财管B复习题及答案Word文档格式.docx
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B、等于1
C、大于1
D、小于1
6、下列投资决策评价指标中,数值越小越好的是:
()
A、净现值B、获利指数C、投资回收期D、内部报酬率
7、下列现金成本中属于固定成本性质的是(
A.现金交易成本
B.现金管理成本
C.现金短缺成本
D.现金机会成本
8、在计算速动比率时,要从流动资产中扣除存货,其主要原因是()
A、存货数量难以确定B、存货的变现能力较差
C、存货的价值变化大D、存货的质量难以保证
9、当某方案的净现值等于零时,其内含报酬率()
A、小于零B、等于零C、大于设定折现率D、等于设定折现率
10、信用标准一般可用()表示。
A、赊销额B、信用期限C、现金折扣率D、预期坏账损失率
二、多选题
1、企业财务关系包括( )。
A 企业与政府之间的财务关系 B 企业与受资者之间的财务关系
C 企业内部各单位之间的财务关系 D 企业与职工之间的财务关系
2、企业财务活动包括( )。
A 筹资活动 B 投资活动 C 资金营运活动 D 分配活动
3、吸收直接投资的优点包括( )。
A、有利于降低企业资金成本 B、有利于加强对企业的控制
C、有利于壮大企业经营实力 D、有利于降低企业财务风险
4、相对于普通股股东而言,优先股股东所拥有的优先权是( )。
A、优先表决权B、优先购股权
C、优先分配股利权D、优先分配剩余财产
5、影响企业债券发行价格的因素主要有()。
A、债券面值B、票面利率C、市场利率D、债券期限
6、净现值指标的优点有( )。
A、考虑了资金时间价值 B、考虑了项目计算期的全部净现金流量
C、考虑了投资风险 D、可从动态上反映项目的收益率
7、对项目投资内部报酬率产生影响的因素是()
A、投资项目的原始投资B、投资项目的现金流量
C、投资项目的项目期D、投资项目的行业基准折现率
8、从杜邦分析体系可知,提高自有资金利润率的途径有()
A、加强负债管理,提高资产负债率B、加强资产管理,提高资产周转率
C、加强销售管理,提高销售净利率D、增强资产流动性,提高流动比率
9、下列关于β系数的说法正确的是()
A、在其他因素不变的情况下,β系数越大,风险收益就越大
B、作为整体的证券市场的β系数为1
C、用来反映不可分散风险的程度
D、某股票的β系数小于1,说明其风险大于整个市场的风险
10、用于分析企业资金周转状况的指标有()
A、速动比率B、已获利息倍数
C、应收账款周转期D、固定资产周转率
三、判断题
1、通常情况下,资金时间价值是指没有通货膨胀条件下的社会平均资金利润率。
()
2、根据风险与收益对等原理,高风险投资项目必然会获得高收益。
3、对于多个投资方案而言,无论各方案的期望值是否相同,标准离差率最大的方案一定是风险最大的方案。
4、企业按照销售百分率法预测出来的资金需要量,是企业在未来一定时期资金需要量的增量。
5、资金成本是投资人对投入资金所要求的最低收益率,也可作为判断投资项
目是否可行的取舍标准。
6、由于留存收益是企业利润所形成,不是外部筹资所得,所以留存收益没有成本。
7、在互斥项目的优选分析中,若差额内部收益率指标大于基准收益率,则原始投资额较小的方案为较优方案。
8、一般而言,银行利率下降,则证券价格上升,证券到期时间越长,债券的利率风险越大。
()
9、流动比率指标反映了企业流动资产保障短期到期债务的偿还能力,该指标越高越好。
10、在其他因素不变的情况下,固定成本越小,经营杠杆系数也就越小,经营风险则越小。
四、计算题(每题8分,共40分)
1、甲公司欲分别投资20万元、30万元、50万元购入A、B、C三种股票组成投资组合,三种股票的β系数分别为0.8、1.0、1.8。
无风险收益率为10%,平均风险股票的市场必要报酬率为16%。
要求:
(1)该投资组合的β系数。
(2)A股票的必要报酬率。
(3)该投资组合的风险报酬率。
(4)该投资组合的必要报酬率。
2、某企业拟筹资5000万元,其中按面值发行债券2000万元,票面利率为10%,筹资费用率2%;
发行优先股800万元,年股息率为12%,筹资费用率3%;
发行普通股2200万元,筹资费用率5%,预计第一年股利率为12%,以后每年按4%递增,所得税税率为33%。
(1)计算债券资金成本。
(2)计算优先股资金成本。
(3)计算普通股资金成本。
(4)计算综合资金成本。
3、某公司目前拥有资本1000万元,资本结构为:
债务资本20%(年息为20万元),普通股权益资本80%(发行普通股10万股,每股面值80元)。
现准备追加筹资400万元,有两种筹资方案可供选择:
(l)增发5万股,每股面值80元;
(2)全部筹措长期债务:
利率为10%,利息40万元。
所得税率为33%。
(1)计算每股收益无差别点的息税前利润;
(2)若追加筹资后,预计税息前利润为160万元,请选择最优筹资方案
4、某公司全年需要A材料30000千克,该材料采购成本为20元/千克,年度储存成本为4元/千克,平均每次进货费用为600元。
要求计算
(1)本年度A材料的经济进货批量;
(2)本年度A材料经济进货批量下的相关总成本。
5、东方公司计划利用一笔长期资金投资购买股票。
现有A公司股票和B公司
股票可供选择,该企业只准备投资一家公司股票。
已知A公司股票现行市价
为每股9元,上年每股股利为0.15元,预计以后每年以6%的增长率增长。
B
公司股票现行市价为7元,上年每股股利为0.6元,股利分配政策将一贯坚持
固定股利政策,甲企业所要求的投资必要报酬率为8%。
(1)利用股票估价模型,计算A公司的股票价值;
(2)利用股票估价模型,计算B公司的股票价值;
(3)为东方公司作出投资决策。
五、案例分析计算题
华夏葡萄酒厂是生产葡萄酒的中型企业,该厂生产的葡萄酒酒香纯正,价格合理,长期供不应求。
为了扩大生产能力,华夏葡萄酒厂准备新建一条生产线。
李莉是该厂的助理会计师,主要协助总会计师,负责筹资和投资的相关工作。
经过李莉的相关调研,得出以下的财务资料:
(1)投资新的生产线需一次性投资1000万元,建设期1年,预计可使用10年,报废时无残值。
(2)该生产线按税法规定折旧年限为10年,使用直线法计提折旧。
(3)购置设备所需资金1000万元通过银行借款筹措,借款期限为4年,预计每年年末支付利息100万元(建设期内的利息为资本化利息),第4年末用税后利润一次性偿还全部本金。
(4)预计该生产线使用后,可使企业第1-5年的销售收入每年增长1000万元,第6-10年销售收入每年增长800万元,耗用的人工和原材料等成本为收入的60%。
(5)生产线建设期末需垫支流动资金200万元。
(6)所得税税率为25%。
(7)企业的资金成本为10%。
为了完成对该生产线项目的财务可行性分析,请你帮助李莉完成以下工作:
(1)预测该生产线建成后,每年的折旧额;
(2)预测新生产线投入使用后,该厂未来10年各年增加的净利润;
(3)预测该项目在计算期内各年的净现金流量(在全权益投资假设下);
(4)计算该项目的净现值,并初步评价该项目是否可行;
(5)假如企业实际从银行筹措借款时,银行提出了更高的贷款利率要求,那么这对该项目的财务可行性是否有影响,有何影响?
并由此分析说明折现率的选择对项目评价的影响。
系数表(利率10%)
期数
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
复利现值
0.909
0.826
0.751
0.683
0.621
0.565
0.513
0.467
0.424
0.386
0.350
年金现值
1.736
2.487
3.170
3.791
4.355
4.868
5.335
5.759
6.145
6.495
一、单项选择题
1、D2、B3、C4、B5、B
6、C7、B8、B9、D10、D
二、多项选择题
1、ABCD2、ABCD3、CD4、CD5、ABCD
6、ABC7、ABC8、ABC9、ABC10、CD
三、判断题
1、×
2、×
3、√4、√5、√
6、×
7、×
8、√9、×
10、√
四、计算题
1、
(1)组合β系数=1.36
(2)A股票R=14.8%
(3)组合风险报酬率=8.16%
(4)组合必要报酬率=18.16%
2、
(1)计算债券资金成本。
10%×
(1-33%)÷
(1-2%)=6.84%
(2)计算优先股资金成本
12%÷
(1-3%)=12.37%
(1-5%)+4%=16.63%
2000÷
5000×
6.84%+800÷
12.37%+2200÷
16.63%
=12.03%
3、
(1)计算每股收益无差别点的息税前利润;
(EBIT-20)×
(1-33%)/(10+5)=(EBIT-60)×
(1-33%)/10
解得每股利润无差异点的EBIT=140(万元)
预计的EBIT=160>
140所以采用发行债券筹资
4、
(1)本年度A材料的经济进货批量:
=3000(千克)
(2)本年度A材料经济进货批量下的相关总成本:
=12000(元)
5、
(1)利用股票估价模型,计算A公司的股票价值:
0.15(1+6%)/8%-6%=7.95(元)
(2)利用股票估价模型,计算B公司的股票价值:
0.6/8%=7.5(元)
(3)因为A公司的股票价值7.95元小于其股票市价9元,而B公司的股票价值7.5元大于其股票市价7元,所以东方公司应作出投资B公司的股票的决策。
五、案例分析计算题
(1)年折旧额=(1000+100)÷
10=110(万元)
(2)各年增加的净利润:
1-3年:
(1000-1000×
60%-110-100)×
(1-25%)=142.5(万元)
4-5年:
60%-110)×
(1-25%)=217.5(万元)
6-10年:
(800-800×
(1-25%)=157.5(万元)
(3)各年的净现金流量:
单位:
万元
NCF0=-1000
NCF1=-200
NCF2-4=142.5+110+100=352.5
NCF5-6=217.5+110=327.5
NCF7-10=157.5+110=267.5
NCF11=157.5+110+200=467.5
(4)NPV=864.48(万元)
NPV大于零,所以项目可行。
(5)资金成本率提高,对项目财务可行性有影响,随着资金成本率的提高,及折现率的提高,净现值会降低,有可能会小于零,而使项目变得不可行。
所以在项目评价中,正确的选择折现率至关重要,因为它直接影响到了项目评价的结论。
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