把资产负债率降低到合理水平Word文件下载.docx

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②旧的财会制度未有资本保全要求。

1993年前，旧的财会制度规定企业计提折旧要冲减国家资本金，并要上交部分给国家财政；

企业固定资产盘亏、毁损、报废所发生的净损失，要冲减国家资本金（固定基金）。

③旧的国有企业管理体制存有弊端。

一是国有企业的主管部门和企业的经营者，重产值轻效益，靠大量贷款争上大项目，造成严重的重复建设；

二是国有企业缺乏科学的治理体制，盲目对外投资，造成大量国有资产损失；

三是有限的国有资本金被大量用于办学校、办医院、办职工福利事业。

④社会主义市场经济体制不够完善。

一些资不抵债的国有企业不能及时退出市场，还在负债经营，加之大多数国有企业存在流动资金严重不足，资金周转困难，造成企业间存在严重的““三角债”。

这样一来，一些企业负债大增，另一些企业为了维持生存和发展，还得硬着头皮向银行贷款，债务负担也就进一步加大。

　　2、经营管理原因。

国有企业经营不善，大面积亏损，是资产负债率过高的另一重要原因。

十几年来，我国国有企业一直处于大面积亏损的局面，有的年份亏损面高达80％。

经过多年的努力，亏损面虽有所减少，但到1999年上半年，国有企业亏损面仍达56％。

大面积巨额亏损，从而导致所有者权益总额减少，资产负债率升高。

国有企业大面积亏损的原因，归纳起来，主要有以下几条：

一是产业结构和产品结构不合理，缺乏适销对路的产品；

二是管理体制不科学、经营机制不活，缺乏有效的激励机制和严格的约束监督机制；

三是负债重，冗员多；

四是经营管理不善，财务管理混乱。

　　综上所述，一方面国有企业资本金严重不足，企业举债经营，债务负担沉重，另一方面由于多种原因造成国有资金大量流失，从而导致国有企业资产负债率过高。

　　三、降低国有企业资产负债率的途径

　　1、深化改革是降低过高资产负债率的主要途径。

从前面关于国有企业形成过高资产负债率的原因分析可以看出，降低国有企业资产负债率要从政策、体制、制度方面深化改革入手。

（1）加大国家财政、金融的改革力度，充分发挥作为国有企业投资者的国家在降低企业资产负债率中的作用。

近年来，国家对国有企业实行了“贷改拨”与停息挂账制度，将“拨改贷”建成的企业所形成的债务转为国家对企业的拨款，将基本建设财政性建设性贷款改为对企业的投资。

与此同时，对一部分产品有市场或用于公益事业、加强国防，但因债务重而经营困难的国有企业，实行停息挂账，财政每年拿出几百亿元来核销由此在银行形成的呆坏账。

实践证明，这两条改革措施使国有企业资产负债率逐年有所降低。

但面对国企改革的新形势，国家还应增加银行核销呆坏账准备金，以便加快国有大中型企业的兼并破产改革步伐。

另外，国家对一些产品有市场、发展有前途、由于债务过重而陷入困境的重点国有企业还应加大债转股的力度。

“债转股“有助于减少企业的利息支出，改善资产负债结构。

如北京水泥集团资产负债率从转股前的117.4％降到32.8％，贵溪化肥从89.25％降到26.38％，泰安的泰山集团从80％降到25.5％，双鸭山矿务局从90.54％降到58.71％。

航空一集团的西飞公司债转股后负债率降低了9.18％个百分点，华兴公司从82％降到46％。

大量事实说明，债转股是降低国有企业资产负债率的有力举措。

除以上措施外，还应建立国有独资企业资本金注入制度。

对于部分不宜产权多元化的国有企业，国家财政应建立资本注入和补充制度，这是降低国有独资企业资产负债率的重要改革措施。

中国人民银行也要针对企业多头开户、逃避债务的混乱局面，进一步规范企业的银行开户行为，纠正部分银行的地方保护主义倾向，发挥银行维护社会主义市场经济信用的作用。

（2）深化国有企业产权制度改革。

①通过合资、合作、联营形式，建立国有控投公司。

②进行股份制改造，上市募集资金。

对符合股票上市条件的国有企业，可通过境内外资本市场筹集资本金，并允许适当提高公众流通股的比重。

③走兼并扩张之路，组建企业集团。

如广州轻工集团走兼并重组之路，资产负债率由1994年的63.16％下降到1998年的52.24％。

海信公司从1993年开始进行大规模兼并活动，1996年组建海信集团，资产负债率由1992年的72％降到1999年的57％。

④非上市公司经批准，可将国家划拨给企业的土地使用权有偿转让及企业资产变现，其所得用于增资减债。

对部分中小国有企业采用租赁、出售等多种形式，使其国有资本金不再流失。

⑤建立破产退出制度。

对少数产品无市场、资不抵债的国有企业，应下决心进行破产。

　　（3）建立现代企业制度。

首先，要真正解决出资人的到位问题。

当前国有企业普遍存在被内部人控制的问题。

要学习深圳和上海的经验，成立国有资产管理公司，既可解决政企不分的问题，又可做到出资人到位。

第二，加快对国有大中型企业实行规范的公司制度改革。

公司制是现代企业制度的一种有效组织形式，公司法人治理结构是公司制的核心。

要切实扭转翻牌公司法人治理结构严重扭曲的现象，认真贯彻《中共中央关于国有企业改革和发展若干重大问题的决定》，明确股东会、董事会、监事会和经理层的职责，形成各负其责，协调运转，有效制衡的公司法人治理结构。

第三，要尽快分离企业办社会的职能。

　　2、加强企业内部管理，练内功、增效益。

是降低国有企业负债率的重要途径。

除国家的政策扶持、资本注入外国有企业需要通过自身努力成为“优”、“强”企业。

从长远来讲，国有企业降低资产负债率的根本途径是提高经济效益，增加自身积累。

所以，企业要认真贯彻科技创新的方针，着力发展高新核心技术，争取国家技改投入，大力调整企业的产品结构，切实提高产品质量，努力开拓产品的销售市场，这是提高企业效益，增加国有资本积累，降低资产负债率的最有效措施。

同时，加强企业财务成本管理，提高资金的使用效率，降低产品成本，不断增加企业的积累也是降低国有企业资产负债率的重要途径。

如邯钢实行“成本否决”机制，走出一条主要靠内涵挖潜，内部积累，实现国有资产迅速增值的良性发展道路，企业的资产负债率从1990年的70％降低到1998年的44.58％。

　　四、有效控制资产负债率，是国有企业管理的一项长期任务

　　通过国家和企业的共同努力，将国有企业过高的资产负债率降下来以后，要将它长期控制在比较合理的水平不是一件容易的事。

首先，国有企业在激烈的市场竞争中，资产负债结构在不断地发生变化。

如四川省军工企业1999年一季度末资产负债率从1998年末的69.16％降到67.35％，但1999年二季度末又上升到69.57％。

其次，要使资产负债率真实反映企业的资产负债情况也是不容易的事。

其原因一是目前会计核算失真的问题比较普遍；

二是计算资产负债率的口径不统一。

按照财政部文件的规定，计算资产负债率时，资产总额中要扣除全国第五次国有企业清产核资土地价值入账金额，但在一些行业和企业计算资产负债率时土地价值均未扣除。

　　资产负债率是国际公认的衡量企业负债偿还能力和经营风险的重要指标，尽管要将它控制在比较合理的水平比较难，但还必须有效控制。

为此，企业要将资产负债率作为一项重要经济指标纳入企业管理内容，甚至应将其作为年度经营目标和经理层年薪的否决指标。

企业必须采取切实措施，加强对资产、负债、所有者权益的管理，并严格按《会计法》和财政法规的规定，统一计算资产负债率的口径，真实反映企业的资产、负债、所有者权益的情况，提高资产负债率的可比性和真实性。

总之，将资产负债率控制在一个比较合理的水平上，是国有企业管理工作的一项长期的任务。

针对资产负债率较高这一现象，公司已经制定了应对策略：

1、公司注重加快流动资产的周转速度，比如在外贸方面开展出口信用保险和保理融资，在国内销售方面公司早在2年前就建立了完善的信用管理体系，有效提高了公司的资金使用效率；

2、公司将继续加强资产及业务流程管理，加快资产的周转率；

同时本公司股票成功发行后，资本金将得到充实，资产负债率大幅下降，资本结构将得到有效改善。

6月11日，《华夏时报》获得中国网通的一份内部材料，中国网通上市公司的财务状况和资产负债率已大大改善。

去年实现净利润120.95亿元，自由现金流增幅达57.2%，付息债务较年初下降22%，债务资本下降7.5个百分点。

　　除了经营业绩转好外，网通自身将此归结于近年来加强了公司治理，尤其是财务体制改革。

　　据悉，目前网通的财务管理模式是：

对规模较小的南方各省级分公司，实行资金预算控制下的收支两条线管理：

收入资金每日清零上划至总部，支出资金通过零余额透支管理模式由各分公司日间透支、总部夜间补足。

　　对于规模较大的北方各省级分公司，在各省级分公司对地市分公司收支两条线管理的基础上，实行资金预算控制下的差额缴拨管理。

　　对于其它子公司，通过内部委托贷款方式，将资金盈余公司的资金供资金短缺公司使用；

同时在总部设置法人透支账户，通过自动贷款及还款机制调剂对各分、子公司现金管理带来的资金盈缺，最大程度节省资金占用。

　　通过以上方式，中国网通大幅度提高了资金周转效率，2007年集团整体货币资金存量降幅高达46%，仅此一项就节省财务费用2.5亿元。

　　由此带来的是网通负债情况已大为好转。

除2005年由于合并北方四省业务导致负债上升27.1%外，网通的负债基本呈下降态势：

2006年网通负债1298.6亿元，比2005年的1398.3亿元下降了7.1%，其中流动负债为908亿元，非流动负债为390.6亿元，分别比2005年下降76亿元和23.8亿元。

第一节营运能力分析

第二节　杜邦分析法

第三节　财务报表综合分析

本章目录

学习目标

知识传授

本章小结

作业拓展

报表编制与分析

会计教研室

济源职业技术学院

（1）了解营运能力分析的相关指标

（2）掌握各项周转率分析指标的计算

（3）了解杜邦分析概念原理

（4）掌握杜邦分析方法

（5）能够运用杜邦分析法和各项指标进行综合分析

第一节营运能力分析

一、概述

二、总资产周转率

（totalassetsturnoverratio）

三、固定资产周转率

（fixedassetsturnoverratio）

四、应收账款周转率

（turnoverofaccountreceivable）

五、存货周转率

（stockturnover）

六、资产周转率分析注意事项

（一）营运能力分析的内涵

　〠?

营运能力主要指企业营运资产的效率与效益。

企业营运资产的效率主要指资产的周转率或周转速度。

企业的营运能力如何直接影响最终盈利的能力。

（二）营运能力分析

　　是对企业资金周转状况进行的分析，资金周转得越快，说明资金利用效率越高。

企业的经营管理水平越好，盈利能力越强。

营运能力分析常常与盈利能力相结合。

（三）营运能力分析指标：

　　　企业的营运能力主要通过各项周转率来体现，包括三个方面：

短期资产营运能力

长期资产营运能力

总资产营运能力

　　具体包括①总资产周转率，②固定资产周转率，③应收账款周转率，④存货周转率。

二、总资产周转率（totalassetsturnoverratio）

　　企业全部资产营运能力，主要是指投入或使用全部资䠠?

?

所取得的产出的能力。

由于企业的总产出，一方面从生产能力角度考虑，可出总产值表示，另一方面从满足社会需要角度考虑，可用总收入表示，因此，反映全部资产营运能力的指标主要指全部资产产值率、全部资产收入率和全部资产周转率。

（一）全部资产产值率的计算与分析

全部资产产值率是指企业占用每百元资产所创造的总产值。

其计算公式为：

　　全部资产产值率=总产值/平均总资产×

100%

该指标反映了总产值与总资产之间的关系。

在一般情况下，该指标值越高，说明企业资产的投入产出率越高，企业全部资产运营状况越好。

反映总产值与总资产关系的还可用另一指标表示，即百元产值资金占用，其计算公式为：

百元产值占用资金=平均总资产/总产值×

百元产值占用资金=平均总资产/总产值×

=流动资产/总产值+固定资产/总产值+其他资产/总产值

依据上式，可分析全部资产产值率或百元产值占用资金变动受各项资产营运效果的影响。

（二）全部资产收入率的计算与分析

全部资产收入率是指占用每百元资产所取得的收入额．其计算公式是：

全部资产收入率=总收入/平均总资产×

该指标反映了企业收入与资产占用之间的关系。

通常，全部资产收入率越高，反映企业全部资产营运能力越强、营运效率越高。

该指标比全部资产产值率更能准确反映企业全部资产的营运能力，因为企业总产值往往既包括完工产品产值．又包括在产品产值；

既包括已销售的商品产值，又包括库存产品产值。

在市场经济条件下，企业产品只有销售出去，收入实现才是真正意义的产出。

全部资产收入率=主营业务收入/平均总资产×

100%=（总产值/平均总资产）×

（总收入/总产值）×

=全部资产产值率×

产品销售率

可见．企业要取得较高的资产收入率，一方面要提高全部资产产值率，另一方面要提高产品销售率。

（三）流动资产周转对总资产周转的影响

在全部资产中，周转速度最快的应属流动资产.

全部资产周转率=（销售收入/平均流动资产）×

（平均流动资产/平均总资产）

=流动资产周转率×

流动资产占总资产的比重

全部资产周转率的快慢取决于两大因素：

一是流动资产周转率,二是流动资产占总资产的比重.

总资产营运能力分析注意事项

总资产营运能力取决于每一项资产的营运能力。

堠?

分析总资产营运能力时，应单独分析各项重要资产的营运能力。

（1）资产结构会影响总资产营运能力。

由于各单项资产的营运能力不同，因此资产结构会影响总资产营运能力。

如果营运能力强的资产所占总资产比例小，而营运能力弱的资产所占总资产比例大，总资产的营运能力就较弱。

（2）资产的增加应与销售收入的增加相配比，特别是固定资产的增加。

（销售收入的增加意味着产品数量的增加，而生产能力与固定资产之间存在必然的联系）

（3）不同行业的总资产营运能力有着较大的差异（如商品流通企业的总资产营运能力一般远高于制造业企业的总资产营运能力）。

计算分析时一般要参照相同指标的同行业先进水平或平均水平。

例5-2三个企业4年的总资产周转率

表5-1

0.9035

0.7063

0.8174

0.4317

太极实业

0.5571

0.5292

0.4389

0.3908

威远生化

1.2874

1.0963

0.9996

0.9557

上海家化

2006年

2005年

2004年

2003年

图5-1三个企业4年的总资产周转率

从这3个公司的总资产周转率看上海家化的比率一直处于上升状态，说明企业在运用资产进行经营的效率也在逐步提高，能够增强企业的盈利能力。

太极实业总体也在上升，但波动较大，不利于企业盈利能力的稳步提升。

威远生化一直处于一个较低的水平，这表明企业对资产的经营效率偏低，不利于企业盈利，应该采取措施对企业的财务状况进行改善，提高企业的盈利能力。

　三、固定资产周转率（属于长期资产营运能力分析）（fixedassetsturnoverratio）

（一）固定资产营运能力分析的意义

固定资产占企业资产的比重较大，而且直接构成企业的生产生产能力，它的利用情况直接影响生产效率与产品质量与成本水平。

固定资产周转率高，表明企业固定资产利用充分，同时也能表明企业固定资产投资得当，固定资产结构合理，能够充分发挥效率。

反之，如果固定资产周转率不高，则表明固定资产使用者效率不高，提供的生产成果不多，企业的运营能力不强。

（二）营运能力有关指标

1.固定资产周转率

2.其他指标:

固定资产更新率

报废毁损率

净值率

固定资产利润率

固定资产收入率=销售收入/固定资产平均总值（或固定资产平均净值）

固定资产收入率=（总产值/固定资产平均总值）*（总收入/总产值）=固定资产产值率*产品销售率

例5-3三个企业4年的固定资产周转率

表5-2

1.6496

1.0618

1.1623

1.1816

泰达股份

0.4629

0.4148

0.3686

0.2653

华北高速

1.1811

0.7167

0.6262

0.5244

海越股份

图5-2三个企业4年的固定资产周转率

从这3个企业的固定资产周转率变化中可以看出，将固定资产利用的最好的是泰达股份，也就说明泰达股份相对于其他2个企业固定资产的购置较为合理，能够充分发挥固定资产的作用。

海越股份的固定资产周转率也在向高位前进，其固定资产的利用率也在不断提高。

华北高速一直处于较低的水平，而且增长趋势逐年减缓。

企业应进行资源调整来提高固定资产的利用率。

2.其他指标

（1）固定资产利用的合理性分析

在分析固定资产的利用现状时，一般是将固定资产按照用途进行分类（一般分为生产用固定资产、非生产用固定资产、未使用固定资产、不需用固定资产四类），并计算不同期间各类固定资产的金额变化、比重（在全部固定资产中的比例）及其变化，然后进行分析。

一般来讲，企业应尽量减少未使用和不需用固定资产的数量，降低其比重；

而生产用固定资产和非生产用固定资产的比例则应结合企业所处行业、企业性质和企业的现代化程度进行分析。

（2）固定资产的磨损与更新分析

固定资产的新旧程度在一定意义上反映了企业的实际生产能力和生产潜力。

①固定资产更新率=本期新增固定资产原值/年初固定资产原值×

固定资产更新率，是反映企业现有固定资产中，经过更新的占多大比重，也反映了固定资产在一定时期内更新的规模和速度。

②固定资产退废率=本期退废的固定资产原值/期初固定资产原值×

　企业固定资产的退废应与更新相适应，这样才能维持再生产。

退堠?

数额中不包括固定资产盘亏和损坏的数额。

③固定资产损失率=本期盘亏、毁损固定资产价值/期初固定资产原值×

固定资产损失率，反映企业固定资产盘亏及毁损而造成的固定资产损失程度。

在分析时，应查清原因，分清责任，并根据分析结果采取相应的改进措施，以减少、杜绝盘亏毁损现象。

④固定资产净值率（成新率）=固定资产净值/固定资产原值×

固定资产净值率提高，说明企业技术设备的更新较快。

固定

资产净值率低，说明企业技术设备陈旧。

四、应收账款周转率（短期资产营运能力分析）turnoverofaccountreceivable

应收账款周转率又称为应收账款周转次数，指年度内应收账款转为现金的平均次数。

它说明应收账栠?

的变现速度。

应收账款周转率（次数）＝

其中：

赊销收入净额=销售收入－现销收入－销售折扣与折让

应收账款平均余额=

应收账款周转期（天数）=

应收账款平均净额

赊账收入净额

2

期初应收账款+期末应收账款

应收账款周转次数

会计年度天数

应收账款周转率指标反映了每年应收账款周转的次数，为避免季节性波动的影响，可以计算季度指标。

该指标数值越大越好。

应收账款周转天数指标反映了年均的应收账款每周转一次所需要的天数。

与应收账款与日销售额比指标相比，二者的区别在于，一个采用年均应收账款总额，一个使用年末应收账款总额。

应收账款周转率（次数）应用：

例，情形一：

赊销100万收入，应收账款100万，周转率为1。

情形二：

赠?

销100万收入，应收账款200万，周转率为0.5，显然情形二较好，赊销转换为现金的速度快，应收账款变现能力强。

周转率高表明：

（1）收账迅速，账龄较短。

（2）资产流动性中，短期偿债能力强。

（3）可以减少收账费用和坏账损失，从而相对增加企业流动资产的投资收益。

（4）借助应收账款周转期与企业信用期限的比较，还可以评价购买单位的信用程度，以及企业原订的信用条件是否适当。

例5-4四个企业07年一季度的应收