《证券投资基金基础知识》真题答案及解析Word下载.docx

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11.答案：

被动型基金管理的主要目标是将跟踪误差控制在一定范围内，主动型基金管理的主要目标是跑赢业绩比较基准。

12.答案：

对于交易所停止交易的非流通品种，如果因为持有股票而享有配股权，且在配股除权日至配股确认日期间配股价低于收盘价，按收盘价高于配股价的差额估值。

配股价等于或高于收盘价，则估值为零。

13.答案：

A

如果基金的贝塔系数大于1，说明该基金是一只活跃或激进型基金；

如果基金的贝塔系数小于1，说明该基金是一只稳定或防御型的基金。

14.答案：

远期利率指的是资金的远期价格，它是指隐含在给定的即期利率中从未来的某一时点到另一时点的利率水平，具体表示为未来两个日期借入货币的利率，也可以表示投资者在未来特定日期购买的零息债券的到期收益率。

15.答案：

某基金在持有期为1年、置信水平为95%情况下，所计算的风险价值为-2%，则表明该基金在1年中有95%的可能性损失不会超过2%。

16.答案：

印花税是根据国家税法规定，在股票成交后对买卖双方投资者按照规定的税率分别征收的税金，所以纳税义务人是投资者。

17.答案：

资产配置带来的贡献＝[（70%－60%）×

5.81%＋（7%－30%）×

1.45%＋（23%－10%）×

0.48%]＝0.31%。

18.答案：

19.答案：

20.答案：

冲击成本属于隐性成本。

21.答案：

私募股权投资基金在完成投资项目后，主要采取的退出机制是：

首次公开发行、买壳上市或借壳上市、管理层回购、二次出售、破产清算。

22.答案：

营业利润＋营业外收入－营业外支出＝利润总额，所以，营业利润＝利润总额－营业外收入＋营业外支出＝50－10＋5＝45（亿元）。

23.答案：

证券交收包含两层含义：

一是中国结算公司沪、深分公司与结算参与人的证券交收；

二是结算参与人与客户之间的证券交收。

24.答案：

构建债券投资组合时，期限结构、组合久期的选择与投资经理对市场利率变化的预期相关。

期限越长、久期越长，对利率越敏感，所以投资经理常常通过调整债券投资组合的期限结构和组合久期来应对利率风险。

25.答案：

26.答案：

经纪人是为买卖双方介绍交易以获取佣金的中间商人，一般不参与交易。

做市商在证券市场上与投资人进行双向买卖交易。

27.答案：

基金业绩评价需要考虑的因素有：

投资目标与范围、基金风险水平、基金规模、时期选择。

28.答案：

市场风险包括政策风险、经济周期性波动风险、利率风险、购买力风险、汇率风险。

赎回风险属于流动性风险。

29.答案：

不同地区或国家的投资资产，它们之间的相关性较低，因此可以起到分散风险的作用，但并不能消除风险。

30.答案：

指数编制通常采用收盘价计算，基金经理在临近收盘时对投资组合进行调仓，目的就是为了尽可能减少和基准指数之间的跟踪误差。

31.答案：

柜台市场模式符合个人投资者的交易需求。

32.答案：

转换比例×

标的股票交易价格＝20×

7＝140元＞可转债的交易价格130元，所以将可转债转换为股票更划算。

33.答案：

赎回条款是债券发行人的权利，对债券投资者不利；

回售条款是债券投资者的权利，对债券发行人不利，所以投资者更倾向于投资含有回售条款而不含有赎回条款的可转债。

34.答案：

贝塔系数大于1时，该投资组合的价格变动幅度比市场更大；

贝塔系数等于1时，该投资组合的价格变动幅度与市场一致；

贝塔系数小于1时，该投资组合的价格变动幅度比市场小。

35.答案：

证券的回转交易是指投资者买入的证券，经确认成交后，在交收完成前全部或部分卖出。

债券竞价交易、权证交易和专项资产管理计划实行当日回转交易，B股交易实行次交易日起回转交易。

股票质押式回购交易（简称“股票质押回购”）是指符合条件的资金融入方（简称“融入方”）以所持有的股票或其他证券质押，向符合条件的资金融出方（简称“融出方”）融入资金，并约定在未来返还资金、解除质押的交易。

36.答案：

普通股股东按持股比例对公司事务有表决权，优先股股东和债券持有者对公司事务没有表决权。

37.答案：

财险保费适合投资期限较短、风险相对较小的资产；

寿险保费适合投资期限较长、风险相对较高的资产。

38.答案：

合格境内机构投资者（QDII）开展境外证券投资业务，应当由境内资产托管机构负责资产托管业务，可以委托境外证券服务机构代理买卖证券，故A正确、D正确。

符合条件可作为境外投资顾问的境外金融机构包括境内基金管理公司、证券公司在境外设立的分支机构，故B正确。

（境内）托管人可以委托境外资产托管机构负责境外资产托管，境外托管人因其本身过错、疏忽导致基金财产受损的，托管人应当承担相应责任，故C错误。

39.答案：

风险溢价是某一风险债券的到期收益率与具有相同期限和票面利率的无风险债券的到期收益率的差额。

由表可知，四种债券的票面利率基本相同，其他条件也相同的情况下，到期收益率越高，其风险溢价也应该越高，故从高到低排序应该是3、4、1、2。

40.答案：

货币市场工具具有以下特点：

①均是债券契约；

②期限在一年以内（含一年）；

③流动性高；

④大宗交易，主要由机构投资者参与，个人投资者很少有机会参与买卖；

⑤本金安全性高，风险较低。

41.答案：

私募股权二级市场投资战略具有周期长、风险大、流动性差等特性。

42.答案：

房地产投资信托基金是一种资产证券化产品，可以采取上市的方式在证券交易所挂牌交易。

43.答案：

不能从基金资产当中列支的费用主要包括申购费、赎回费及基金转换费。

44.答案：

机构投资者买卖基金份额暂免征收印花税。

45.答案：

根据贴现现金流（DCF）估值法，任何资产的内在价值都等于投资者对持有该资产预期的未来现金流的现值，即未来能带来现金流的资产均可用DCF估值法估值，故C错误。

46.答案：

47.答案：

48.答案：

基金份额登记机构根据基金管理人对外公布的基金份额净值计算申购、赎回数额。

49.答案：

现金和存货都属于流动资产，现金减少的部分等于存货增加的部分，所以流动资产不变。

50.答案：

浮动利率债券的利率组成为基准利率加上利差（可正可负）。

51.答案：

单边合约是只有一方在未来有义务，比如：

期权合约；

双边合约是买卖双方在未来都应履行义务，比如：

利率互换，故D错误。

52.答案：

本期利润是基金在一定时期内全部损益的总和，包括计入当期损益的公允价值变动损益，所以，100＋180,000＋0－200－200＝179,700（元）。

53.答案：

优先股在发行时就约定了固定的股息率。

54.答案：

资本市场线上的所有组合都可以看作是无风险资产与市场投资组合的再组合。

55.答案：

被动投资策略的投资者认为市场是有效的，试图通过跟踪指数获得基准指数的回报；

主动投资策略的投资者认为市场并非完全有效，试图通过基本面分析和技术分析获得超额收益。

56.答案：

销售利润率＝净利润/销售收入，由此可知，净利润＝销售收入×

销售利润率＝10×

20%＝2（亿元）。

总资产收益率＝净利润/总资产，由此可知，总资产＝净利润/总资产收益率＝2/5%＝40（亿元）。

57.答案：

股票的预期收益率越高，已实现的收益不一定越高。

58.答案：

①按照行权时间不同，权证分为美式权证、欧式权证和百慕大权证；

②按照基础资产来源不同，权证分为认股权证和备兑权证；

③按照标的资产的不同，权证分为股权类权证、债权类权证和其他权证；

④按照持有人权利的性质不同，权证分为认购权证和认沽权证。

59.答案：

在投资组合中融入不同类别的资产能够降低投资组合的风险。

60.答案：

战术资产配置的有效性存在争议，实践证明只有少数基金管理人能通过择时得到超额收益。

61.答案：

期货市场存在着专业化于信息收集和分析的投机者，使得期货市场的信息利用效率大大提高，期货合约价格能够及时、准确反映标的资产所包含的信息变化，更好地反映未来市场的变化。

62.答案：

非系统风险是由个别公司的个别因素导致。

63.答案：

特雷诺比率表示的是单位系统风险下的超额收益率，夏普比率表示的是单位总风险下的超额收益率。

64.答案：

名义利率是包含通货膨胀补偿的利率，通常所说的年利率都是指名义利率。

65.答案：

资产收益之间的相关性会影响投资组合的风险，但不会影响投资组合的预期收益率。

66.答案：

任何一个行业都要经历一个生命周期：

初创期、成长期、平台期（成熟期）和衰退期。

67.答案：

在我国，可以进行大宗交易的品种包括：

A股、B股、基金、债券及债券回购。

68.答案：

最大回撤是从资产最高价格到接下来最低价格的损失。

69.答案：

基金份额净值是计算投资者申购基金份额、赎回资金金额的基础，也是评价基金投资业绩的基础指标之一。

70.答案：

同业拆借的资金一般用于缓解金融机构短期流动性紧张，故A错误；

对资金拆出方来说，同业拆借市场的存在提高了金融机构的获利能力，故B错误；

对资金拆入方来说，同业拆借市场的存在降低了金融机构的流动性风险，故D错误。

71.答案：

政策性金融债的发行人是政策性金融机构，即国家开发银行、中国农业发展银行、中国进出口银行。

72.答案：

按债券持有人收益方式分类，债券可分为固定利率债券、浮动利率债券、累进利率债券和免税债券等。

73.答案：

可赎回债券为发行人提供在债券到期前的特定时间段以事先约定价格买回债券的权利。

74.答案：

麦考利久期指的是债券的平均到期时间，是从现值角度度量了债券现金流的加权平均年限，即债券投资者收回其全部本金和利息的平均时间。

零息债券的麦考利久期等于其期限，附息债券的麦考利久期小于其期限，所以麦考利久期小于或等于到期时间。

75.答案：

76.答案：

将一组数按大小排列，处于正中间位置的数值，或处于中间位置的两个数值的平均值就是中位数。

因此，中位数＝（29.7＋33.1）/2＝31.4。

77.答案：

基金公司的投资管理部门主要包括投资决策委员会、投资部、研究部和交易部。

78.答案：

利用复利现值系数可以计算按揭贷款每期偿还数额，复利现值系数用符号（PV，i，n）表示，所以，M×

（PV，10%，1）＋M×

（PV，10%，2）＝100,000。

79.答案：

基金托管人对基金管理人的估值原则或程序有异议时，有义务要求基金管理公司做出合理解释，通过积极商讨达成一致意见。

80.答案：

相关系数的取值范围是[-1，1]。

81.答案：

我国银行间市场债券结算业务类型包括分销业务、现券业务、质押式回购业务、买断式回购业务、债券远期交易和债券借贷。

82.答案：

事后指标通常用来评价一个组合在历史上的表现和风险情况，而事前指标则通常用来衡量和预测目前组合在将来的表现和风险情况。

方差既可以作为事前指标，也可以作为事后指标。

83.答案：

债券远期交易从成交日至结算日的期限（含成交日不含结算日）为2~365天。

84.答案：

内在价值法的估值模型包括股利贴现模型、自由现金流贴现模型、超额收益贴现模型等。

85.答案：

QFII在经批准的额度内可以投资下列人民币金融工具：

①在证券交易所交易或转让的股票、债券和权证；

②在银行间债券市场交易的固定收益产品；

③证券投资基金；

④股指期货；

⑤新股发行、可转债发行、股票增发与配股的申购；

⑥证监会允许的其他金融工具。

86.答案：

87.答案：

全额结算是指结算系统对每笔债券交易都单独进行结算，一个买方对应一个卖方，当一方遇到券或款不足时，系统不进行部分结算，所以不需要提供结算担保。

88.答案：

交易系统或相关负责人员审核投资指令（价格、数量）的合法合规性，违规指令将被拦截，反馈给基金经理，其他指令被分配给交易员。

89.答案：

净资产收益率＝销售利润率×

总资产周转率×

权益乘数。

权益乘数增加0.2后，四家公司的净资产收益率分别变为：

①天公司净资产收益率＝4%×

3×

2.2＝26.4%，和原来相比增加了2.4%；

②地公司净资产收益率＝6%×

4×

1.2＝28.8%，和原来相比增加了4.8%；

③人公司净资产收益率＝6%×

2×

④和公司净资产收益率＝8%×

1×

3.2＝25.6%，和原来相比增加了1.6%，由此可知，净资产收益率增加最多的是地公司。

90.答案：

资本资产定价模型的基本假设包括：

①市场上存在大量投资者且都是价格接受者；

②所有投资者的投资期限都是相同的，并且不在投资期限内对投资组合做动态调整；

③投资者的投资范围仅限于公开市场上可以交易的资产；

④不存在交易费用及税金；

⑤所有投资者都是理性的；

⑥所有投资者都具有同样的信息。

91.答案：

货币互换是指双方同意在约定期限内交换不同币种的等值本金额确定的利息，并在期初和期末交换本金。

92.答案：

上海证券交易所规定融资融券业务保证金比例不得低于50%，维持担保比例下限为130%。

93.答案：

由两个风险资产组成的投资组合，其可行投资组合集是一条曲线，加入无风险资产后，可行投资组合集变成了一个扇形区域。

94.答案：

期权合约，又称作选择权合约，是赋予期权买方在规定期限内按照双方约定的价格买入或卖出一定数量的某种资产，故A、B错误。

远期合约是指交易双方约定在未来的某一确定时间，按约定的价格买入或卖出一定数量的某种合约标的资产的合约；

互换合约是指交易双方约定在未来某一时期互相交换某种标的资产的合约，故D错误。

95.答案：

用来反映货币市场基金风险的指标有投资组合平均剩余期限、融资比例、浮动利率债券投资情况等。

96.答案：

投资者于周五申购或转换转入的货币市场基金份额不享有周五和周六、日的利润，于周五赎回或转换转出的货币市场基金份额享有周五和周六、日的利润。

由题可知，小张于2016年3月18日（周五）申购货币市场基金A，所以可享受到的利润是2016年3月21日（周一）的0.62元；

于2016年3月18日（周五）赎回货币市场基金B，所以可享受周五和周六、日的利润，分别为0.58元、0.55元和0.50元，因此，小张可享受的基金利润分配总额是0.62＋0.58＋0.55＋0.50＝2.25（元）。

97.答案：

期末，股票市值变为6,000万元，其他均不变，基金资产净值＝6,000万＋3,000万＝9,000万，股票投资占基金资产净值的比例为6,000/9,000≈67%。

98.答案：

沪港通分为沪股通和港股通两个部分。

所谓沪股通，就是投资者委托香港经纪商，经由香港联合交易所设立的证券交易服务公司，向上海证券交易所进行申报，买卖规定范围内的上海证券交易所上市的股票。

所以，沪港通可以实现香港职业投资人的内地资产配置。

99.答案：

100.答案：

期货交易涉及的交易制度有清算制度、价格报告制度、保证金制度、盯市制度、对冲平仓制度和交割制度等。

《证券投资基金基础知识》真题

（二）

一般而言，衍生工具由五个共同要素组成：

合约标的资产、到期日、交易单位、交割价格、结算。

β系数越大的股票，在市场波动的时候，其收益的波动越大，故A错误；

CAPM用β系数来描述资产或资产组合的系统风险大小，故B错误；

货币时间价值是对放弃即期消费的补偿，故D错误。

几何年平均收益率＝（1＋44%）（1/2）－1＝20%。

信用风险属于非系统风险，故D错误。

主动投资策略在不完全有效的市场上更能体现其价值，故A错误，D正确；

被动投资策略往往试图复制某一指数的收益和风险，通常具有更低的管理费用，故B、C错误。

风险价值，是指在一定的持有期和给定的置信水平下，利率、汇率等市场风险要素发生变化时可能对某项资金头寸、资产组合或投资机构造成的潜在最大损失。

资产B的风险溢价高，只能说明其预期收益率高，并不能保证一定可以获得更高的收益。

该基金的基准收益率＝20%×

（﹣20%）＋75%×

5%＋5%×

3%＝﹣0.1%，此时基金的超额收益率＝2%－（﹣0.1%）＝2.1%。

基金会计核算主要包括：

证券和衍生工具交易核算、权益核算、利息和溢价核算、费用核算、基金申购与赎回核算、估值核算、利润核算、基金财务会计报告、基金会计核算的复核。

绩效评估属于投资交易的内容，故A不选。

货币市场基金不得投资于可转换债券。

远期利率和即期利率的区别在于计息日起点不同，即期利率的起点在当前时刻，而远期利率的起点在未来某一时刻。

股票代表着股东永久性的投资，因此股票发行人不需要偿付本金，故A错误。

下列与基金有关的费用可以从基金财产中列支：

（1）基金管理人的管理费；

（2）基金托管人的托管费；

（3）销售服务费；

（4）基金合同生效后的信息披露费用；

（5）基金合同生效后的会计师费和律师费；

（6）基金份额持有人大会费用；

（7）基金的证券交易费用等。

债券价格的变化约等于久期乘以市场利率的变化率，方向相反。

因此，当市场利率下降1%时，该债券基金的资产净值将增加3%；

当市场利率上升1%时，该债券基金的资产净值将减少3%。

私募基金的投资产品面向不超过200人的特定投资者发行。

证券交易所代政府的税务机关向投资者征收印花税。

开放式基金是否进行利润分配，主要取决于期末可供分配利润的多寡，如果期末可供分配利润为零或负数，则当年就不再分配利润。

可转换债券转换成股票后，就具备了股票的特征，投资者由债权人变成公司股东，享有作为股东的一切权利，同时不再享有作为债权人的一切权利。

购置大型机械会使得公司流动资产减少，进而降低企业的短期偿债能力。

大宗商品具有同质化、可交易等特征。

根据对股利增长率的不同假定，股利贴现模型可以分为零增长模型、不变增长模型、三阶段增长模型和多元增长模型。

权益乘数又称杠杆比率，其数值越大，代表财务杠杆比率越高。

中国证券登记结算有限责任公司由国务院证券监督管理机构批准设立。

投资于公司制私募股权投资基金的投资者一般享有作为股东的一切权利，并且和其他公司的股东一样，以其出资额为限承担有限责任。

本期利润是基金在一定时期内全部损益的总和，包括计入当期损益的公允价值变动损益，所以，本期利润＝100＋180,000＋0－200－200＝179,700（元）。

假如实际的直接买卖开支无法从综合费用中确定并分离出来，则在计算未扣除费用收益时，必须从收益中减去全部综合费用或综合费用中包含直接买卖开支的部分，而不得使用估计出的买卖开支；

计算已扣除费用收益时，必须从收益中减去全部综合费用或综合费用中包含直接买卖开支及投资管理费用的部分，而不得使用估计的买卖开支。

詹森指数＝基金的平均收益率－[无风险收益率＋贝塔系数×

（市场平均收益率－无风险收益率）]，其中，市场平均收益率即市场指数收益率，贝塔系数即系统风险系数。

当相关系数为-1时，投资组合的风险收益曲线与代表预期收益率的纵轴相交，形成一条折线；

当相关系数为1时，投资组合的风险收益曲线变为直线，并且不与代表预期收益率的纵轴相交；

当相关系数在-1到1之间时，投资组合的风险收益曲线是一条向左弯曲的曲线，越小弯曲的弧度越大。

私募股权合伙制度的生命周期最典型的需要10年左右，包含3~4年的投资和5~7年的收回投资的过程，而且流动性差，风险高。

因此，理论上的市场价格变动＝1.5×

（﹣5%）＝﹣7.5%。

期货市场的参与者在交易过程中频繁根据新获得的信息进行买卖交易，使期货合约的价格能够及时、准确地反映标的资产所包含的信息变化，交易者也将迅速调整自己的资产组合，这些调整资产组合的行动以及现货和期货市场的套利活动将对现货市场产生影响，使得现货市场的价格能够更好地反映其内在价值，故B错误；

期货市场中大量投机者的参与，使得套期保值顺利进行，进而使期货市场具有了经济功能，故C错误；

期货市场的存在可以提高金融体系抵御风险的能力，故D错误。

业绩比较基准的选取服从于投资范围。

一般来讲，大盘蓝筹股流动性较好，买卖差价小。

方差除了应用于分析投资收益率，还可以用来研究价格指数、股指等的波动情况。

合格境内机构投资者（QDII）开展境外证券投资业务，应当由境内资产托管机构负责资产托管业务，境内资产托管人可委托境外资产托管人负责