Lecture 6 开放经济文档格式.docx

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②外生变量（exogenousvariables）：

模型给出的作为既定的变量，不能由模型本身决定；

但外生变量的变化会对模型产生影响。

思考：

供求模型

，其中，P是价格、Q是交易量、Y是收入、Pm是投入价格。

内生变量和外生变量分别是什么？

答案：

内生变量：

P和Q；

外生变量：

Y和Pm。

3．均衡分析&

边际分析

①均衡分析：

假定外界因素（外生变量）是已知的和固定不变的，然后研究内生变量达到均衡时应具备的条件。

例如供求模型中的均衡条件：

。

②边际分析：

考虑一个微小的增量带来的变化，即“微分（导数）”。

原理三：

理性人考虑边际量。

最优化问题：

最大值（消费者效用最大化、生产者利润最大化）、最小值（成本最小化）。

4．静态分析、比较静态分析、动态分析

（1）静态分析：

根据既定的外生变量和参数值求得内生变量的方法，完全抽掉时间因素和具体变动过程。

（2）比较静态分析：

外生变量的变化会引起均衡状态发生什么变化。

例如供求模型中，Y和Pm的变化会引起内生变量如何变化。

（3）动态分析：

把时间引入模型，对经济变动的实际过程进行分析，涉及变量在一定期间的变动及在此过程中的相互影响和制约的关系。

（经济增长理论）

5．长期&

短期

（1）许多与经济增长有关的变量只在长期中变化，如制度、技术、投资等，属于长期问题；

长期中——价格伸缩性（flexible）。

（2）许多变量同时包含短期和长期因素，如货币、物价、失业率等，需要从短期和长期不同的视角进行分析。

短期——价格粘性（sticky）。

这种长短期结合的研究方法，有助于把握不同流派分歧的真实含义。

Lecture６开放经济

（Chap31、32）

一、基本概念

1．封闭经济&

开放经济

（1）封闭经济——不与世界其他经济进行交易的经济。

没有出口、进口，也没有资本流动。

Y=C+I+G

（2）开放经济——自由地与世界其他经济进行交易的经济。

Y=C+I+G+NX

一个开放经济以两种方式与其他国家相互交易：

①在世界产品市场上购买并出售物品与劳务。

②在世界金融市场上购买并出售资本资产。

2．物品与劳务的流动

（1）出口Exports——国内生产而在国外销售的物品与劳务。

（2）进口Imports——国外生产而在国内销售的物品与劳务。

（3）净出口Netexports（NX）——一国的出口值减去进口值。

又称为贸易余额（tradebalance）。

①净出口小于零，进口>

出口，贸易赤字（tradedeficit）。

②净出口大于零，出口>

进口，贸易盈余（tradesurplus）。

③净出口等于零，出口=进口，贸易平衡（balancedtrade）。

（4）影响净出口的因素：

–消费者对国内与国外物品的嗜好。

–国内与国外物品的价格。

–人们可以用国内通货购买国外通货的汇率。

–国内与国外消费者的收入。

–从一国向另一国运送物品的成本。

–政府对国际贸易的政策。

3．金融资源的流动

（1）资本净流出（netcapitaloutflow）：

本国居民购买的外国资产减外国人购买的国内资产。

注：

区别资产&

资本：

资产Asset，是为投资者带来未来经济利益的经济资源；

资本Capital，是投资者为购置所需资产的资金来源。

一个美国居民购买了中国移动的股票时，美国的资本净流出增加了。

一个日本居民购买了美国政府发行的债券时，美国的资本净流出减少了。

（2）影响资本净流出的因素

–国外资产得到的实际利率。

–国内资产得到的实际利率。

–持有国外资产可以觉察到的经济与政治风险。

–影响国外拥有国内资产的政府政策。

4．净出口与资本净流出相等

（1）恒等式：

NCO=NX

（2）为什么？

净出口衡量一国进口与出口的不平衡；

资本净流出衡量一国购买与出售资产的不平衡。

这两种不平衡相互抵消。

因为每一次国际交易都需要用一定的资产交换等价的物品或劳务。

（3）举例（ppt）

5．汇率

什么是汇率？

（1）名义汇率（nominalexchangerate）：

人们用一国通货可以交换到的另一国通货的比率。

①名义汇率可以用两种方法来表示：

✓直接标价法：

每一单位外国货币相当于多少单位本国货币（中国）。

汇率上升、本币贬值。

✓间接标价法：

每一单位本国货币相当于多少单位外国货币（美国）。

汇率上升、本币升值。

②案例：

现实中的名义汇率（ppt）

（２）实际汇率（realexchangerate）

①定义：

人们用一国物品与劳务可以交换到的另一国物品与劳务的比率，即两国物品与劳务的相对价格。

例如，如果一箱德国啤酒的价格是一箱美国啤酒价格的2倍，实际汇率就是一箱美国啤酒对1/2箱德国啤酒。

②计算：

a.实际变量=名义变量/物价水平

b.此时的名义汇率采用的间接标价法，所以除以国外价格与国内价格之比。

③思考：

人民币升值对中国的净出口有什么影响？

实际汇率如何影响净出口？

实际汇率上升——本国物品比外国物品更贵——出口减少而进口增加——净出口减少

实际汇率下降——本国物品比外国物品更便宜——出口增加而进口减少——净出口增加

结合现实：

中国的汇率制度，固定汇率&

盯住一篮子汇率

二、第一种汇率决定理论：

购买力平价

1．基本逻辑

（1）一价定律：

在不同的地方同一种物品应该按同样的价格出售，否则，就存在可以获得潜在利润的机会。

（利用不同市场上价格差获取利润的过程被称为套利arbitrage）。

但如果可以进行套利，最终两个市场上不同的价格必然趋同。

举例：

买书。

（2）将一价定律应用到货币市场：

任何一单位通货应该能在所有国家买到等量物品，如若不然，汇率会调整，直到具有相同的购买力——购买力平价purchasing-powerparity。

如，一元人民币能在中国买到1斤大米，按汇率兑换成美元后，也应该能在美国买到1斤大米，如果买不到，美国人就会把美元兑换成人民币，到中国来购买大米，这样一来，人民币的需求增加，汇率上升，直到两国价格相等为止。

购买力平价是一种最简单的解释汇率如何决定的理论，描述了长期中决定汇率的因素。

2．含义：

如果购买力平价是正确的，一单位本国货币的购买力在国内与国外总是相同的，那么实际汇率就等于1。

PPP意味着两国间的名义汇率等于这两国的价格水平之比。

例如，如果墨西哥啤酒是每箱20比索，而美国啤酒是每箱10美元，那么名义汇率就应该是每美元2比索。

案例研究：

economists的购买力平价——巨无霸（ppt）：

根据PPP，人民币被低估了。

但PPP一定成立吗？

3．局限性：

（1）许多物品是不易于交易的（或者交易的成本很高），如理发。

（2）即使是可交易产品，也并不总能完全替代，如日本车和美国车。

延伸：

其它的汇率决定理论

三、开放经济的宏观经济理论

1．可贷资金市场

（1）储蓄和投资

①含义

回忆什么是投资？

用于未来生产更多物品和劳务的物品购买。

而将多余的收入存入银行、或购买股票、债券则是储蓄。

②GDP：

Y=C+I+G（封闭）

Y–C–G=I，S=Y–C–G国民储蓄

S=（Y–T–C）+（T–G），

Y–T–C私人储蓄：

家庭在支付了税收和消费之后剩下来的收入

T–G公共储蓄：

政府在支付其支出后剩下的税收收入；

公共储蓄为正：

预算盈余；

公共储蓄为负：

预算赤字。

S=I对整个经济而言，储蓄必定等于投资（对个别家庭而言则不是）。

（2）可贷资金市场（封闭经济）

①可贷资金：

人们选择储蓄并贷出而不用于自己消费的所有收入。

可贷资金市场：

可贷资金的需求者（投资者）和供给者（储蓄者）组成的市场。

②可贷资金的均衡

可贷资金市场的价格是什么？

实际利率，它代表借款者要为贷款支付的量以及贷款者从其储蓄得到的回报量。

③对

的理解

在可贷资金市场模型中（上图），需求曲线代表的是“投资需求”，但最终实际投资量的实现既取决于投资需求也取决于资金的供给——储蓄，因此

表示的是最终实际实现的投资量或资金借贷量。

如果投资需求比储蓄高，但由于受到储蓄量的限制，最终实现的投资量仍然只能等于储蓄量；

相反，如果投资需求低于储蓄，最终实现的投资量就等于投资需求的量。

这也是一种“短边原理”。

④比较静态分析

储蓄激励——可贷资金供给增加——均衡利率下降、可贷资金量增加

投资激励——可贷资金需求增加——均衡利率上升、可贷资金量增加

政府预算赤字——可贷资金供给减少——均衡利率上升、可贷资金量减少

（3）可贷资金市场（开放经济）

①思考：

开放经济中可贷资金的供给和需求与封闭经济有没有不同？

A.可贷资金的供给仍来源于国民储蓄（S）——资金的来源

B.可贷资金的需求来源于国内投资（I）与资本净流出（NCO）——资金的使用

也就是说，当国内储蓄低于国内投资时，国内投资者向国外借贷（即资本流入）；

当储蓄大于投资时余量贷给国外（即资本流出）。

开放经济中，净出口是GDP的一个组成部分:

Y=C+I+G+NX

国民储蓄是在支付了现期消费和政府购买之后剩下的国民收入：

Y-C-G=I+NX

国民储蓄（S）等于Y-C-G，所以

S=I+NX

净出口等于资本净流出

NX=NCO

因此

S=I+NCO

NCO表示对国外资产的购买需要资金，增加了可贷资金的需求，NCO可以为正也可以为负，可贷资金需求可以增加也可以减少。

②均衡：

实际利率仍是可贷资金市场的价格，它不仅决定储蓄和投资，也影响NCO：

国内实际利率上升——在国内借钱比在国外借钱贵——本国向外国贷款的量减少——资本净流出减少

国内实际利率下降——在国内借钱比在国外借钱便宜——本国向外国贷款的量增加——资本净流出增加

因此，实际利率与资本净流出之间是反向的关系，均衡模型与封闭经济基本相同，只是可贷资金需求包括投资和资本净流出。

2．外汇市场

（1）回忆：

NCO=NX，NCO和NX代表外汇市场的供给方和需求方。

①NCO代表为购买国外资产而供给的本币量。

例如，中国银行为购买美国的债券需要将人民币换为美元，因此它在外汇市场上供给人民币。

②NX代表为购买本国物品与劳务而需要的本币量。

例如，一家美国公司想要购买中国的丝绸，它需要把美元换成人民币，因此它在外汇市场上需要人民币。

（2）思考：

外汇市场的价格是什么？

实际汇率。

①外汇需求：

需求曲线是下倾的，这是因为较高的实际汇率使国内的物品更加昂贵，并减少了为购买这些物品而需要的本币量。

②外汇供给：

供给曲线是垂直的，这是因为资本净流出的美元供給量并不取决于实际汇率，而取决于实际利率。

③外汇市场均衡

购买力平价是这一模型的特例，当需求曲线水平时（实际汇率不变）。

④对

　　在外汇市场均衡模型中（上图），本币的需求曲线表示净出口的需求，而实际实现的贸易余额除了取决于净出口需求之外，还取决于用于购买这些产品的可供兑换的本币的供给——资本净流出。

表示的是最终实际实现的贸易余额。

如果净出口需求比资本净流出高，但由于受到本币供给的限制，最终实现的贸易余额仍然只能等于资本净流出的量；

相反，如果净出口需求低于资本净流出，最终实现的贸易余额就等于净出口需求的量。

3．开放经济的均衡

（1）两个市场的联系：

资本净流出

回忆：

在可贷资金市场上，供给来自国民储蓄，需求来自国内投资和资本净流出。

在外汇市场上，供给来自资本净流出，需求来自净出口。

资本净流出把可贷资金市场与汇率市场联系起来。

资本净流出的关键决定因素是实际利率。

（2）两个市场的同时均衡

可贷资金市场和外汇市场价格——实际利率和实际汇率——同时调整，使这两个市场的供求平衡。

当这两个价格调整时，就决定了国民储蓄、国内投资、资本净流出和净出口这些宏观经济变量。

资本净流出曲线应比可贷资金的需求曲线具有更大的斜率。

4．比较静态分析

（1）政府预算赤字

政府预算赤字——减少了可贷资金的供给——实际利率上升——挤出了国内投资——本币升值——贸易赤字。

（2）贸易政策

①贸易政策——直接影响一国进口或出口物品与劳务的政府政策。

限制进口的政策：

关税——对进口物品征收的税、进口配额——对在国外生产而在国内销售的物品的限制量、非关税壁垒

鼓励出口的政策：

出口退税、出口补贴。

这些政策共同的效应是：

增加了净出口需求。

②进口配额的影响

进口配额——提高了实际汇率——减少了进口,也减少了出口，但净出口没有变。

为什么？

因为贸易政策并不改变国民储蓄或国内投资，所以它们并不影响贸易余额。

（3）政治不稳定与资本外逃

资本外逃（capitalflight）：

经常由于政治不稳定带来的资金大量而突然地从一国流出。

例如，当全球的投资者观察到1994年的墨西哥的政治问题时，他们卖掉手中的墨西哥资产，利用这些资金购买其他国家的资产。

1998年亚洲金融危机的泰国。

资本外逃——资本净流出增加、国内投资减少——实际利率上升——国内货币贬值、净出口增加。

练习：

请分析鼓励投资对外汇市场和可贷资金市场的影响，净出口、实际汇率、实际利率、资本净流出等变量会怎样变化。