纺织服装行业竞争者动态分析报告Word格式.docx
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5
海通证券股份
358800
10000
1.2七匹狼(002029)
1.2.12007年公司总体经营情形
1.2.1.1品牌塑造及市场推广:
"
男士看装顾问"
的品牌定位,通过举办各类活动提升企业形象,通过销售支持等方式支持各地代理商举办个性化广告活动,注重提升终端的SI建设;
1.2.1.2产品设计研发:
依照市场需求,不断创新传统产品和推出新产品;
引入”金属丝材料”开发新产品,成立”男装色彩研发基地”;
注重技术专利爰护;
1.2.1.3销售渠道建设:
在二级市场募集5.85亿元,用于20家生活馆、200家旗舰店、600家专卖店建设,截至2007年12月31日,公司新增店净额519家,专卖店合计1976家;
1.2.22007年公司要紧经营财务指标
公司2007年实现主营业务收入86905.41万元主营业务成本55898.60万元,利润总额12336.42万元,净利润8869.65万元,分别比去年上涨79.62%、85.51%、77.22%,各产品销售明细见下表:
1.3报喜乌(002154)
1.3.12007年公司总体经营情形介绍
-通过加强VIP俱乐部建设,组织各类大型公益活动,提供公司品牌知名度和美誉度;
-实施人才进展战略,组建稳固、存续的人才梯队;
-加强加盟商网点的深拓展和新拓展,整顿经营不善网点,同时大力建设直营销售体系;
-进行营销信息化改造,初步建立标准化的营销治理体系;
-成功进行了B车间新工艺、新版型技术改造,共投入技术开发费670.65万元,占营业收入1.43%;
1.3.22007年公司要紧经营财务指标
公司全年实现销售收入468464350.04元,比上年増长35.82%;
营业利
润104213932.16元,比上年增长87.89%;
净利润82930154.61元,比上
年增长96.70%,销售网点增加至585个,比上年增长6.17%。
主营业务分
产品情形表:
分产品
营业收入
营业成本
营业利润率
营业收入同比増长
上衣
16,233.21
9,220.57
43.20%
26.85%
西裤
10,583.11
6,032.89
43.00%
31.46%
3,925.40
1,945.89
50.43%
5.25%
T恤
3,428.98
1,758.23
48.72%
21.94%
夹克衫
2,271.61
1,027.78
54.76%
92.95%
羊毛衫
3,197.88
1,745.13
45.43%
49.88%
皮衣
3,431.21
1,691.99
50.69%
76.86%
领芾
814.61
331.65
59.29%
62.48%
其他
1,812.23
908.32
91.12%
通过对以上3家国内服饰产业要紧上市公司的董事会报告的简要分析,我
们能够发觉这3家公司2007年经营状况同比上年均有较大幅度提高,增长率都在70%以上,究其缘故,我们认为要紧有以下几点:
>提升品牌:
通过广告投入、组织活动的方式,明确公司个性化品牌定位,提升公司产品附加值,促成品牌效应;
>技术改造:
加大技术研发费用,注重专利技术爰护,即可幸免假冒伪劣,又提升产品科技含量,符合当代消费者需求;
>营销信息化建设:
在进行销售渠道拓展的同时,更加强营销信息化改
造,从而建立销售治理体系,提升销售渠道运作效率;
新郎西努尔集团始于1993年,现拥有总资产25亿元,职员12600人,占地总面积120万平方米z拥有西努尔产业园、欧美尔家居产业园、美尔顿服饰产业园3大工业园区,—所专科学校和_家四星级涉外酒店。
年产服装1800万套,在中国境内拥有800家连锁店,海外30余家营销机构,是中国服装行业最具规模势力的企业之一。
2财务报表分析
以下将对雅戈尔、报喜鸟、漆皮浪3家服装行业上市公司的要紧财务指标进行分析,并结合"
伟志"
服饰进行横向比较;
从而研究出2007年度服装行业整体进展状况,各公司盈利能力状况、资产质量状况、债务风险状况以及经营增长状况。
2.1每股收益
每股收益以及扣除非经常性收益后的每股收益是综合分析公司获利能力的重要I旨标。
通过对上述3家公司每股收益的分析,能够得出以下重要观点:
-雅戈尔和报喜鸟2007年每股收益都在1元左右,属行业内较高水平;
七匹狼2007年每股收益为0.52元扣除非经常性收益后的每股收益为0.48元,均具有较高投资价值;
-相比较而言,报喜鸟2008年的每股收益为0.04元,相比其他两家公司较低,分析其缘故,要紧应该是有大笔费用支出,造成2008年一季度的净利率大幅降低,公司2008年4月12日,以12254万元收购了上海宝鸟服饰公司80%的股权;
-雅戈尔每股收益1.11,以及扣除非经常性收益后的每股收益0.35相比
较有较大差异,要紧是2007年产生投资收益275422万元;
22每BSS营现金流量
每股经营现金流量是指经营生产活动产生的现金流量与股本总额的比值,当此比率为正且较大时,企业派发觉金红利的可能性就比较大。
从该指标上看,雅戈尔1.67、报喜鸟0.74、七匹狼1.1z均为正值,属绩优评级;
2.3净资产收益率
净资产收益率是衡量企业盈利能力、运作自我资本能力的全面指标,是净利润与平均股东权益的比值,指标值越高,说明投资带来的收益越高。
2002年,中国证监会明确规定:
连续3年净资产收益率超过10%是上市公司必须满足的重要条件。
-雅戈尔、报喜鸟2007年度的净资产收益率分别为15.73%和15.44%,具有较高投资价值;
-七匹狼2007年的净资产收益率仅为8.55%,属较低水平,从数值上看,七匹狼10亿多的股东权益才带来8千多万的净利润,同比报喜鸟5亿多的股东权益也带来了8千多万的净利润z能够得出2007年七匹狼自我资本的运作能力不是专门强;
-通过2008年的净资产收益率和每股收益等比率的比较,我们发觉,
2008年报喜鸟相比另外两家公司在经营上存在较大波动;
每股收益
0.04,净资产收益率1.47%;
-伟志2007年净资产收益率为25.37%,5801万的股东权益可带来1414万的净利润,具有专门高的投资价值;
其缘故,—方面,作为未上市的民营企业具有专门高的自我资本运作能力,另一方面,也与艾鲁玛的股权结构存在一定关系;
2.4营业收入同比増长
营业收入增长率是反映公司经营增长状况的重要指标,是公司连续性经营的表现;
关注营业收入增长同时还应该对比存货、应收帐款的重要资产的增幅。
-雅戈尔2007年营业收入同比增长17.71%,其中房地产増幅7.4%,服装19.73%;
营业收入增幅相比其他公司而言并不算高,但由于雅戈尔每年能产生近70亿的营业收入z每年17.71%的增幅已可确实是专门大的增长了;
-报喜鸟年均35.82%的营业收入增幅已属较快进展,值得注意的是69%的应收帐款增幅,企业存在一定的应收帐款压力及风险;
-从七匹狼81.16%的增幅可看出,公司正处在经营的大幅进展时期,这要紧是与公司从二级市场中募集到大量资金,不断开拓市场及销售渠道的成果;
-相比之下,伟志2007年并没有处在快速进展的上升通道中,营业收入增幅为15.72%,与行业领先企业的差距被进一步拉大,87.56%的应收帐款增幅也显现出应收帐款的增速过快,存在一定的资金压力和风险。
2.5资产周转率和流淌资产周转率
资产周转率和流淌资产周转率充分反映企业充分利用现有资源制造财宝的能力,是评判企业资产利用程度和营运能力的重要指标。
他是通过一定时期内销售收入和各项资产比例关系分析各项资产的周转速度。
2.5.1雅戈尔
-雅戈尔2007年运用242亿资产,仅带来70亿的营业收入,资产周转率为28.98%,资产的使用效率并不是专门高,可能与公司总资产数额较大和存在165亿的可出售金融资产有关系;
-雅戈尔2007年的流淌资产周转率为61.71%流淌资产周转天数为583天,即要583天公司流淌资产才能周转1次,意味看公司流淌资产的治理效率、利用成效并不是专门好,容易造成资金白费和企业盈利能力下降;
2.5.2报喜鸟和七匹狼
-从资产周转率上看,报喜鸟和七匹狼的比率分别是87.10%和85.44%,比之雅戈尔均有较大幅度的提高。
表现出公司在业务大幅进展的同时,较好的调动了各项资产,具有较强的资产运作水平、销售能力和治理绩效;
从流淌资产周转率上看,报喜鸟和七匹狼流淌资产每周转一次分别需要
109天和113天;
2.5.3伟志
-从资产周转率上能够看出,伟志具有比较高的资产使用效率,2007年运用1亿的总资产,带来了1.67亿的营业收入,资产周转率为167%;
这在纺织服装行业是专门高的有用效率,说明了伟志经营治理团队在如何提高资金治理效率、企业销售能力、治理工作绩效上作了深入的探究和杰出的工作;
-从流淌资产周转率上看,伟志流淌资产周转一次需要176天,流淌资产周转率为203%,比同业其他公司也有专门大的提高。
其意义相当于扩大了流淌资产的投入,在某种程度上增强了企业的盈利能力;
2.6毛利率和净利率
毛利率和净利率是判定企业盈利能力的重要指标。
毛利率是综合毛^和销售收入之间的1:
匕率,充足的毛利是支撑企业各项期间费用和盈利的基础;
净利率是企业净利和销售收入的比率,企业为保证和提升净利率,就必须在扩大销售的同时,注意改进经营治理、提高盈利水平。
-从毛利率上看,雅戈尔、七匹狼和伟志的毛利率均处在行业平均水平左右,即每一元销售收入,可带来0.35元的毛利用于各项费用和形成盈利;
报喜鸟的毛利率达到46.78%,高于行业平均水平;
售渠道z2007年,经营收入増幅达81%,公司正处在高速进展时
期;
5、通过伟志与上述三家公司的财务指标比较,我们能够发觉,伟志由
于多年的经营进展,现有业务已处于稳固的运行轨道之中,在资本使用效率等方面是具有比较明显优势的;
同时我们更看到,由于已有业务的饱和、新收入增长点的缺乏、未开拓新的市场区域,导致伟志的年营业收入增幅和净利率这两个公司重要的盈利能力分析指标偏低,伟志和行业领先企业的差足旺在进一步拉大。
纺织服装行业竞争者财务状况分析表(2007-2008)
每股经营活动
每股啊
扣除非经常性收益
净资产收益率
经营收入同比増长
存货同比増长
应收帐款同比
増长
后的每股收益
产生的现金流
量净额
雅戈尔2007
1.11
0.35
1.67
15.73%
17.71%
34.84%
12.01%
雅戈尔2008.1Q
0.22
0.17
0.11
4.26%
报喜鸟2007
1.04
0.74
15.44%
35.82%
24.68%
69.03%
报喜鸟2008.1Q
0.04
0.08
1.47%
七匹狼2007
0.52
0.48
1.1
8.55%
81.16%
94.11%
48.60%
七匹狼2008.1Q
0.3
0.306
0.23
5.20%
伟志2007
25.37%
15.72%
26.18%
87.56%
伟志2008.1Q
资产周转率
流淌资产周转率
资产负债率
速动比率
毛利率
净利率
存货周转天数
宁波盛达进展公司
境内非国有法人
0.91%
20,207,626
各大银行投资基金
2.65%
59,005,210
宁波青春服装厂
5.36%
119,375,996
公司与实际操纵人产权关系的方框图
3.1.2公司治理结构
公司一直高度重视并实践法人治理结构的建立和完善,不断健全法人治理结构,规范公司运作,完善信息披露制度,加强投资者关系关系,要紧做了以下工作:
-制订了较为健全的内部治理制度,修订了《公司童程》、《股东大会议事规则》、《董事会议事规则》、《信息披露事务治理制度》
-独立董事认真履行职责,5名独立董事亲自出席18次董事会,并对本年度的董事会议案认真审议、提出异议;
-公司建立业务、人员、资产、机构、财务等方面的独立操纵系统,
确保相关于控股股东的独立地位;
建立健全的内部操纵制度
3.2报喜乌
3.2.1报喜鸟于2007年8月1日向社会公布发行人民币一般股2400万股,截止2007年12月31B,公司总股本为9600万股。
其中有限售条件股份7200万股,无限售可流通股份2400万股。
A
T~~
1.24%
3.2.2法人治理结构
公司在2007年度不断建立和完善公司的治理结构,健全内部操纵制度,提高公司治理水平,董事长、独立董事和其他董事认真履行职责,确保在业务、人员、资产、财务、机构等方面的独立运作,建立高度透亮的信息披露制度。
2007年共召开13次董事会。
3.3七匹狼
33.1股本及股东情形
公司于2004年7月22日成功发行人民币一般股2500万股,截止2007年12月31B,公司总股本18860万股,其中有限售条件股份6411万股,占33.99%股份;
无限售条件流通股12448万股,占66.01%股份。
公司的实际操纵人是周氏家族,合计捋有七匹狼集团95%股权。
公司董事长为周少雄,总经理为周少明。
前几名股东持股情形表
持股比
股东名称股东性质持股总数
例
福建七匹狼集团
40.71%
76881250
厦门菜尔富贸易有限责任公司
10.86%
20475000
19.28%
36362080
晋江市健立塑料E卩刷
1.63%
3071250
公司实际操纵人产权关系图
3.3.2法人治理结构
2007年共召开8次董事会。
4要紧资本运作模式分析
4.1雅戈尔
2007年公司投资额为528987.56万元,比上年增加504551.08万元f增加的比例为2064.75%。
公司2007年获得投资收益27.5亿元,要紧是买出中信证券所得。
4.1.1被投资公司情形(前五名)
被投资公司名称
要紧经营活动
占股权比
例(%)
投资金颔
(万元)
证券代理买卖、自宫买卖和
承销
2.43
358800.00
杭州雅戈尔置业
房地产开发
100
40000.00
车用零部件、防盗门及纸制
品等产品的生产及销售
13.56
30100.00
宁波雅戈尔创业投资
资产经营治理、实业投资;
房产经纪等
20000.00
雅戈尔投资
实业投资、投资治理、投资
咨询
4.1.2证券投资
在A股市场购入大量上市公司股票,并猎取巨额投资收益。
截止2008年3月31日,公司初始投资证券价值413408万元,期末账面价值1075310万元,盈余近60亿元。
4.1.3非募集资金项目情形
新疆纺织生产基地1655.28万元尚未完成
达蓬山风景区3926.32万元尚未完成
4.2报喜乌
4.2.1投资情形简介
报喜鸟于2007年8月1日成功A股上市z发行一般股2400万股f募集
资金总额30240万元,实际募集资金净额29491万元。
截止2007末期,累
计使用总额1633.51万元。
拟投入金额
4.2.2募集资金使用情形
承诺项目
-连锁营销网络建设10230万元
-西服流水线改造5823万元
-衬衫流水线改造3781万元
-品牌设计研究中心改造1795万元
合计投资金颔21629万元
423非募集资金使用情形
项目名称项目金颔项目逬度
-高档西服流水线改造984.16万元完成
-半麻衬高档西服改造31.98万元完成
-营销系统CRM信息化改造336.17万元完成
-营销系统信息化改造720.81万元完成
总计2073.12万元
4.3七匹狼
截止2007年末,公司首发募投项目累计使用募集资金总额为18016.96万元,其中155万件中高档休闲夹克项目使用1071834万元,全国营销网络项目使用7110.69万元。
非募集资金项目使用资金总计850万元具中参股福建省爰都阳光服饰350
9.2007年9月7日公告:
公司拟出资1.8亿元与浙江省商业集团的观念8家法人共同发起组建中国浙商财产保险股份,公司注册资本10亿元,公司占18%股权;
5.2报喜乌
1.2008年6月20H,报喜鸟电子商务网站正式运行;
2.2008年6月18H,公司举办08量体定制培训;
3.2008年6月,来自巴基斯坦、阿富汗等30多个国家的考察团考察报喜鸟;
4.2008年6月17B,股东大会同意调整对全资子公司提供流淌资金贷款担保金额;
5.2008年5月30H,公司向灾区捐助5所期望小学,250万元物资;
6.2008年5月14日,灾区营业网点关门停业;
7.2008年5月,上海闵行区区委书记孙潮、国务院研究室工交贸易司副司长张军立、安徽宿州市委书记李宏鸣、新民市市长张航等领导莅临报喜鸟考察;
8.2008年4月26H,向上海宝鸟服饰出租集团公司办公楼5楼,年租金30.6万元;
9.2008年4月17H,利润分配方案:
10转增10股送1元;
10.2008年4月12H,完成收购上海宝鸟服饰80%股权事项;
11.2008年4月,报喜鸟获中国服装品牌大奖,董事长吴志溼再获市功勋企
业家称号;
12.2008年2月,国务院原秘书长陈进玉莅临报喜鸟;
13.2008年1月,报喜鸟07全国精英店长培训;
5.3七匹狼
1.2008年5月21H,七匹狼向灾区捐赠500万现金及物资;
2.2008年4月26日,公司利润分配方案10转増5;
3.2008年一季报披露:
公司2008春夏订货会,代理商订货较多,估量08年1-6月份净利润与去年同期增长100%-150%,去年同期净利润2936万元;
4.2008年4月,公司以5000万元自有资本归还募集资金;
5.2008年4月19H,召开股东大会
6.2007年年报披露:
截止07年末,公司新增店面519家,合计1976家,其中代理商体系1917家,直营店59家;
7.2007年11月,股东大会同意为控股子公司服装营销公司3500万元额度提供担保;
8.2007年11月,公司使用闲置募集资金5000万元临时补充流淌资金;
9.2007年10月,增发新股2285万股;
5.4劲霸
1.2008年6月,通过网络查找辅料供应商合作伙伴;
2.公司捐款300万元资助地震灾区;
3.2007年11月18B,在北京饭店举办"
07春夏男装公布会"
;
4.2007年9月26日,举行"
心.赢销"
2007年劲霸服装春夏订货会;
5.2007年5月,劲霸中国"
金夹克奖"
、新品时装秀、夹克有女时装公布
厶.
H/
6.2007年5月,劲霸入围中国服装品牌年度大奖提名奖;
7.与供应商协建面料检测实验室;
5.5新郎西努尔
1.向四川灾区捐款1000余万元;
2.董事长王桂波当选中国服装协会副会长;
3.再次入选中国服装百强企业"
双前十"
;
4.2008年4月20日,在诸城举办西努尔男装招商会;
5.2008年3月,新郎西努尔2008营销大会召开;
6.2008年3月,举办"
飞越2008"
2008秋冬服饰公布会暨订货会;
7.2008年3月,中国服装协会副会长徐文英到西努尔调研;
8.2008年1月,新郎西努尔衬衫、裤子喜获"
中国名牌"
称号;
9.2008年1月,召开春夏产品订货会
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