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实验学时
24
学号
312008*********
实验专业
工商管理
成绩
教师签名
实
验
报
告
企业简介(安徽合力600761)
安徽合力股份有限公司的前身是安徽叉车集团公司的核心层企业—合肥叉车总厂,始建于1958年。
1993年9月,安徽叉车集团公司通过定向募集方式,独家发起设立了本公司。
1996年9月,本公司公开向社会发行3000万股股票,并于当年10月9日在上海证券交易所挂牌上市,股票简称“安徽合力”股票代码“600761”。
截止到2005年12月31号,公司总股本为3.07亿股,流通股1.78亿股,资产总额14.7亿元,净资产10.5亿元。
安徽合力股份有限公司,为安徽省铸造中心企业,具有四十多年的铸件生产历史。
企业技术力量雄厚,代表安徽省铸造技术的最高水平。
企业已于2001年9月通过ISO9001质量体系认证。
“安徽合力”A股已于1996年10月上市发行。
安徽合力股份有限公司合肥铸锻厂成立于1958年,是安徽合力(上交所上市公司600761)的核心企业。
是安徽省规模最大的铸造专业厂家,目前拥有真空负压铸造、消失模铸造、树脂砂、潮模砂铸造等多种铸造工艺,拥有员工近千人,我厂已形成以solidworks为平台的3维设计和制造能力,拥有从模型设计制造开始,到铸件生产和机加工,油漆喷涂,包装出运的强大的工艺制造能力。
2008年合力铸造中心已经分批投入生产,新的铸造中心共计7条自动化铸造生产线,届时将形成35000吨的静压铸造、15000吨的树脂砂铸造、10000吨的消失模铸造、90000吨的真空负压铸造,总的铸造能力可达150000吨。
公司主要经营叉车、装载机、工程机械、矿山起重运输机械、铸锻件、热处理件制造及产品销售。
金属材料、化工原料(不含危险品)、电子产品、电器机械、橡胶产品销售;
机械行业科技咨询、信息服务等业务;
房产、设备资产租赁。
公司的主导产品“合力”牌叉车及各类仓储机械广泛的应用于工矿企业、交通运输、仓储物流等行业的装卸及短距离搬运作业。
2007年在合肥市经济技术开发区投产运行的合力铸造工厂,是安徽合力二次创业的基地。
该项目总投资6亿元以上,占地面积500亩,建筑面积14万平方米,建成以后,将形成年产各类铸件15万吨的产能,成为安徽省具有国际先进水平的大型铸造基地,发展前景十分广阔。
一、指标分析
(一)、偿债能力分析
1、资产负债率:
资产负债率=负债合计/资产合计
项目
2003年
2004年
增长额
增长率
负债合计
252,133,264
345,425,807
93,292,543
37%
资产合计
1,050,429,504
1,238,878,680
188,449,176
17.94%
资产负债率
24%
27.89%
分析:
资产负债率是衡量企业利用债权人提供的资金进行经营活动的能力,也用以反映债权人发放贷款的安全程度。
资产负债率反映了在总资产中有多大的比例是通过借债筹集的,即举债经营程度,它也可以用来衡量企业在清算时保护债权人利益的程度,即负债保障程度。
03年,企业负债约24%,说明企业有四分之一的资产是通过举债获得,此时的长期偿债能力风险很小,经营和财务风险也很小;
04年资产负债率增加一点点,说明企业有较强的综合能力,仍然些许长期偿债能力的风险,经营和财务风险。
2、股东权益负债率:
股东权益负债率=(流动负债+长期负债合计)/股东权益合计
流动负债合计
188,433,264
275,875,807
87,442,543
46.41%
长期负债合计
63,700,000
69,550,000
5,850,000
9.18%
股东权益合计
798,296,256
881,815,018
83,518,762
10.469%
股东权益负债率
31.58%
39.17%
股东权益负债率主要是关注一个公司在融资与债务的比例关系因随负债筹资支付的利息可能导致股东收益波动。
负债太高就会使债务利息的支付弱化股东的收益。
03年股东负债约31.58%,说明企业有一大部分的收益用于支付负债利息,而股东能分到的利益较少;
04年负债率有所增加但是比较稳定,但股东权益依旧较少,企业应在扩大销售和收益的前提下,有效地考虑的股东的权益和利益。
3、流动比率:
流动比率=流动资产合计/流动负债合计
流动资产合计
598,802,304
729,800,137
130,997,833
21.88%
流动比率
317.78%
264.54%
流动比率是评价企业短期偿债能力的重要指标。
一般认为企业合理的最低流动比率是200%,对债权人来说,比率越高越好,说明其债权越有保障。
04年的流动比率比03年的流动比率有降低,企业应采取合理措施控制流动比率的值,充分利用流动资产和流动负债。
4、货币资金比率:
货币资金比率=货币资金/流动负债合计
货币资金
199,004,496
244,141,342
45,136,846
22.68%
货币资金比率
105.61%
88.50%
货币资金比率也是评价企业短期偿债能力的重要指标。
企业04年的比率比03年的比率有下降,说明其持有的货币资金给自己流动负债产生的保障也有相应的下降,企业应采取合理的措施以稳定比率的上升。
5、现金流量比率:
现金流量比率=经营活动净现金流量值/流动负债合计
经营活动净现金流量值
29,463,848.66
163,368,307.34
133,904,458.68
454.47%
现金流量比率
0.1564
0.5922
现金流量比率旨在反映本期经营活动所产生的现金净流量足以抵付流动负债的比率。
03年企业产生的现金净流量较低,短期偿债能力较弱。
而04年企业产生的现金净流量足以支付自己的流动负债,说明企业短期偿债能力有所提高。
总结:
从这两年数据上看,03年总体上企业的负债较大,企业风险比较大,企业应及时采取相应的措施以调整现金流量比率,使其恢复到合理的范围之内,企业需要控制企业负债,合理的利用举债经营措施。
04年企业偿债能力有了很大很大提高企业偿债风险小,比较能有效地健康的扩大规模,发展业务。
(二)、盈利能力分析
1、总资产利润率:
总资产利润率=利润总额/资产合计
利润总额
112,906,816
148,816,775
35,909,959
31.8%
总资产利润率
0.1074
0.1201
0.0127
11.82%
总资产利润率反映企业资产综合利用效果的指标,也是衡量企业利用债权人和所有者权益总额所取得盈利的重要指标。
它从整体上反映了企业资产的利用效果,可用来说明企业运用其全部资产获取利润的能力。
04年比03年的资产利用率有所上升,在资产的利用有所上升,但比率较低,说明利润空间还有很大的提高空间。
2、销售利润率:
销售利润率=利润总额/主营业务收入
主营业务收入
1,021,682,880
1,367,899,403
346,216,523
33.89%
销售利润率
0.1105
0.1088
0.0151
-42.9%
销售利润率是衡量企业销售收入的收益水平的指标。
一般而言越高说明企业的获利能力越强,其销售价格和销售成本之间的控制就越有效。
04年比03年的销售毛利率略微下降,总体上还处于行业的中下游水平,离其行业的20%平均毛利率有比较大差距,在销售方面还有非常大的提高空间,成本控制上还应加强。
3、主营业务利润率:
主营业务利润率=主营业务利润/主营业务收入净额
主营业务利润
139,778,768
158,652,351
18,873,583
13.5%
主营业务收入净额
主营业务利润率
0.25
0.23
-0.02
8%
主营业务利润率从企业主营业务的盈利能力和获利水平方面对资本金收益率指标的进一步补充,体现了企业主营业务利润对利润总额的贡献,以及对企业全部收益的影响程度。
03、04两年其主营业务利润率都保持在23%左右,其主营业务还算不错,但企业的获利还较多的通过其他方面,主营业务还没占到主导地位,其业务还需要加强。
4、销售收入报酬率:
销售收入报酬率=(净利润+财务费用)/主营业务收入净额
净利润
50,845,972
59,336,372
8,490,400
16.7%
财务费用
-265,738.56
1,221,151.78
1,486,890.34
559.53%
556,135,328
670,450,443
114,315,115
20.56%
销售收入报酬率
0.09
0%
04年的销售收入报酬率比03年的相同。
说明其业务状况几乎没有任何改变,而财务费用的高增长也是重要影响因素。
但其两年的报酬率一成都未到,说明其业务能力还有待提高,对成本的控制和营销的策略途径方面还应多加注意。
5、权益乘数:
权益乘数=资产合计/股东权益合计
权益乘数
131.58%
140.49%
权益乘数是指资产总额相当于股东权益的倍数。
表示企业的负债程度,权益乘数越大,企业负债程度越高。
03年权益乘数达131.58%,企业举债笔较严重,财务风险较大。
04年其比例进一步上升,财务状况不容乐观。
企业的盈利能力还有待提高,其利润率在成本控制和营销等因素的多重控制下应该还有不小的上升空间,加强这些方面的控制,利于企业自身的盈利能力很偿债能力。
通过多企业偿债能力和盈利能力方面10个指标的两年情况分析,该企业属于潜力上升型企业,只要在资金的利用效率和成本销售控制方面有所提高,起盈利能力一般。
其举债程度也得到了有效地控制,再加强负债控制减少负债利息偿还负担,可用于建设的资金会进一步加强,利于企业自身发展。
感想:
通过这次实验,对于财务报表分析有了个大致的了解,各个指标对企业的影响是不同的,同时也体现在不同的方面,通过财务报表分析,可以对企业各方面的经营状况有个具体的分析了解,就可以掌握到哪些方面出了问题,可以对症下药,不会盲从。
当然,我这仅仅是学了皮毛而已,要真正的掌握,能以后学以致用,还有很长的路要走。
实验二:
杜邦财务分析
证券模拟实验
8
杜邦财务分析体系是利用各种主要财务比率指标间的内在联系,对公司财务状况及经营成果进行综合、系统地分析评价的方法。
这种方法是由美国杜邦公司创立的,故称杜邦分析法。
为了解企业在2003和2004两年的财务比率指标的关系,现用杜邦分析法对其财务比率进行分解分析。
2004年安徽合力杜邦体系结构图:
2003年安徽合力杜邦体系结构图:
权益净利率是一个综合性最强的财务分析指标,它反映了股东财务最大化这一财务管理目标,反映了所有者投入资金的盈利能力。
销售净利率反映了销售收入的收益水平。
资产周转率反映企业运用资产以产生销售收入的能力,说明资产的周转速度。
周转越快,一般来说,销售能力越强,资产是用效率越高。
权益乘数表示企业的负债程度。
受资产负债率的影响,负债比例越大,权益乘数就越高,说明企业有较高的负债程度,给企业带来了较多的杠杆利益,同时也给企业带来了很多的风险。
要求应保持合理的资本结构。
权益净利率=销售净利率*资产周转率*权益乘数(连环替代法)
销售净利率
资产周转率
权益净利率
9.32%
97.26%
11.93%
9.03%
110.41%
139.17%
13.88%
连环替代法是指确定因素影响,并按照一定的替换顺序逐个因素替换,计算出各个因素对综合性经济指标变动程序的一种计算方法。
连环替代分析法是顺序用各项因素的实际数替换基数,据以计算各项因素影响程度的一种分析方法。
1、销售净利润率对权益净利率的影响:
由于04年的销售净利润率9.03%相对03年的9.32%下降了0.29%,从而影响了权益净利率。
其他净收入转而为负,还有经营费用上的大幅度上涨,使得税后净利润增长幅度不够。
而销售净利润率下降主要是由于04年的销售收入增长幅度大于税后净利润增长的幅度。
从而影响到最后的权益净利率。
2、资产周转率对权益净利率的影响:
04年企业长期资产增长使得04年企业资产周转率是由资产总计和销售收入决定,这就使得04年的资产周转率相对上升13.15%,说明企业04年运用资产而产生销售收入的效率和能力提高。
而连环替代之后影响权益净利率上升了1.95%。
从而导致04年的权益净利率比03年的有所增加。
3、权益乘数对权益净利率的影响:
04年企业加大了对资产投入,注重股东利益,降低了负债的比例,从而使得股东权益大幅度增加,有了较大的增长,权益乘数也有一定的提高。
但是权益乘数的上升提高了企业负债程度,也影响了权益净利率,使得其有了1.95%的上升。
4、连环替代三个影响权益净利率的指标后得出综合影响程度:
由于04年的销售净利率、资产周转率、权益乘数整体变动,其集体的上升,综合导致了权益净利率的提高。
企业的盈利能力涉及企业经营活动的各个方面,权益净利率与企业的筹资结构、销售、成本费用、资产管理等密切相关,这些构成了一个系统,只有协调好系统内每个因素之间的关系,才能使权益净利率达到最大,从而实现企业财务目标。
其影响的三个主要指标,只要把握好各个指标的相关影响因素,注意调整和决策,就能很好的提高权益净利率,达到财务目标。
通过这次实验,让我对财务体系有了系统的认识。
对财务比率的分解有了科学的学习,知道了怎么通过细化财务比率,调整相关因素来影响最后结果。
也充分的认识到了财务的系统化和环环相扣的紧密,只有大局、系统的做出合理的整体规划才能有效地实现财务目标,不会出现顾此失彼的窘境。
也对连环替代法这一科学的方法有了掌握,在今后的实际情况中能更好的运用它帮助自己解决相关问题。
实验三:
综合预警实验
16
一、风险预警雷达图分析比较
2003年安徽合力风险雷达图:
2003年江铃汽车风险雷达图:
雷达图分析法亦称综合财务比率分析图法,又可称为戴布拉图、螂蛛网图、蜘蛛图。
是日本企业界的综合实力进行评估而采用的一种财务状况综合评价方法。
按这种方法所绘制的财务比率综合图状似雷达,故得此名。
“雷达图”分析法是从企业的生产性、安全性、收益性、成长性和流动性等五个方面,对企业财务状态和经营现状进行直观、形象的综合分析与评价的图形。
因其形状如雷达(图)的放射波,而且具有指引经营“航向”的作用,故而得名。
1.货币资金:
在货币资金的运用上两个企业存在一定差距,其利用率安徽合力为3.11%,而江铃汽车为20.47%,安徽合力在货币资金运用上需要积极地改进下,提高货币资金的利用率。
2.管理费用:
在管理费用的整体占用比例上针对同行业二者都在平均水平线上,符合行业基本行情。
在行业中没有明显的特点。
3.资产负债率:
相对安徽合力而言,江铃汽车的负债率略为低一点,但是两者的资产负债率均为负数,需要调整资产与负债的比率,降低企业经营的风险。
4.流动比率:
两者的流动比率有一定的差距有,安徽合力的流动比率稍微大于江铃汽车的流动比率,但都是在各自企业的正常范围内。
二者的流动比率都还有一定的提升空间。
5.速动比率:
对于流动资产中的存货净额和待摊费用的控制能力上差距很大,江铃汽车的速动比率稍小,结合流动比率,可知企业短期偿债风险有一点大,需要增加企业的速动资产,降低负债风险。
6.股东权益合计:
安徽合力的股东权益为13.56%,而江铃汽车的股东权益合计为24.24%,存在一定的差距,江铃汽车的生产能力有进一步扩大,较之安徽合力有一定优势。
7.财务费用:
安徽合力为64.75%,但是江铃汽车则为-78.19%。
安徽合力的经济状况相对江铃汽车好的太多。
主要在于安徽合力并非以汽车制造为主,市场较江铃汽车大。
8.权益收益率:
江铃汽车的权利收益率高于安徽合力的权益收益率,但是仍不是理想的收益率,还是有很大的提升空间。
9.应收账款周转率:
在这个指标上,江铃汽车较安徽合力好的多,安徽合力应坐好账款的周转上多下功夫。
10.主营业务收入净额:
虽然二者在都在行业的平均水平之上,安徽合力稍高于江铃汽车,具有比较上的优势。
⏹总结:
通过上述指标的对比分析,安徽合力和江铃汽车差不多处于同行业上等水平,共同问题都是要提高企业的销售水平,提高利润。
二、奥特曼模型Z值比较分析
财务比率分析中的Z指数分析法又称"
Z记分法"
它是一种通过多变模式来预测公司财务危机的分析方法.最初的"
是由美国爱德华·
阿尔曼(Altman)在上世纪六十年代中期提出来的,最初阿尔曼在制造企业中分别选择了33家破产企业和良好企业为样本,收集了样本企业资产负债表和利润表中的有关数据,并通过整理从二十二个变量中选定预测破产最有用的五个变量,经过综合分析建立了一个判别函数:
在这模型中他赋予五个基本财务指标以不同权重,并加计产生"
Z"
值,即:
Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.01X5
其中:
Z——判别函数值、X1——(营运资金÷
资产总额)×
100、X2——(留存收益÷
100、X3——(息税前利润÷
100、X4——(普通股优先股市场价值总额÷
负债账面价值总额)×
100、X5——销售收入÷
资产总额
该模型将反映企业偿债能力的指标X1和X4,反映企业获利能力的指标X2和X3以及反映企业营运能力的指标X5有机地联系起来,通过综合分值来分析预测企业财务失败或破产的可能性.按照这个模式一般来说,Z值越低企业越有可能发生破产,通过计算某企业连续若干年的Z值就可以发现企业是否存在财务危机的征兆.阿尔曼根据实证分析提出了判断企业财务状况的几个临界值,即:
当Z值大于2.675时,则表明企业的财务状况良好,发生破产的可能性就小;
当Z值小于1.81时,则表明企业潜伏着破产危机;
当Z值介于1.81和2.675之间时被称之为"
灰色地带"
说明企业的财务状况极为不稳定.
安徽合力的奥特曼模型:
2001年
2002年
2003年
安徽合力从2001年到2004年的Z值分别为:
3.6651、5.5702、6.6128、6.5669,除去2001年最低位3.651但是也大于2.675,另外三年均大于5.5以上,说明企业经营表明企业的财务状况良好,发生破产的可能性就小。
企业产品在市场上拥有一定份额,应该扩大销售,稳步前进。
通过这次的实验,基本对于雷达图和阿塔曼有了个基本的了解,两个模型都是可以比较直观的看出企业各方面的状况并进行一个分析对比,尤其是阿塔曼模型,能够比较直接的判断出企业的风险及经营前景。
结合雷达图,企业可以采取比较合适的措施来解决一些问题。
当然,对于企业预警系统,这次实验只是一个小小的方面而已,还有更多的等着我去了解,去学习。
在今后的学习和工作中能努力学习新的关于企业预警的知识,为以后的发展做出贡献。
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