外汇流入

替代进口产品节汇收入

外汇流出

偿还国外借款本息

净外汇效果

-------

75%

294

66

228

90%

351

285

100%

390

324

某替代进口项目简化的国内资源流量表 

万美元 

固定资产投资中国内投资

流动资金中国内资金

经营费用中国内费用

国内资源流量合计

1336

1540

992

232

1224

24

1264

1288

32

1428

1460

1536

试计算该项目的经济节汇成本。

该项目生产替代进口产品投入的国内资源的现值为

国内资源现值=1336（P/F，12%，1）+1540（P/F，12%，2）+1224（P/F，12%，3）

+1288（P/F，12%，4）+1460（P/F，12%，5）

+1536（P/A，12%，10）（P/F，12%，5）+1536（P/F，12%，16）=10113.64（万元）

【其中，“1536（P/A，12%，10）（P/F，12%，5）+1536（P/F，12%，16）”也可以直接写做“1536（P/A，12%，11）（P/F，12%，5）”】

该项目生产替代进口产品的经济外汇净现值

=228（P/F，12%，4）+285（P/F，12%，5）

+324（P/A，12%，10）（P/F，12%，5）+390（P/F，12%，16）

=1408.93（万美元）

该项目的经济节汇成本=国内资源现值/经济外汇净现值

=10113.64/1408.93

=7.18（元/美元）

作业三

1、在线性盈亏平衡分析中，盈亏平衡点（ 

2、在销售收入既定时，盈亏平衡点的高低与（ 

3、概率分析（ 

A.无法判定项目风险大小 

B.无法确定各种不确定性因素发生一定变动的概率

C.仅使用期望值法进行分析 

D.可以判定项目风险性的大小

4、如果房地产投资者的预期收益率为15％，在通货膨胀率为8％的情况下，投资者仍以原价出售，则其实际收益率为（ 

A 

A．7％ 

B．8％ 

C．15％ 

D．23％

5、当前我国住宅市场的主要矛盾是（ 

A）

A．巨大的潜在需求与大量的商品房积压并存 

B．供给严重短缺

C．需求过旺造成价格偏高 

D．需求不足与供给过剩并存

6、由于经营决策失误造成实际经营结果偏离期望值，这种风险称为（ 

A.利率风险 

B.财务风险 

C.购买力风险 

D.经营风险

7、某股票预期每股收益0.35元人民币，同期市场利率为2.5%，则该股票的理论价格是（ 

A.10 

B.12 

C.14 

D.15

8、下列经济指标中属于先行指标的有（A）。

A.货币供应量B.GNPC.银行短期商业贷款利率D.失业率

9、一般来说，如果一国货币分期升值时，则该国股市股价就会（A 

A.上涨 

B.下跌 

C.不受影响 

D.难以确定

10、后配股股东一般（ 

A．是公司的发起人 

B．出钱购买后配股

C．是名义上的股东，不参与股息分配 

D．享有优先股股东一样的权利

1、敏感性分析的内容包括（ 

ABCDE 

A．确定分析的项目经济效益指标

B．选定不确定性出素，设定其变化范围

C．计算不确性因素变动对项目经济效益指标的影响程度

D．绘制敏感叹分析图，求出不确定性因素变化的极限值

E．比较多方案的敏感性，选出不敏感的投资方案

2、房地产投资的收益包括（ABCDE 

A、房地产租金收益 

B、房地产销售收益 

C、纳税扣除收益 

D、可运用房地产抵押贷款负债经营

E、房地产增值收益

3、地产投资策略选择的要素包括（ABCDE 

A、地段位置的选择B、质量功能的选择C、投资市场的选择D、经营形式的选择E、投资时机的选择

4、股票投资的宏观经济分析方法包括（ 

ABE 

A、经济指标分析对比 

B