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(2)行业进入壁垒高市场份额保持稳定10
3、公司的“终端+互联网+金融+大数据”战略14
(1)互联网兴起促使支付体系变革14
(2)顺应趋势,制定终端+互联网+金融+大数据战略16
(3)通过收购兼并打造自有商业生态圈17
①瞄准征信业务开启大数据模式17
②公司完善对电子支付上下游产业链布局19
③公司拟定增6亿补充流动资金19
有望继续高增长
1、银行卡电子支付较国外起步较晚
银行卡电子支付是传统的、最为重要的电子支付方式,与零售、服务等实体消费紧密相关。
国际银行卡产业经过50多年的发展,从上世纪80年代中期以前到现在,国际银行卡产业已经形成了发卡、收单、交易处理、商户服务、终端管理等一系列成熟完整的产业链条,而银行卡的收单产业链也正是在这个发展过程中逐步形成的。
在我国,银行卡和电子支付自上世纪90年代起才逐步渗透到居民的日常生活当中。
2001年,中国人民银行批准设立中国银联,由其统一制定我国银行卡标准,建设和运营银行卡跨行交易清算系统和跨行信息平台,中国银联又发起设立银联商务,专业从事收单业务,大力发展特约商户发展、拓展金融POS终端布放,完善银行卡受理网络,促进了我国银行卡产业及POS终端交易快速发展。
由于起步较晚,我国POS终端拥有密度与发达国家相比仍然很低,根据2006年欧洲央行蓝皮书,在2005年的时候,欧盟国家就已经达到平均单台POS终端对应的银行卡数量约为94张,而我国截至2014年末,每台POS机对应的银行卡数量为310张,仍然有很大的上升空间。
2、金融POS终端市场容量巨大
根据中国人民银行发布的《支付体系运行总体情况》,近年来,发卡机构逐渐多元化,除国有大型商业银行外,全国性股份制商业银行、地方性商业银行加入发卡行列,使中国银行卡发卡量保持年均较高增长,截止2014年累计发卡量49.36亿张,是2002年末累计发卡量4.97亿张的近10倍。
随着银行发卡量的高速增长以及居民交易习惯的转变,以POS终端为载体的银行卡交易正逐步替代传统的现金交易,因为与现金支付相比,POS终端交易具有支付安全、交易便捷、防控伪钞等优点,POS终端交易将逐步成为主流支付方式,推动了我国POS终端交易规模的不断扩大。
金融POS终端交易体现为资金自刷卡人在发卡行账户向特约商户在其开户行账户的流转。
收单交易处理是金融POS交易的核心,特指收单机构基于其信息系统平台,针对持卡人的消费、刷卡行为,为发卡机构与商户提供交易的授权与获取、资金清算以及退单、调单、交易信息管理等服务。
在金融POS终端交易中,对于商业银行而言,推动POS终端的布放不仅能给带来收单服务的手续费收入(发卡行、收单机构和中国银联一般按照7:
2:
1的比例分享手续费),还可以通过POS终端网络覆盖优质商户,掌握丰富的客户资源,为其带来进一步的业务机会。
从特约商户来看,我国潜在的特约商户规模较大,据《全国市场主体发展报告》,截止2015年2月,全国市场主体实有7079.1万户,其中个体工商户有5073.86万户,占比最高达到71.67%;
从产业结构来看,企业在第三产业所占比在持续继续扩大,这都将可能成为未来的特约商户。
随着银行卡参透率提高,居民消费习惯越加依赖POS终端交易,商业银行利益推动、较大的潜在特约商户规模以及POS机终端存量更换需求都推动着POS终端持续增长。
在2010年-2014年期间,我国联网POS终端保持着年复合47%的增长,预计我国的金融POS终端需求未来有望继续保持40%以上的高增长。
终端+互联网+金融+大数据
1、公司概况
深圳市新国都技术股份有限公司(以下简称“新国都”)是一家专业从事金融POS机的设计、研发、生产、销售,并以此为基础提供银行卡电子支付技术服务,现已发展成为银联商户等国内主要收单机构及第三方收单机构的重要供应商。
公司成立于2001年7月,2010年10月8日在创业板上市。
董事长兼总经理刘祥自公司上市以来,始终持有30%以上的股份,是公司的第一大股东以及实际控制人。
2014年,公司营业收入为6.78亿元,同比增长35.86个百分点;
归属于母公司股东的净利润为0.80亿元,同比增长44.85%;
实现每股收益0.07元,同比增长45.83%。
根据公司公告显示,2014年是公司推行互联网战略转型的元年,公司基于对支付体系的变革,正着手研发新产品及技术:
1)在新产品方面,成功研发了N系列新产品以及国内首款通过最严格安全认证标准PCI4.0认证的G系列产品,并全部实现批量生产与销售;
2)在新技术研发方面,公司积极研发基于新一代云平台技术架构的大型交易结算支撑系统平台以及指纹识别、虹膜识别、脸孔识别等生物识别技术在支付领域的应用方案。
公司主要收入来源中,POS机销售占比90%以上。
2014年,公司正全力开拓国内外市场销售渠道,提高市场占有率:
1)国内市场首次实现直接中标入围建设银行等大型传统金融机构的采购名单,商业银行的销售金额稳步提升;
2)海外市场订单取得突破,销售收入的占比较2013年有了质的飞越。
2、公司主营业务POS终端保持市场稳定份额
(1)公司客户结构趋向多元化,摆脱单一大客户风险
公司以金融POS终端软硬件的设计和研发为核心,从事POS终端的生产、销售和租赁,并为此提供银行卡电子支付技术服务。
POS机的销售是公司主要营业收入来源,其营收占比高达90%以上,并有逐年上升的趋势。
公司主要产品金融POS终端可以根据不同的硬件和通讯方式,主要分为一体热敏、一体针打、分体针打和手持无线移动等四种类型。
公司具备生产上述全线系列金融POS终端。
公司的POS机的主要采购商为中国银联、商业银行以及社会第三方收单服务机构。
2007年,中国银联是公司的主要客户,向其销售额占公司总收入的87%,通过这几年公司的不断市场开拓,公司销售客户从原来的单一模式趋向于多元化,公司已成功进入商业银行的采购名单中,并与联通支付等新兴第三方收单机构建立了业务合作。
2012年,商业银行与第三方收单机构的销售额已占到公司总收入的45.64%、25.05%,而银联体系这边,其销售额占比下降至28.09%,主要原因是电子支付终端供应商在银联体系的价格竞争加剧,公司的利润被严重挤压,公司逐渐将重心转向商业银行以及第三方收单服务机构的开拓。
公司于2009年组建海外市场团队,在全球范围内收集市场信息,研究国际发卡机构技术动向,与东南亚、南亚、中东、欧洲、美国、俄罗斯等地区和国家的客户建立了联系,在2014年,公司在海外市场取得较大进步,海外市场全年销售收入占公司营业收入的5.41%,较2013年增长801.96%。
(2)行业进入壁垒高市场份额保持稳定
银行卡电子支付具备安全、高效、便利等优势,现已逐渐替代现金和支票,成为支付方式的重要发展方向,金融POS终端交易是重要银行卡电子支付方式之一。
由于涉及到社会公众及金融机构的支付安全,主管部门、国内外银行卡组织及收单机构对POS终端和支付技术服务在安全性、保密性、稳定性等方面必须经过技术规范和认证要求。
由于基于严格的认证体系,使得POS终端行业有着较高的进入壁垒。
首先必须是支付安全的技术壁垒。
金融支付体系具有严格的保密制度,对网络接口、协议标准、支付结算流程、业务规范等方面均有严格的保密规定与加密措施,对于没有金融支付领域的行业经验和相应的技术积累的新进入者,掌握上述金融安全要求并通过软、硬件的开发设计满足相关要求,面临较大的困难。
其次是资质认证壁垒。
为满足POS终端交易的安全性、稳定性和及时性,国内外银行卡组织、收单机构等对POS终端软硬件的生产和支付技术服务设置较多的厂商或产品资质认证。
从表1可以看到POS终端需要经过不同认证机构的认证,认证时间周期也从15日到360日不等,如CPIPED证书的认证最长需时1年。
另外招标资质壁垒也是新潜在进入者很难逾越的坎。
2008年以来,银联商务以公开招标程序选定POS终端设备供应商,并对其投标单位的技术和认证资质、经营历史和业务规模、综合服务能力等提出较高的要求,例如投标单位或者其产品须在近2年入围五大国有商业银行(中行、工行、建行、农行和交行)中2家以上(含2家)银行总行POS终端设备的入围单位或产品,以及在递交申请之前投标单位必须有5款以上(含5款)产品已获得中国银联终端产品入网许可证,且在有效期内等。
最后是转换成本所致的进入壁垒,收单机构采购、布放POS终端后,会产生持续维护、升级服务、增值应用软件开发等需求,POS终端的供应商需要有针对性地开发增值应用软件,加大了收单机构对供应商的依赖,因此变更POS终端供应商将面临较高的转换成本。
而上述几种情况使得潜在新进入者难以在短时间内在POS终端行业上取得一席之位。
正是由于金融POS终端行业的较高进入壁垒,整个行业形成了相对封闭的寡头垄断的格局,市场的集中度高。
公司的主要竞争对手有:
深圳百富计算机技术(深圳)有限公司、惠尔丰电子(北京)有限公司、福建联迪商用设备有限公司、福建新大陆电脑股份有限公司。
从2012年-2015年银联商务的主要中标供应商,基本未发发生重大变化,但明显从2014年开始,中标供应商增多,竞争更加激烈。
在国内市场中,新国都在银联体系依旧保持较明显优势,但在商业银行领域,则相较百富、联迪、惠尔丰较弱;
新大陆由于POS机业务相对其收入结构中占比偏小,约为20%,且新大陆在POS机市场中的市场占有率2013年在11%左右,小于新国都。
在国外市场,惠尔丰与百富分别在欧美和东南亚地区占据着自己的优势,新国都由于对海外市场开拓较晚,暂时未能在海外市场取得影响力。
2007-2012年期间公司处于快速扩张期,公司产销量迅速扩大,市场份额逐年提高,是同行业中成长速度最快的POS终端供应商。
在2009年,公司销售POS终端数量相当于全国联网POS增量的20.92%,已经在行业内排名前三。
但2013年起,POS终端竞争激烈,公司近2年市场份额有所下降,总体保持20%的市场份额。
3、公司的“终端+互联网+金融+大数据”战略
(1)互联网兴起促使支付体系变革
近几年互联网在中国有了突飞猛进的发展,互联网已经在方方面
面深入到居民的生活。
从上网查询到网络购物,从团购消费到下载电子券,从线上理财到过年的网络红包大战,人们无时无刻都在使用互联网。
而电子支付领域的业务模式随着信息技术的发展和银行卡支付渠道的丰富正悄然转变,传统卡基支付正向新型支付方式变革。
互联网支付、移动支付、固定电话支付、语音支付、电视支付、指纹支付、
邮箱支付、条码支付等新兴支付蓬勃发展。
其中,互联网支付与移动支付将是未来支付产业的主要趋势。
随着网上支付业的快速增长,第三方支付机构发生的互联网支付
业务也取得了较快增长,截止到2014年,第三方互联网支付交易规模已超8万亿元,2010年-2014年年均复合增长率达到了68.14%。
从第三方互联网支付交易规模结构来看,网络购物依旧占据了30%的高份额,我们从国家统计局2014年全年社会消费品零售总额数据中看到,在2014年,网络购物交易额大致相当于社会消费品零售总额的10.7%,年度线上渗透率首次突破10%。
另一方面,手机网民的规模也已经达到了5.57亿,手机上网的人群占比网民达到85.5%。
移动互联网对PC互联网的替代趋势已经越来越明显,移动支付也成为互联网支付发展的重要方向。
移动支付的发展主要是基于智能手机的普及率、从3G进阶到4G的通讯时代,以及电子商务也从B2B、B2C逐渐向O2O模式的发展。
移动支付也称为手机支付,就是允许用户使用其移动终端(通常是手机)对所消费的商品或服务进行账务支付的一种服务方式。
移动支付主要包括远程支付和近场支付。
远程支付,指通过移动网络,利用短信、GPRS等空中接口,和后台支付系统建立连接,实现各种转账、消费等支付功能的支付方式;
近场支付是指使用手机射频(NFC)、红外、蓝牙等通道,实现与自动售货机以及POS机的本地通讯。
从2013年起,“财付通”、“支付宝”等互联网支付工具利用其大量的用户群,将其服务范围向线下支付领域渗透,抢夺线下支付市场份额,例如2014年双十二,支付宝与全国约2万家商户进行使用支付宝钱包付款打5折的活动,许多商户都出现了客户排队拿着手机进行消费购物,此举不光使其增加不少新的客户,也在潜移默化中改变用户群的支付方式。
在我国前三大手机品牌三星、华为、三星,也纷纷参与移动支付。
三星公司收购了另一家移动支付公司LoopPay,LoopPay采用的是磁场技术,三星未来准备将其磁场性支付技术整合到手机中;
华为公司看准移动支付,与中国银联共同开发华为荣耀系列手机,共同开发荣耀钱包;
苹果于2014年发布的移动支付“ApplePay”,ApplePay基于指纹、NFC、Token等技术实现,支付方式仅需让iPhone靠近非接触式感应器,同时将手指放在指纹识别器TouchID上,就完成了支付。
就连中国三家通信运营商也不甘示弱,纷纷表示:
在未来的4G时代,将在手机终端发力布局,NFC近场支付将成为标配的功能。
数据显示,电子支付包含网上支付、电话支付和移动支付。
其中移动支付市场正在快速成长,每季比重在逐渐提升,移动支付的笔数及金额每季度正以同比100%以上的增速在增长,移动支付将进入爆发式增长阶段。
对于支付体系朝着新兴支付方式的变化,公司正着手研究能够支持智能设备、二维码、微信、支付宝等新支付应用形式的终端设备;
以及指纹识别、虹膜识别、脸孔识别等生物识别技术在支付领域的应用方案,以应对第三方互联网支付机构、手机生产商的挑战。
公司未来还将重点开发基于国际上最高支付安全认证技术的POS产品和基于O2O商业模式的互联网POS产品,以实现线上线下各类支付服务的无缝衔接。
(2)顺应趋势,制定终端+互联网+金融+大数据战略
为适应市场的变化趋势,公司制定了“终端+互联网+金融+大数据”的大战略计划,公司将围绕运用互联网支付技术,建设基于云计算、云存储技术的交易数据处理和存储能力,基于交易数据的分析能力和社会化运营能力。
围绕这些核心业务能力,整合支付产业上下游核心资源,为广大客户和商户提供涵盖支付智能终端设备、线上线下支付技术运营服务等一站式综合支付服务解决方案。
除此之外,公司还将基于上述核心业务能力拓展企业的服务范围,为广大客户、商户提供交易数据存储和分析服务,协助客户、商户做好业务经营风险控制,提供精准营销的数据分析和决策支持信息,最终让公司在互联网领域占据一席之地,成为互联网时的最终受益者。
(3)通过收购兼并打造自有商业生态圈
①瞄准征信业务开启大数据模式
年初,公司公告拟出资6000万元设立资全资子公司深圳市互联征信有限公司,准备申请征信拍照,开展个人征信业务。
个人征信体系在我国还处于发展初期,随着央行网站公布了获准开展个人征信业务准备工作的8家机构名单,也标志着个人征信市场化的开启。
征信体系的核心在于数据,它通过网络汇集海量的个人行为数据,然后进行汇总、处理、分析等对个人的综合信息评估后进行信用打分。
以蚂蚁金服旗下的芝麻信用管理有限公司为例,它的数据来源于淘宝、天猫及阿里巴巴,从身份特质、履约能力、信用历史、行为偏好、人际关系这五个维度对个人进行信用打分,分值越高越好。
此外芝麻信用开始融入到生活各个领域中,入出行、住宿、金融、购物、社交等,合作企业采用芝麻信用的分数值,根据每个人不同的信用值给予不同的政策,例如芝麻信用分值高于600分的个人,租车可免押金。
公司着手设立征信子公司,是按照公司的战略计划,拟将个人征信业务与支付大数据相结合,收集海量的客户交易行为数据,并对其进行汇总、分析,未来能够结合这些数据协助客户设计新的风险评估模型、金融服务产品,协助客户将互联网金融服务业务落地。
②公司完善对电子支付上下游产业链布局
近日,公司公告:
1)拟使用自有资金人民币5,000万元认购深圳市大拿科技有限公司增发的30%新股股权。
认购完成后,公司持有大拿科技公司30%的股权;
2)公司拟2.52亿元收购浙江中正智能科技有限公司100%股权。
大拿科技公司主要从事基于互联网的数据信息技术的传输研究、云平台建设和云储存技术的研发、物联网智能芯片操作系统软件接口规范标准的定制与研发。
中正智能科技公司主营设计、生产和销售指纹认证系统、网络安全认证系统、系统设备安全认证系统、防伪技术产品、商用密码产品以及电信产品等,标的公司承诺2015年度、2016年度及2017年度净利润不低于1800万元、2340万元及3042万元。
为了建立自有商业生态圈,公司不断通过收购来实现对新型移动支付的研发,并利用征信业务的开拓,掌握海量客户的消费行为数据,建设基于云计算、云存储技术的交易数据处理和存储能力对其交易数据进行分析处理,以此开展公司互联网大战略的核心业务。
③公司拟定增6亿补充流动资金
公司于4月9日晚披露非公开发行预案,公司拟以50.46元/股的价格,向合众共赢1号、合众共赢2号、合众共赢3号、合众共赢4号和合众共赢5号共计五名特定投资者,非公开发行股票不超过1200万股,募集资金不超过60552万元,扣除发行费用后全部用于补充流动资金。
公司处于积极布局其互联网战略计划,如定增成功,公司将利用本次募集资金,结合支付市场的变化趋势,围绕这些新兴业务领域,拓展新业务,挖掘新的利润增长点,以提高公司的规模化优势和综合竞争力。
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