行为金融学论文2800字行为金融学毕业论文范文模板文档格式.docx

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1.过度交易。

经常参与股票交易的人大都有过这样的经历：

有些自称短线高手的人频繁地买进卖出，一段时间之后发现自己并没有赚到钱，甚至出现亏损。

而且中国股市上的很多投资者都抱有急于求成、渴望一夜暴富的心理偏差。

如何解释这些现象？

行为金融理论通过一系列实验发现人们普遍高估自己的判断能力和对未来的期望。

过度自信就是投资者往往过于相信自己的判断能力，高估自己成功的机会，研究者把这种心理现象称为过度自信大量研究表明，人们在决策时存在着过度自信倾向。

主要表现在两个方面：

第一，人们过高估计高概率事件的发生概率，过低估计低概率事件的发生概率。

如人们往往认为当实际只有80%以上可能事件必定会出现，而认为只有20%以下可能事件不可能发生。

第二，人们用于估计数值的置信区间过于狭窄。

心理学的研究结果为人们自认为的98%置信区间实际上只有60%。

过度自信在投资活动中表现为投资者趋向于过度频繁交易，这将会降低投资者的回报。

过度自信的产生有其深刻的心理学基础，当个人面对不确定性时，无法做出适当的权衡，便容易出现行为认知偏差。

这种过度自信的行为偏差表现在股票交易时便是交易过于频繁，也就是过度交易。

2.羊群行为。

证券市场的羊群行为是指投资者在交易过程中观察并模仿他人的交易行为，从而导致某段时期内买卖相似的股票。

这种异常行为又如何用行为金融理论解释呢？

行为金融学的理论认为主要是由于在信息不对称情况下，个人投资者的理性选择就是观察他人的投资行为并模仿，而且许多投资者普遍存在赌博和暴富心理的偏差，从而产生了羊群行为：

而机构投资者虽然具有信息优势，但由于委托代理人问题，在信誉和利润的驱动下，机构投资者也会存在羊群行为。

3.我国上市公司存在股权再融资偏好。

再融资是相对于企业的初始融资而言的，企业的初始融资是企业建立的基础，是企业开展业务的前提.而再融资是企业建立后，进一步发展壮大的需要。

对于这种现象行為金融学给出的解释为：

投资者的非理性偏好。

人们在对于某件商品的价值进行判断时，通常需要一定的信息作为判断的参照标准.例如采用历史信息作为参照标准。

心理学家把这种现象称之为抛锚效应，即当人们作相关数值的预测时，通常会受先前给出的参考数值的影响。

经理人对个人利益最大化的追求市场时机理论是行为金融学的基本理论之一。

该理论的假设前提是投资者是非理性的.而公司经理是理性的在投资者非理性的前提下上市公司股价往往会错误定价。

该理论认为，公司能够预测到市场上投资者的乐观情绪在何时出现.当一家公司的价值被高估的时候，公司会抓住这一机会选择配股或增发，即公司利用了这个市场时机。

而且，由于代理问题的存在，经理并不一定选择企业利润或企业市场价值的最大化，而可能从在职消费的长期性与稳定性出发，在企业规模等其他目标方面最大化。

这样，公司经理在再融资方式的选择上必然选择无破产风险的股权再融资而非增加企业破产风险的债务再融资。

二、基于行为金融理论的策略

行为金融理论注重从投资者的心理和行为因素来诊释投资者的行为。

投资者在进行投资时，往往存在两种心理判断的偏差，即选择性偏差和保守性偏差。

选择性偏差即投资者近期数据的变化模式。

选择性偏差会导致投资者对市场信息反应过度。

保守性偏差指投资者不能及时根据变化了的情况修正自己的预测模保守性偏差会使投资者反应不足。

因此，为解决认识偏差或心理上的如过度自信、反应过度、反应不足等问题。

投资者一般应从两个方面着手：

1是要控制心理障碍，实施一种较严格的投资策略：

2是要控制认识偏差，长期坚持特殊的投资策略。

与此同时，投资者要掌握好选择投资策略的标准，即是以所实现的效用水平差异来衡量各种策略还是仅仅以实现收益为目的来选择投资策略。

行为金融理论从对投资者行为的分析认为，以收益为目的选择投赞策略更符合证券市场上投资者的实际特征。

大力度惩处上市公司和注册会计事务所审计中的违法违规行为，提高上市公司财务和经营信息的真实性，从而化解部分信息不对称所带来的风险。

投资者的具体投资策略选择可采取以下几种方法：

（1）反向投资策略。

由于股票市场经常是反应过度和反应不足，对反应过度的修正会导致过去的输家的将来表现高于市场平均水平，从而产生长期超常回报现象。

作为对此的反应，反向投资策略就是买进过去表现差的股票而卖出过去表现好的股票来进行套利的投资方法。

研究表明这种投资策略每年可获得大约8%的超常收益。

（2）动责交易策略。

动量效应是说在一定的持有期内，如果某只股票或某个股票组合在前一段时期内涨幅较好，那么，下一段时期内，该股票或股票组合仍将有良好表现。

动量交易策略也称相对强度交易策略，即预先对股票收益和交易量设定过滤规则，当股票收益或股票收益与交易量同时满足过滤规则就买下或卖出股票的投资策略。

在实践中，动量交易策略早己得到了广泛的应用，如美国的价值线排名的利用等。

（3）成本平均策略和时间分散策略。

由于投资者并不总是风险规避的，投资者的在损失时所感受到的痛苦通常又远大于盈利时所获得的愉悦，因此投资者在进行股票投资时，应该事先制定一个计划，根据不同的价格分批投资，以备不测时摊低成本，即成本平均策略。

时间分散化策略是指股票的投资风险将随着投资期限的延长而降低，投资者在年轻时应将其资产组合中的较大比例用于投资股票，而随着年龄的增长则逐渐减少股票投资比例增加债券投资比例的策略。

（4）小盘股投资策略。

小公司的规模用流通盘来表示就是小盘股。

由于小盘股存在一种明显的一月效应，因此一种有效的投资策略就是在一月初买进小公司股票而在一月底卖出小公司股票。

对中国股市而言，虽然不存在明显的一月份效应，但小盘股由于易受庄家控制因而具有较高的收益率，小盘股投资策略仍然不失为一种有效的投资策略。

总之，行为金融学的研究应该说才刚刚起步还存在着许多不足，因此还不能解释所有的有效证券市场的异常现象。

但行为金融学的引入为金融市场的决策研究、金融资产的定价机制以及投资管理开拓了新视野，提供了新方法。

而且，将基于市场异象的行为金融学投资策略与我国证券市场自身的特性相结合，对我国的机构投资者应该具有现实的启发意义。

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（二）：

基于行为金融学视角的“校园贷”成因及对策探究

讨论了“校园贷”的现状及存在的危害，并从行为金融学角度探究大学生“校园贷”的成因，给出相应的对策与建议，以期加强在校大学生对校园贷的风险防范意识，树立正确的消费观。

视角；

“校园贷”；

成因；

对策

文章编号：

1004-7026（2020）02-0129-02中国图书分类号：

F83文献标志码：

A

随着现代化信息技术和互联网金融的迅猛发展，越来越多的互联网金融借贷也随之发展起来。

其中，针对校园大学生的互联网“校园贷”发展形势最好，主要由于其借贷申请门槛低、申请额度较高等各种优惠条件，同时在校大学生缺少社会经验和风险防范意识，又急需用钱，所以被这种看似“优厚”的校园贷盲目吸引进行申请，并未深入了解其中可能存在的风险，从而导致出现“裸贷”或“暴力催款”等不良借贷现象，严重危害在校大学生的人身安全。

1“校园贷”的现状

起初，校园贷是一种通过银行信用卡向在校大学生提供贷款的金融服务产品。

但是，随着互联网信息技术和互联网金融的快速发展，P2P及多种网络借贷平台迅速发展，由于在校大学生缺乏固定的经济来源、社会经验及风险防范意识，一些网络借贷平台抓住机遇，针对在校学生开展申请门槛低、无抵押、借贷金额高、低利息甚至无利息的校园贷业务，在校大学生很容易盲目申请而忽视潜在的风险。

近年来，由于校园贷而引发的网络诈骗案件数量逐年增加，甚至出现了“裸贷”“暴力催款”等不良借贷还款现象，对在校大学生以及当今社会都造成了非常不好的影响。

尽管在2016年国家加强了市场监管及互联网金融行业整改，使网络借贷平台数量有所减少，质量有所提升，但是仍然存在一些不良网络借贷平台针对大学生资金短缺、社会经验不足等特点继续从事“校园贷”，危害网络借贷市场。

2“校园贷”的危害

一些不良互联网借贷平台借助在校大学生资金来源有限、社会经验不足且禁不住诱惑等特点进行“校园贷”。

“校园贷”进入校园将会造成很多不良影响。

例如，促使大学生养成不良的消费观念和消费习惯；

大学生个人信息遭遇泄露；

由于还款压力产生心理负担，影响正常的学习和生活；

更为严重的是，可能导致有些大学生为了还款而违法乱纪甚至危害生命。

所以，要从行为金融学角度分析“校园贷”的成因，加强学生管理，促使大学生养成良好的消费观念和消费习惯。

3行为金融学视角下“校园贷”的成因

行为金融学是一种将心理学、社会学与行为学融入金融学的一种交叉新型边缘学科，其主要目的是研究非理性行为与决策规律，抽象理论较少，实用性较强，从行为金融学角度出发，利用心理账户理论、从众心理理论和时间偏好不一致来分析探讨“校园贷”的成因。

3.1心理账户理论

一些互联网金融平台提供“校园贷”通常以申请门槛低、利率低、无抵押、高额贷款及分期还款等作为宣传点，极力吸引大学生申请校园贷款，而且一般情况下申请“校园贷”，只要大学生提供身份证等有关证件就可以通过网上操作直接申请办理贷款，流程相对简单，甚至不需要本人露面。

但是，由于缺乏规范性，无法识别贷款人的真实性，存在极大的安全隐患。

目前，尽管在校大学生相当于进入了“半个”社会，但是心理还不够成熟，又缺乏足够的社会经验，容易受到社会不良风气影响，一些大学生存在盲目攀比、追求高档产品的虚荣心理，致使其进行非理性消费，但是又没有足够的资金来满足自己的虚荣心和攀比心，而且他们也深知无法向父母要钱来满足这种非理性的消费行为。

这时，他们就想到了校园贷款，而“校园贷”的宣传标语正好可以满足这类学生的要求，因此，他们开始申请校园贷款。

申请时，他们盲目且过度自信地认为次月父母给钱后就可以及时将贷款还清，但是在使用校园贷款过程中，忽视了校园贷存在的风险，过度消费，从而贷款的金额越来越多，直到无法还清的地步。

3.2时间偏好不一致

在现代人们的生活中，大部分消费者会认为当前消费比未来消费更有价值，而当代多数大学生没有认识到金钱的时间价值，所以选择先消费后付钱，消费模式逐渐向超前消费转变，而“校园贷”正好可以满足这类学生的消费观念，同时也促进了超前消费模式的形成，这些大学生的经济来源基本是父母每月给的生活费，无法满足超前消费、盲目消费的开销。

因此，校园贷款满足了他们过度盲目消费的需求，产生了许多不利影响。

3.3从众心理

从众心理也被称为“羊群效应”，主要是指个人的消费受到周围人的影响。

大学生属于群居生活的人群，缺少社会经验，心理也不够成熟，很容易产生从众消费的心理，一旦周围某个同学或朋友使用“校园贷”进行超前消费时，那些有虚荣心和攀比心，且追求当前消费价值的学生就会盲目跟风申请校园贷款进行非理性消费，最终结果就是“校园贷”大肆发展。

4对策建议

4.1加強政府管理

政府相关部门应该建立完善的大学生征信体统，解决大学生“拆东补西”的还款现象，即从一个借贷平台借款偿还另一个借贷平台的借款。

同时，政府相关部门也要加强监管互联网金融，规范校园贷，明令禁止诱骗大学生进行“校园贷”。

4.2加强学校监管，家校合作

首先，高校应该建立大学生诚信档案和诚信信息评价制度，加强对学生的诚信教育、金融方面风险防范教育，增加大学生对金融知识和金融风险防范知识的掌握，减小受骗概率。

其次，高校应该提高奖学金、助学金的发放额度，对贫困学生进行适当减免，同时引导学生摆正心态，注重学习，树立正确的消费观和价值观。

再次，加强与家长之间的沟通，在了解学生家庭情况的同时及时向家长反映学生的消费状况，发现学生不良消费行为时要及时劝阻、规范。

4.3加强学生自身管理

在校学生申请“校园贷”的根本还是学生自身，大学生自身应该养成良好的生活习惯，切忌攀比心和虚荣心，树立正确的消费观，加强防范意识。