财务管理书后部分习题参考答案Word文档下载推荐.docx
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①A方案:
预期值=0.3×
30%+0.5×
15%+0.2×
(-5%)=15.5%
标准离差
标准离差率=12.13%/15.5%=78.26%
B方案:
40%+0.5×
(-15%)=16.5%
标准离差率=19.11%/16.5%=115.82%
②A方案:
风险报酬率=10%×
78.26%=7.826%
必要报酬率=8%+7.826%=15.83%
115.85%=11.56%
必要报酬率=8%+11.56%=19.56%
(5)解:
投资于A金额:
30×
100=3000元
投资于B:
20×
100=2000元投资总额5000元
A投资比重3000/5000=60%;
B投资比重2000/5000=40%
投资组合的β系数=2×
60%+1.5×
40%=1.8
必要报酬率=8%+1.8×
(12%-8%)=15.2%
第三章资金筹措与预测
1.单项选择题
(1)D
(2)C(3)A(4)A(5)D(6)A(7)B(8)B(9)D(10)B
2.多项选择题
(1)ACDE
(2)ABE(3)BCDE(4)AC(5)ABCD(6)ABCD(7)ACE(8)ACE(9)ABCD(10)ACDE
3.判断题
(1)×
(2)×
(3)√(4)√(5)√(6)×
7)√(8)×
(9)√(10)×
5.计算题
(3000-200)×
(1+10%)×
(1-5%)=2926(万元)
项目
2009年实际数
占销售收入百分比%
2010年预计数
销售收入
减:
销售成本
销售费用
管理费用
财务费用
1600000
1040000
50000
200000
100
65
3.125
12.5
-
2000000
1300000
62500
250000
税前利润
所得税(25%)
260000
65000
337500
84375
税后利润
195000
253125
2010年净利润增加率:
(253125-195000)/195000=29.81%
2010年普通股股利:
80000×
(1+29.81%)=103846(元)
2010年留用利润额为:
253125-103846=149279(元)
第四章资本成本和资本结构
(1)C
(2)A(3)B(4)A(5)D(6)B(7)B(8)B(9)C(10)B
(1)ABC
(2)ACE(3)AC(4)ADE(5)AC(6)AC(7)ABD(8)ABCE(9)CDE(10)ACE
3.判断题
(3)√(4)√(5)√(6)×
(7)√(8)×
(9)×
(10)√
5.计算题
(6)解:
甲方案:
乙方案:
应选择甲方案。
(7)解:
①
②发行债券:
增发普通股:
∴应选择发行债券。
第五章项目投资管理
1.单项选择
(1)D
(2)D(3)A(4)C(5)A(6)C(7)B(8)A(9)B(10)A
2.多项选择
(1)BD
(2)ABDE(3)ABC(4)AE(5)ABC
4.计算与分析
①项目计算期=建设期+运营期=1+10=11(年)
②项目投资的内容
建设投资=固定资产投资+无形资产投资=600+10=610(万元)
固定资产原值=固定资产投资+建设期内资本化的利息=600+16=616(万元)
原始投资=建设投资+流动资金投资=610+50=660(万元)
项目总投资=原始投资+建设期资本化利息=660+16=676(万元)
①净现值(NPV)=250000×
(P/A,12%,15)-1272900
=250000×
6.8109-1272900
=429825(元)
内含报酬率(IRR)的计算:
查年金现值系数表可知,当期限为15时,与年金现值系数5.0916对应的折现率是18%,即项目的内含报酬率(IRR)为18%。
②评价该项目的财务可行性
净现值大于零,获利指数大于1,内含报酬率高于资本成本,投资回收期和平均报酬率均超过行业基准的要求,由于所有评价指标均处于可行区间,因此可以判定该项目完全具备财务可行性。
NPVA
=-750+300×
(P/F,10%,1)+300×
(P/F,10%,2)+225×
(P/F,10%,3)
+225×
(P/F,10%,4)+150×
(P/F,10%,5)+75×
(P/F,10%,6)
0.9091+300×
0.8264+225×
0.7513+225×
0.683+150×
0.6209+75×
0.5645
=228.84(万元)
NPVA2=-750+150×
(P/F,10%,2)+150×
(P/F,10%,3)+225×
(P/F,10%,4)
+300×
(P/F,10%,5)+300×
(P/F,10%,6)+375×
(P/F,10%,1)
=-750+150×
0.9091+150×
0.7513+300×
0.683+300×
0.6209+375×
=282.225(万元)
NPVA1<
NPVA2
表5-1项目A
内含报酬率的测算过程单位:
万元
n年
各年现金
净流量
测试
22%的复利
现值系数
现值
23%的复利
-750
1
300
0.8197
245.91
0.813
243.9
2
0.6719
201.57
0.661
198.3
3
225
0.5507
123.9075
0.5374
120.915
4
0.4514
101.565
0.4369
98.3025
5
150
0.37
55.5
0.3552
53.28
6
75
0.3033
22.7475
0.2888
21.66
净现值(NPV)
——
1.2
-13.6425
设内含报酬率为x,则有:
表5-2项目A
20%的复利
21%的复利
0.8333
124.995
0.8264
123.96
0.6944
104.16
0.683
102.45
0.5787
130.2075
0.5645
127.0125
0.4823
144.69
0.4665
139.95
0.4019
120.57
0.3855
115.65
0.3349
125.5875
0.3186
119.475
0.21
-21.5025
IRRA1>
IRRA2
在资本无限量的条件下,净现值指标优于内含报酬率指标,因此项目A
更优。
年营业现金净流量=20×
(1-20%)+19=35(万元)
净现值(NPV)=35×
(P/A,13%,5)-100
=35×
3.5172-100
=23.102(万元)
净现值大于零,按照净现值法的决策规则,该投资项目可以采纳。
第六章证券投资管理
(1)C
(2)B(3)C(4)A(5)D(6)D(7)B(8)B(9)A(10)C
(1)ABC
(2)AC(3)AC(4)AC(5)AB(6)ABD(7)ABCD
4.计算分析题
债券价值高于购买价格,购买此债券物有所值。
②设债券的到期收益率为r:
A公司债券价值低于1105元的价格,不应购买。
B公司债券价值高于600元的价格,值得购买。
C公司债券价值高于1105的价格,值得购买。
②
③
④未来三年的每股股利分别为0.45元,0.60元,0.80元,三年后以28元的价格售出。
第七章营运资金管理
2.练习题
企业的现金浮游量=40000-30000=10000(元)
假设全部为赊销,资金成本率(或有价证劵利息率)为10%。
应收账款平均收账天数=20%×
10+80%×
40=34(天)
维持业务所需要的资金=136×
60%=81.6(万元)
应收账款机会成本=81.6×
10%=8.16(万元)
年销售额=120×
12=1440(万元)
坏账及收账成本=1440×
10%=144(万元)
现金折扣=1440×
20%×
2%=5.76(万元)
信用成本=8.16+144+5.76=157.92(万元)
扣除信用成本后的贡献=120×
(1-60%)×
12-(8.16+144+5.76)
=576-157.92
=418.08(万元)>
所以公司应采用这样的信用政策。
经济订货批量(Q)=
=
=2000(件)
年度最佳订货批次(N)=
=
=
=3(次)
经济订货批量的存货相关总成本(T
)=
=600(元)
表7-1存货的ABC分类表
存货项目
类别
存货品种数量(种)
占存货品种总数的比重(%)
存货占用资金数量(元)
占存货总资金的比重(%)
A
8.33%
15000
69.64%
11、8、7、10
B
33.3%
4120
19.13%
1、9、6、12、5、2、3
C
7
58.34%
2420
11.23%
合计
12
100%
21540
贴现率贷款的实际利率=100×
10%/(100-10)=11.11%
①融资成本=2%×
360/[(1-2%)(60-10)]=14.69%
②融资成本=1.5%×
360/[(1-1.5%)(60-10)]=10.96%
③融资成本=2%×
360/[(1-2%)(60-30)]=24.49%
④融资成本=5%×
360/[(1-5%)(122-30)]=20.59%
⑤融资成本=1%×
360/[(1-1%)(30-10)]=18.18%
第八章收益与分配管理
2.单选题
(1)C
(2)A(3)C(4)D(5)B(6)D(7)A(8)B(9)C
3.多选题
(1)ABCD
(2)AB (3)ABCD (4)ACD (5)AB
(3)√(4)√(5)√
6.计算分析题
可供发放的利润=200-250×
58%=55(万元)
每股股利=
=0.55(元/股)
①未分配利润减少额:
400×
10%×
18=720(万元)
普通股增加额:
10=400(万元)
资本公积增加额:
720-400=320(万元)
②每股盈余=800/[400×
(1+10%)]=1.818(元/股)
③每股市价=18/(1+10%)=16.36(元/股)
第九章财务预算
(1)A
(2)C(3)D(4)B(5)D(6)C(7)B
(1)ABCD
(2)ABC(3)ABD(4)CD(5)ABC(6)BCD(7)ACD
表9-1销售预算单位:
元
季度
全年
预计销售量(件)
预计单位售价
45000
600
90000
500
150
75000
400
60000
1800
270000
表9-2销售现金收入预算单位:
上年应收账款
第1季度(销货45000)
第2季度(销货90000)
第3季度(销货75000)
第4季度(销货60000)
28000
27000
18000
54000
36000
30000
28000
现金收入合计
55000
72000
81000
66000
274000
表9-3生产预算单位:
件
预计销售量
加:
预计期末存货
预计期初存货
预计生产量
300
120
60
360
580
80
480
400
90
410
1830
第十一章财务分析
(1)B
(2)C(3)C(4)A(5)D
(1)ABCD
(2)ABCD(3)AD(4)BC(5)ABCD
(1)√
(2)√(3)×
(4)√(5)×
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