新三板基站天线行业分析报告.docx
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新三板基站天线行业分析报告新三板基站天线行业分析报告2018年新三板基站天线行业分析报告2018年3月目录一、5G时代移动通信迎来深刻变革,基站天线产业投资价值凸显51、5G商用落地在望,移动通信产业迎来发展变革52、产品升级、技术迭代,基站天线产业投资价值凸显7
(1)产品升级,基站天线单品价值有望提升7
(2)技术迭代,基站天线数量迎来爆发式增长9(3)市场规模测算:
5G时代AAU基站天线市场投资规模预计达551亿元,较4G增长142%11二、产业链:
充分竞争,运营商资本支出决定产业发展进度121、产业内竞争:
行业竞争激烈,技术研发构筑核心竞争壁垒132、供应商议价能力:
上游充分竞争,市场化程度高143、购买者议价能力:
下游拥有较强的话语权,决定行业发展进度和竞争格局14
(1)运营商资本支出决定产业发展进度15
(2)通信设备集成商决定产业竞争格局和生态164、潜在进入者威胁:
资金投入、技术研发壁垒高,拥有较宽的护城河175、替代品威胁:
通信技术演进推动天线产品升级迭代18三、行业格局:
核心技术促使行业集中度不断提高,5G时代国内厂商迎来全球发展新机遇191、竞争格局:
技术壁垒愈发明显,行业集中度有望进一步提升192、案例分析:
通宇通讯-把握行业发展变革机遇,打造国内天线龙头223、格局演变:
5G技术催化行业新格局,国内天线厂商迎来全球发展新机遇244、细分市场:
中小厂商凭借成本优势占据天线细分市场25四、天线成5G通信核心要素,技术演进推动行业新发展261、行业变局:
5G时代天线行业迎来三大变局26
(1)从单系统天线向多系统天线演变26
(2)大规模天线阵列(MassiveMIMO)技术27(3)从无源天线向有源天线演变282、发展趋势:
技术演进重构产业链价值,天线行业迎来发展新空间29五、重点公司分析301、5G基站天线两阶段受益,重点关注三类企业30
(1)投资逻辑:
5G发展可分为两个阶段,关注不同阶段公司受益情况30
(2)系统梳理新三板基站天线厂商,重点关注三类企业312、晖速通信:
专注美化天线细分领域,产品技术行业领先31
(1)公司概况:
专注一体化美化天线及高性能基站天线,产品毛利率高达40.6%31
(2)公司亮点:
市场服务体系完善,移动客户渠道稳定,开拓智慧城市新领域32服务体系和客户渠道方面32智慧城市应用方面333、华灿电讯:
深厚技术底蕴稳步前进,规模成本优势提供强大后劲33
(1)公司概况:
专注天线及天馈系统产品研发,提供一站式产品服务33
(2)公司亮点:
优质稳定的客户渠道资源,规模成本优势显著34客户渠道资源方面34规模优势和成本控制能力方面344、华普特:
扎根国内放眼海外,技术与资质领跑海外业务35
(1)公司概况:
产品研发不断取得突破,2016年营收同比增长161%35
(2)公司亮点:
国内业务稳定,海外市场先发制人365G时代中国有望引领全球发展,AAU基站天线投资规模可达551亿。
根据计划,2018年我国将进行5G大规模实验组网,2019年启动网络建设,最快在2020年实现5G商用。
5G将带来新一轮全球移动通信技术变革和建设热潮,5G高频通信时代,超密集组网技术和大规模天线阵列有望得到大规模推广应用,基站天线量价齐升,投资价值凸显。
预计国内5G基站数量将达到760万个,AAU基站天线投资规模达551亿元,较4G增长142%。
运营商资本支出决定产业发展进度,设备商决定产业竞争格局和生态。
基站天线产业受下游拉动作用明显,运营商资本支出决定产业发展进度,通信设备集成商决定产业竞争格局和生态。
上游主要是五金、塑料、电子元器件等原材料供应商,市场化程度高,配套完善。
本行业资金投入、技术研发壁垒高,有较高的准入门槛,行业内厂商众多,竞争充分,天线产品随着通信系统的演进而不断升级迭代,技术标准和市场需求处于不断变化当中,5G时代,大规模阵列、毫米波等技术不断被提出,有源天线将成为发展趋势。
核心技术是第一竞争要素,在技术演变驱动下,行业集中度不断提升,国内天线厂商在全球竞争地位日益提高。
2016年全球前三大天线厂商占据67.8%的市场份额,技术演变驱动下,市场集中度不断提高。
目前,国内天线厂商(京信、通宇、摩比等)不断突破核心技术壁垒,缩小与国外厂商(凯仕琳、康普等)差距,借助5G时代行业发展变革机遇,有望迎来全球发展新机遇,提高全球竞争地位。
此外,国内中小厂商凭借成本优势和快速市场响应能力占据天线细分市场,如美化天线、站址资源解决方案提供商等。
未来天线行业迎来三大变局,技术演进将重构产业链。
5G对通信质量和技术标准要求极高,天线将成为5G通信的核心要素。
未来基站天线行业将迎来三大变局,“从单系统天线向多系统天线演变、大规模天线阵列(MassiveMIMO)技术、从无源天线向有源天线演变”。
技术的演进使得天线技术研发要求不断提高,生产工艺也将越来越复杂,提前布局5G天线研发的企业将明显受益,新技术将重构天线产业链。
一、一、5G时代移动通信迎来深刻变革,基站天线产业投资价时代移动通信迎来深刻变革,基站天线产业投资价值凸显值凸显1、5G商用落地在望,移动通信产业迎来发展变革商用落地在望,移动通信产业迎来发展变革5G是指第五代移动通信技术,是多种新型无线接入技术和现有无线接入技术集成后的解决方案总称,也是物联网的重要基础。
5G相比4G无论是在用户体验速率、连接数密度和端到端时延等方面还是流量密度、移动性和频谱效率等方面都有了极大的提升,能够极大满足未来连续广域覆盖、热点高容量、低功耗大连接和低时延高可靠等应用场景需求。
工信部、中国IMT-2020(5G)推进组在2016年11月公布了5G网络规划表,2017年展开5G网络第二阶段测试,2018年进行大规模实验组网,计划于2019年启动5G网络建设,最快在2020年实现5G商用。
中国移动、中国联通和中国电信也陆续公布了各自的5G发展规划,中国移动计划在2020年率先在国内实现5G商用的落地。
5G推动通信行业变革,产业投资价值凸显。
5G商用将推动移动通信行业升级迭代,移动通信行业产业链主要包括以下五大环节:
网络规划设计(前期技术研究及网络建设规划)、无线主设备(核心网、基站天线、射频器件、光器件、小基站等)、传输设备、终端设备和运营商。
其中基站天线属于无线主设备部分,5G通信变革时代,基站天线子行业有望率先迎来产业投资价值。
2、产品升级、技术迭代,基站天线产业投资价值凸显、产品升级、技术迭代,基站天线产业投资价值凸显
(1)产品升级,基站天线单品价值有望提升)产品升级,基站天线单品价值有望提升基站天线实现信息能量转换,直接影响移动通信质量。
基站天线是基站设备与终端用户之间的信息能量转换器。
在信号发送过程中,调制后的射频电流能量经基站天线转换为电磁波能量,并以一定的强度向预定区域(手机用户)辐射出去,接收过程中,用户信息经调制后的电磁波能量,由基站天线接收,有效地转换为射频电流能量,传输至主设备。
虽然基站天线仅占单一基站价值的2%左右,但是天线的增益、覆盖方向、波束、可用驱动功率、天线配置、极化方向等都会影响移动通信网络系统的性能。
基站天线性能的好坏,直接影响到移动通信的质量。
基站天线产品升级,单品价值有望提升。
从2G到4G,移动基站天线经历了全向天线、定向单极化天线、定向双极化天线、电调单极化天线、电调双极化天线、双频电调双极化到多频双极化天线,以及MIMO天线,有源天线等过程。
未来5G技术发展,基站天线还将经历小型化、一体化(天线和滤波器融合)等过程。
相比以往3G或4G时代,5G天线设计将会变得越来越复杂,技术标准和工艺要求越来越高。
另一方面,2012年以来,基站天线价格逐年上升,但增速也逐步放缓,这与4G阶段天线技术趋向成熟和天线市场竞争日益激烈有关,2015年天线市场价格为1801元。
目前市场上天线价格尚未达到2000元,但射频单元的价格却在2000元以上,未来天线和射频单元一体化设计已经是大势所趋,集成设计后的有源天线单价有望大幅提升。
(2)技术迭代,基站天线数量迎来爆发式增长)技术迭代,基站天线数量迎来爆发式增长超密集组网技术:
打开基站覆盖面的增量空间。
5G网络正朝着网络多元化、宽带化、综合化、智能化的方向发展。
随着各种智能终端的普及,2020年及以后,移动数据流量将呈现爆炸式增长。
在未来5G网络中,减小小区半径,增加低功率节点数量,是保证未来5G网络支持1000倍流量增长的核心技术之一。
因此,超密集组网成为未来5G网络提高数据流量的关键技术,超密集组网技术将大幅增加基站数量。
大规模天线阵列(massiveMIMO):
推动基站天线数量爆发式增长。
MIMO(Multiple-InputMultiple-Output)技术指在发射端和接收端分别使用多个发射天线和接收天线,使信号通过发射端与接收端的多个天线传送和接收,从而改善通信质量。
大规模天线技术被视为4G的核心技术,面对5G在系统容量和传输速率等方面的性能挑战,进一步增加天线数量仍然是MIMO技术演进的重要方向。
一般而言,普通的基站需要配备3面天线,4G基站则需要配置22面(即2根接收天线2根发射天线),未来随着4G向4.5G继续演进以及5G落地,massiveMIMO基站(128、256甚至更多天线)的大规模应用将促使基站天线数量迎来爆发式增长。
通信技术更新迭代,超密集组网技术带来基站数量增加,大规模天线技术大幅增加基站携带的天线数量,同时5G需要具备千亿设备的连接能力,天线作为信号覆盖和连接的关键设备,数量需求巨大。
因此,在5G时代,基站天线子行业将迎来重大投资机遇。
(3)市场规模测算:
)市场规模测算:
5G时代时代AAU基站天线市场投资规模预计达基站天线市场投资规模预计达551亿元,较亿元,较4G增长增长142%我们基于三大运营商现有基站数量来测算5G时代AAU天线市场投资规模。
由于小基站将主要基于高频段(6GHz以上为高频)建设,而目前我国批准的5G频率主要为低频段(主要包括3.5和4.9GHz),高频段商用时间较晚,射频器件和基站天线振子或将会集成,尚有不确定性。
因而此处只测算AAU基站天线。
以中国移动为例,至2017年年底,4G基站数量达到177万个,其中宏基站140万个,小基站约37万个。
中国移动4G网络更加侧重对有效人口的覆盖,而非单独追求面积的全面覆盖,因此,我们预计5G网络覆盖思路将与4G一致,有效覆盖范围也应该与4G一致。
未来中国移动主要基于3.5GHz频率建设5G网络,倘若中国移动5G网络要达到与4G网络一样的覆盖效果(中国移动4G网络频率为1880-1900MHz、2320-2370MHz、2575-2635MHz),5G基站数量应该是4G的2.5倍。
考虑到技术进步将提升覆盖效果,以及未来一段时间4G/5G将长期共存来满足用户需求,我们预计5G基站数量将是4G的2倍。
根据三大运营商的披露数据,截至2017年底我国4G基站将达到380万个,如果按照5G基站数是4G基站数的2倍来测算,我们预计5G基站可能需要达到760万,其中5G宏基站约500万,小基站约260万。
每个宏基3面天线。
每面天线按约2800元测算,每个小基站1面天线,按每面天线800元测算,AAU基站天线5G投资规模为551亿元,较4G增长142%。
二、产业链:
充分竞争,运营商资本支出决定产业发展进度二、产业链:
充分竞争,运营商资本支出决定产业发展进度基站天线行业的上游主要是五金、电缆
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