《金融市场机构与工具》教学大纲Word文档下载推荐.docx
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二、课程的对象和性质
本课程的授课对象为章乃器学院金融学专业学生,性质是专业必修课。
本课程侧重于培养学生面对金融市场的实践感知能力,灵活应用所学金融理论知识理解现代金融市场运作特点的能力。
通过本课程的学习,着眼于提供一个对金融市场的职能、定价和制度性结构的透析,略去宏观经济学工具的同时,给出了不同金融工具的定价方法,以及市场中运做的工具与机构间的差别,本课程要求学生具备一定的西方经济学、会计学、统计学、数学、计算机软件应用的前期知识,具备基础概念认知、计算评估、报表分析、文字描述等能力。
学习过程前后,学生应该对金融及相关市场有一定的了解与关注。
三、课程的教学目的和要求
通过本课程学习,具有一定的分析美国金融市场与金融机构现象的能力。
了解中国金融市场与金融机构发展的现状及主要问题。
理解存款性金融机构的业务特点,风险来源,以及金融监管的方法。
理解投资基金的种类、结构以及主要热点问题的解释:
如基金表现,封闭性基金折价等。
理解投资银行的主要业务以及主要市场现象,如IPO抑价、股价支持,声誉资本等。
解释金融市场的组织与微观结构,如股票发行过程,交易市场的结构,做市商制度与竞价制度等从市场结构角度分析基本的市场操纵现象,如专营商非法获利,做市商报价问题等。
提高伦理意识。
解释中央银行是如何介入金融市场的。
明显提高口头与书面分析金融市场与金融机构问题的能力。
四、授课方法
在课堂教学中注意使用启发式,讲授和讨论相结合,加强习题课和课堂讨论,因材施教。
在课堂外面引导学生查阅资料并进行文献综述,每章要求学生写小论文,教学实习等进行教学。
改变过去单一的闭卷考试方式,代之实施一套“闭卷+课程论文+实验动手能力”等多种有利于学生创新能力培养的考试方法,考试重点从获取知识量向知识、能力、综合素质的评价转移,注重对学生知识运用能力的考察。
使用Powerpoint软件完成教学幻灯片的制作,将课程介绍、教学大纲、教材、教案、教学安排和教学进度、参考阅读资料、习题等在网上公开,以利于学生对本课程的了解、利于学生对所学知识的复习、自学和交流。
五、理论教学内容与基本要求(含学时分配)
第一章利率的决定
课时安排:
3课时
教学要求:
了解利率的基本概念和计算方法,掌握利率水平和结构的决定原理,并学会应用这些原理分析现实生活中的利率问题。
教学重点和难点:
重点是利率的概念,金融市场中影响利率的主要因素,利率变动对有价证券价值的影响。
难点是利息的来源与本质,利率的种类,利率的决定及影响因素,利率的功能与作用。
教学内容:
第一节:
可贷资金理论
可贷资金的家庭需求;
可贷资金的企业需求;
可贷资金的政府需求;
可贷资金的外国需求;
可贷资金的加总;
可贷资金的供给;
利率的均衡
第二节:
影响利率的经济因素
经济增长对利率的影响;
通胀对利率的影响;
货币供给对利率的影响;
财政赤字对利率的影响;
外资流动对利率的影响;
影响因素的总结
第三节:
利率水平的历史变动
第四节:
利率的预测
第二章利率期限结构
了解影响债券收益率变动的因素与影响机理;
解释现实收益率变动的差异;
合适收益率的估计;
掌握利率期限结构的形状,三种利率期限结构理论;
能应用EXCEL进行利率期限结构的分析。
重点:
利率期限结构的影响因素;
难点是流动性偏好理论对利率期限结构的解释。
影响债券收益率变动的因素
信用风险;
流动性风险;
税收待遇;
到期期限;
特殊条款
第二节:
实际收益率差异的解释
货币市场工具的收益率差异;
资本市场工具的收益率差异
合理收益率的估计
利率期限结构理论
无偏差预期理论;
流动性偏好理论;
市场分割理论;
利率期限结构理论的研究综述;
利率期限结构理论的使用;
各利率期限结构理论的综合,基于期限结构的债务管理理论;
利率期限结构的历史回顾
第三章FED的运作
了解美联储的构成;
美联储的货币政策工具;
掌握影响资金的技术因素;
FED对货币供给的控制,全球货币政策。
美联储的构成与美联储所使用的货币政策工具。
难点是理解美联储使用会比政策工具影响货币供给与改变市场预期的机理
FED的组成
美联储地区储备银行体系;
会员银行;
治理结构;
联邦公开市场操作委员会;
顾问委员会;
美联储各机构的协同
货币政策工具
公开市场操作;
贴现率的调整;
联邦准备金率的调整;
各货币政策工具的比较分析
货币供给的FED控制
控制货币供给的限制;
1980年货币控制法案
世界货币政策体系
单一欧元区货币政策体系;
全球中央银行的协调
第四章债券价值评估与风险
6课时,其中实验3课时
了解债券的基本概念、基本特点和主要种类;
初步掌握应用各种定价原理与定价方法对债券进行内在价值分析、条款特性分析、以及不确定性分析的能力;
初步具备利用久期和凸性分析技术制定对冲策略、免疫策略,进行债券投资选择、“凸性”估值与交易决策的技能。
对债券进行内在价值分析、条款特性分析、以及不确定性分析。
久期和凸性的概念与应用。
债券价值评估过程
基于现值表的债券价值评估;
贴现率对债券价值评估的影响;
支付时间间隔对债券价值的影响;
半年期支付债券的价值评估;
基于年金表的债券价值评估
息票率、必要收益率和债券价格之间的关系
金融机构的作用;
影响无风险利率水平的因素;
影响信用风险溢价水平的因素;
影响债券价格的因素
债券价格对利率的敏感性分析
债券价格弹性;
久期,免疫及其策略;
投资者的债券投资策略
匹配策略;
梯形期限策略;
杠铃策略;
利率策略
第五节:
供给债券的收益与风险、
外国利率波动的影响;
信用风险的影响;
汇率波动的影响;
国际债券投资的分散化
第五章按揭市场
了解什么是按揭;
余款按揭的特征;
按揭的利率;
按揭条款;
掌握按揭贷款的种类;
按揭贷款机构;
贷款服务;
按揭贷款的资产证券化
重点是按揭的种类和按揭贷款的估价;
投资按揭的风险管理;
难点是按揭资产证券化的流程与风险管理
按揭的背景
余额按揭贷款的特征
联邦保险与常规按揭贷款;
固定利率与浮动利率按揭贷款;
按揭的期限
按揭金融的创新
渐进支付的按揭贷款GPM;
增长型权益按揭贷款;
次级按揭贷款;
共享增值按揭贷款
按揭市场运作
次级市场是如何刺激按揭市场活动的?
按揭贷款的估值
影响无风险利率的因素;
影响风险溢价的因素;
影响按揭贷款价格的因素;
按揭贷款价格变动的原因
第六节:
投资按揭贷款的风险
利率风险;
预先支付风险;
风险的度量
第七节:
按揭贷款资产证券化
杰尼债券、房利美债券、公募过手型债券;
PC;
CMOs;
资产证券化的全球化;
第八节:
次贷危机
成因、机理、后果、启示
第六章股票发行与投资者监督
了解股票的性质与股票发行;
股票交易所;
二级市场的投资者参与;
掌握IPO和暂缓注册的概念;
投资者监督;
公司监督的作用;
股票市场的全球化
重点是IPO和暂缓注册的概念;
难点是理解投资者监督和公司监督之间的联系与协同作用的机理
股票的背景知识
所有权与投票权;
优先股;
股票市场的一级市场的参与者
首次公开发行
上市的过程;
保持上市价格稳定的承销策略;
IPO的时机选择;
IPO的回报;
IPO后的长期回报
股票交易所
二级市场;
暂缓注册;
交易所组织;
OTC市场;
大宗交易;
交易行情
二级市场的投资者参与
投资者决策与股价变动;
投资者类型;
QFII与QDII
投资者监督和公司监督
股东行为、回购、公司控制的市场力量、公司控制的障碍
外国股票在美上市;
国际募集发行;
全球交易所;
股票市场的合并;
投资和外国股票的方法
第七章股票估值与风险
了解影响股票价值的因素;
股票估值中的分析作用;
股票风险;
掌握股票价值评估的若干方法与模型;
股票估值中必要回报率的决定;
VaR的应用;
预测股票的贝塔系数与价格波动性;
股票绩效评价;
股票市场效率
重点是股票价值评估的若干方法与模型;
股票市场效率;
评估股票要求回报率的决定模型;
难点是CAPM模型;
VaR模型的推导与应用
股票估值模型
PE模型方法;
DDM模型方法;
调整的DDM模型方法
股票估值中必要回报率的确定
CAPM模型;
套利定价模型
影响股票价格的因素
经济因素;
市场相关因素;
公司特性因素、综合作用
估值的分析
利益冲突;
信息披露监管的作用;
评级服务
VaR方法的应用
最大期望损失准则;
最大美元损失准则;
VaR方法的一般调整
股票价格波动性和贝塔系数预测
预测股票价格波动性的方法;
股票组合波动性的预测;
组合贝塔系数的预测
股票绩效评价
夏普指数、特瑞纳指数;
简森指数
市场有效性
有效的三种形式;
假说的检验,行为金融学
第八章市场微观结构与策略
了解证券是如何交易的;
证券交易的监管;
程序交易;
掌握卖空策略与卖空策略;
SEC;
交易成本
重点是证券交易的监管和交易机制;
难点是卖空策略与卖空策略
股票市场交易
订单;
保证金交易;
卖空机制;
股票指数投资策略
股票的交易
场内经纪人;
做市商制度;
电子交易网络ECN;
程序交易
股票交易的监管
环形断路器;
SEC
国际间股票交易障碍的消除
交易成本的降低;
信息成本的降低;
汇率风险的降低
第九章利率衍生品市场
了解利率衍生工具的含义、特征、种类等,并通过对利率衍生工具市场发展的研究,进一步分析其性质、功能及其运用,从而对利率衍生工具市场有一个较全面的认识。
重点是利率衍生工具的分类、构件和利率衍生工具市场的功能,难点是利率衍生工具的定价与交易策略。
利率互换交易
普通掉期交易;
远期互换;
可提前赎回互换;
可提前卖回互换;
延期互换;
零息与浮动利率互换;
利率上限互换;
股票互换;
其它互换类型
利率互换的风险
基差风险;
主权风险
利率互换的定价
主要的市场利率;
交易对手的可得性;
信用与主权风险
应先利率互换绩效的因素
利率上限协议,利率上下限协议与利率降低协议
利率上限协议;
利率上下限协议;
利率降低协议
互换市场的全球化
第十章外汇衍生品市场
教学要求:
了解汇率衍生工具的含义、特征、种类等,并通过对汇率衍生工具市场发展的研究,进一步分析其性质、功能及其运用,从而对汇率衍生工具市场有一个较全面的认识。
重点是汇率衍生工具的分类、构件和汇率衍生工具市场的功能,难点是汇率衍生工具的定价与交易策略。
外汇交易市场概述
外汇交易市场的机构投资者;
汇率报价;
汇率交易系统的类型
影响汇率的因素
通胀率的差别;
利率的差别;
央行的干预;
直接干预;
外汇合约
汇率的波动
汇率的预测
技术面预测;
基本面预测;
社会面预测;
综合预测;
利率波动预测
外汇衍生工具
远期协议;
货币期权合约;
货币互换;
外汇衍生工具的投机
国际间套利交易
本地套利交易;
有抛补的利率套利
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