财务管理同名531Word下载.docx
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货币时间价值有两种表示方式:
1绝对数表示,货币时间价值额,是指货币在生产经营过程中产生的增值额;
2相对数表示,货币时间价值率,指不包括风险价值和通货膨胀因素的平均投资利润率或平均投资报酬率。
年金:
指在一定时期内,每期收到或支付的等额款项
1、普通年金:
指在一定时期内,每期期末有等额收付款项的年金
普通年金终值:
指一定时期内每期期末等额的系列收付款项的复利终值之和。
普通年金现值:
指一定期间内每期期末等额的系列收付款项的复利现值求和。
2、预付年金:
指在一定时期内,每期期初有等额的收付款项的年金
预付年金终值:
指在一定时期内每期期初等额的系列收付款项的复利终值之和
预付年金现值:
指在一定时期内每期期初等额的系列收付款项的复利现值之和
3递延年金:
指在开始若干期没有等额收付的款项,一定时期后开始出现每期期末等额收付款项的年金。
4永续年金:
指无限期地连续收付款项的年金。
如优先股的股利,无限期的存本取息存款。
第二节投资风险价值
风险是指在一定条件下和一定时期内可能发生的各种结果的变动程度。
是事情本身的不确定性,具有客观性。
风险与不确定性是有差别的。
风险是指事前可以知道所以可能的结果,以及每种结果出现的概率。
不确定性是指事前不能确定所有可能结果。
风险的种类
1分为系统风险和非系统风险。
系统风险也称为市场风险,是指那些影响市场上所有公司的因素引起的风险,不能通过多元化投资来化解。
非系统风险也称公司特有风险,可以通过多元化投资来化解,也称可分散风险。
2分为经营风险和财务风险。
经营风险是指生产经营过程中由于外部经营环境与内部经营条件的不确定性给资产带来的风险。
广义来看,财务风险存在与企业财务活动全过程,侠义来看,财务风险指筹资风险。
资产收益的衡量:
期望收益率(期望值)
协方差是用来描述投资项目1与投资项目2之间的相互关联程度的。
若等于0则二者不相关,大于0则正相关,小于0则负相关。
风险收益率=b*Vb-风险价值系数V-标准离差率
资本资产定价模型(CAPM)
1、公式K=
K-某种证券的必要收益率
-无风险收益率
ß
-该证券风险相对于市场风险的调整系数
-市场上所有证券的平均收益率
2、ß
系数:
反映个别资产收益随着市场投资组合平均收益变动的关联程度。
经济意义在于,它告诉我们相对于市场组合而言,特定资产的系统风险是多少。
如果ß
为0.5,表明该资产的系统风险只相当于市场总系统风险的一半。
第三章
财务报表是反映企业一定时期财务状况与经营成果的总结性书面文件,包括财务报表体系和附注。
财务报表体系由资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益(股东权益)变动表等四张主要报表构成。
财务报表分析:
指以企业财务报表和其他资料为依据,采用一系列专门的方法,对企业的财务状况、经营成果进行分析、研究与评价的一项业务手段。
财务报表分析的目的:
评价过去的经营业绩;
衡量现在的财务状况;
预测未来的发展趋势,为信息使用者提供决策所需要的信息。
信息使用者包括外部使用者(所有者,债权人,政府,中介机构等)和内部使用者(经营管理者,员工)
财务报表分析的内容:
1分析企业的盈利能力,评价企业利润目标的完成情况和不同年度盈利水平的变动情况,预测企业的盈利前景。
2分析企业的偿债能力,分析企业资本结构,估量对债务资本的利用程度。
3分析企业资产的营运能力,评价企业资产的分布情况和周转使用情况
4综合分析,从总体上分析评价企业的财务状况和经营成果,揭示企业财务活动方面的优势和薄弱环节,找出改进经营管理工作的主要方面。
财务报表分析的方法
一、比较分析法(基础):
将可比的财务指标进行比较,根据比较的差异,分析企业财务状况和经营成果的一种方法。
1差异分析:
以报告期实际指标与计划(预算、目标等)指标相比较
2趋势分析:
以报告期实际指标与上期实际指标相比较
3以报告期实际指标与本企业历史最好水平相比较
4横向分析:
以报告期实际指标与条件大体相同的先进企业相比较
运用比较法进行分析时,必须注意指标之间的可比性,做到指标时间范围必须一致,指标包含内容和计算方法必须一致,不同企业之间的生产经济条件大体相同。
二、比率分析法:
把某些彼此存在关联的项目加以对比,计算出比率,据以确定财务活动变动程度的分析方法。
1结构比率2效率比率3相关比率
第三节盈利能力分析
一、利润额
利润是会计上按照权责发生制原则,将一定时期的全部收入抵减全部支出后的余额。
包括营业利润、利润总额和净利润
1利润数量分析
2利润质量分析:
利润形成过程的质量分析和利润结果的质量分析
二、毛利率、营业利润率、销售净利润率
三、总资产报酬率、资产净利润率、净资产收益率(ROE)
净资产收益率是评价所有者投入资本获取报酬水平的最具综合性与代表性的指标,反映企业资本运营的综合效益。
该指标适用广泛,不受行业限制,一般认为该指标越高,企业权益资本获取收益的能力越强,运营效益越好,对企业投资者保证程度越高。
四、每股收益与每股净资产
1每股收益(EPS):
是指企业应当按照归属于普通股股东的当期净利润除以发行在外普通股的加权平均股数从而计算出的每股收益。
EPS=归属于普通股股东的当期净利润÷
发行在外普通股的加权平均数
2每股股利(DPS):
指企业现金股利总额与年末普通股股数之比
EPS=现金股利总额÷
年末普通股股数
每股股利是反映每一普通股获得多少现金股利的指标。
3股利支付率:
指已支付的普通股每股现金股利占普通股每股收益的比率,反映公司的股利政策和支付股利的能力。
股利支付率=普通股每股现金股利÷
普通股每股收益×
100%
4市盈率:
指普通股每股市价与每股收益的比率
市盈率(倍)=普通股每股市价÷
普通股每股收益
市盈率越高,表明市场对公司未来的盈利能力和发展前景越看好。
股票市价一定,每股收益越高,市盈率越低,投资风险越小。
反之亦然,每股收益一定,市价越高,市盈率越高,投资风险越大。
5每股净资产:
期末净资产与普通股股数之比。
每股净资产=期末净资产÷
普通股股数。
五、经济增加值
经济增加值(EVA)是指企业息前税后营业利润与全部资本成本的差额
经济增加值=投资资本×
(投资资本报酬率-加权平均资本成本)
或者经济增加值=息前税后营业利润-资本费用
其中:
息前税后利润=息税前利润-息税前利润所得税
投资资本报酬率=息前税后利润÷
投资资本×
第四节偿债能力
一、短期偿债能力
短期偿债能力时企业流动资产对流动负债及时足额偿还的保证程度,是企业当前财务能力特别是流动,特别是流动资产变现能力的重要标志。
1流动比率
流动比率为2比较利息,过高表示流动资产没有充分利用,过低则短期偿还债务困难
2速动比率
速动资产=流动资产-存货。
严格来说,不仅要扣除存货还要扣除赋予账款、1年到期的非流动资产和其他流动资产等变现能力较差的项目。
速动资产只包括货币资金、交易性金融资产、应收票据、应收账款、应收利息、应收股利和其他应收款
正常速动比率是1,过高说明企业投资过于保守,过低则会被认为是短期偿债能力偏低
3现金比率:
企业现金类资产与流动负债的比率
现金比率越高,变现能力越强,短期偿债能力越强
二、长期偿债能力分析
1负债比率(资产负债比率、举债经营比率)
负债比率分析:
1从债权人立场看,强调企业负债比率低,钱回收的可能性大
2从所有制角度看,所有者关心的是全部资本利润率是否超过借入资本利息率,一旦前者成立,则负债比率越大越好,否则反之
3企业经营者对负债比率强调的是负债要适度
派生的比率
股东权益比率
权益乘数
产权比率
三、影响企业偿债能力的表外因素
1影响企业短期偿债能力的表外因素
Ⅰ增强短期偿债能力
可动用的银行贷款额度
准备很快变现的长期资产
长期偿债能力的声誉
Ⅱ减弱企业短期偿债能力-----或有负债
2影响企业长期偿债能力的表外因素
对外担保
经常性的经营租赁
或有负债
第五节营运能力分析
各项资产营运能力分析
资产营运能力的强弱,关键取决于周转速度,一般来说,周转速度越快,资产的使用效率越高,资产营运能力越强;
反之则营运能力越差。
1总资产周转率
2流动资产周转率
3应收账款周转率
4存货周转率
5已获利息倍数
第六节财务综合分析
财务分析的最终目的在于全面了解企业的经营状况、财务状况以及现金流量状况,并借此对企业经营效益的优劣作出系统的合理的评级。
杜邦财务分析,它是利用几种主要的财务比率之间的内在联系,来综合分析企业财务状况的一种方法。
意义:
1净资产收益率是杜邦财务分析系统的核心
2资产净利润率是销售净利润率与总资产周转率的综合体现,,它是确保获得较好的净资产收益率的重要前提。
3销售利润反映了主营业务收入与净利润的关系
4总资产周转率体现了企业生产经营间,总资产从投入到实现销售周而复始的周转速度
5权益乘数是总资产与净资产(股东权益)之比
第四章
普通股东的权利
1表决权2优先认股权3收益分配权4剩余资产分配权5股份转让权
留存收益筹资的优点
1不发生筹资费用
2可使企业的所有者获得税收上的利益
3留存收益筹资在性质上属于权益资本,可提高企业信用和对外负债能力
短期借款的信用条件
1信用额度,是银行对借款企业规定的无担保贷款的最高限额
2周转信贷协议,银行向大企业提供的、具有法律义务的、不超过一定限额的信用贷款协议
3补偿性余额,银行要求借款人在银行中包吃按实际借用额的一定比例计算的最低存款余额
长期借款筹资的优点
1筹资速度快,手续比发行证券筹资简单多
2筹资成本较低,与股票筹资比,其利息可以在所得税前支付,与债券比,无需支付大量的发行费用
3借款弹性好,与贷款机构直接交涉,借款时间、金额等较灵活
4可以发挥财务杠杆的作用。
长期借款也有筹资风险较高、限制条款较多和筹资数额有限等缺陷
第五章
用资费用:
指企业因占用资本支付的费用,如股票的股利、银行借款和债券的利息等
加权平均资本成本:
指企业全部长期的总成本
每股收益分析法:
也称筹资无差别点分析法,它是利用每股收益无差别点来进行资本结构决策的方法
第六章
战略投资:
是为使企业在长时期内生产和发展,在充分估计影响企业长期发展的内外因素的基础上,对企业长期投资所作出的总体筹划和部署。
企业投资战略的特点
1从属性:
企业战略投资对企业可支配资源进行谋划,必须服从和反映企业总体的发展目标
2导向性:
一经指定,就成为企业进行投资活动的指导原则,是企业发展的纲领。
3长期性:
投资战略是企业对长远发展的规划
4风险性:
投资战略不能消除风险,也难于把风险降到最低
项目投资的特点
1投资金额较大
2影响期限较长
3投资风险较大
项目投资管理的原则:
1净现值最大化原则:
2投资与筹资协调原则,筹资决定投资,是投资的前提
3投资弹性原则,一是规模弹性,投资企业必须根据自身资金的可供能力和投资效益或市场供求状况,调节投资规模。
二是结构弹性,投资企业必须有能力根据市场风险或市场价格的变动,调整现存投资结构。
现金流量:
是对投资项目引起的现金流入量和现金流出量的总称。
投资项目在一定时间的现金流入量和现金流出量的差额,称为净现金流量。
现金流量的构成
1初始现金流量
固定资产上的投资,营运资金的垫支额,无形资产上的投资,其他投资
2营业现金流量
营业收入,付现成本,税金。
年营业现金净流量=年营业收入-年付现成本-年税金
=年净利润+年折旧+年摊销
3终结现金流量:
固定资产残值的变价净收入,收回垫支的营运现金
贴现率:
项目投资者要求的最低收益率
确定性投资决策方法
1回收期法
2净现值法:
净现值是特定方案未来现金流入的现值与未来现金流出的现值之间的差额。
3现值指数法
第七章
金融投资:
企业或个人用货币资金购买股票、债券等有价证券或其他金融资产,期望获得投资收益的行为。
金融投资的对象是金融资产,是指能够代表一定价值的、对财产或所得具有索取权的无形资产,主要以凭证或契约的形式来体现。
常见的金融工具有:
1债券,2股票,3基金,4期货合约,5期权合约,6外汇,7其他
金融投资的目的,金融投资可以帮助投资者灵活运用资金,获得更多的投资收益。
对经营实业的非金融投资企业而言,进行金融投资有助于企业获得以下好处
1存放暂时闲置的资金
2投机获取高额收益
3获得长期稳定的收益
4与企业长期资金计划相配合
5获得对被投资企业的控制权
6利用金融衍生工具规避经营风险
金融投资的一般程序
1投资前的资金、知识和心理准备
2明确金融投资的目的
3掌握详尽而准确的投资信息
4具体判断投资于何种金融工具
5掌握金融市场运作的基本方式和市场行情
6进行投资的操作和管理
金融投资的风险
一根据风险因素的来源不同分类
1违约风险2利息率风险3购买力风险4流动性风险5期限性风险
二根据风险的性质不同分类
1市场风险2单个证券风险
金融投资的风险防范与控制
1运用科学的分析决策方法进行金融投资
2利用投资组合分散投资风险
3利用金融衍生工具规避投资风险
证券投资
1每年年末付息、到期一次还本的债券估价模型
股票的估价
1股利零增长
2股利固定增长
3股利非固定增长
第八章
流动资产投资是企业日常财务管理的主要内容,反映企业日常的自己管理与营运活动。
流动资产的种类
1按资产的占用形态,分为货币资金、交易性金融资产、应收及预付款项和存货
2按资产的变现情况,分为速动资产和非速动资产
3按投资需求的时间长短,分为永久性资产和临时性流动资产
流动资产投资的特点
1回收期较短2变现能力较强3数量波动很大4资金占用形态经常变动
5投资次数比较频繁
现金、短期有价证券和存货是流动资产结构调整的主体
对流动资产的投资,重点是投资收益与财务风险之间的权衡问题
持有现金的动机
1交易性动机2预防性动机3投机性动机
现金的持有成本
1机会成本2管理成本3转换成本4短缺成本
现金管理的目标:
在保证生产经营活动所需现金的同时,尽可能节约现金,减少现金的持有量,而将闲置的现金用于投资,以获取一定的投资收益
现金管理的内容
1编制现金预算2确定最佳现金余额3现金的日常管理
现金预算
采用现金收支法编制现金预算的步骤
1预测企业的现金流入量
2预测企业的现金流出量
3确定现金余缺
现金的日常管理
一现金回收管理,尽可能加快现金回收
二现金支出管理,严格控制现金支出,控制现金支出的方法有
1运用现金浮游量,现金浮游量是指企业账户上的银行存款余额与银行账户上所显示的企业存款余额之间的差额
2利用商业信用,控制付款时间
3改进工资支付模式
4力争使现金流入与现金流出同步
应收账款的功能与成本
应收账款的功能
1增加销售的功能2减少存货
应收账款的成本
1机会成本2管理成本3坏账成本
应收账款管理的目标是要实现上述应收账款的功能与相应成本的平衡,应收账款管理的内容包括1制定适当的信用政策2搞好应收账款的日常管理
信用政策:
是指企业为对应收账款进行规划与控制而确立的基本原则与行为规范,信用政策包括信用标准、信用条件和收账政策三部分内容
1信用标准,通常以预期的坏账损失率表示
2信用条件,指企业要求客户支付赊销贷的支付条件,包括信用期限和现金折扣
收款政策,客户违法信用条件、拖欠甚至拒付账款是企业财务的收款策略与措施
存货的功能和成本
存货的功能
1存储必要的原材料和在产品,可以保证生产正常进行
2储备必要的产成品,有利于销售
3适当储存原材料和产成品,便于组织均衡生产,降低产品成本
4留有各种存货的保险储备,可以防止意外事件造成的损失
存货成本:
1取得成本2储存成本3缺货成本
存货管理目标:
在存货的功能与成本之间进行利弊权衡,在充分发挥存货功能的同时降低成本、增加收益,实现它们的最佳组合。
经济批量(EOQ)基本模型
前提假设:
1企业能够及时补充存货,即需要订货时便可立即取得存货
2能集中到货,而非陆续入库
3不允许缺货,无缺货成本
4需求量能够确定
5存货单价不变,不考虑折扣
6企业现金充足,不会因现金短期而影响进货
7所需存货市场供应充足,不会因买不到需要的存货而影响其他
8存货耗用均衡
存货相关总成本的公式:
第九章
利润是企业在一定时期从事生产经营和非经营活动所取得的净收益,在量上表现为企业全部收入抵减全部有关支出后的余额
毛利=英语收入-营业成本
息税前利润=净利润+所得税费用+利息费用
税前利润=息税前利润-利息费用(财务费用)
利润规划
一利润预测:
是对企业未来某一时期可以实现的利润预计和测算
1量本利分析法,根据业务量、成本、利润三者之间的关系来确定目标利润的一种方法
2比率预测方法
3因素分析方法
二利润预算:
包括两部分内容——营业利润预算和利润总额预算,利润预算一般按会计报表总利润表的格式编制。
利润分配
一税后利润分配的一般顺序
1提取法定的盈余公积金,按税后利润的10%提取法定盈余公积金,公积金累计为公司注册资本的50%以上,可以不再提取。
2向投资者分配利润
二股份有限公司的税后利润在股东分配时应遵循的顺序
1支付优先股股利
2提取任意盈余公积金
3支付普通股股利
影响股利政策的因素
股利政策是关于股份公司是否发放股利、发放多少股利、何时发放股利以及以何总形式发放股利等方面的方针和策略
公司制定股利政策一般应当考虑下列因素
一法律因素
1防止资本侵蚀的规定
2资本积累的规定
3无力偿还债务的规定
4超累计限制
二、股东因素
1税负2股东的投资机会3保证控股权
三公司内部因素
1资产的变现能力2投资机会3筹资能力4盈利的稳定性5资本成本
6公司现有经营情况
四其他因素
股利政策类型
1剩余股利政策:
在公司具有良好的投资机会时,根据最佳资本结构,测算出投资所需权益资本,先从盈余中留用,然后将剩余的盈余作为股利分配给股东
2固定股利支付率政策,公司按照一个固定的股利支付率来分配股利的政策
3固定或稳定增长的股利政策
4低正常股利加额外股利的政策,
股利支付程序
1股利宣告日
2股权登记日,即有权领取本期股利的股东子表格登记截止日期
3除息日(除权日),指股利和股票市价分离的日期,我国股票交易所规定的除息日在股权登记日的次日
4股利发放日
股利支付方式
1现金股利:
2财产股利:
财产股利是以现金之外的其他资产支付股利,主要包括实物股利和证券股利
3负债股利:
通常以公司的应付票据支付给股东
4股票股利:
以增发股票的方式支付,实质是公司股利再投资
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