财管押题4Word格式.docx

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D.960＝80×

7、大多数公司在计算加权平均资本成本时，采用的权重是（　）。

A.按照账面价值加权计量的资本结构

B.按实际市场价值加权计量的资本结构

C.按目标市场价值计量的目标资本结构

D.按平均市场价值计量的目标资本结构

8、在以价值为基础的业绩评价中，可以把业绩评价和资本市场联系在一起的指标是（　）。

A.销售利润率

B.净资产收益率

C.经济增加值

D.加权资本成本

9、在企业价值评估中，下列表达式不正确的是（　）。

A.实体现金流量＝税后经营利润－本年净负债增加－本年股东权益增加

B.股权现金流量＝净利润－股权本年净投资

C.股权现金流量=股利分配－股权资本净增加

D.债务现金流量＝税后利息费用－金融负债增加

10、下列关于项目投资决策的表述中，正确的是（　）。

A.两个互斥项目的初始投资额不一样，在权衡时选择内含报酬率高的项目

B.使用净现值法评估项目的可行性与使用内含报酬率法的结果是一致的

C.使用获利指数法进行投资决策可能会计算出多个获利指数

D.投资回收期主要测定投资方案的流动性而非盈利性

11、东方公司的主营业务是生产和销售钢材，目前准备投资汽车项目。

在确定项目系统风险时，掌握了以下资料：

汽车行业的代表企业A上市公司的权益β值为1.2，资产负债率为60%，投资汽车项目后，公司将继续保持目前40%的资产负债率。

A上市公司的所得税税率为20%，东方公司的所得税税率为25%。

则本项目不含财务风险的β值是（　）。

A.1.31

B.1.26

C.0.55

D.0.82

12、下列关于债券的表述中，不正确的是（　）。

A.当票面利率高于市场利率时，溢价发行债券

B.提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降

C.当预测利率下降时，可以提前赎回债券

D.用发行新债券得到的资金来赎回旧债券属于提前偿还常用的办法

13、下列关于成本计算分步法的表述中，正确的是（　）。

A.逐步结转分步法不利于各步骤在产品的实物管理和成本管理

B.当企业经常对外销售半成品时，应采用平行结转分步法

C.采用逐步分项结转分步法时，无须进行成本还原

D.采用平行结转分步法时，无须将产品生产费用在完工产品和在产品之间进行分配

14、下列情况中，需要对基本标准成本进行修订的是（　）。

A.重要的原材料价格发生重大变化

B.工作方法改变引起的效率变化

C.生产经营能力利用程度的变化

D.市场供求变化导致的售价变化

15、已知A公司在预算期间，销售当季度收回货款60%，下季度收回货款30%，下下季度收回货款10%，预算年度期初应收账款金额为28万元，其中包括上年第三季度销售的应收账款4万元，第四季度销售的应收账款24万元，则下列说法不正确的是（　）。

A.上年第四季度的销售额为60万元

B.上年第三季度的销售额为40万元

C.题中的上年第三季度销售的应收账款4万元在预计年度第一季度可以全部收回

D.第一季度收回的期初应收账款为24万元

二、多项选择题

1、下列关于金融资产和金融市场的说法中，不正确的有（　）。

A.资本市场的主要功能是进行长期资金的融通，货币市场的主要功能是保持金融资产的流动性

B.金融资产是以信用为基础的所有权的凭证，构成社会的实际财富

C.与实物资产相比，金融资产具有流动性、人为的可分性、人为的期限性和购买力价值不变性的特点

D.二级市场是一级市场存在和发展的重要条件之一

2、经营者对股东目标的背离表现在道德风险和逆向选择两个方面，下列属于逆向选择的有（　）。

A.不愿为提高股价而冒险

B.装修豪华的办公室

C.借口工作需要乱花股东的钱

D.蓄意压低股票价格，以自己的名义借款买回

3、假设其他因素不变，下列变动中有助于提高杠杆贡献率的有（　）。

A.提高净经营资产净利率

B.降低负债的税后利息率

C.减少净负债的金额

D.减少经营资产周转次数

4、下列关于长期偿债能力的说法中，正确的有（　）。

A.利息保障倍数可以反映长期偿债能力

B.产权比率和权益乘数是两种常用的财务杠杆计量

C.利息保障倍数比现金流量利息保障倍数更可靠

D.经营租赁可能影响长期偿债能力

5、假设甲、乙证券收益的相关系数接近于零，甲证券的预期报酬率为6％（标准差为10％），乙证券的预期报酬率为8％（标准差为15％），则由甲、乙证券构成的投资组合（　）。

A.最低的预期报酬率为6％　　

B.最高的预期报酬率为8％

C.最高的标准差为15％　　

D.最低的标准差为10％

6、假设其他因素不变，下列事项中，会导致折价发行的平息债券价值下降的有（　）。

A.加快付息频率

B.延长到期时间

C.提高票面利率

D.等风险债券的市场利率上升

7、下列有关债券的说法中，不正确的有（　）。

A.折现率高于债券票面利率时，债券价值高于面值

B.对于溢价发行的平息债券来说，发行后价值逐渐升高，在付息日由于割息而价值下降，然后又逐渐上升，总的趋势是波动式下降，债券价值可能低于面值

C.如果市场利率不变，按年付息，那么随着时间向到期日靠近，溢价发行债券的价值会逐渐下降

D.对于到期一次还本付息的债券，随着到期日的临近，其价值渐渐接近本利和

8、应用市盈率模型评估企业的股权价值，在确定可比企业时需要考虑的因素有（　）。

A.收益增长率

B.销售净利率

C.未来风险

D.股利支付率

9、在其他因素不变的情况下，下列事项中，会导致欧式看涨期权价值增加的有（　）。

A.期权执行价格提高

B.期权到期期限延长

C.股票价格的波动率增加

D.无风险利率提高

10、下列关于MM理论的说法中，正确的有（　）。

A.在不考虑企业所得税的情况下，企业加权平均资本成本的高低与资本结构无关，仅取决于企业经营风险的大小

B.在不考虑企业所得税的情况下，有负债企业的权益成本随负债比例的增加而增加

C.在考虑企业所得税的情况下，企业加权平均资本成本的高低与资本结构有关，随负债比例的增加而增加

D.一个有负债企业在有企业所得税情况下的权益资本成本要比无企业所得税情况下的权益资本成本高

11、下列关于股票股利、股票分割和股票回购的表述中，正确的有（　）。

A.发放股票股利会导致股价下降，因此股票股利会使股票总市场价值下降

B.如果发放股票股利后股票的市盈率增加，则原股东所持股票的市场价值增加

C.发放股票股利和进行股票分割对企业的所有者权益各项目的影响是相同的

D.股票回购本质上是现金股利的一种替代选择，但是两者带给股东的净财富效应不同

12、下列关于普通股发行定价方法的说法中，不正确的有（　）。

A.市盈率法根据发行前每股收益和二级市场平均市盈率确定普通股发行价格

B.净资产倍率法根据发行前每股净资产账面价值和市场所能接受的溢价倍数确定普通股发行价格

C.现金流量折现法根据发行前每股经营活动净现金流量和市场公允的折现率确定普通股发行价格

D.现金流量折现法适用于前期投资大、初期回报不高、上市时利润偏低企业的普通股发行定价

13、某公司目前正处于高速成长阶段。

公司计划发行10年期限的附认股权债券进行筹资。

下列说法中，正确的有（　）。

A.认股权证是一种看涨期权，可以使用布莱克－斯科尔斯模型对认股权证进行定价

B.使用附认股权债券筹资的主要目的是当认股权证执行时，可以以高于债券发行日股价的执行价格给公司带来新的权益资本

C.使用附认股权债券筹资的缺点是当认股权证执行时，会稀释股价和每股收益

D.为了使附认股权债券顺利发行，其内含报酬率应当介于债务市场利率和税前普通股成本之间

14、E公司生产、销售一种产品，单价为80元，单位变动成本为60元。

为了扩大销售量、缩短平均收现期，公司拟推出“5/10、2/20、n/30”的现金折扣政策。

采用该政策后，预计销售额可达到3312000元，40％的顾客会在10天内付款，30％的顾客会在20天内付款，20％的顾客会在30天内付款，另外10％的顾客平均在信用期满后20天付款，逾期应收账款的收回需要支出占逾期账款5％的收账费用。

假设等风险投资的最低报酬率为12％，一年按360天计算。

则下列关于改变信用政策后的说法中正确的有（）。

A.收账费用为16560元

B.平均收账天数为21天

C.应收账款应计利息为17388元

D.现金折扣成本为86112元

15、下列关于产品成本计算制度的说法中，不正确的有（　）。

A.全部成本计算制度将全部成本计入产品成本

B.标准成本计算制度计算出的是产品的标准成本，无法纳入财务会计的主要账簿体系

C.变动成本计算制度只将生产制造过程的变动成本计入产品成本

D.变动成本计算制度无法提供产品的全部制造成本

三、计算题

1、东方公司常年大批量生产甲、乙两种产品。

产品生产过程划分为两个步骤，相应设置两个车间。

第一车间为第二车间提供半成品，经第二车间加工最终形成产成品。

甲、乙两种产品耗用主要材料相同，且在生产开始时一次投入（8月份甲产品直接领用了5000元，乙产品直接领用了6000元）。

所耗辅助材料直接计入制造费用。

东方公司采用综合结转分步法计算产品成本。

实际发生生产费用在各种产品之间的分配方法是：

材料费用按定额材料费用比例分配；

生产工人薪酬、制造费用（含分配转入的辅助生产成本）按实际生产工时分配。

月末完工产品与在产品之间生产费用的分配方法是定额成本法。

东方公司8月份有关成本计算资料如下：

（1）甲、乙两种产品8月份投入定额材料（单位：

元）　　　　　　　　　　　　　　　　　

甲产品

乙产品

第一车间

150000

100000

第二车间

合计

（2）8月份第一车间、第二车间实际发生的原材料费用（不含甲乙产品直接领用的材料费用）、生产工时数量以及生产工人薪酬、制造费用（不含分配转入的辅助生产成本）如下：

　　　　　　　　　　　8月份第一车间实际耗用生产工时和生产费用

产品名称

材料费用（元）

生产工时（小时）

生产工人薪酬（元）

制造费用（元）

1600

800

280000

2400

30000

120000

8月份第二车间实际耗用生产工时和生产费用

4200

2800

7000

140000

350000

（3）企业有锅炉和供电两个辅助生产车间，8月份这两个车间的辅助生产明细账所归集的费用分别是：

供电车间88500元，锅炉车间19900元，供电车间为生产车间和企业管理部门提供360000度电，其中，第一车间220000度，第二车间130000度，管理部门4000度，锅炉车间6000度；

锅炉车间为生产车间和企业管理部门提供40000吨热力蒸汽，其中，第一车间2000吨，第二车间1000吨，管理部门800吨，供电车间200吨。

要求：

（1）将第一车间和第二车间8月份实际发生的材料费用、生产工人薪酬和制造费用（不含分配转入的辅助生产成本）在甲、乙两种产品之间分配。

（2）按照交互分配法计算第一车间和第二车间应该分配的辅助生产成本（分配率保留小数点后四位）；

（3）将第一车间和第二车间8月份分配的辅助生产成本在甲、乙两种产品之间分配。

（4）填写下表（分配转入各车间的辅助生产成本计入制造费用）。

甲产品（半成品）成本计算单

第一车间　　　　　　　　　　　　　　2010年8月　　　　　　　　　　　　　　　　　　单位：

元

项目

产量（件）

直接材料费

直接人工费

制造费用

月初在产品定额成本

5000

1200

1400

7600

本月生产费用

完工半成品转出

2000

月末在产品定额成本

6400

1500

9500

　　　　　　　　　　　　　　　　　　　半成品明细账　　　　　　　　　　　　　　　　　　

单位：

月

份

月初余额

本月增加

本月减少

数量

（件）

实际成本（元）

单位成本

（元）

8

300

38092.53

2300

9

200

说明：

发出的半成品单位成本按照加权平均法计算。

甲产品（产成品）成本计算单

第二车间　　　　　　　　　　　　　　2010年8月　　　　　　　　　　　　　　　　　　单位：

直接人工费

50000

12000

14000

76000

产成品转出

1000

64000

15000

16016.56

95016.56

（5）按照第一车间本月生产的半成品的成本构成进行成本还原，计算还原后产成品单位成本中直接材料、直接人工、制造费用的数额。

（还原分配率的计算结果四舍五入保留小数点后四位）

173000

20000

116807.47

309807.47

178000

21200

118207.47

316407.47

171600

19700

116607.47

306907.47

单位成本（元）

345000

150

2100

315000

84000

229516.56

628516.56

365000

96000

243516.56

704516.56

301000

81000

227500

609500

301

81

227.5

609.5

2、东方公司2010年的所得税税率为25%，销售收入为6000万元，税前利润为580万元，金融资产收益为1.5万元，管理用利润表中的利息费用为20万元，平均所得税税率为20%，现金流量表中的净现金流量为60万元，经营活动现金流量为280万元。

2010年年末的负债总额为4800万元（其中60%是长期负债，70%是金融负债），股东权益为2400万元，金融资产占资产总额的20%。

当前的无风险利率为5%，东方公司打算估算其税后债务成本，但是没有上市的长期债券，也找不到合适的可比公司，并且没有信用评级资料。

只是搜集了以下一些资料：

【资料1】根据同行业的财务比率的平均值编制的信用级别与关键财务比率对照表（部分）如下：

信用级别

AA

BB

利息保障倍数

30

25

现金流量债务比

10%

6%

净经营资产净利率

15%

12%

税后经营净利率

11%

8.4%

长期负债/总资产

35%

42%

资产负债率

41.5%

70%

【资料2】

上市公司的3种AA级公司债券有关数据表

债券发行公司

上市债券到期日

上市债券到期收益率

政府债券到期日

政府债券到期收益率

甲

2012年2月6日

4.80%

2012年2月25日

3.80%

乙

2015年5月8日

5.66%

2015年7月8日

3.45%

丙

2020年9月4日

8.20%

2020年12月30日

5.90%

上市公司的3种BB级公司债券有关数据表

D

2013年4月6日

5.60%

2013年9月6日

4.20%

E

2016年10月4日

6.40%

2016年7月4日

F

2018年7月12日

7.20%

2018年3月12日

5.30%

（1）计算东方公司2010年的利息保障倍数、现金流量债务比、净经营资产净利率、税后经营净利率、长期负债/总资产、资产负债率；

（2）估算东方公司的税后债务成本。

3、中恒公司打算添置一条生产线，使用寿命为10年，由于对相关的税法规定不熟，现在正在为两个方案讨论不休：

方案一：

自行购置，预计购置成本为200万元，税法规定的折旧年限为15年，法定残值率为购置成本的10%。

预计该资产10年后的变现价值为70万元。

方案二：

以租赁方式取得，租赁公司要求每年末支付租金26万元，租期为10年，租赁期内不得退租，租赁期满设备所有权不转让。

　　中恒公司适用的所得税率为25%，税前借款（有担保）利率为8%，项目要求的必要报酬率为10%。

（1）根据税法规定，判别租赁的税务性质；

（2）计算中恒公司购置方案每年折旧抵税额；

（3）计算中恒公司购置方案10年后该资产变现的相关现金净流入量现值；

（4）用差量现金流量法计算租赁方案相对于自购方案的净现值，为中恒公司作出正确的选择；

（5）计算中恒公司可以接受的最高税前租金。

已知：

（P/A，8%，10）＝6.7101，（P/A，6%，10）＝7.3601，（P/F，10%，10）＝0.3855

4、甲公司年初的负债及所有者权益总额为10000万元，其中，债务资本为2000万元（全部是按面值发行的债券，票面利率为8%）；

普通股股本为2000万元（每股面值2元）；

资本公积为4000万元；

留存收益2000万元。

今年该公司为扩大生产规模，需要再向外部筹集5000万元资金，有以下三个筹资方案可供选择：

全部通过增发普通股筹集，预计每股发行价格为10元；

全部通过增发债券筹集，按面值发行，票面利率为10%；

方案三：

全部通过发行优先股筹集，每年支付140万元的优先股股利。

预计今年可实现息税前利润1500万元，固定经营成本1000万元，适用的企业所得税税率为30%。

要求回答下列互不相关的问题：

（1）分别计算三个方案筹资后的每股收益；

（2）根据优序融资理论确定筹资方案；

（3）如果债券发行日为今年1月1日，面值为1000元，期限为3年，每半年付息一次，计算债券在今年4月1日的价值；

（4）如果甲公司股票收益率与股票指数收益率的协方差为10%，股票指数的标准差为40%，国库券的收益率为4%，平均风险股票要求的收益率为12%，计算甲公司股票的资本成本；

（5）如果甲公司打算按照目前的股数发放10%的股票股利，然后按照新的股数发放现金股利，计划使每股净资产达到7元，计算每股股利的数额。

5、A公司上年销售收入5000万元，净利400万元，支付股利200万元。

上年年末有关资产负债表资料如下：

万元

资产

金额

负债和所有者权益

经营资产

经营负债

3000

金融资产

金融负债

所有者权益

6000

资产合计

10000

负债和所有者权益合计

根据过去经验，需要保留的金融资产最低