中小企业融资难破解Word格式.docx
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中小企业融资难破解Word格式.docx
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截至2003年末,四大国有商业银行机构数量万个,占全国银行系统机构数的90%,量多且散布普遍的基层行是开展中小企业信贷业务的大体前提条件之一。
(六)国家已决定对国有商业银行进行股分制改革,这种产权结构和公司治理的不断完善将在制度和体制上保障银行信贷治理水平的提高,使商业银行能够更好地识别和防范中小企业的融资风险,增加融资支持力度。
面对中小企业融资对商业银行的战略地位,我国商业银行已经采取了各类方法支持中小企业进展。
以我国最大的商业银行——中国工商银行为例,最近几年来,工商银行始终把中小企业信贷工作放在重腹地位,截至2004年末,中小企业贷款户数16万户,贷款余额9880亿元,占全数信贷资产的30%。
中小企业已经成为工商银行的重要客户群和信贷效劳对象,这得益于工商银行在最近几年来的不断探讨中采取的各类有效方法。
一是坚持“不惟大小,不惟成份,只惟效益”的原那么,鼓舞和引导分行踊跃支持个体、私营、民营股分制企业和三资企业客户。
2004年,工商银行对民营、三资贷款增加587亿元,占全年公司客户贷款净增额的70%以上。
二是推行分类指导的区域信贷政策。
对东部沿海非公有制经济比较发达的地域,优先安排信贷规模,踊跃支持分支机构大力进展中小企业信贷市场。
对东北和中西部地域,依照区域经济进展情形,也加大对优质中小企业的扶持力度。
三是制定适合中小企业特点的信贷制度,在信誉品级评定、授信等方面充分考虑了中小企业的特点,保证老实守信、有进展前景的中小企业及时取得融资支持。
该项制度自推行以来,取得了较好的成效。
截至2004年末,试点行已按该制度为2万户中小企业提供贷款,累计发放贷款380亿元,贷款余额267亿元,比年初增加83亿元。
2005年,工商银行将在全行范围推行,以更好地支持中小企业进展。
四是推行多种信贷产品,知足中小企业灵活多样的融资需求。
如适应中小企业在商品流通、招投标等活动中的需求,推行银行承兑汇票、保函等业务。
2004年,工商银行向中小企业累计签发银行承兑汇票亿元。
适应中小企业资金需求急、频、少的特点,推行一次申请、周转利用的循环贷款,一次贷款、分期归还的整贷零偿贷款,一次核定额度、随需支取的账户透支贷款。
五是拓宽担保种类,减缓中小企业的“担保难”。
针对中小企业经营者或股东拥有较多个人资产,也情愿为企业贷款提供担保的情形,推出了自然人担保方式。
在商品批发市场集中的地域,与市场治理部门合作,开办了市场店面保证金质押贷款,知足个体摊户的临时资金需求。
2004年,工商银行累计向中小企业发放担保贷款4690亿元,占向中小企业累计发放贷款的95%。
六是优化信贷业务操作流程,提高融资效劳效率,如依照不同支行的经营治理水平转授必然的审批权限,支行的审批权限最高可达一级分行的50%,对信贷业务操作流程进行整合改造,使中小企业从申请到发放贷款的时刻缩短到5个工作日之内等。
二、解决中小企业融资难问题需要多方一起尽力
尽管工商银行采取了各类方法支持中小企业进展,但中小企业户数仍不到全国的2%,2004年累计向中小企业发放的贷款也仅有4838亿元,相关于全国中小企业的资金需求仍是无济于事。
要进一步减缓中小企业融资难,必需加速社会信誉体系建设,完善多层次的中小企业融资体系。
一、通过财政拨款成立中小企业进展基金。
对符合国家产业政策、技术含量高等国家鼓舞进展的中小企业提供贴息;
对开办高科技中小企业,或下岗人员、以自有资金开办的中小企业提供必然数量的启动资金;
对自行研究开发项目、购买新技术或新产品项目的中小企业给予必然的补助,等等。
二、大力进展中小企业创业投资基金。
政府对风险投资或创业基金的投资应实行所得税减免优惠,对一些风险投资企业的产品,政府可通过采购政策予以支持。
另外,应付高新技术企业上市资格适当加以放宽条件,或成立类似美国柜台市场的第二股票交易市场,使风险资本投得进,出得来,保障风险资本的良性进展。
3、鼓舞商业银行加大对中小企业的信贷投放力度。
一是降低抵押收费标准,改变目前各地办理贷款抵押的记录、评估、公证等收费标准不统一,综合收费率高的状况,减轻中小企业的费用负担,使有抵押物的中小企业及时取得银行融资支持。
二是对商业银行中小企业贷款的营业收入免征或降低营业税,或许诺商业银行对中小企业损失贷款自主核销,提高商业银行的风险经受和处置能力。
三是中央银行在再贷款方面向城市商业银行、城市信誉社、农村信誉社予以倾斜,增强它们支持中小企业进展的资金能力。
4、踊跃进展信托市场、租赁市场和典当市场,知足不同类型中小企业的多样性资金需求。
信托公司应在产品开发、发行和流通等环节与商业银行、证券公司、保险公司等相互合作,优势互补,增进业务的推行扩大。
要拓宽租赁形式,创新并推行直接租赁、转租赁、回租、杠杆租赁、追加租赁、综合租赁等,并成立多层次、多形式的融资租赁担保、保险制度,分散我国融资租赁业的风险。
适当放宽典当行业准入标准,明确行业主管部门和公安部门监管的职能分工,推动典当行业的有序、较快进展。
五、大力进展单据贴现市场。
单据贴现作为一种短时间融资方式,是与中小企业融资金额小、期限短、频率高的特点相适应的。
中央银行要增加对单据再贴现的支持,通过降低单据再贴现利率,提高办理再贴现的利差收入和金融机构的流动性。
同时,稳步进展大中型企业的商业承兑汇票,便利与大中型企业有供销关系的中小企业及时取得商业承兑汇票,并通过贴现融通资金。
六、标准民间借贷和投资。
许诺中小企业之间进行合作性的临时资金融通,以充分利用中小企业之间信息比较对称的优势,减缓其融资难。
同时,成立地址性中小企业产权交易市场,为产权清楚的中小企业通过产权转让融通资金制造条件。
(魏国雄)
放松金融管制和债券市场进展的实证研究揭露:
日韩两国银行贷款转向中小企业
由于日本和韩国金融监管当局不断放松金融管制,其债券市场得以蓬勃进展。
大型企业融资愈来愈依托债券市场而不是银行贷款,使得银行资金在竞争压力之下被迫流向中小企业。
可是,不顾金融风险任意发行垃圾债券直接增进中小企业融资的做法并非成功。
这些体会关于我国借助债券市场进展,增进中小企业融资有很强的借鉴意义。
(本文观点来源于王召《日本和韩国债券市场进展对中小企业融资的意义》研究报告)
随着时期的进展,世界各国金融监管当局也在对本国金融体系不断进行变革,而这种变革常常以放松金融管制为核心内容。
事实上,金融管制放松的结果一方面带来了金融工具的推陈出新,另一方面也使金融机构之间的竞争愈演愈烈。
而上述结果的显现,无疑对中小企业融资扩大起到庞大推动作用。
一、债券市场蓬勃进展弱化了日本银行业对中小企业的歧视
1.债券市场进展与中小企业融资——来自日本银行业自身的证据
众所周知,20连年以前直到2001年,日本曾经进行了一场声势浩大的金融改革,史称“金融大爆炸”。
这场改革的重要驱动力量是金融管制放松,它使得日本金融市场几乎和美国一样自由。
由于竞争加重,大型商业银行专门快失去了众多优质大客户,贷款不能不相当大程度上转向中小企业。
尽管由此产生不良贷款增加等负面阻碍,但其踊跃阻碍恐怕加倍值得强调,那确实是市场充分竞争的慢慢实现和中小企业融资的极大改善。
为了准确说明日本企业对银行贷款依托程度的转变,日本学者Hoshi和美国学者Kashyap计算了各类企业的银行贷款/总资产的比率。
在表1中咱们能够看到,关于“制造业大型企业”来讲,上述比率转变最为明显。
1978年,银行贷款与其总资产的比率为,而1998年这一比率那么下降到,下降幅度高达%,而且下降在1990年就已经大体终止,尔后这一比率大体维持恒定。
而这一现象恰正是与1983~1989年同期日本债券市场蓬勃进展紧密伴随的。
关于“大型批发零售企业”来讲,上述比率也有较大下降,从1978年的下降到1998年的。
可是,表1中“其他类型大型企业”对银行贷款的依托程度那么几乎没有转变。
与大型企业明显不同的是,小型企业对银行贷款的依托程度非但没有下降,反而是大大上升了。
在表1中,“其他类型小型企业”和“小型制造企业”银行贷款依托程度别离在80年代末期和90年代前期达到峰值,尔后依托程度有所下降。
与此同时,“小型批发零售企业”银行贷款依托程度在80年代末期也显现了一个局部峰值。
尔后,在经历了一个短暂的下降时段以后,1998年上升到新的峰值。
因此,整体来看,随着金融管制的放松(例如债券市场的进展),小型企业对银行贷款的依托程度显著上升。
2.债券市场进展与中小企业融资——来自日美银行业对照的证据
为了寻觅世界各国不同类型企业对银行贷款依托程度的普遍规律,日本学者Hoshi和美国学者Kashyap又对美国国家统计局“制造业、采矿业与商业公司季度金融报告”(以下简称“季度金融报告”)数据进行了研究。
调查数据涉及所有资产总和超过亿美元的企业,而规模较小的企业那么按其规模以1/160至1/2不等抽样因子抽样。
依照“季度金融报告”,美国1998年资产超过亿美元的大型制造企业平均资产为亿美元,而在表1中间,1998年日本大型企业的平均资产规模为亿美元。
由此看来,美国和日本大型企业之间具有很强的可比性。
从表2“季度金融报告”1979~1997年数据能够看到,美国企业对银行贷款依托程度随时刻转变远不如日本猛烈,大型企业银行贷款/资产比率乃至稍稍向上变更,以致与20世纪80年代相较,目前美日企业银行贷款/资产比率加倍接近。
具体说来,尽管1997年美国大型制造企业银行贷款/资产比率仅有,但同期小型制造企业银行贷款/资产比率却达到。
事实上,金融管制放松早已使美国金融市场变成完全竞争市场,由于大型企业要紧借助资本市场而不是银行来获取资金,为了在竞争中求生存,大型商业银行不能不将资金提供给中小企业。
如此,美国小型企业银行贷款/资产比率要大大高于大型企业对应比率。
总而言之,由于金融管制不断放松和金融工具多元化,日本已经趋近金融市场完全竞争国家美国,这使它们的银行贷款表现出专门大的共性,即更多地投向小型企业,大大有利于小型企业融资。
事实上,当咱们把视线投向韩国时,仍然不难找出这一规律的痕迹。
二、金融自由化使韩国中小企业融资加倍依托银行成为可能
与日本学者Hoshi和美国学者Kashyap的研究相似,韩国学者Lim(2003)的研究也借助于企业层面的微观数据,而且他把这些企业依照资产规模划分为10组并选取3组进行实证研究。
如表3所示,三组数据别离涉及资产规模处于“最大1%数量的大型企业”、“中间10%数量的中型企业”和“最小10%数量的小型企业”。
能够观看到如下事实:
第一,在1992~1996年、1997~1998年和1999~2000年三个时段中间,尽管中型企业的利润比率(利息与税收支付前收入/资产总量)有所反弹(从%下降到%后再次上升到%),可是大型和小型企业利润比率却一路下滑(别离从%和%下降到%和-%)。
第二,尽管大型企业金融机构贷款/借款比率大幅下降(从下降到),中小企业专门是小型企业金融机构贷款/借款比率却大幅上升(从上升到),可是金融危机发生前后各类类型企业对借款的依托程度(用借款/资产比率气宇)并无猛烈转变。
当金融危机的不利阻碍慢慢消失以后,借款/资产比率数值大体恢复到危机之前的水平,只只是大型和中型企业有所萎缩(别离从和下降到和),小型企业有所上升(从上升到)罢了。
至于金融危机发生时小型企业借款/资产比率上升猛烈,与其自身缓冲能力较弱(股权、收入留存)是不无关系的。
另外,在亚洲金融危机发生以后,大型企业更趋向于在债券市场融资,使得债券融资/借款比率从上升到;
与之相反,中小企业较危机发生以前借助债券市场那么更为有限:
中型企业债券融资/借款比率从下降到,而小型企业那么从危机时的下降到。
由此看来,对表3数据的统计分析与前面的日本案例研究结果超级相似:
尽管各类类型企业关于借款需求大体稳固,可是大型企业借款对银行贷款的依托程度却在不断下降,这实际为中小企业借助银行贷款进展自己制造了有利机会。
为了对上述结果作进一步查验,韩国学者Lim借助严格的计量经济学模型进行了回归分析。
其中“金融中介借款/总借款”是被说明变量,“年份虚拟变量”、“GDP增加率”和“公司债券收益率”是说明变量。
研究结果说明,关于大型企业来讲,1998~2000年各年份虚拟变量系数均小于-,而1992~1997年各年份虚拟变量系数都大于-,也确实是说,金融危机发生以后(1998~2000年),大型企业融资慢慢远离金融中介。
而关于小型企业来讲,1992~1994年各年份虚拟变量系数均小于-,1995年系数为-,而1996~2000年各年份虚拟变量系数均大于0,说明小型企业1992~1994年与金融中介的接触并非多,可是尔后情形却大为改观。
另外计量结果也显示,金融危机发生前后中型企业贷款占总借款份额并无显著转变。
(王召博士)
三、结论与启发
20世纪后期以前,与典型市场经济国家美国相较,日本和韩国金融市场工具相对简单得多,竞争猛烈程度也不如前者。
因此,日本和韩国很少能够像美国那样,即大型企业通过债券市场进行融资,而中小企业那么能够从商业银行那里取得较多的资金。
换句话说,由于金融管制造成债券市场不发达,日本和韩国商业银行与中小企业之间的关系是疏远的。
可是,当这种境况有所改善以后,正像自由竞争金融市场国家美国那样,日本和韩国商业银行加大了与中小企业的融合力度,大大减缓了中小企业的资金窘境。
关于我国来讲,仿效日本和韩国的做法,监管当局适度放松金融管制扩大企业债券发行规模意义十分重大,因为我国一样能够借助大型企业债券融资以后对银行资金的挤压作用,改善中小企业贷款难问题。
从现实条件来看,目前我国企业债券市场规模仍然十分狭小,这与1993年公布的《企业债券治理条例》有专门大关系。
以该条例第18条为例,由于规定企业债券的利率不得高于银行相同期限居民储蓄存款利率的40%,实际已将企业债券逼到超级为难的地位。
如此低的利率恐怕只有那些风险极低的企业才能发行债券:
咱们常常会看到国家电力、中国石油、三峡总公司这种超大型企业发行债券,而中小企业乃至一般大型企业却很难发行债券。
为了在夹缝中求生存,有的企业为债券购买人支付利息税,变相提高企业债券收益率;
也有的企业发行5年期以上债券,因为我国银行储蓄存款最高期限是5年,以上期限存款利率并无规定。
显然,这一制度设计已经到了非改不可的时候了。
在《企业债券治理条例》修改良程中,能够考虑许诺债券利率上限不低于银行贷款利率浮动上限,并随我国利率市场化的实现而完全放松对债券利率的管制。
只有如此,才可能不至于刹时把金融风险无穷放大,造成金融混乱;
才可能实现债券融资和银行融资之间的竞争,扩大企业直接融资比例,解决中小企业的融资窘境。
与此同时,日本和韩国的体会也充分说明,解决中小企业融资窘境能够不局限于自己直接发行垃圾债券的传统老路。
众所周知,垃圾债券最先起源于美国:
一些中小企业为开拓业务筹集资金,开始发行垃圾债券,而且在20世纪80年代中期迎来了鼎盛时期。
遗憾的是,垃圾债券也是与高风险并行的,由于其很难走出“高风险——高利率——高负担——高拖欠——更高风险”的阶梯式恶性循环,美国垃圾债券市场最终慢慢走向衰退。
总而言之,债券发行绝不能够一味迁就企业融资而完全不顾金融风险。
另外,由于世界各国中小企业债务资金很少来源于债券市场,因此,我国进展债券市场对中小企业融资的意义关键在于大型企业债券融资以后对银行贷款的挤压作用。
策划人手记
和谐,成为今年“两会”显现频率极高的关键词。
而金融和谐专门是解决中小企业融资难也成为各界关注的核心。
商业银行作为全社会资金运行的重要“枢纽”,是中小企业融资的重要渠道。
以后几年,和谐社会的目标,使我国政府在解决就业、排除收入差距等问题上承担的责任将日趋明显。
有学者以为,把握住中小企业,也就把握了以后中国经济中最有朝气的经济主体。
.本期《专题论坛》特邀中国工商银行和国务院进展研究中心的两位专家,就成立多样化、多层次融资渠道减缓中小企业融资难的有效途径发表观点。
其中王召博士《日本和韩国债券市场进展对中小企业融资的意义》的研究报告,已经引发中国银监会高层领导的关注。
专家以为,全然解决中小企业融资难问题,尚需各级政府、相关部门及社会各界一起尽力。
本期《专题论坛》专家观点权威、政策建议可行、剖析透彻,值得关注。
记者述评
金融和谐与社会和谐
前人云:
家和万事兴。
和谐,从来是人类追求的理想政治生态和社会生态。
温家宝总理《政府工作报告》的一个突出亮点确实是把“建设和谐社会”的目标,作为政府施政的历史任务。
和谐社会应该是民主法制、平安有序,政府、社会人人讲信誉,人与人、人与自然和谐生存,这其中和谐的金融生态环境必不可少。
20连年的金融改革,使我国的金融进展已经步入快车道,可是不健康的金融生态环境的问题正在慢慢显露,集中表现为金融体系的脆弱性和不和谐。
全国政协委员、北京大学中国经济研究中心主任林毅夫在“两会”期间答记者问时提出,我国金融结构应该对应国内实体经济结构,适应不同时期的产业规模和结构。
目前,中国具有比较优势的产业,是劳动力密集型产业,和某些资本密集型产业中劳动力密集的区段。
因此,中国的资本应该更多地配置到劳动力密集型产业中去,如此能够为贫困人口增加就业机遇。
在这方面,中小金融机构具有很多的优势。
这也是此前经济学家一直提倡进展中小金融机构的缘故之一。
工行信贷部总领导魏国雄以为,可否有效地拓展中小企业信贷市场已成为国有商业银行在以后的信贷市场竞争中维持优势的关键。
面对中小企业融资对商业银行的挑战和机缘,工商银行最近几年来已经把中小企业信贷工作放在重腹地位。
截至2004年末,工商银行中小企业贷款户数已达16万户,占全数信贷资产的30%。
中小企业已成为工商银行的重要客户群和信贷效劳对象。
可见,各级政府、相关部门及社会各界对这一金融瓶颈问题的梳理,已进入实质层面。
不久前,上海市有关部门提出拟确信首批200家中小企业进行资信评级试点,以有效减缓中小企业贷款难问题。
金融与经济环境的和谐,有赖于和谐的社会信誉环境;
而和谐的社会信誉环境的创建,才能真正实现金融和社会环境之间的和谐。
咱们有理由相信,随着建设和谐社会的推动和政府方法的落实,经济金融社会生活中的不和谐音符将会慢慢消失,和谐社会、和谐的金融生态环境必将显现。
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