国内工程机械融资租赁标杆企业竞争力分析文档格式.docx
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4.96亿
6.39%
99.87%
按产品分类
起重机械
124.72亿
43.46%
88.48亿
42.29%
36.25亿
46.63%
29.06%
混凝土机械
101.65亿
35.42%
77.30亿
36.94%
24.36亿
31.33%
23.96%
其他机械和产品
40.85亿
14.24%
29.70亿
14.20%
11.15亿
14.34%
27.29%
按地区分类
境内收入
251.06亿
87.49%
178.23亿
85.18%
72.83亿
93.69%
29.01%
境外收入
35.90亿
12.51%
31.00亿
14.82%
4.91亿
6.31%
13.66%
数据来源:
中潜咨询整理
中联重科2015-2018年利润分配表
利润表
2018
2017
2016
2015
2014
营业总收入
287.0亿
232.7亿
200.2亿
207.5亿
258.5亿
营业收入
营业总成本
272.1亿
331.2亿
219.6亿
214.3亿
251.9亿
营业成本
209.2亿
183.0亿
152.4亿
151.5亿
186.4亿
研发费用
5.809亿
3.057亿
--
营业税金及附加
2.510亿
3.011亿
2.254亿
1.028亿
2.281亿
销售费用
23.79亿
24.51亿
24.46亿
25.02亿
30.36亿
管理费用
14.59亿
14.63亿
17.34亿
17.01亿
19.30亿
财务费用
12.44亿
15.04亿
10.35亿
12.63亿
7.454亿
资产减值损失
8657万
87.93亿
12.72亿
7.108亿
6.068亿
2018年公司实现营业收入286.97亿元,同比增长23.30%;
归属于母公司的净利润20.20亿元,同比增长51.65%,经营性现金流50.64亿元,同比增长77.62%。
营业利润
26.01亿
12.18亿
-11.92亿
-6.051亿
6.629亿
加:
营业外收入
9933万
1.279亿
2.785亿
7.210亿
4.140亿
其中:
非流动资产处置利得
6.605亿
1.221亿
883.2万
减:
营业外支出
6196万
1.042亿
1.021亿
8257万
2.138亿
非流动资产处置净损失
4855万
1157万
1970万
利润总额
26.39亿
12.41亿
-10.15亿
3329万
8.631亿
所得税费用
6.819亿
-656.1万
-1.104亿
-5787万
2.353亿
净利润
19.57亿
12.48亿
-9.048亿
9116万
6.279亿
归属于母公司股东的净利润
20.20亿
13.32亿
-9.337亿
8347万
5.941亿
少数股东损益
-6323万
-8394万
2889万
769.0万
3381万
扣除非经常性损益后的净利润
14.90亿
-79.50亿
-16.78亿
-4.490亿
3.183亿
工程机械行业属于高技术壁垒与资金、劳动力密集型行业,生产制造呈现多品种、小批量、零部件多、制造工艺复杂等特点,行业进入门槛较高,行业景气度与宏观经济及固定资产投资、基础设施投资、房地产投资密切相关,属于周期性行业,当前行业已进入相对成熟的发展阶段。
随着国家持续推进“供给侧结构性改革”,行业整合兼并加速,主要产品市场需求向龙头企业集中趋势明显,经过深化调整后将实现更高质量的发展。
公司坚持“技术是根、产品是本”的创新理念,以质量、规模、效益、可持续增长为牵引,完善考核激励机制,加速数字化转型,持续推进智能制造,推进国际化突破,全面升级服务品牌提升客户体验,构建互利共赢的新型产业生态圈,确保公司核心竞争力提升,实现高质量可持续发展。
截止2018年底,中联重科营业总收入达287亿元,研发经费占当年总收入的2.02%,点利润总额的22.01%。
中联重科2015-2018年成长能力指标分析
2018/12/31
2017/12/31
2016/12/31
2015/12/31
营业总收入(元)
287亿
233亿
200亿
208亿
毛利润(元)
75.2亿
46.7亿
45.5亿
55.0亿
归属净利润(元)
20.2亿
13.3亿
-9.34亿
扣非净利润(元)
14.9亿
-79.5亿
-16.8亿
-4.49亿
营业总收入同比增长(%)
23.3
16.23
-3.52
-19.72
归属净利润同比增长(%)
51.65
-1218.64
-85.95
扣非净利润同比增长(%)
-241.07
营业总收入滚动环比增长(%)
8.5
-2.13
0.6
-1.35
归属净利润滚动环比增长(%)
49.34
15.73
扣非净利润滚动环比增长(%)
70.67
从上表成长能力可以看出,中联重科从2015-2018年,营业总收入快速增长,净利润成倍增长,归属净利润从2015年的8千多万,增加到2018年的20个亿。
工程机械板块全年在起重机械、混凝土机械等重点产品领域开展4.0产品研发,全年有在研4.0升级换代产品29款,其中14款4.0产品完成下线、研发出51款搭载智能化技术的4.0及衍生产品,攻克的汽车起重机吊装规划及起重变幅挠度补偿系统技术等16项关键智能化技术均在行业中处于领先地位;
完成了旋挖钻钻杆等关键零部件开发、开展了混凝土湿喷机多关节柔性臂架智能控制系统、载荷智能感知技术等核心技术研究。
中联重科2015-2018年盈利能力指标分析
加权净资产收益率(%)
5.25
3.57
-2.44
0.21
摊薄净资产收益率(%)
5.29
3.54
-2.54
摊薄总资产收益率(%)
2.22
1.45
-0.99
0.1
27.09
21.35
23.86
27.02
净利率(%)
6.82
5.36
-4.52
0.44
实际税率(%)
25.84
-0.53
-173.86
中联重科2015-2018年盈利质量指标分析
预收款/营业收入
0.06
0.04
销售现金流/营业收入
1.01
1.05
1.13
经营现金流/营业收入
0.18
0.12
0.11
-0.16
中联重科2015-2018年销售净利率保持快速增长,毛利率始终保持在20%以上水平,总资产收益率四年时间从0.1%增长到2.22%,净资产收益率四年时间从0.21%增长到5.29%,表明盈利能力快速增长。
中联重科2015-2018年运营能力指标分析
总资产周转率(次)
0.32
0.27
0.22
应收账款周转天数(天)
279.6
400.23
538.14
521.99
存货周转天数(天)
158.61
212.96
317.06
290.68
据上表可知,中联重科2015-2018年发行人应收账款逐年递减、存货周转速度较快,且较为平稳。
这是因为该公司为了应对原材料和产品价格波动风险,公司加强管理采取积极的应收账款回收政策,加快应收账款回收速度,根据实际情况调整原材料采购政策,减少库存,加快流转,同时采取谨慎稳妥的会计政策,根据规定对部分存货提取减值准备,存货期末账面价值控制在较低水平。
发行人总资产周转率比较平稳,各期变动不大,显示了公司良好的整体资产运作和管理能力。
中联重科2015-2018年风险财务指标分析
资产负债率(%)
58.52
54.03
57.6
56.67
流动负债/总负债(%)
72.46
54.47
52.39
56.83
流动比率
1.78
2.54
2.56
2.47
速动比率
1.53
2.17
2.09
2
(二)工程机械融资租赁业务结构分析
目前公司销售模式有一般信用销售、融资租赁和按揭三种模式,具体如下:
1、一般信用销售业务
客户根据与公司签订的合同,预先支付产品的首付款,可选择在1-6个月的信用期内及在6-48个月信用期内两种模式分期支付余款。
主要操作流程为商务谈判-信用评审-签订合同-客户支付首付款-交付设备-客户支付余款。
2、融资租赁业务
客户可选择公司自有平台融资租赁、第三方租赁两种方式进行融资租赁业务:
客户与公司自有融资租赁平台(中联重科融资租赁(北京)有限公司/中联重科融资租赁(中国)有限公司)或第三方融资租赁机构签订融资租赁合同,按照合同约定分期支付租金(融资期限集中为3-4年)。
其中第三方融资租赁机构委托中联重科自有融资租赁业务平台向客户代收租金。
结清前,融资租赁平台保留所有权及抵押权,并留存设备权证;
结清后,租赁物所有权移交客户,同时客户获得设备权证。
主要操作流程为商务谈判-信用评审-签订合同-客户支付首付款(含首期租金及保证金)-交付租赁设备-融资租赁平台放款-客户按期支付租金。
3、银行按揭业务
客户与公司签订买卖合同,支付首付款后,以余款与银行签订按揭贷款合同,银行发放贷款至中联重科账户,客户根据贷款合同向银行定期偿还款项(贷款期限为2-5年)。
按揭方式操作的设备所有权归客户所有,银行贷款发放后,放款银行获得设备的债权及抵押权,并留存设备权证原件。
公司按照通常为1至5年的担保期为客户向银行的借款提供担保,担保包括因客户违约代偿的剩余本金和拖欠的银行利息(代偿后,公司享有向客户追偿的权利)。
客户须同时结清银行贷款及对公司的代偿欠款方可办理结清,并获得设备权证。
主要操作流程为商务谈判-信用评审-与公司签订买卖合同-客户支付首付款-与银行签订按揭贷款合同-交付租赁设备-按揭合作银行向公司放款-客户按期还款。
(三)工程机械融资租赁业务份额分析
2018年公司工程机械板块通过按揭和融资租赁模式的销售金额分别为39.43亿元、69.63亿元,占工程机械板块收入比例分别为14.76%、26.06%。
截至2018年12月31日,中联重科应收账款总额为289.20亿元,融资租赁应收款总额为144.79亿元,应收债权合计433.99亿元,计提坏账准备76.43亿元。
工程机械融资租赁一年内到期的非流动资产单位:
元
项目
期末余额
期初余额
应收融资租赁款
10,580,201,461.85
12,541,553,400.11
减:
未实现融资租赁收益
-320,152,679.93
-286,682,223.15
融资租赁款减值准备
-1,425,155,591.40
-1,354,431,656.26
保证金
897,426.71
896,989.65
合计
8,835,790,617.23
10,901,336,510.35
中联重科工程机械融资租赁账百余额单位:
万元
账面余额
坏账准备
账面价值
融资租赁款
389,892.9
24302.56
365590.35
2105,18.88
24337.10
186181.77
其中:
未实现融资收益
14,531.37
/
14531.37
6777.38
其他
282.55
299.0,4
390,175.47
24,02.56
365872.91
210817.92
186480.82
(四)工程机械融资租赁营销渠道研究分析
2018年公司实现营业收入222.62亿元,同比增长51.23%;
归属于母公司净利润25.76亿元,同比增长198.11%;
经营性现金流35.75亿元,同比增长124.19%。
报告期内,公司开展的主要工作如下:
公司战略聚焦效应凸显,优势板块强劲增长,公司围绕装备制造主业,优化资源配置,深入推进产业升级,持续打造“装备制造+互联网”、“产业+金融”的新型装备制造企业。
1、做精工程机械
2018年公司工程机械产品销售收入210.16亿元,同比增长54.62%,工程机械优势板块保持强劲增长。
2019年公司重启“事业部制”,产品线销售职能回归事业部,产销衔接更加精准。
起重机械、混凝土机械国内产品市场份额持续保持“数一数二”,其中建筑起重机械、长臂架泵车持续保持行业第一,汽车起重机国内市场份额较2018年提升6.8pct,实现“三分天下”的战略目标。
2、做优农业机械
公司明确发展中高端农业机械的战略,围绕“夯基、止损、聚焦、突破”的经营方针,打造高可靠性产品,推进智慧农业落地。
市场优势依然巩固。
烘干机国内市场蝉联销量冠军,小麦机、甘蔗机产品国内市场份额居行业第二位。
2019年深化调整农机产品结构,加大对经济作物农机的研发和生产。
AI赋能智慧农业。
公司与吴恩达教授的人工智能公司Landing.AI战略合作持续深化,公司加速推进人工智能在农机领域的落地。
3、深耕拓展金融业务
融资担保公司有效运行,配合实业板块完善产业链布局,助推产业转型升级;
扩大与中企云链合作,使产业链上下游享受到更为低成本、便利、灵活的金融服务。
4、加速数字化转型
2019年公司全面推进数字化转型,发布云谷工业互联网平台新版本,打造下游客户化新应用产品,推进工业大脑、农机大脑等大数据产品设计与升级;
赋能产品事业部提供基于智能设备的客户端整体运营解决方案,助力传统制造向智能制造转型。
(五)工程机械融资租赁发展战略及前景研究分析
战略核心竞争力分析
1、前瞻的战略决策能力和高效的战略执行能力,确保公司长远健康发展
在企业宏观战略决策中,公司注重对全球行业发展态势的研究,把企业发展放置在国际竞争的大格局之中,强化战略方向的前瞻性,确保企业正确的发展方向。
富有前瞻性的战略决策反映企业管理者的战略眼光和洞察力,公司敏锐把握国内外经济发展趋势,适时推进企业战略转型升级,立足产品和资本两个市场,推进制造业与互联网、产业和金融的两个融合。
公司聚焦工程机械和农业机械领域,做优做强核心业务,通过跨国并购、国际合作等方式,全面提升公司在全球市场的地位和影响力。
2、基于对全球业态的充分研究,构建全球化制造、销售、服务网络
公司注重在全球范围内整合优质资源,实现快速扩张,构建了全球化制造、销售、服务网络。
在生产制造基地方面,通过对国内外工业园区的整合和布局,形成了遍布全球的产业制造基地。
在产品销售和服务网络方面,公司产品市场已覆盖全球100余个国家和地区,构建了全球市场布局和全球物流网络及零配件供应体系,尤其是在“一带一路”沿线设立了分子公司及常驻机构。
作为“一带一路”战略重点受益的装备制造业企业,公司致力于深耕海外市场,在白俄罗斯、哈萨克斯坦、印度、巴基斯坦、印度尼西亚、泰国等“一带一路”沿线国家拥有工业园或生产基地,实现了公司从“走出去”到“走进去”本地化运营的海外发展战略落地,为公司带来新的发展机遇。
3、基于成功实践的企业文化,成为行业整合国内外资源的先行者和领导者
公司自2001年至今已先后并购了十数家国内外企业,并开创了中国工程机械行业整合海外资源的先河。
其中,2008年并购意大利CIFA公司,代表全球最高水准的技术迅速为中联重科吸纳和再创新,也使公司成为中国工程机械国际化的先行者和领导者。
在一系列并购过程中,管理团队积累了丰富的并购经验,总结出企业成功并购的五项共识:
“包容、责任、规则、共创、共享”。
公司的企业文化使被并购企业顺利融入公司的管理体系,并吸引了大量具有丰富经验的优秀人才,成功解决了收购兼并后的管理难题。
尤其在海外并购和资源整合过程中,坚持以企业文化为先导,掌控战略话语权,深度协同,深度挖潜,实现了“做主、做深、做透”。
4、行业标准的制修订者,产品及技术引领行业发展
中联重科的前身是原建设部长沙建设机械研究院,拥有50余年的技术积淀,是中国工程机械技术发源地。
中联重科是中国工程机械行业标准制订者,主导、参与制、修订逾300项国家和行业标准,也是唯一代表中国工程机械行业参与制、修订国际(ISO)标准的企业,是国内行业第一个国际标准化组织秘书处单位,代表全行业利益,提高了中国工程机械国际市场准入的话语权。
公司拥有国家级技术研发中心、国内唯一的建设机械关键技术国家重点实验室、国内唯一的混凝土机械国家工程技术研究中心,掌握工程机械领域的核心技术,获得多项国家级科技进步奖,引领行业技术发展。
公司牵头制订的国际标准ISO19720-1:
2017《建筑施工机械与设备混凝土及灰浆制备机械与设备第1部分:
术语和商业规格》于2017年6月正式发布,成为全球工程机械行业首个由中国企业主导并正式出版发行的国际标准;
2018年2月,公司主导修订的国际标准ISO12480-1《起重机使用安全第1部分:
总则》成功获批立项。
5、规范透明的公司治理,保证股东的权益及回报
中联重科具有健康均衡的股权结构,有利于实现公司全体股东利益的一致性及最大化。
公司董事会由七名董事组成,其中,独立董事四名,超过董事会成员的半数。
独立董事分别是战略、管理、财务和人力资源等方面的专家,董事会下设四个专门委员会,各委员会成员中独立董事占多数,这种治理结构确保了董事会的独立性和专业性,为公司高效科学的决策提供了保障。
另外,中联重科已于2008年实现整体上市,财务呈报体系完全透明,所有的交易都按照市场规则进行,杜绝了利益输送的可能性。
以上制度安排充分体现了公开、公平、公正的原则,很好地维护了境内外股东尤其是中小股东的利益,为公司长期稳健发展打下了坚实的基础。
6、强大的资源配置能力及高效的运营效率保证了公司稳步发展
中联重科拥有强大的资源配置能力和更高的运营效率。
在人员配置方面,规模结构合理,人均效率高于行业平均水平;
在资产配置方面,单位固定资产创造的经济效益高于行业平均水平;
在精益制造方面,工艺制造自动化和智能化水平行业领先,卓越的精益制造能力打造高品质产品。
在深度参与“一带一路”建设、不断拓展国际国内市场业务的过程中,更高的运营效率、更低的固定成本及卓越的精益制造能力将更有利于企业持续稳健发展。
二、江苏徐工广联机械租赁有限公司
江苏徐工广联机械租赁有限公司成立于2007年,是徐工集团的全资子公司,2011年在原租赁公司的基础上组建现公司。
注册资本2.2亿元人民币,具备多种工程承包资质,能够提供种类、型号齐全的工程机械成套设备,以满足各类用户工程施工需要。
公司秉承“担大任、行大道、成大器”的核心价值观和“严格、踏实、上进、创新”的企业精神,以“满足超值需求,效力社会进步”为己任,致力于为全球用户提供优质、高效、快捷、方便的工程租赁整体化解决方案。
主营业务涵盖工程起重机械、铲土运输机械、挖掘机械、筑路及养护机械、路面及压实机械、混凝土机械、桩工及非开挖机械、铁路建设装备、高空消防设备、重卡及特种专用车辆等徐工全系列产品。
徐工广联租赁提供项目总承包体建设、二手设备的回购、租赁、销售、设备维修、备件销售、机手培训及二手设备融资业务等一系列产业化经营。
拥有专业高效的业务团队,为客户提供顾问式销售,可以根据施工单位设备总体需求计划、协助其进行设备选型、成本分析、最后确定设备型号及数量,按期向用户提供工程机械设备。
拥有具有快速反应能力的服务团队,提供设备的技术咨询和检修,更换及置换各类服务,以充分维护租赁用设备的高可靠性。
徐工广联租赁将以关注客户价值主张为诉求,以提供工程设备租赁一站式服务、整体化解决方案为特色,以满足客户多元户需求为导向,建设徐工品牌,成为具有卓越的运营能力,以设备租赁为载体,面向全球的优秀服务型企业。
(二)工程
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