会计职称中级财务管理考试试题及答案解析二十六Word下载.docx
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B反方向变动
C同方向变动
D不变
[解析]内部转移价格的变动,会使企业内部买卖双方的收入或内部利润呈反方向变化,从整个企业角度看,一方增加的收入或利润是另一方减少的收入或利润。
第6题
企业投资一个大型项目,向银行借入一笔钱,企业拟从该项目正式投产后(第一年末)每年提取一笔偿债墓金以归还10年后到期豹1000万债务,若目前银行存款利率4%,(P/A,4%,10)=8.1109;
(F/A,4%,10)=12.006、问每年应提取偿债基金()万元。
A108.53
B126.61
C83.29
D94.49
[解析]每年应提取的偿债基金=1000÷
(F/A,4%,10)=83.29(万元)。
第7题
作为企业财务管理目标,每股利润最大化较之利润最大化的优点在于()。
A考虑了资金时间价值因素
B反映了创造利润与投入资本之间的关系
C考虑了风险因素
D能够避免企业的短期行为
[解析]每股利润是相对数指标,能够反映创造利润与投入资本之间的关系,但它仍然没有考虑资金时间价值和风险,不能避免企业的短期行为。
第8题
出租人既出租某项资产,又以该项资产为担保借入资金的租赁方式是()。
A经营租赁
B杠杆租赁
C直接租赁
D售后租回
[解析]杠杆租赁方式下,出租人拥有对资产的所有权,既是资产的出租人,收取租金;
又是资金的借入人,要偿付债务、支付利息。
第9题
采用存货模式确定现金最佳持有量时,应考虑的成本因素是()。
A管理成本和转换成本
B机会成本和转换成本
C机会成本和短缺成本
D持有成本和短缺成本
[解析]在存货模式下,与现金持有量相关的成本只有机会成本和转换成本。
第10题
某公司测算,若采用银行业务集中法,增设收账中心,可使公司应收账款平均余额由现在的1000万元减至800万元,每年增加相关费用20万元,该公司年综合资金成本率为12%,则()。
A该公司应采用银行业务集中法
B该公司不应采用银行业务集中法
C难以确定
D不应采用银行业务集中法而应采用邮政信箱法
A
[解析]分散收账净收益额=分散所降低的应收账款占用资金的资金成本-增设收账中心的费用=(1000-800)×
12%-20=4(万元)因为分散收账净收益大于零,所以可以采用银行业务集中法。
第11题
股份有限公司为了使已发行的可转换债券尽快地实现转换,或者为了达到反兼并、反收购的目的,应采用的策略是()
A不支付股利
B支付较低的股利
C支付固定股利
D支付较高的股利
[解析]本题的考点是影响股利发放的公司因素中的其他因素。
多发股利,可使股价上涨,使已发行的可转换债券尽快的实现转换,从而达到调整资金结构的目的;
此外通过支付较高股利可刺激公司股价上扬,从而达到反收购、反兼并的目的。
第12题
下列指标中,可用于衡量上市公司获利能力和风险的指标是()。
A每股收益
B市盈率
C每股股利
D每股净资产
[解析]一般来说,市盈率高说明投资者对该公司的发展前景看好,愿意出较高的价格购买该公司股票,但是某种股票的市盈率过高,也意味着这种股票具有较高的投资风险。
第13题
在上月预算执行情况基础上来编制下月份预算的财务预算编制方法是()。
A弹性预算
B增量预算
C滚动预算
D零基预算
[解析]滚动预算的要点在于:
不将预算期与会计年度挂钩,而始终保持在12个月,即每过一个月,就在原预算基础上,增补下一个月的预算,这样可以根据实际执行情况,随时调整预算,使预算能够更加符合实际。
第14题
某投资项目的净现值500万元,折现串10%,项目计算期为10年,其年等额净回收额为()万元。
A81.37
B61.44
C31.35
D79.65
[解析]年等额净回收额=净现值/(P/A,10%,10)=500/6.1446=81.37(万元)。
第15题
下列关于资金结构的说法中,正确的是()
A按照净收益理论,不存在最佳资金结构
B按照MM理论,能够使企业预期价值最高的资本结构,是预期每殷利润最大的资金结构
C按照等级筹资理论,首先是偏好内部筹资,其次如果需要外部筹资,则偏好债务筹资
D按照净营业收益理论,负愤越多则企业价值越大
[解析]选项AD说反了,选项B不对。
按照净营业收益理论,负债多少与企业价值无关;
而按照净收益理论,负债越多则企业价值越大。
按照MM理论,在不考虑所得税的情况下,风险相同的企业,其价值不受负债程度的影响;
但在考虑所得税的情况下,负债越多,企业价值越大。
第16题
下列影响认股权证的因素中表述不正确的是()。
A换殷比率越大,认股权证的理论价值越大
B普通股市价越高,认股权证的理论价值越大
C执行价格越高,认股权证的理论价值越大
D剩余有效期间越长,认股权证的理论价值越大
[解析]换股比率越大,表明认股权证一权所能认购的普通股股数越多,其理论价值越大;
普通股市价越高,认股权证的理论价值越大;
执行价格越高,认股权证的持有者为换股而支付的代价就越大,普通股市价高于执行价格的机会就越小,所以认股权证的理论价值越小。
剩余有效期间越长,市价高于执行价格的可能性就越大,认股权证的理论价值越大。
第17题
证券投资的收益不包括()。
A证券购买价格
B债券利息
C股票殷利
D现价与原价的价差
[解析]证券投资收益包括股利或利息收益以及资本利得收益。
证券购买价格是证券的投资额。
第18题
一定时期内每期期初等额收付的系列款项,称为()
A即付年金
B普通年金
C递延年年金
D永续年金
[解析]本题的考点是各种年金的含义和特征。
即付年金是发生在每期期初的年金。
第19题
下列成本差异中,通常主要责任部门不是生产部门的是()
A变动制造费用效率差异
B直接材料用量差异
C材料价格差异
D直接人工效率差异
[解析]材料价格差异的主要责任部门是材料采购部门。
第20题
相对于货币市场,不属于资本市场特点的是()。
A主要目的是满足长期投资性资金的供求需要
B资金借贷量大
C价格变动幅度大
D流动性好
[解析]长期金融市场也称为是资本市场,其收益高但流动性差,所以D不对。
第21题
投资项目的现金流出量不包括()。
A固定资产投资
B流动资产投资
C经营成本
D折旧费用
[解析]投资项目的现金流量是以收付实现制为基础来确定的,因此,投资项目的现金流出量不包括非付现的折旧费用。
第22题
下列不属于发展能力指标的是()
A资本积累率
B资产现金回收率
C技术投入比率
D资本三年平均增长率
[解析]B属于运营能力指标。
第23题
某企业固定资产为800万元,永久性流动资产为200万元,临时性流动资产为200万元。
已知长期负债、自发性负债和权益资本可提供的资金为900万元。
则该企业采取的是()
A配合型融资政策
B激进型融资政策
C稳健型融资政策
D均可
[解析]营运资金融资政策包括配合型、激进型和稳健型三种。
在激进型政策下,临时负债大于临时流动资产,它不仅解决临时性流动资产的资金需求,还要解决部分永久性资产的资金需求,本题临时负债=1200-900=300万元,临时性流动资产200万元。
第24题
下列关于β系数,说法不正确的是()。
Aβ系数可用来衡量非系统风险的大小
B某种股票的β系数越大,风险收益率越高,预期报酬率也越大
Cβ系数反映个别股票的市场风险,β系数为0,说明该股票的市场风险为零
D某种股票β系数为1,说明该种股票的市场风险与整个市插风险一致
[解析]贝他系数用来衡量系统风险(市场风险)的大小,而不能用来衡量非系统风险(公司特有风险)。
第25题
基金发行人在设立基金时,规定了基金单位的发行总额,筹集到这个总额后,基金即宣告成立,在一定时期内不再接受新投资。
这种基金称为()。
A公司型基金
B封闭式基金
C开放式基金
D契约型基金
[解析]封闭式基金是指基金的发起人在设立基金时,限定了基金单位的发行总额,筹集到这个总额后,基金即宣告成立,并进行封闭,在一定时期内不再接受新的投资。
二、计算题(本大题4小题.每题5.0分,共20.0分。
某企业生产中全年需要某种材料2000公斤,每公斤买价20元,每次订货费用50元,单位储存成本为单位买价的25%,一年按360天计算。
要求:
(1)确定该企业最经济的订货批量;
(2)确定该企业最小的相关总成本;
(3)确定该企业最佳订货间隔期;
(4)若企业年正常的每日需要量为8公斤,最大每日材料需用量为15公斤,正常订货提前期为5天,最长订货提前期10天,确定应建立的存货保险储备量和再订货点;
(5)确定该企业存货平均占用资金(考虑保险储备)。
下列信息给出了过去6年两种证券收益率的情况:
年限
证券A
证券B
1
1.8%
-7.0%
2
-0.5%
-1.0%
3
2%
13%
4
-2%
15%
5
5%
20%
6
10%
(1)计算每种证券的预期收益率和标准差;
(2)若两种证券之间的相关系数(保留两位小数)为0.27,假设某人拟投资75%的A证券和25%的B证券,要求计算投资组合的报酬率和标准差;
(3)若公司决定对每个股票要求的收益率都在6%以上,并要求所有股票的标准离差率不超过1.5,那么应该选择那只股票?
若假定关系式:
预期收益率=Rf+b×
v成立,短期国债的利息率为3%,计算所选股票的风险价值系数b。
(1)
A证券的平均报酬率=(1.8%-0.5%+2%-2%+5%+5%)
B证券的平均报酬率=(-7%-1%+13%+15%+20%+10%)/6=8.33%
(2)
组合报酬率=1.88%×
75%+8.33%×
25%=3.49%
组合标准差
(3)A的标准离差率=2.84%/1.88%=1.51
B的标准离差率=10.27%/8.33%=1.23
应选择B股票。
8.33%=3%+b×
1.23
风险价值系数=4.33%
第3题某公司有A、B、C、D、E、F六个投资项目可供选择,其中A与F是互斥方案,有关资料如下:
单位:
万元
投资项目
原始投资
净现值
净现值率
120000
67000
56%
150000
79500
53%
300000
111000
37%
125000
21000
16.8%
E
100000
-250
-0.25%
F
80000
53.33%
(1)投资总额不受限制时,做出投资组合决策;
(2)投资总额限定为40万元时,做出投资组合决策;
(2)投资总额限定为60万元时,做出投资组合决策;
(1)投资总额不受限制时,选择所有净现值大于等于0的项目,并按每一项目的净现值从大到小排列,确定优先考虑的项目顺序,由于A与F为互斥方案,且F的净现值大于A项目的,所以确定最优投资组合为:
C+F+B+D
(2)投资总额限定为40万元时,最优投资组合为ABD,净现值为167500元。
(3)投资总额限定为60万元时,最优投资组合为FBC,净现值为270500元。
某集团公司下设A、B两个投资中心。
A中心的投资额为500万元,投资利润率为12%;
B中心的投资利润率为15%,剩余收益为30万元;
集团公司要求的平均投资利润率为10%。
集团公司决定追加投资200万元,若投向A中心,每年增加利润25万元;
若投向B中心,每年增加利润30万元。
要求计算下列指标:
(1)追加投资前A中心的剩余收益;
(2)追加投资前B中心的投资额;
(3)追加投资前集团公司的投资利润率;
(4)若A中心接受追加投资,其剩余收益和投资利润率;
(5)若B中心接受追加投资,其投资利润率和剩余收益;
(6)从集团公司看,应向谁追加投资?
(7)计算追加投资后的集团公司的投资利润率。
(1)追加投资前A中心的剩余收益:
A中心的利润=500×
12%=60(万元)
A中心的剩余收益=60-500×
10%=10(万元)
(2)追加投资前B中心的投资额:
因为:
利润=投资额×
投资利润率
B中心的剩余收益=利润-投资额×
10%=投资额×
15%-投资额×
10%=30
投资额=30/(15%-10%)=600(万元)
(3)追加投资前集团公司的投资利润率:
A中心的利润=60万元
B中心的利润=600×
15%=90(万元)
集团公司的利润=60+90=150(万元)
集团公司的总投资额=500+600=1100(万元)
追加投资前集团公司的投资利润率=150/1100=13.64%
(4)若A中心接受追加投资,其剩余收益和投资利润率:
剩余收益=(60+25)-(500+200)×
10%=15(万元)
投资利润率=(60+25)/(500+200)=12.14%
(5)若B中心接受追加投资,其投资利润率和剩余收益:
剩余收益=(90+30)-(600+200)×
10%=40(万元)
投资利润率=(90+30)/(600+200)=15%
(6)从集团角度看应向B追加投资。
(7)追加投资后集团公司投资利润率=(150+30)/(1100+200)=13.85%
三、综合题(本大题2小题.共25.0分。
某投资者准备投资购买股票,现有A.B两家公司可供选择,从A、B公司的有关会计报表及补充资料中获知,2007年A公司发放的每股股利为5元,股票每股市价为30元;
2007年B公司发放的每股股利为2元,股票每股市价为20元、预期A公司未来年度内股利恒定;
预期B公司股利将持续增长,年增长率为4%,假定目前无风险收益率为8%,市场上所有股票的平均收益率为12%,A公司股票的p系数为2,B公司股票的β系数为1.5。
(1)计算A公司股票的必要收益率为多少?
(2)计算B公司股票的必要收益率为多少?
(3)通过计算股票价值并与股票市价相比较,判断两公司股票是否应当购买;
(4)若投资购买两种股票各100股,该投资组合的综合β系数为多少?
(5)若投资购买两种股票各100股,该投资组合投资人要求的必要收益率为多少?
(6)若打算长期持有A公司股票,则持有收益率为多少?
(7)若打算持有B公司股票两年后将其出售,估计售价为24元,则持有收益率为多少?
(1)利用资本资产定价模型计算A公司的必要收益率为:
A公司Ki=8%+2×
(12%-8%)=16%
(2)利用资本资产定价模型计算B公司的必要收益率为:
B公司Ki=8%+1.5×
(12%-8%)=14%
(3)A公司的股票价值=5/16%=31.25(元/股)
由于A、B公司的股票价值大于其市价,所以均应该购买。
(5)投资组合的必要收益率=8%+1.8×
(12%-8%)=15.2%
(6)设长期持有收益率为KA则:
30=5/KAKA=5/30=16.67%
(7)设长期持有收益率为K则:
20=2×
(1+4%)×
(P/F,K,1)+[2×
(1+4%)2+24]×
(P/F,K,2)设K=20%,2×
(P/F,20%,1)+[2×
(P/F,20%,2)=19.9010设K=18%,2×
(P/F,18%,1)+[2×
(P/F,18%,2)=20.5532(K-18%)/(20%-18%)=(20-20.5532)/(19.901-20.5532)K=19.70%
某企业上年末的资产负债表(简表)如下:
资产
年末数
负债与所有者权益
货币资金
4000
短期借款(利息率5%)
4600
应收账款
8000
应付账款
4300
存款
10000
预提费用
700
其他流动资产
2000
流动负债合计
9600
流动资产合计
24000
长期负债合计(利息率6%)
4500
长期投资净额
300
股本(每股面值1元)
3000
固定资产净值
6000
资本公积
8200
其他长期资产
1700
留存收益
6700
长期资产合计
股东权益合计
17900
资产合计
32000
根据历史资料考察,该企业销售收入与流动资产、固定资产、应付账款和预提费用等项目成正比,企业上年度销售收入40000万元,实现净利10000万元,支付股利6000万元,普通股3000万股,该企业目前没有优先股,预计本年度销售收入50000万元,要求回答以下各不相关的几个问题:
(1)假设销售净利率提高到27.5%,股利支付率(股利/净利润)与上年相同,要求采用销售百分比法预测本年外部融资额;
(2)假设其他条件不变,预计本年度销售净利率与上年相同,董事会提议股利支付率提高到66%,如果可从外部融资2000万元,你认为是否可行?
(3)假设该公司一贯执行固定股利比例政策,预计本年度长期投资要增加750万元,销售净利率与上年相同,预测本年外部融资额;
(4)若根据(3)计算结果所需要资金有两种筹集方式:
方案1:
追加借款,新增借款利息率为8%;
方案2:
发行普通股,股票发行价格为每股10元。
假设公司的所得税率为25%,计算发行普通股和借款方式下的每股利润无差别点,以及在无差别点上各自酌财务杠杆系数。
(计算结果保留两位小数)(5)若公司预计息税前利润在每股利润无差别点上增长20%,计算采用方案1的该公司每股利润的增长幅度。
(1)变动资产百分比=(24000+6000)/40000=75%
变动负债百分比=(4300+700)/40000=12.5%
股利支付率=6000/10000=60%
外部融资额=10000×
75%-10000×
12.5%-50000×
27.5%×
(1-60%)=6250-5500=750(万元)
(2)销售净利率=10000/40000=25%
需要的外部融资额=10000×
25%×
(1-66%)=6250-4250=2000(万元)可行。
(3)外部融资额=增加资产-增加负债-增加的留存收益=(750+10000×
75%)-10000×
(1-60%)=8250-1250-5000=2000(万元)
(4)原有借款利息=4600×
5%+4500×
6%=500(万元)
原有普通股股数=3000(万股)
方案1:
新增借款利息=2000×
8%=160(万元)
方案2:
新发行的普通股数=2000/10=200(万股)
计算发行普通股和借款方式下的每股利润无差别点:
计算发行普通股和借款方式下在无差别点上各自的财务杠杆系数:
发行普通股的杠杆系数:
3060/(3060-500)=1.20
借款方式下的杠杆系数:
3060/(3060-660)=1.28
(5)每股利润的增长幅度=20%×
1.28=25.6
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