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一、内功篇
“不随大流”、“坚持学习重要论”和“利用暑假进行实习”是我给学弟学妹们的三点关于练内功的建议。
回望过去,“不走寻常路”这几个字完全概括了我的成长旅程——放弃入党,放弃港大的录取,不考北大清华/常春藤名校,放弃保研,不考高口,不参加热门的学生组织(除了励志讲坛和交响乐团)因为我坚信,随大流无法成就顶尖人才。
我始终很清楚自己的核心竞争力,与之无关的事情,绝不随大流、盲目染指。
于是乎,英语演讲比赛和辩论赛(练就的口语和反应能力让我在外资投行极具优势)、校长助理、励志讲坛的首席主持、交响乐团的小提琴手、高盛奖学金和校长奖的获得者,成为我简历上独一无二的元素。
注意,“不随大流”的前提是这个“大流”不符合自己的核心竞争力,若是符合的话,随之亦无妨。
除了“不随大流”,我还始终坚守“学习重要论”,学习成绩始终保持全院前三,任何影响学习的事情、绝不盲目染指。
这是因为,优异的学习成绩可以说明三件事情:
1、attentiontodetails(因为粗心的人很难考高分);
2、quicklearningability(考高分的确可以靠临时抱佛脚,但更多得靠短时间内深入学懂一门课);
3、whetheryouareseriousaboutyourrole(做学生的时候不好好学习,怎能指望你工作的时候会认真对待你的岗位?
)。
上述三点都是投行万分看重的品质,这也是为什么投行虽号称不看重学习成绩,可最后招进去的人个个是成绩优异的杰出学子。
成绩平平在其他行业也许不是劣势,但对于投行来说绝对是劣势,换个角度想:
面试投行的都是一等一的高手,在其他条件无异的情况下为何不选择一位成绩好的同志呢?
坚守“学习重要论”不等于成为“书呆子”——读书的时候我刻苦学习,但暑假的时候我会去实习、了解真实的职场,简言之,就是“学习和实习两不误”。
从大一暑假在商业银行信贷部门的第一份实习,到之后的会计事务所的审计实习、咨询公司的分析师实习,以及大三暑假的投行实习,让我得以对各个领域都有深入了解,从而客观判断自己的核心竞争力以及职业兴趣所在。
【注】正如开篇所言,我也是10个月前才决定要做投行。
大一、大二的时候之所以会在不同的领域实习,就是因为当时并不清楚自己想做什么、适合做什么。
但是,尽管当时目标未定,内功却是一直在修炼(就是上述的三件事情),这样无论日后做什么都可以。
所以,我想提醒学弟学妹,在方向未定之时,最重要的是练内功、以不变应万变!
最后,想谈谈本科生VS研究生的问题。
投行是为数不多的不看重学历的行业之一,它看重的是个人的能力与潜力。
之所以研究生拿到offer的概率高于本科生,是因为研究生普遍比本科生成熟、具备更全面的能力、看事物更深入本质。
但是,如果一个本科生能够与研究生达到同样的成熟程度,那么他拿offer的概率绝对不会受学历的影响。
所以,我想对各位本科生们说,一定要有自信、并且放平心态,展现出自己最好的一面就可以了。
二、实习申请篇
1、基本信息
通常所说的“投行”指InvestmentBank,其下主要有“前台业务部门”和“后台支持部门”。
“前台业务部门”主要有2个——IBD(InvestmentBankingDivision投行部门),Sales&
Trading;
“后台支持部门”主要有3个——Operations,ITSupport,Finance。
【注】“投行(IB)”不等于“投行部门(IBD)”,后者是我所在的部门,其主要业务相信大家都很熟悉:
1)IPO,2)M&
A。
各大外资投行的实习申请形式均为网申,每年的10月份就陆续开始了(比其他行业都要早)。
网申内容主要为:
(1)递交简历,
(2)回答openquestions(例如你为什么想做投行、为什么适合做投行等等),
(3)留下联系方式(这个非常重要,千万别填错)。
各个投行的openquestions都大同小异,所以可以准备一个WORD文档,直接把答案写在里面、针对不同的投行tailor一下答案后直接复制黏贴到网页上。
获得各大外资投行的全职工作有三种方式:
(1)暑期实习后拿returnoffer;
(2)暑期实习时参加inter-bankevent,面试其他投行;
(3)四年级11月份的时候通过常规途径申请full-timeposition。
比较上述三种方法,前两种途径均与暑期实习挂钩,而投行通过前两种途径招了>
90%的full-timepeople(请记住,拿到投行暑期实习的人非常少,但是一旦拿到了投行的暑期实习,你就已经进入了这个行业,留在这个行业做全职的概率高达99%,虽然留在自己实习的投行工作的概率取决于各家的returnrate)。
所以,要想做投行,首先得拿到投行的暑期实习、进入这个精英圈。
2、准备简历
最近帮好些蜜友改简历,发现以下几个通病一定要避免:
(1)格式
①避免使用大段的文字,全部改为一句话一个bulletpoint,这样直观易懂、重点突出(要记住人家通常只有30s-1min的时间看一份简历)
②不要犯显而易见的格式错误,这会让人家质疑你的attentiontodetails(这是juniorbanker最重要的品质)
③尽量使用简洁的简历格式,切忌花哨
(2)内容
①勿堆砌事迹,切记“宁精勿滥”,因为冗余的内容会遮盖你的核心竞争力。
例如:
参与志愿者活动,除非你担当领导岗位、或是这个志愿者活动让你展现了某方面的能力,否则就不要放入简历中。
【注】字里行间要体现投行所看重的主要品质:
attentiontodetails,quicklearningability,analyticalskills,multi-taskingability,communicationskills
②“培养了”、“提高了”、“锻炼了”一类的辞藻要替换为“展现了”、“凸显了”,因为投行看重的是你给一个事情/活动所带来的附加值,而非你个人的收获。
③事情的先后顺序依照重要程度进行排列,勿按时间顺序进行排列。
这符合简历的撰写原则:
凸显个人的核心竞争力、让人一眼扫过简历便可记住,而非如编年史一般地记叙历史。
【注】我们交大的同学普遍比较内敛,不太会“吹”(“渲染”),这也是为什么投行里的交大学子人数较少、导致交大势力普遍不敌北大帮和复旦帮。
一定要学会在简历里渲染自己的实力!
三、面试篇
1、面试准备
(1)TechnicalQuestions
投行的technicalquestions主要有3类:
金融问题、会计问题、经济问题。
对于前两类问题,可以参考一个网站:
这个网站超级无敌好,里面有所有投行面试可能问到的问题以及解答,我在面试中被问到的问题无一例外地可在这个网站找到。
除了这个网站,还可以参考VaultGuide,但是VaultGuide介绍的信息有点过时了,所以应以那个网站的信息为首要资源,以VaultGuide为补充资源。
【注】如果时间充裕的话自己一定要对上述两个资源的信息进行归纳总结,真正地理解知识点、而不是死记硬背(因为面试官会层层推进地深入考察一个知识点,如果没有真正理解的话是招架不住的)。
第一次面投行(高盛)时我自己整理了10多页的“葵花宝典”,帮助自己理解每一个知识点。
接下来逐一介绍三类面试问题:
①金融问题:
最常见的问题有以下3类
◆
Valuation:
三种主要估值方法以及估值结果比较
DCF(DiscountedCashFlow):
这是每一个面投行的人都会被问到无数次的知识点。
我面投行的时候还没有学过CorporateFinance这门课,所以对公司估值完全没有概念,只得自学成才。
a、必须熟记DCF估值的五个步骤(Assumptions,FCF,DiscountRate,TerminalValue,NPV)
b、理解每一个步骤的内涵:
例如FCF(FreeCashFlow)与CashFlow有什么区别?
通常作为DiscountRate的WACC是levered还是unlevered?
要学会多问几个为什么,因为面试的时候面试官会如剥洋葱一般地层层深入,直达问题本质。
c、DCF有许多假设,所以用这种估值方法获得的估值结果最最variable
◆EnterpriseValueVSEquityValue
◆CAPM
②会计问题:
主要是三张财报之间的勾稽关系
最常见问题:
如果depreciation少计$10,三张财报如何变动?
具体做法可在ibankingfaq上找到,大致的思路是:
StartwithIncomeStatement,whichendswithNetIncome.MoveontoCashFlowStatement,thefirstlineofwhichisNetIncome,andendswithchangeinCash.MoveontoBalanceSheet,thefirstlineofwhichisCash,andRetainedEarningsislinkedwithNetIncome.这种思路最简洁明了,能够清晰地展示三张财报之间的勾稽关系。
【注】这个问题看似直白,但却可以考察两方面的实力:
1)会计知识,2)逻辑分析能力。
这也就是为什么这是投行面试最常见的问题,可许多人却就是栽在这个问题上。
③经济问题:
主要是宏观经济问题,有时也会问一些微观经济学的问题。
这类问题多为开放式问题、没有标准答案,考察的是平时的积累,无法一蹴而就。
常见的问题有:
人民币升值10%会如何影响宏观经济?
你对于中国的资本市场有什么看法?
最近你有关注什么经济问题?
(2)BehavioralQuestions
投行的BehavioralQuestions主要有三类:
个人能力是否适合做投行,是否真的想做投行(motivation),是否适合某个投行。
①个人能力是否适合做投行:
投行所看重的skillset与其他行业略有不同,概括起来主要有五大品质:
attentiontodetails,quicklearningability,analyticalskills,multi-taskingability,communicationskills.所以在回答第一类behavioralquestion时要注意往这五大品质上面靠。
②是否真的想做投行(motivation):
很多人号称非投行不做,可却说不出令人信服的理由,这肯定是要被枪毙的。
切记,motivation不是仅仅说“我想做投行”,而是在话语间是否体现出对投行的真正热爱。
你是否知道过去1年里有哪些主要的IPO和并购交易?
LeagueTable上的投行排名如何?
一个都不愿意了解投行这个行业的人,又怎能说热爱投行?
【注】最近很多童鞋问我想做投行的理由,很简单,只有三条:
◆Itsatisfiesmyappetiteforimpact.因为本科一毕业就能够参与WSJfrontpage的deal,并且findingmyselfsittingwithpeoplelikeCFOofaFortune500company.
◆投行压缩了整个人的职业发展旅程,强迫一个人在短时间学会大量的东西、挖掘最深层次的潜力,无论是将投行作为跳板还是长期做i-banker都会从中获益匪浅。
◆投行的薪酬水平远远高于其他行业,具体数字不便言明,但可以透露的是目前网络上盛传的年薪30W仅是firstyearanalyst薪酬的零头(就bulgebracketbanks而言)。
③了解你所要面的投行:
culture,precedenttransactions等等,虽说面试的目的之一是了解你面试的公司,但是如果你对这个公司一点都不了解的话面试官就会质疑你的motivation。
各家投行的culture大相径庭,比较aggressive的投行有MorganStanely和DB,而比较moderate的投行有JPMorgan和MerrillLynch。
(3)Others
①自我介绍:
不是泛泛而谈,而是介绍自己最主要的能力、突出自己的核心价值,目的是让面试官眼前一亮、记住你的特色。
②问面试官的问题:
可以准备一些universalquestions,例如:
个人经历,为什么喜欢投行,现在在做什么deal等等。
2、实战
【沉着冷静】
面试面的好的前提是做好了充分准备,如果已经做好了充分准备,那在实战中最关键的是展现自己的自信和实力。
有些难题是stresstest,看重的是你如何应对而非答案本身。
我在MorganStanley暑期实习的终面时,一个VP让我在30s内回答一个脑筋急转弯,当我failtogivetheanswer时,他毫不客气地说:
“Youcanmoveontothenextroom.I’mdonewithyourinterview.”
说这句话时,跟这位VP的30min面试时间只过去了5min,而这位VP直接下结论说SabrinaisnotsmartenoughforMorganStanleyandhehasnointerestinspendingmoretimeonme.
当时我都快哭出来了,毕竟面投行的经验严重不足(当时只是我第二次参加投行面试),但是我忍住了泪水,故作轻松地对那个邪恶的VP说:
“Sinceyouhavenoquestionsforme,canIaskyousomequestions?
”
我心中想的是,一定要多争取一些面试时间,让这位VP能够多了解我一些,不要直接在review上写“该童鞋笨的连脑筋急转弯都答不出”......于是乎,我问了这个VP一些问题,他也还算绅士地一一作答。
当时钟显示过去了15分钟时,这位VP总算把我赶去了下一个房间……
我从来没有碰到过这么极端的情况,当时以为自己肯定拿不到MorganStanley的offer了,结果第二天一个MD就打电话给了我offer,并且特地肯定了我的从容应对,说那个VP对好几个人做了同样的事情,可只有我一个人没有被打倒、沉着冷静地通过了那个stresstest。
【TechnicalQuestions:
切忌不懂装懂】
对于technicalquestions,面试前要做充分准备,但面试时万一碰到不知道的问题千万不要不懂装懂。
与已经学过的东西相比,投行更看重的是你是否有潜力学新的东西。
所以,在面试碰到不懂的问题,要说三句话:
(1)这个问题我没有研究过;
(2)但是根据我所学的知识,我认为……;
(3)请问我的思路正确吗?
请指点。
上述三句话中第二句话最重要,这体现了你快速思考新事物的能力。
【逻辑,逻辑,逻辑!
】
回答问题时(无论是technicalquestions还是behavioralquestions)一定要条理清晰、富有逻辑,投行的面试风格是找高层来面我们这些小屁孩,这些高层们可没有时间听你的长篇大论。
回答问题尽量用三段式(第一,第二,第三)
【牢记自己的核心竞争力】
在面试准备时要找到自己的核心竞争力,在面试时说任何话都要往自己的核心竞争力上靠,不断加强面试官对自己的印象、让面试官记住自己的核心竞争力。
介绍自己的实习经历时,每说一件事要加上一句话、说这件事反映了自己什么什么的能力;
介绍自己参与某某活动时,要强调自己担任了怎样的职位,做出了怎样的贡献,体现了怎样的价值,反映了怎样的能力。
【面试结束时askfornamecard】
面试结束时一定要记得问面试官要名片,因为名片上有email地址。
面试之后要发thankyouletter,目的是加强面试官对自己的印象。
【面得开心不等于面得好,面得不开心不等于拿不到offer】
我只面过两家投行的暑期实习——高盛和MorganStanley。
高盛的面试官们都非常平易近人,很少刁难人,导致每个人都觉得自己面得很好,可是并不是每个人都能拿到offer;
而MorganStanley的风格比较aggressive,不仅highlytechnical而且喜欢刁难人,前文中提到的那个stresstest让我以为自己肯定挂了,在进行完2个小时的3轮终面之后蹲在北京的金融大街上哭了很久……可是却拿到了offer。
所以,不以物喜不以己悲,面试的时候全力以赴,面试完了也要坦然面对结果。
四、实习篇
外资投行IBD的实习通常为10周,第1周为training,后9周为正式实习(每周工作100~120小时)。
10周的实习强度非常大,平均每人要同时handle3个以上的project,无论对体力还是脑力都是极大的挑战。
10周结束之后,公司会发returnoffer,邀请部分实习生在毕业之后加入公司。
各家投行的returnrate各不相同,returnrate较高的投行主要有MerrillLynch和JPMorgan,而MorganStanley的returnrate最低,为30%~40%左右。
所以在选择投行实习的时候,如果有多家offer的情况之下,returnrate将成为影响决策的重要因素。
由于各家投行会交换简历,所以在实习的时候会收到invitationforinter-bankevent,我称之为“挖墙脚活动”。
这些event最重要的目的是留下你的联系方式,对方投行会在10周的实习结束前邀请你面试,而面试结果的宣布时间与returnoffer的宣布时间相近。
我在香港实习时被邀请参加了JPMorgan的面试,但是由于现在拿了MorganStanley的offer所以拒了JPMorgan。
投行这个圈子非常小,一旦你拿到了某个投行的暑期实习、就进入了这个圈子,留在这个圈子做全职的概率将高达99%,虽然留在自己实习的公司工作的概率取决于各家投行的returnrate.
【WorkHard】
能够拿到投行暑期实习的人,个个都是绝顶聪明的主儿,这个时候除了比智力、还要比谁更能吃苦。
Hard-working是个人motivation和好学精神的体现,我在MorganStanley实习的时候,每天最起码工作到凌晨3、4点钟,并且若是有空闲的时候就会主动去问staffer要活儿做,让自己时刻都处于高度忙碌的状态,最多的时候同时handle6个project(包括2个livedeal)。
因为对于一个刚进入投行界的菜鸟,IhaveaverysteeplearningcurveandthemoreIdothemoreIlearn.
注意,beingproactivedoesn’tmeanover-loadingyourself.千万不要盲目问staffer要活儿、搞得自己无法负荷,因为与“量”相比,“质”更重要,追求“量”的前提是不牺牲“质”。
当我发现自己由于handle太多的project而导致错误率开始上升的时候,我果断推掉了一些活儿,以保证自己做事情的质量。
【LearnFast】
这是投行最看重的品质之一,因为投行是一个极端fast-paced的行业,你的老板们可没有时间等你慢慢地做事情。
我由于学习新事物一直非常快,所以很占优势,可以比别人省下时间去做更多的事情、学习更多的事情。
【Trytothinkinyoursupervisor’sshoes】
举例说明:
投行里面最底层的是analyst,高一级的是associate。
Analyst需要与大量的数字打交道,例如从公司年报中摘取各类数据等放入PPT中,而associate的职责就是要确保这些数字的正确性、是否与数据源相同,他们的做法通常是重新来一遍你查找数据的过程。
如果你设身处地的为你的supervisor着想,你就会想要节约他们的时间、让他们查数字的过程变得简单容易。
我的做法是每每在年报里找到一个数字,就把这一页年报打印出来,用荧光笔标注出那个数字,最后把所有的页装订在一起、连同自己的work一同交给associate,这样他只需要翻一遍打印件就可以查数字了,大大节约了他的时间。
我的这一做法让我的众多supervisors们赞赏不已,因为这说明我真的有thinkintheirshoes。
【Keepintouchwithyoursupervisors】
与supervisors的沟通非常重要,时不时的一封email能够产生完全不一样的效果。
自己本身hard-working是一件事,你的supervisors们是否知道你hard-working则是另一件事。
换言之,切忌闷头苦干,要经常与你的supervisors们交流,让他们看到你的勤奋和上进。
并且,由于人的本性,情感因素与理智因素同等重要,如果你一直与supervisors们保持良好的关系,他们在finalreview中就会力挺你,而不是另一个同样hard-working、却从不与supervisors交流的愣头青。
【Gotosleepwheneveryoucan】
投行每周100~120小时的工作时间、基本没有周末,的确是非人的生活方式。
为了保证可持续发展,每当你有机会休息和睡觉的时候一定要去休息和睡觉,千万不要浪费了这难得的空闲时光。
但是要注意的是,一定要让你的supervisor知道你去睡觉了,不然他们会因为找不到你做事情而大发雷霆。
我的做法是,如果某一天晚上我的确是把手头的工作都做完了,就会发email给supervisor,问isthereanythingelseIcanhelpwith?
(注意措辞,千万别傻乎乎地写canIgotosleep…)如果supervisor允许你回家睡觉了那你千万别犹豫,趁他又想到新的事情前赶快溜回家,好好地睡上一觉。
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