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4、如何正确运用基金转换22
第六章你了解基金评价吗23
1、国际著名基金评级机构——晨星公司23
2、常见的基金评价指标有那些,如何运用23
3、如何阅读晨星评价表25
第七章持续关注你的基金26
1、如何计算基金投资收益率26
2、现金分红好还是红利再投资好27
3、基金分红次数是否越多越好28
4、基金经理离职了怎么办28
5、如何应对基金星级下降29
6、卖出基金的几个理由30
第八章走出基金投资误区31
1、不要将基金等同于股票31
2、买基金不能恐高32
3、买基金不能不考虑投资风险32
4、1元基金不等同于新股33
5、一次性购买还是定期定额投资33
6、买新基金好,还是买老基金好35
7、购买基金坚持长期投资,还是进行波段操作36
第九章常见基金交易问题37
1、开户37
2、认购、申购、赎回37
3、分红38
4、基金转换38
5、非交易过户39
6、网上交易39
前言
2006年,随着我国资本市场发生转折性变化,我国基金业获得了巨大的发展。
目前,我国基金资产管理规模已突破1.8万亿元。
基金正以其专业化的管理、稳定的收益得到了投资者的广泛认可。
2006年,股票型基金平均收益率达到50%以上,其中不少基金年收益率超过了100%。
在基金“赚钱效应”的带动下,基金投资者队伍迅速壮大。
这其中有不少是“新基民”,对基金了解不多。
因此,如何认识基金、如何选择基金、如何评价基金、如何选择买卖时机、如何认识/规避基金投资风险、买了基金怎么办等等成为了投资者最为关心的问题。
“授之以鱼,不如授之以渔”,基金是个好的投资工具,投资基金也是一门学问。
建信基金携手国际著名基金评价公司——晨星资讯投入大量精力共同编写《基金投资读本》,目的是让更多的投资者认识基金、了解基金,与其共同分享中国经济成长、资本增值所带来的投资收益,提升生活品质和幸福指数,让更多的投资者享受更美好的生活。
基金投资,其实是现代人的一种生活方式,一种积极乐观的生活态度。
建信基金是国内首批由商业银行发起设立的基金管理公司。
目前,公司已构建了较为完善的基金产品线。
“持有人利益重于泰山”为公司的核心价值观,“诚信、规范、专业、创新”为公司的经营理念,“建设财富生活”为公司的使命。
建信基金愿意携手各方,传导正确的基金理财观念,培育理性的投资者,共同促进基金行业繁荣、持续、健康发展!
建信基金管理公司
2007年8月
第一章唤醒你的财富
随着社会的发展和进步,养老防病、改善住房、子女教育,无不需要我们精心打理自己的财富。
那么一个普通的小康家庭到底需要多少费用呢?
我们来看一看如下的费用清单表:
用途
费用(单位:
元)
备注
房子
800,000
包括装修
车
15万元一部,10年换一部车,加上养护和其它
养老
1,080,000
退休后30年,平均3000元一个月
赡养父母
432,000
4个老人,每人每个月300元,平均赡养30年
子女
300,000
平均每月1000元,外加学费,供到大学毕业
合计
3,412,000
这样的开支好惊人!
仅仅靠您的薪水,能够支撑吗?
投资理财,已经成为现代人无法回避的重要课题。
国际著名咨询公司麦肯锡曾在2001年对富裕人群做过一项调查,发现这些人之所以富有,主要原因在于他们没有大的理财失误。
因此,只有准确把握经济发展的脉络,深入挖掘投资理财的规律,才能实现您财富的保值增值,而这正是今天我们基金管理人为您所想、帮您解决的问题。
理财的第一步是抵御通货膨胀
许多人一想到投资,马上想到的是风险,认为只有存放在银行才安全!
不错,将适度的资金放在银行以应付不时之需是正确的。
但是您有没有想过通货膨胀这个“隐形杀手”正在侵蚀您的财富。
根据国家统计局发布的最新居民消费价格指数(CPI),6月份比去年同期上涨4.4%,也就是说,如果您的投资收益率不能超过4.4%,那么您的资产实际就在缩水!
因此,第一步,首先要寻找收益率能够超过CPI的投资工具。
比较一下,银行储蓄、国债等广为老百姓熟悉的投资工具似乎很难帮你实现这个目标。
房产投资目前可以实现,但要求资金比较多。
以高风险,高收益为特点的股票投资,专业性门槛高,要求你投入大量精力,很难解决信息不对称问题,个人投资者很难战胜市场。
而以专家管理着称的基金既能使您间接参与证券市场,又能借助基金管理人的力量帮您实现财富增值,抵御通货膨胀的威胁。
以开放式基金为例,2006年,股票型基金平均年收益率达95%;
2007年上半年,237只股票型基金(2007年前成立)半年度平均净值增长率达到63.62%;
因此,投资基金不仅可以实现这个目标,而且投资者可以获得超额收益。
不能不考虑机会成本
在经济学中,机会成本,又称为择一成本,是指在经济决策过程中,选择最优方案放弃的次优方案的价值。
宽泛地理解,机会成本是选择某一特定方案放弃的其它各种可行方案的可能收益之平均值。
这里的最优,并非实际发生的最优,而是选择者(决策者)的心理预期。
以投资理财为例:
假设您有5万元钱,您在2006年可以投资股票型基金,也可以存一年银行定期
银行储蓄一年的税后收益(按1.8%计算)为:
50000×
1.8%=900元
投资股票型基金的收益(按2006年平均年收益率95%计算)为:
95%=47500元
如果您储蓄在银行,那么您的机会成本就是47500元
如果您购买了股票型基金,那么您的机会成本就是900元
比较一下,2006年您投资股票型基金,机会成本比银行储蓄低。
虽然机会成本是潜在的成本,但您将资金用在这方面,就不能同时用在另一方面。
所以,您在投资决策分析中,必须把已放弃方案可能获得的潜在收益,作为被选取方案的机会成本,这样您才能对您所做投资的经济效益做出正确的评价。
对您而言,您可能面临很多选择,选择就会付出代价,这就是机会成本的含义。
最优的选择就意味着您的机会成本最小。
机会成本从来都没有真正发生过,但您在投资过程中,一定要考虑这个因素。
寻找回报率高的投资工具,让复利创造奇迹
复利,通俗地讲就是利滚利。
你所投资的资金可以获得利息、股息、资本利得,当这些收益再次进行投资,还会产生额外的收益,这些额外的收益还会产生更多的收益,如此循环累计下来就会获得可观的收益。
举例:
假设您每年的投资本金为50000元,年投资回报率为6%,收益每年分配一次,并且每年的收益都进行再投资。
1年之后,您的总收益是53000元,5年之后,您的累计收益为66911.28元,10年之后,您的累计收益为89542.38元,20年之后,您的累计收益为160356.77元。
如图所示:
由此可见,千万不要忽视复利的作用,复利在投资理财方面可以发挥重要作用。
其实寻找每年6%的投资工具并不难,让复利成为你投资理财的助推器!
越早投资,越早受益
由于复利因素影响,越早投资,复利效果发挥的作用越大。
假设李小姐和陈先生年纪相同,李小姐25岁开始每年投入5000元,年平均回报率达6%,连续投资10年后,不再继续投资,但也未取出任何投资资金,直到60岁退休,李小姐投资本金总额为50000元,而60岁时复利回报总额为299822.42元(投资年数为35年)。
而陈先生在35岁时才开始投资(比王小姐晚10年),同样每年投入5000元,年平均回报率也为6%,从35岁投资到60岁,期间从未间断,则陈先生投入本金为125000元,陈先生到60岁时,其总复利回报为295781.91元。
两者相比,李小姐只投入50000元,陈先生的投入本金为125000元,总投资回报却比陈先生高出79040.51元。
这就是时间所起的作用,也就是时间价值。
您可能还会问,我投资了5万元,何时才能实现翻番。
您可以借助72法则,很快可以算出来。
假设您投资5万元于年回报率为6%的股票型基金,则您需要12年可以增至10万元。
如下表所示:
年回报率
增长1倍的年数
6%
12年
15%
4.8年
30%
2.4年
第二章适宜大众投资的工具——基金
在我国众多理财产品中,基金以其独有的特点及优势被誉为适宜大众投资的工具。
总结起来,基金具有六个特点及六大优势,即组合投资、风险分散――资金优势;
专业机构、专家管理――人才优势;
监督有力、安全透明――制度优势;
风险适中、长期获益――时代优势;
税费低廉、操作简便――政策优势;
业绩辉煌、全球共荣――历史优势。
资金优势:
相比较个人投资者的资金而言,开放式基金成立的标准是达到2亿元人民币,因此基金可集中资金优势投资多种股票、债券、货币市场等工具,从而可以分散投资风险。
人才优势:
基金公司集中优秀的、有投资经验的精英分析研究资本市场,并到上市公司实地调研,相比较个人投资者而言,可以有效降低信息不对称,从而更具专家管理的优势。
制度优势:
基金成立后,基金资产托管在有托管资格的商业银行,托管银行对基金资产保管、清算、监督投资运作,从而可保证资金的安全性;
基金管理人——基金管理公司按照基金合同的约定,负责基金的投资运作,在风险控制的基础上,为投资者争取最大的投资收益。
基金持有人通过让渡一定的管理费(管理人收取)、托管费(托管行收取)、认(申)购及赎回费(销售机构收取,货币市场基金无此费用),实现基金资产保值增值。
此外,中国证监会还对基金业实行严格的监管,对各种损害持有人利益的行为进行严厉的打击。
基金的这种利益共享、风险共担、相互制约、相互监督的制衡机制有效地保护了投资者的利益,使参与各方互惠互利。
时代优势:
相比较投资股票而言,基金的运作方式为组合投资,因而可有效降低投资风险,这已被现代投资学所证明。
投资基金相当于用很少的资金购买了一揽子证券,一些证券下跌所造成的损失可以用其它证券上涨的盈利来弥补。
因此,基金是一种风险适中的产品。
除此之外,我国经济持续增长,资本市场健康发展,股权分置改革成功实施,上市公司业绩不断改善,均为基金运作提供了良好的条件,基金具有不可复制的时代优势,因而将成为受益者。
从国内外投资经验来看,基金不适合短期炒作,而适宜长期投资,一般为2-5年。
政策优势:
相比较国外而言,为鼓励基金行业的发展,我国基金持有人在投资基金时,所承担的费用并不高,且基金收益不纳税;
此外,投资手续简便,因而具有一定的政策优势。
历史优势:
自1868年第一只基金在英国诞生以来,基金已具有100多年的历史。
并且在美国、欧洲等地区得到了飞速发展。
以美国为例,2006年基金规模已超过10万亿,家庭基金普及率达到近50%。
这表明,基金以其独有的优势在全球范围内得到了投资者的认可。
1、美国基金发展概况
共同基金是资本市场发展的必然产物。
自二十世纪二十年代美国基金业开始兴起,经过八十多年的发展,美国基金在全球基金中占据了主导地位。
主要表现在:
一是在世界各国基金中,美国的基金在资产总值上占59.82%,因而对全球基金的进一步发展有着举足轻重的影响;
二是美国的基金运作相对规范,特别是开放式基金运作比较成熟,在二十世纪八十年代以后成为其它国家或地区学习的对象,因而有着导向作用;
三是美国的金融创新层出不穷,既为基金的运作提供了广阔的市场空间,也为基金的进一步完善提供了良好的市场环境。
基金在美国已成为一种良好的大众理财工具。
2005年底,美国开放式基金中的个人持有比例高达87.55%。
从1980年至2005年,美国持有开放式基金的家庭户数从460万户上升到5370万户,占家庭总户数的比例从5.7%提高到47.5%,也就是说,近一半的美国家庭持有基金。
2、中国基金发展历史
中国基金业的发展可以分为三个历史阶段:
第一个阶段是从1992年至1997年11月14日《证券投资基金管理暂行办法》(以下简称《暂行办法》颁布之前的早期探索阶段。
1992年11月,我国国内第一家比较规范的投资基金--淄博乡镇企业投资基金(简称“淄博基金”)正式设立。
该基金为公司型封闭式基金,募集资金1亿元人民币,并于1993年8月在上海证券交易所最早挂牌上市。
淄博基金的设立揭开了投资基金业发展的序幕,并在1993年上半年引发了短暂的中国投资基金发展的热潮。
但基金发展过程中的不规范性和积累的其它问题逐步暴露出来,多数基金的资产状况趋于恶化。
从1993年下半年起,中国基金业的发展因此陷于停滞状态。
第二个阶段是从《暂行办法》颁布实施以后至2001年8月的封闭式基金发展阶段。
1997年11月14日,国务院证券管理委员会颁布了《暂行办法》,为我国基金业的规范发展奠定了法律基础。
1998年3月27日,经中国证监会批准,新成立的南方基金管理公司和国泰基金管理公司分别发起设立了规模均为20亿元的两只封闭式基金――“基金开元”和“基金金泰”,由此拉开了中国证券投资基金试点的序幕。
至1999年初,我国共设立了10家基金管理公司。
截至2001年9月开放式基金推出之前,我国共有47只封闭式基金,规模达689亿份。
第三个阶段是从2001年9月以来的开放式基金发展阶段。
2000年10月8日,中国证监会发布了《开放式证券投资基金试点办法》。
2001年9月,我国第一只开放式基金――“华安创新”诞生,使我国基金业发展实现了从封闭式基金到开放式基金的历史性跨越。
3、证券投资基金的定义
作为一种投资工具,证券投资基金把众多投资者的资金汇集起来,由基金托管人(例如银行)托管,由专业的基金管理公司管理和运用,以投资组合的方式投资于股票和债券等证券,从而实现收益,是一种利益共享、风险共担的集合投资方式。
对于个人投资者而言,倘若你有1万元打算用于投资,但其数额不足以买入一系列不同类型的股票和债券,或者你根本没有时间和精力去挑选股票和债券,购买基金是不错的选择。
例如申购某只开放式基金,你就成为该基金的持有人,上述1万元扣除申购费后折算成一定的基金份额。
所有持有人的投资一起构成该基金的资产,基金管理公司的专业团队运用基金资产购买股票和债券,形成基金的投资组合。
你所持有的基金份额,就是上述投资组合的缩影。
相应地,每年基金管理公司会从基金资产中提取管理费,用于支付公司的运营成本。
另一方面,基金托管人也会从基金资产中提取托管费。
此外,开放式基金持有人需要直接支付的有申购费、赎回费以及转换费,封闭式基金持有人在进行基金单位买卖时要支付交易佣金。
4、基金与其它投资方式的区别
♦基金与银行储蓄的区别
基金
银行储蓄
性质不同
一种受益凭证,基金财产独立于基金管理人固有资产,基金管理人仅代替投资者管理基金,并不承担投资风险
表现为银行的负债,是一种信用凭证,银行对存款者负有法定的保本付息责任
风险收益特征不同
基金收益受市场影响较大,投资风险相对较大
银行存款的利率相对固定,投资者损失本金的可能性较小,投资比较安全
信息披露要求不同
基金管理人必须定期向投资者公布基金的投资运作情况
银行吸收存款后,不需要向存款人披露资金的运用情况
♦基金与股票、债券的区别
股票
债券
经济关系不同
信托关系,一种受益凭证,投资者购买基金份额后成为基金的持有人
所有权关系,一种所有权凭证,投资者购买后就成为该公司的股东
债权债务关系,一种债权凭证,投资者购买后就成为该公司的债权人
筹集资金投向不同
间接投资工具,筹集的资金主要投向有价证券等金融工具
直接投资工具,筹集资金主要投向实业
直接投资工具,筹集资金主要投向实业领域
投资收益与风险不同
风险收益适中
高风险、高收益
低风险、低收益
♦基金与信托的区别
信托
参与主体不同
参与主体包括投资者、基金管理公司和托管行
信托当事人包括委托人、受托人和受益人
表现形式不同
通过基金的招募说明书约束基金经理的投资管理行为
通过三种形式表现出来:
书面合同、个人遗嘱和法院的裁定命令书
受益主体不同
份额持有人为受益主体
信托关系中享有财产收益的人
5、基金的类型
按照组织形式,基金分为公司型基金和契约型基金两类,目前国内基金均为契约型,而美国绝大多数基金则是公司型基金。
按照基金规模是否固定,分为封闭式基金和开放式基金。
封闭式基金事先确定发行总额,在封闭期内基金单位总数不变,基金上市后投资者可以通过证券市场(交易所)转让、买卖。
开放式基金的发行总额不固定,基金份额随时增减,投资者可以按基金份额净值在国家规定的营业场所(例如银行柜台)申购或赎回。
按照投资对象的不同,可分为股票基金(以股票为主要投资对象)、债券基金(以债券为主要投资对象)、混合基金(以股票、债券为投资对象)、货币市场基金(以货币市场工具为投资对象)、期货基金(以期货为主要投资对象)、期权基金(以期权为主要投资对象)等。
按照投资运作的特点不同,可分为成长型基金(以具有良好增长潜力的股票为投资对象)、收入型基金(追求稳定的经常性收入)、平衡型基金(既注重资本增值又注重当期收入)。
按照投资理念的不同,可分为主动型基金、被动型(指数型)基金。
主动型基金是一类力图取得超越基准组合表现的基金;
被动型基金并不主动寻求取得超越市场的表现,而是试图复制指数的表现。
被动型基金一般选择特定的指数作为跟踪对象,因而也被称为指数型基金。
6、晨星公司的基金分类
晨星的基金排名和评级是建立在对基金进行分类的基础上,从而协助投资人对基金进行“苹果与苹果”式的同类比较。
晨星基金分类方法(MorningstarCategory)以分析基金的投资组合为基础,而不是仅仅按照基金名称或招募说明书关于投资范围和投资比例的描述进行分类。
对于建仓期内的新基金则暂时按照招募说明书规定进行分类。
Morningstar晨星(中国)于2004年3月首度公布了对中国基金的分类结果及分类方法,于2006年10月对开放式基金做出进一步细分。
目前晨星对于国内封闭式基金不做进一步分类,对于国内的开放式基金,主要根据资产类型,分为以下七类:
股票型基金、积极配置型基金、保守配置型基金、普通债券基金、短债基金、保本基金和货币市场基金。
7、几种特殊类型基金及创新
QDII
QualifiedDomesticInstitutionalInvestor——合格的境内机构投资者的首字缩写。
它是在一国境内设立,经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金。
和QFII一样,它也是在货币没有实现完全可自由兑换、资本项目尚未开放的情况下,有限度地允许境内投资者投资境外证券市场的一项过渡性的制度安排。
LOF
ListedOpen-endedFunds——上市开放式基金的首字缩写,是一种既可以在场外市场进行基金份额申购赎回,又可以在交易所(场内市场)进行基金份额交易和基金份额申购或赎回的开放式基金,它是我国对证券投资基金的一种本土化创新。
LOF基金结合了银行等代销机构和交易所交易网络二者的销售优势,为开放式基金销售开辟了新的渠道。
LOF基金通过场外市场与场内市场获得的基金份额分别被注册登记在场外系统与场内系统,但基金份额可以通过跨系统转托管实现在场外市场与场内市场的转换。
这一转托管机制使LOF基金不会出现封闭式基金的大幅折价交易现象。
ETF
ExchangeTradedFunds,简称ETF,也被称为交易所交易基金,是一种在交易所上市交易的、基金份额可变的一种开放式基金。
投资者既可以像封闭式基金那样在交易所二级市场买卖,又可以像开放式基金那样申购、赎回。
不同的是,它的申购是用一揽子股票换取ETF份额,赎回时则换回一揽子股票而不是现金,也同时具有较高的申购赎回起点,适合于机构投资者参与。
FOF
FundofFunds,原意是“基金中的基金”,是一种专门投资于其它证券投资基金的基金。
FOF并不直接投资股票或债券,其投资范围仅限于其它基金,通过持有其它证券投资基金而间接持有股票、债券等证券资产,它是结合基金产品创新和销售渠道创新的基金新品种。
一方面,FOF将多只基金捆绑在一起,投资FOF等于同时投资多只基金,但比分别投资的成本大大降低了;
另一方面,FOF完全采用基金的法律形式,按照基金的运作模式进行操作;
FOF中包含对基金市场的长期投资策略,与其它基金一样,也是一种可长期投资的金融工具。
伞型基金
也被称为系列基金,是指多个基金共享一个基金合同,子基金独立运作,子基金之间可以相互转换的一种基金结构形式。
我国目前共有9只伞型基金(包括24只子基金)。
基金拆分
基金拆分可细分为“份额拆分”与“运作分拆”。
份额拆分是指将基金的份额按照一定比例分拆成若干份,类似于股票拆细,此种分拆的结果是使基金份额增加,而单位份额的净值减少。
而运作分拆往往产生在某基金由于资产规模过于庞大,管理人决定将其一分为二(或更多),基金如同细胞分裂般就此割离。
运作分拆与基金合并是相反的操作。
关于份额拆分,国际上早有先例,目的除了作为营销手段外还有方便电脑系统的记录及计算。
在国内,富国基金公司率先做了份额拆分的尝试,富国天益价值于2006年7月17日对其份额进行拆分。
该基金7月17日的净值为1.6065元,以1:
1.6065的比例对基金份额进行拆分;
拆分后,每份基金净值变成1元,相应份额增加1.6065倍,基金净资产总额保持不变,持有人权益保持不变。
基金复制
指基金公司发行一只与其已发行的某只基金完全一样的基金,新发行基金的产品说明书与基金合同都与原基金完全一样。
而且在投资策略及基金管理人方面,力图保证同原基金一样。
但实际上,由于发行时机不同,复制后的新基金和“母基金”之间的表现不会完全一致。
复制基金在国外非常普遍,主要分为两种形式,一种是通过衍生产品来复制目标基金的市场表现,另一种是投资策略复制。
对冲基金
根据美国SEC(证券交易委员会)的定义:
“对冲基金”是概括性的、非法定的词语,用来描述一种私人的、未经合法注册的投资工具。
该投资工具运用复杂的对冲套利技术在股票市场进行交易。
晨星认为,“对冲基金”是一个集体投资工具,以公共或者私人的形式出现,并且运用至少一种晨星对冲击基金分类系统中的策略进行投资运作。
并且在投资组合中,必需有一定比例的投资运用了卖空或者对冲的策略,从而达到规避和化解部分投资风险的效果。
货币市场基金分级
货币市场基金分级是将货币市场基金分为A级基金份额和B级基金份额,对应的不同级别基金的销售服务年费率和最低投资额度也有所区别。
比如A级和B级的基金年销售服务费率分别为0.25%和0.01%,对应的最低投资金额一般为1000元和
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