私募股权投资基金基础知识章重点彩色笔记Word下载.docx
- 文档编号:17519813
- 上传时间:2022-12-07
- 格式:DOCX
- 页数:52
- 大小:138.69KB
私募股权投资基金基础知识章重点彩色笔记Word下载.docx
《私募股权投资基金基础知识章重点彩色笔记Word下载.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《私募股权投资基金基础知识章重点彩色笔记Word下载.docx(52页珍藏版)》请在冰豆网上搜索。
黄金市场仍被看做是金融市场的组成部分。
3、按交割期限,金融市场分为:
现货市场、期货市场。
现货市场的交易协议达成后,在两个交易日内进行交割。
现货市场对双方来说,利率和汇率风险很小。
期货市场的交易在协议达成后并不立即交割,二是约定在某一特定时间后进行交割,协议成交和标的交割是分离的。
由于交割要按成交时的协议价格进行,交易对象价格的升降,就可能使交易者获得利润或蒙受损失。
因此,交易双方依靠对市场未来的判断进行交易。
二)金融市场的构成要素
1、市场参与者:
政府、中央银行、金融机构、个人和企业居民。
金融机构较为特殊,是金融市场最重要的中介机构、是资金供给和需求者、起支配作用。
居民是金融市场上主要的资金供给者。
是市场供求均衡的重要力量。
2、金融工具是金融市场交易载体。
是法律契约。
在社会上由可接受性、可流通转让。
3、金融交易的阻止方式:
1)、固定场所有组织、有制度、集中交易(交易所)
2)、柜台买卖面议(柜台方式)
3)、网络交易方式
二、金融资产与资产管理行业
一)金融资产
在金融市场上,资金的供给者通过投资金融工具获得各种类型的资产。
表明交易双方的
所有权关系和债券关系。
一般分为:
债券类和股权类两类。
债券类以票据、债券等契约型投资工具为主,股权类以股票为主。
二)资产管理与资产管理行业
资产管理,是指金融机构受投资者委托,为实现投资者的特定目标和利益,进行证券和
其他金融产品的投资,并提供金融资产管理服务,并收取费用的行为。
资产管理具有以下特征:
1)从参与方来看,委托方为投资者、受托方为资产管理人。
2)从受托资产来看,主要是货币资产,不包括固定资产等实物资产。
3)从管理方式来看,投资标的有银行存款、证券、期货、基金、保险或实体企业股
权等资产实现增值。
资产管理行业的功能和作用
1)为市场经济体系有效配置资源,提供整个社会经济的效率和生产服务水平。
2)帮助投资人搜集信息,提供各类投资机会和投资决策、执行服务,使投融资更加便
利。
3)创造投资产品和服务,满足投资者的各种投资需求,使资金的需求方和供给方能够便利连接起来。
4)对金融资产合理定价,给金融市场提供流动性,降低交易成本,使金融市场更加健康有效,最终有利于一国经济的发展。
三、我国资产管理行业的状况
在我国,传统的资产管理行业主要是基金公司和信托公司。
它们为资产管理机构提供各类公募基金、私募基金、信托计划等资产管理产品。
2015年3月底,我国境内基金管理公司96家,其中合资46家,内资50家。
第二节投资基金
一投资基金的定义
投资基金,是资产管理的主要方式之一,它是一种组合投资、专业管理、利益共享、风险共担的集合投资方式。
二投资基金的主要类别
募集方式:
公募、私募。
法律形式:
契约型、公司型、有限合伙型。
运作方式:
开放式、封闭式。
按照所投资对象不同分为:
1、证券投资基金
2、私募股权基金PE非上市企业权益投资
3、风险投资基金VC又叫创业基金,不具备上市资格的初创企业(高新技术企业)
4、对冲基金(私募方式)风险对冲,起源于20世纪50年代的美国。
5、另类投资基金(私募方式)房产、证券化资产、对冲基金、大宗商品、黄金、艺
术品等。
第二章证券投资基金概述
第一节证券投资基金的概念与特点
证券投资基金,是指发售基金份额,将众多不特定投资者的资金汇集起来,形成独立财产,委托基金管理人进行投资管理,基金托管人进行财产托管,由基金投资人共享投资收益,共担风险的集合投资方式。
世界各国对证券投资基金的称谓不同:
美国共同基金
英国和香港单位信托基金
欧洲一些国家集合投资基金或集合投资计划
日本和我国台湾证券投资信托基金
二、证券投资基金的特点
集合理财、专业管理
组合投资、分散风险
利益共享、风险共担
严格监管、信息透明
独立托管、保障安全
(一)集合理财、专业管理
将众多投资者资金集中起来,委托基金管理人进行共同投资,表现出一种集合理财的特点。
基金管理人,拥有专业人员和强大信息网络,对证券市场动态跟踪与深入分析。
使中小投资者可以享受专业化投资管理服务。
(二)组合投资、分散风险
为了降低投资风险,一些国家的法律法规规定基金除了另有规定外,一般需以组合投资的方式进行基金的投资运作。
(三)利益共享、风险共担
证券投资基金实行利益共享、风险共担原则。
基金投资者是基金所有者。
基金管理人、基金托管人、从基金资产中扣除管理费、托管费,并不参与基金收益分配。
(四)严格监管、信息透明
为切实保护投资者利益,增强投资者对基金投资的信心,各国(地区)基金监管机构都对证券投资基金实行严格监管,对各种有损于投资者利益的行为进行严厉的打击,并强制基金进行及时、准确、充分的信息披露。
(五)独立托管、保障安全
基金管理人负责基金的投资操作,本身并不参与财产保管,基金财产的保管由独立于基金管理人的基金托管人负责。
相互制约、相互监督。
三、证券投资基金与其他金融工具的比较
(一)基金与股票、债券的差异
1、反映的经济关系不同
股票:
所有权、债券:
债权、基金:
信托关系。
2、所筹资金的投向不同
股票、债权是直接投资工具,投向实业。
基金是间接投资工具,投向有价证券或金融工具或产品。
3、投资收益与风险大小不同
风险大、收益高;
债券:
低风险、低收益。
基金:
风险适中、收益稳健(取决于基金种类、投资对象)
(二)基金与银行储蓄的差异
1、性质不同
基金是受益凭证,基金管理人不承担投资风险损失,而银行存款是银行的负债,有法定
保本付息责任。
2、收益与风险特性不同
基金有波动性,存在投资风险,银行存款利率固定,本金损失可能性小。
3、信息披露程度不同
基金管理人定期向投资者公布基金投资运作情况;
银行吸收存款后,不需要披露资金运用情况。
第三节证券投资基金的运作与参与主体
一、证券投资基金的运作
从管理人角度看运作活动分为:
市场营销、投资管理、后台管理。
基金的市场营销主要涉及募集和服务
基金的投资管理体现了管理人的服务价值
二、证券投资基金的参与主体
基金当事人:
基金份额持有人、基金管理人、基金托管人。
基金市场服务机构:
基金销售机构、基金销售支付机构、基金份额登记机构、基金估值核算机构、基金评价机构、基金信息基数系统服务机构、律师事务所和会计师事务所。
基金监管机构和自律组织:
基金监管机构、基金自律性组织。
(一)基金当事人
1、基金份额持有人
基金份额持有人,即基金投资者,是基金的出资人、基金资产的所有者和基金投资回报
的受益人。
分配收益与剩余财产、赎回及转让权、召开持有人大会、表决权、查阅复制公开信息、对管理人、托管人、基金销售机构的诉讼权。
合同约定的其他权利。
2、基金管理人
基金管理人,是基金产品的募集者和管理者,其最主要职责就是按照基金合同的约定,负责基金资产的投资运作,在有效控制风险的基础上为资金投资者争取最大的投资收益。
基金管理人在基金运作中具有核心作用,基金产品的设计、基金份额的销售与注册登记、基金资产的管理等重要只能多半由资金管理人或基金管理人选定的其他服务机构承担。
在我国,基金管理人只能由依法设立的基金管理公司担任。
3、基金托管人
为了保证基金资产的安全,《证券投资基金法》规定,基金资产必须由独立于基金管理人的基金托管人保管,从而使基金托管人成为基金的当事人之一。
主要职责:
资产保管、资金清算、会计复核、运作监督。
我国,基金托管人只能由依法设立并取得基金托管资格的商业银行或其他金融机构担任。
(二)基金市场服务机构
1、基金销售机构
基金销售,是指基金宣传推介、基金份额发售或者基金份额申购、赎回,并收取以基金交易(含开户)为基础的相关佣金的活动。
基金销售机构,是指从事基金销售业务的活动机构,包括基金管理人以及中国证监会认定的可以从事基金销售的其他机构。
商业银行、证券公司、保险公司、证券投资咨询公司、独立基金销售机构。
2、基金销售支付机构
基金销售支付,是指基金销售活动中,基金销售机构、基金投资人之间的货币转移活动。
基金销售支付机构,是指从事基金销售支付业务活动的商业银行或者支付机构。
取得央行颁发的《支付业务许可证》应当按照证监会的要求进行备案。
3、基金份额登记机构
基金份额登记,指基金份额的登记过户、存管和结算等业务活动。
基金份额登记机构,是指从事基金份额登记业务活动的机构。
基金管理人和证监会认定的其他机构均可担任。
4、基金估值核算机构
基金估值核算,是指基金会计核算、估值及相关信息披露等业务活动。
基金估值核算机构,是指从事基金估值核算业务活动的机构。
基金管理人和委托其他基金估值机构代为办理该项业务。
从事该业务应向证监会申请注册。
5、基金投资顾问机构
基金投资顾问,是指按照约定向基金管理人、基金投资人等服务对象提供基金以及其他证监会认可的投资产品的投资建议,辅助客户做出投资决策,并直接或者间接获取经济利益的业务活动。
基金投资顾问机构,是指从事基金投资顾问业务活动的机构。
从事该业务应向工商注册地证监会派出机构申请注册。
6、基金评价机构
基金评价,是指对基金投资收益和风险或者基金管理人管理能力进行评级、评奖、单一指标排名或者证监会认定的其他评价活动。
评级,是指运用特定的方法对基金投资收益和风险或者基金管理人的管理能力进行总和分析,并使用特殊含义的符号、数字或者文字展示分析的结果。
基金评价机构,是指从事基金评价业务活动的机构。
从事该项业务对公募基金评价的应向基金业协会注册。
7、基金信息基数系统服务机构
基金信息技术系统服务,是指为基金管理人、基金托管人和基金服务机构提供基金业务核心应用软件开发、信息系统运营维护、信息系统安全保障和基金电子商务平台等的业务活动。
8、律师事务所和会计师事务所
律师事务所和会计师事务所作为专业、独立的中介服务机构,为基金提供法律、会计服务。
(三)基金监管机构和自律组织
1、基金监管机构
为了保护基金投资者的利益,世界上不同国家和地区都对基金活动进行严格的监督管理。
基金监管机构通过依法行使审批或核准权,依法办理基金备案,对基金管理人、托管人以及其他从事基金活动的服务机构进行监督管理,对违法行为进行查处,因此在基金的运作过程中起着重要的作用。
2、基金自律组织
证券交易所,是基金的自律管理机构之一。
我国的证券交易所是依法设立的,不以盈利为目的,为证券的集中和有组织的交易提供场所和设施,履行国家有关法律法规、规章、政策规定的职责,实行自律管理的法人。
经证监会授权证券交易所承担一线监控职责。
基金自律组织
是由基金管理人、基金托管人、基金市场服务机构共同成立的同业协会。
2012年6月7日成立的中国证券投资基金协会。
其作用为:
促进同业交流;
提高从业人员素质;
加强行业自律管理;
促进行业规范发展。
第三节、证券投资基金的法律形式和运作方式
依据法律形式的不同分为:
契约型与公司型。
一、契约型基金
契约型基金,是依据基金合同而设立的一类基金。
二、公司型基金
在法律上是具有独立法人地位的股份投资公司。
三、契约型基金与公司型基金的区别
(一)法律主体资格不同(契约型无法人资格、公司型具备)
(二)投资者的地位不同(契约型基金权力相对较小)
(三)基金营运依据不同(契约型根据合同运行,公司型根据章程运行)
二、依据运作方式不同分为开放式与封闭式
封闭式基金,是指基金份额在基金合同期限内固定不变,基金份额可以在依法设立的证券交易所交易,但基金份额持有人不得申请赎回的一种基金运作方式。
开放式基金,是指基金份额不固定,基金份额可以在基金合同约定的时间和场所进行申购或者赎回的一种基金运作方式。
三、开放式与封闭式两者区别
期限不同
份额限制不同
交易场所不同
价格形成方式不同
激励约束机制与投资策略不同
第四节、证券投资基金的起源与发展
一、证券投资基金的起源与早期发展
“海外及殖民地政府信托”,世界上第一只公认的证券投资基金,1868年在英国诞生。
1924年200多哈佛教授出资5万美金在波士顿成立的“马萨诸塞投资信托基金”,美国开放式基金的鼻祖。
二、证券投资基金在美国及全球的普及型发展
20世纪60年代,美国共同基金的产品和服务趋于多样化,共同基金业的规模也发生了巨大变化。
1970年以前,大多数共同基金是股票型基金,只有一些平衡型基金在组合中包括一部分债券。
1972年,出现了46只债券与收入基金。
1922年达到1629只。
三、全球基金业发展的趋势与特点
一)美国占据主导地位,其他国家发展迅猛。
二)开放式基金成为证券投资基金主流产品
三)基金市场竞争加剧,行业集中趋势突出
四)基金资产来源发生重大变化
第五节、我国证券投资基金业的发展历程
一、萌芽和早期发展时期(1985-1997)
外资与香港等基金管理机构在境外设立投资于香港上市的内地企业和大陆地区股票。
1992年11月经央行批准设立了国内第一家投资基金——淄博乡镇企业投资基金,93年8月上交所上市,封闭型。
二、证券投资基金试点发展阶段(1998-2002)
1997年颁布了《证券投资基金管理暂行办法》
1998年3月27日中国证监会批准,新成立的南方基金管理公司和国泰基金管理公司分别发起设立了——“基金开元”和“基金金泰”。
1998年4月华夏基金公司发起设立了“兴华基金”。
2000年10月8日证监会发布《开放式证券投资基金试点办法》,由此揭开了我国开放式基金发展序幕。
2001年9月我国第一只开放式基金诞生——华安创新。
2002年底,开放式发展为17只。
2002年12月,首家中外合资基金公司成立“国联安基金管理公司”。
三、行业快速发展阶段(2003-2008)
2003年10月28日十届人大五次会议通过《中华人民共和国证券投资基金法》,2004年6月1日施行。
06-07年股市繁荣,基金得到了快速发展。
一)基金业绩表现异常出色,创历史新高。
二)基金业资产规模快速增长,基金投资者队伍壮大。
三)基金产品和业务创新继续发展。
四)基金管理公司分化加剧、业务呈现多元化发展趋势。
五)强化基金监管,规范行业发展。
四、行业平稳发展及创新探索阶段(2008年至今)
一)放松管制、加强监管。
二)基金管理公司业务和产品创新,不断向多元化发展。
三)互联网金融与基金有效结合(余额宝2013年6月)
四)股权与公司治理创新得到突破。
五)专业化分工推动行业服务体系创新。
六)混业化与大资产管理的局面初步显现。
第六节证券投资基金业在金融体系中的地位
一、为中小投资者拓宽投资渠道
二、优化金融结构,促进经济增长
三、有利于证券市场的稳定和健康发展
四、完善金融体系和社会保障体系
对中小投资者,由于储蓄与债券收益低、股票风险高。
都不能满足投资需求,而基金能
够解决中小投资者的固有问题,因此已经成为广大民众普遍接受的理财方式。
二、优化金融结构,促进经济增长
基金投资证券市场,将储蓄转化为生产资金,为产业发展和经济增长提供重要资金来源,有利于生产力发展和提供国民经济。
三、有利于证券市场的稳定和健康发展
由于证券投资基金本身有其专业性特征,在投资过程中深入分析,有利于信息有效利用,有利于市场定价,进而提高了资源合理配置。
证券投资基金发挥专业优势,推动市场价值判断的形成,倡导理性的投资文化,防止过度投机。
四、完善金融体系和社会保障体系
通过为保险资金提供专业化的投资服务和投资于货币市场,基金业的发展有利于促进保险和货币市场发展壮大,增强证券市场与保险市场、货币市场的协同;
证券投资基金的专业化服务使得社保、企业年金、养老金等能够保值增值。
第二章证券投资基金的类型
第一节证券投资基金分类概述
一、证券投资基金分类的意义
投资者:
有助于投资者加深对各种基金的认识及对风险收益特征的把握,做出正确选择与比较
基金管理公司:
基金业绩的比较应该在同一类别中进行才公平合理。
基金研究评价机构:
是进行基金评级的基础。
监管部门:
有利于针对不同基金的特点,事实更有效的分类监管。
二、证券投资基金分类的困难性
由于基金产品创新快,没有一种分类方法能满足所有的需要,各种分类方法之间不可避免地存在重合与交叉。
美国将基金分为33类。
我国的情况是:
证监会颁布的,于2014年8月8日生效的《公开募集证券投资基金运作管理办法》,将公募证券投资基金分为:
股票基金、证券基金、货币市场基金、混合基金以及基金中的基金等类别。
三、证券投资基金的分类标准和分类介绍
契约型、公司型。
封闭式、开放式。
投资对象:
股票基金、债券基金、货币基金、混合基金。
投资目标:
增长型、收入型、平衡型。
投资理念:
主动型、被动型(指数)
公募基金、私募基金。
资金来源和用途:
在岸基金、离岸基金。
特殊类型:
系列基金、基金中的基金、保本基金。
上市开放式基金:
QDII、分级基金、上市交易型开放式指数基金
法律形式
我国公募基金全都是契约型基金。
美国绝大多数证券投资基金为公司型基金。
封闭式、开放式
投资对象分类:
股票型基金、债券型基金。
80%以上投资比例。
货币市场基金,以货币市场工具为投资对象。
(仅投资于货币市场工具)
混合基金,同时以股票、债券等。
但投资的比例不符合股票基金、债券基金规定的为混合基金。
根据投资目标分类
增长型基金,是指以追求资本增值为基本目标的基金,较少考虑当期收入的基金,主要以具有良好增长潜力的股票为投资对象。
收入型基金,是指以追求稳定的经常性收入为基本目标的基金,主要以大盘蓝筹股、公司债、政府债券等稳定收益证券为投资对象。
平衡型基金,则是既注重资本增值又注重当期收入的基金。
根据投资理念分类
主动型基金,是一类力图取得超越基准组合表现的基金。
被动型基金(指数基金),并不主动寻求取得超越市场的表现,而是试图复制指数的表现。
根据募集方式分类
公募基金,是指可以面向社会化公开发售的一类基金。
私募基金,则是只能采取非公开方式,面向特定投资者募集发售的基金。
根据基金的资金来源和用途分类
在岸基金,是指在本国募集资金并投资于本国证券市场的证券投资基金。
离岸基金,是指一国(地区)的证券投资基金组织在他国(地区)发售证券投资基金份额,并将募集的资金投资于本国(地区)或第三国证券市场的证券投资基金。
特殊类型基金
1、系列基金2、基金中的基金3、保本基金4、上市交易型开放式指数基金(ETF)
5、上市开放式基金6、QDII基金7、分级基金
1、系列基金,又称伞形基金,指多个基金共用一个基金合同,子基金独立运作,子基金之间可以进行互相转换的一种基金结构形式。
伞形基金与单一基金的优势:
1、简化管理、降低成本。
2、强大扩张功能。
2、基金中的基金(FOF)
指以其他证券投资基金为投资对象的基金,其投资组合由其他基金组成。
我国允许证券投资基金投资公募基金本身。
2014年8月生效的《公开募集证券投资基金运作管理办法》中规定,80%以上的基金资产投资于其他基金份额的,为基金中的基金。
3、保本基金,是通过一定的保本投资策略进行运作,同时引入保本保障机制,以保证基金份额持有人在保本到期时,可以获得投资本金的基金。
4、上市交易型开放式指数基金(ETF),又称交易所交易基金,是一种在交易所上市交易的,基金份额可变的一种开放式基金。
产生于加拿大,发展与成熟在美国。
ETF一般采用被动式投资策略跟踪某一标的市场指数,因此具有指数基金的特点。
5、上市开放式基金(LOF)
是一种既可以在场外市场进行基金份额申购、赎回,又可以在交易所(场内市场)进行基金份额交易和基金份额申购或赎回的开放式基金。
LOF有转托管机制与可以在交易所申购、赎回的制度安排,使LOF不会出现封闭式基金大幅折价交易现象。
6、QDII基金
指在一国境内设立,经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券投资的基金。
它为国内投资者参与国际市场投资提供了便利。
7、分级基金
指通过事先约定基金的风险收益分配,将基础份额分为预期风险收益不同的子份额,并可将其中部分或全部份额上市交易的结构化证券投资基金。
第二节股票基金
一、股票基金在投资组合中的作用
股票基金,以追求长期的资本增值为目标,比较适合长期投资。
与其他类型的基金相比,股票基金
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 募股 投资 基金 基础知识 重点 彩色 笔记