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-2%
0-4%
2013201420152016201720182019
卫星制造卫星发射地面设备制造
卫星运营及服务增长率(%)
卫星制造,卫星发射,5%2%
卫星运营及服务,45%
地面设备制
造,48%
卫星制造卫星发射地面设备制造卫星运营及服务
我国处于卫星互联网发展初期,产业链结构逐渐完善。
在我国产业链发展初期,处于卫星制造与卫星发射行业的公司将优先释放业绩;
在中国卫星互联网体系逐渐建设完善之后,地面设备制造和卫星运营及服务行业潜力巨大,有望迎来快速发展的契机,且这两个领域未来的市场空间将更为广阔。
根据SIA预测,卫星制造和卫星发射领域将在2021年开始迅速发展,到2023年中国卫星互联网可超过60亿美元规模;
地面设备制造和卫星运营及服务领域预计在2023年开始迎来高速增长,到2030年合计可达到693亿美元规模。
卫星制造(亿美元)卫星发射(亿美元)地面设备制造(亿美元)卫星运营及服务(亿美元)
“国家队”引导,“民营队”快速发展,共同布局卫星互联网。
目前卫星制造环节主要由航天科技集团、航天科工集团、中国卫星领航,九天微星、天仪研究院、银河航天、星际荣耀等民营企业专注于低轨卫星制造和火箭发射技术的研发,是助力卫星互联网发展不可或缺的重要力量。
地面设备制造主要参与企业有海格通信、星网宇达、华力创通、七一二等,以民营企业为主;
卫星运营及服务行业中,中国卫通是我国唯一拥有通信卫星资源且自主可控的卫星通信运营企业,未来蓝海市场广阔。
图表33:
我国卫星
制造主要企业概
览
卫星制造
上市公司
公司名称
上市时间
企业性质
主要业务
中国卫星
(600118.SH)
1997年9月
国有企业
从事小卫星、微小卫星等制造业务,具备星上小型化产品开
发、高性价比微小卫星提供等能力。
欧比特
(300053.SZ)
2010年2月
规划“珠海一号”星座,已成为我国高端宇航SPARCV8处理
器SoC的旗杆企业、立体封装SIP宇航模块/系统的开拓者。
上海沪工
(603131.SH)
2016年6月
民营企业
17年收购北京航天华宇主要从事航天飞行器结构件和直属
件的生产,18年成立子公司沪航卫星,与航天八院下属上海卫星工程研究所合作从事卫星生产。
航天电子
(600879.SH)
1995年11月
隶属于航天科技九院,公司产品被广泛地应用于各类型号卫
星、火箭运载工具、相应的地面通信测量与控制设备及工业自动化控制设备中。
航天电器
(002025.SZ)
2004年7月
隶属于航天科工十院,是我国航天连接器、微特电机及高端
继电器的龙头企业。
康拓红外
(300455.SZ)
2015年5月
公司拥有一系列卫星测试平台类产品,具有年产系统集成产
品400套的生产能力;
公司微系统及控制部组件产品大量应用于航天器控制系统产品中。
亚光科技
(300123.SZ)
2010年9月
子公司亚光电子生产的功分器、变压器、混频器、滤波器、
功分移相开关网络、二极管、三极管及各类相关射频芯片等产品广泛用于卫星通信测控数传项目。
天奥电子
(002935.SZ)
2018年9月
主要从事时间频率产品、北斗卫星应用产品的研发、设计、
生产和销售,已成为国内综合实力强、产品种类齐全、技术水平领先的军用时间频率产品研发生产企业之一。
航天发展
(000547.SZ)
1993年11月
中国航天科工集团公司通过反向收购而新组建的第7家上市
公司,致力于军用产业、军民融合产业领域的高新技术公司,以信息技术作为主业和基业。
非上市公司
成立时间
航天科技集团
1999年7月
承担着我国全部的运载火箭、应用卫星、载人飞船、空间
站、深空探测飞行器等宇航产品及全部战略导弹和部分战术导弹等武器系统的研制、生产和发射试验任务。
是我国主要的卫星制造单位,主导“鸿雁”星座计划。
航天科工集团
提出“五云一车”(飞云、快云、行云、虹云、腾云、飞行
列车)商业航天工程,其中“虹云”、“行云”两个项目是卫星相关领域。
长光卫星
2014年12月
公司依托“星载一体化”、“机载一体化”等关键核心技术,
已成功通过10次发射将25颗“吉林一号”卫星送入太空,建成了国内目前最大的商业遥感卫星星座。
天仪研究院
专注于研制面向商业市场的航天系统与载荷,通过微小卫星
为国内外的科学家、科研院所、企业和个人提供短周期、低成本、一站式的空间科学实验和技术验证服务。
九天微星
2015年6月
掌握小卫星总体设计、关键载荷研发和组网核心技术,专注
于卫星互联网,以“卫星整星研制及在轨交付”和“天地一
体化通信解决方案”为主营业务,设有专业子公司从事“航天教育”业务,是国内首家从卫星设计、研制到应用形成商业闭环的公司。
银河航天
2018年4月
自主研发出我国首颗通信能力达到24Gbps的低轨宽带通信
卫星——银河航天首发星,该星具备卓越的技术指标和国际领先通信能力;
银河航天首发星在国际上第一次验证了低轨
Q/V/Ka等频段通信,具备10Gbps速率的透明转发通信能力。
欧科微
2014年6月
中国第一家注册成立的商业航空卫星公司,致力于研发
30kg-100kg重量级的低轨道微纳通信卫星,并搭载自主研发的具有通用化、标准化、模块化、低成本等技术特点的载荷。
卫星发射
旗下长征系列火箭拥有近20个具体型号,可以承担从小型
到重型航天器的各种发射服务;
开拓者系列火箭、快舟系列火箭是小型固体发动机火箭,可以承担近地轨道发射任务。
旗下的开拓者系列火箭、快舟系列火箭是小型固体发动机火
箭,可以承担近地轨道发射任务。
星际荣耀
2016年11月
公司致力于研发优秀的商业运载火箭并提供系统性的发射解
决方案,为全球商业航天客户提供更高效、更优质、更具性价比的发射服务,以大幅提升人类自由进出空间的能力。
蓝箭航天
2018年3月
致力于研制以液氧甲烷作为推进剂的新型动力火箭产品,为
市场提供高性价比、安全可靠的发射服务。
零壹空间
2015年8月
专注于低成本小型运载器的研制、设计及总装,致力于打造
“信息化、智能化、实战化”的“火箭+”产业服务平台,已开拓火箭和总体设计、无线通信、智能控制、数据采集及试验测试系统、保障装备、固体动力6大技术领域。
九州云箭
2017年10月
公司经营范围包括有航空航天领域、运载火箭、火箭发动机
及航天器的技术开发、技术服务;
销售民用运载火箭、火箭发动机及其配套设备、自动控制设备等。
地面设备制造
华力创通
(300045.SZ)
2010年1月
主营业务覆盖了卫星应用、仿真测试、雷达信号处理、无人
系统、轨道交通等国家战略新兴产业领域,主营产品有芯片模组产品、终端类产品、测试类产品和系统级产品。
星网宇达
(002829.SZ)
2016年12月
主要开展惯性组合导航、惯性测量、惯性稳控产品的研发、
生产及销售,并为航空、航天、航海、电子、石油、测绘、交通及通讯等领域用户提供全自主、高动态的位置、速度、姿态等信息的感知及稳定控制服务。
海格通信
(002465.SZ)
2010年8月
主要业务为卫星通信及北斗产业的设备配套,目前已快速发
展成为我国国防通信、导航及信息化领域最大的整机和系统
供应商之一,是行业领先的软件和信息服务供应商。
雷科防务
(002413.SZ)
2010年5月
公众企业
主营业务有:
嵌入式实时信息处理业务、复杂电磁环境测试
/验证与评估业务、北斗卫星导航接收机业务、射频信道设备、存储类产品等。
海能达
(002583.SZ)
2011年5月
全球主要的专业无线通信设备提供企业,主要从事对讲机终
端、集群系统等专业无线通信设备的研发、生产、销售和服务,并提供整体解决方案,是国内专业无线通信行业的龙头企业。
七一二
(603712.SH)
2018年2月
是我国军、民用专网无线通信产品和整体解决方案的核心供
应商,拥有国家级技术中心和国家级工业设计中心,是业内少数可以实现产品全军种覆盖的企业。
杰赛科技
(002544.SZ)
2011年1月
主要从事移动通信网络规划设计、通信/特种印制电路板制
造、网络覆盖产品(天线、WLAN等)、智能网关产品(智能机顶盒等产品)生产、通信导航、公共安全、时频器件等业务
振芯科技
(300101.SZ)
围绕北斗卫星导航应用的"
元器件-终端-系统"
产业链提供产
品和服务,主要产品包括北斗卫星导航应用关键元器件、特种行业高性能集成电路、北斗卫星导航终端及北斗卫星导航定位应用系统。
中电科集团
2002年3月
主要从事军事通信、卫星导航定位、航天航空测控、情报侦
察与指控、通信与信息对抗、航天电子信息系统与综合应用等前沿领域的技术研发、生产制造和系统集成。
卫星运营及服务
中国卫通
(601698.SH)
2019年6月
主营业务为卫星空间段运营及相关应用服务,拥有优质的通
信广播卫星资源,是我国唯一拥有通信卫星资源且自主可控的卫星通信运营企业。
航天宏图
(688066.SH)
2019年7月
是国内领先的遥感和北斗导航卫星应用服务商,致力于卫星
应用软件国产化和卫星应用产业化,研发并掌握了具有完全自主知识产权的基础软件平台和核心技术,依托平台为政府、军队、企业提供系统设计开发和数据分析应用服务。
北斗星通
(002151.SZ)
2007年8月
专业从事卫星导航定位产品、基于位置的信息系统应用和基
于位置的运营服务业务,形成了"
产品系统应用运营服务"
的经营模式重点在卫星导航定位、5G通信和汽车智能网联三个行业领域进行布局。
国电高科
主要从事物联网星座运营,公司核心产品天启物联网数据星
座由38颗卫星组网而成,主要针对数据传输业务能够,为用户提供全天时、全天候数据采集及通信服务,可与地面通信系统无缝融合。
3.2卫星制造:
有望受益于未来低轨通信卫星增量需求
卫星制造环节主要包括卫星平台、卫星载荷。
卫星平台包含结构系统、供电系统、推进系统、遥感测控系统、姿轨控制系统、热控系统以及数据管理系统等;
卫星载荷环节包括天线分系统、转发器分析图以及其它金属/非金属材料和电子元器件等。
卫星互联网发展初期,主要集中在空间段及地面段基础设施建设,其中空间段卫星制造的一些细分领域的技术、生产工艺、格局等方面会率先受益,充分享受基建红利。
图表34:
卫星制造产业链介绍
根据SIA的统计数据,2018年全球卫星制造收入195亿美元,同比增长25.85%;
2019年全球卫星制造收入125亿美元,同比下降35.86%。
我们认为,卫星制造收入的下滑只是暂时的,2020年开始卫星星座部署开启加速键,未来随着科技的进步以及低轨通信卫星星座建设的提速,低成本小卫星将会爆发大量的需求,卫星制造市场有望迎来高速增长。
全球卫星制造市场规模(十亿美元)同比变化(%)
卫星制造市场技术壁垒突出,中美差距仍较明显。
根据目前已公开的星座计划,到
2025年前我国将发射约3100颗商业卫星,仅占Starlink计划卫星数目的7.38%;
目前我国单颗卫星制造成本为429万美元,而Starlink单颗卫星的制造成本仅为50万美元,我国卫星制造成本还有进一步优化的空间。
图表36:
中国星座计划与Starlink制造成本对比
计划卫星数目/颗
单颗卫星制造成本(万美元)
中国星座计划
3100
429
Starlink
42000
50
3.3卫星发射:
有望继续随发射需求市场的不断增加而快速增长
卫星发射环节主要包括火箭制造以及发射服务。
其中火箭制造包括推进系统、箭体制造、遥测系统、发动机制造、制导和控制系统、安全自毁系统和其他组件七个部分,发射服务包括火箭控制系统、逃逸系统、发射及遥测系统和发射场建设四个部分。
图表37:
卫星发射产业链介绍
根据SIA的统计数据,2018年全球卫星发射收入62亿美元,同比增长34.63%;
2019年全球卫星发射收入49亿美元,同比下降20.74%。
全球通信卫星发射数量从2017年开始呈现逐步增长的态势,考虑未来几年多家公司将继续发射数量众多的低轨卫星,我们预计发射服务收入将继续保持较快增长,行业成长性高度确定。
科学实验卫星技术验证卫星其他卫星
我国卫星发射数量与美国还有一定的差距,未来发展空间广阔。
2019年中国卫星发射数量占全球卫星发射数量的18.40%,同比下降11.87pct,下降的主要原因可能是卫星从研制到发射存在几年的延迟,我们认为,随着我国卫星应用领域的不断扩展和其应用价值的不断提高,未来卫星发射数量将不断增加,市场前景广阔。
中国(颗)全球合计(颗)中国占比(%)
对比猎鹰9号,我国发射成本、火箭回收技术和一箭多星能力仍有待提高。
我国火箭
发射成本已处于世界低位,但单公斤价格仍在1万美元左右,而运载“星链”的猎鹰
9号单公斤价格仅需0.27万美元;
在火箭回收方面,“星链”的火箭回收技术已经成熟,最新一次发射任务采用的是七手火箭,而中国的火箭回收技术仍在研制当中;
在发射能力方面,猎鹰9号能够实现一箭60星,而我国目前最好的记录为一箭20星,未来有进一步上升的空间。
长征5号
GTO:
14吨
LEO:
25吨
1亿美元
0.71万美元
不可
最好记录一箭20星
长征3号乙型快舟1号快舟11号
5.5吨
0.3吨
15吨
7000万美元
360万美元
600万美元
1.4万美元
1.2万美元
1万美元
不可不可
图表41:
中国运载火箭发射成本与猎鹰9号对比情况
火箭名称
运载能力
发射报价
单公斤价格
可否回收
一箭多星能力
猎鹰9号
23吨
6200万美元
0.27万美元
可
一箭60星
3.4地面设备制造:
面临新增设备和升级换代的需求,有望迎来快速增长期
地面设备主要包括固定地面站、移动式地面站(静中通、动中通等)以及用户终端。
固定地面站包括天线系统、发射系统、接受系统、信道终端系统、控制分系统、电源系统以及卫星测控站和卫星运控中心等;
移动站主要由集成式天线、调制解调器和其它设备构成;
用户终端包含设备上游关键零部件及下游终端设备。
我国地面设备制造企业众多,已经形成完善的地面段设备产业群。
随着低轨卫星系统大规模部署,更密集、小型化的地面站建设迫在眉睫,存量的升级更替以及新增需求将会促进地面段设备市场进一步保持行业高景气度。
图表42:
地面设备制造产业链介绍
根据SIA的统计数据,2019年全球地面设备制造市场规模1303亿美元,同比增长
4.07%。
全球卫星地面设备制造市场规模增长快速,从2013年的912亿美元增长到
2019年的1303亿美元,年复合增长率为6.13%。
但地面设备制造因使用需求量大、生产难度及资金门槛相对较低,市场竞争较为激烈,各国相关企业应加大研发力度,保证自身产品竞争力,从而在星座组网的中后期以及后续的运营期间持续受益。
图表43:
2013-2019年全球卫星地面设备制造市场规模及同比增速(单位:
1400
1,303
1,252
25%
1200
1000
800
912
1,0181,060
1,1631,198
20%
15%
60010%
400
5%
200
00%
全球卫星地面设备制造市场规模(亿美元)同比变化(%)
3.5卫星运营及服务:
应用场景丰富,未来市场潜力巨大
卫星运营及服务主要包含卫星移动通信服务、大众消费服务、卫星固定服务以及遥感服务构成。
其中卫星移动通信服务主要包括移动数据、移动语音;
大众消费服务主要包括卫星电视服务、卫星广播服务和卫星宽带服务;
卫星固定服务主要包括转发器租赁和管理网络服务。
图表44:
卫星运营及服务产业链介绍
根据SIA的统计数据,2019年全球卫星运营及服务收入1230亿美元,同比下降2.69%。
卫星运营及服务环节是卫星互联网产业规模相对较高的领域,从卫星运营及服务市场的拆分来看,大众消费通信服务占卫星运营及服务的市场规模比例有所下降,但始终是全球卫星运营及服务市场的主要构成,其次是卫星固定通信服务,卫星移动通信服务和遥感服务的占比相对较小。
我们认为未来低轨卫星通信领域有望成为新的经济增长点,市场开拓潜力巨大。
大众消费服务固定端服务移动端服务遥感服务
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