财务投资项目商业计划书Word文档格式.docx

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第一年

750

600

1250

1400

4000

6000

第二年

850

650

1200

1300

6800

第三年

1000

2000

1800

12000

第四年

1700

2500

2400

8000

16800

第五年

2200

3000

2800

10000

22000

注：

乙氰的市场售价按市场分析确定，即第一年（2012年）1.50万元/吨，第二年1.70万元/吨，第三年2.00万元/吨，第四年2.10万元/吨，第五年2.20万元。

10.3未来五年成本费用估计：

10.3.1预计人工成本费用

随着企业在第一年的改扩建后，以后年度所需的人力资源不断增长。

未来五年各部门预计劳动力成本如下；

表10—2

部门

月人均工资（元）

研发部门

288000

360000

504000

534000

564000

财务部门

86400

2073600

345600

476000

市场营销部门

72000

2016000

188000

336000

394000

运营维护部

561600

7516800

756000

864000

102600

生产部

648000

9331200

1015200

1080000

121400

行政管理部门

240000

2880000

340000

481600

502000

合计

—

1896000

2344800

3091200

3841200

4208300

月人均工资参照行业平均工资，第一年员工总数为75人，以后各年员工数在第一年基础上按公司产量逐年递增。

10.3.2预计期间费用

表10—3（单位：

万元）

第1年

第2年

第3年

第4年

第5年

管

理

费

用

管理人员工资

6.5

6.7

11.5

16.5

24.6

管理人员福利

2.5

2.6

5.3

7.45

9.6

管理设施折旧

4.5

科研费用

7.5

8.5

17.5

25.35

31.69

其他办公费用

1.66

3.38

6.52

9.65

12.69

22.66

25.68

45.32

63.45

83.08

销

售

销售人员工资

6.3

9.4

12.8

17.45

广告费用

10

12

22

30

36

销售人员福利

1.1

1.3

4.3

维修安装费

4.6

5.2

7.1

10.65

14.25

包装运输费

2.9

3.22

8.7

11.97

16.9

24.9

28.22

49.8

69.72

91.3

财务费用

86.4

期间费用合计

133.96

140.3

181.52

219.57

260.78

10.4预计未来五年财务报表

10.4.1预计利润表

表10—4（单位：

项目

一、营业收入

4980

5644

9960

13944

18260

减：

营业成本

4248.64

4508.03

5527.71

6921.21

7535.15

营业税金及附加

40.00

59.50

72.12

127.48

150.36

销售费用

管理费用

资产减值损失

44.1

59.1

118.16

140.6

150.34

加：

公允价值变动收益

投资收益

其中：

对联营企业和合营企业的投资收益

二、营业利润

513.3

877.07

4060.49

6535.14

10163.3

营业外收入

-

营业外支出

非流动资产处置损失

三、利润总额

513

所得税费用

128.25

219.27

1015.2

1634.03

2504.84

四、净利润

384.75

657.8

3045.36

4902.12

7622.52

五、每股收益：

（一）基本每股收益

（二）稀释每股收益

根据公司利润表分析如下，由于市场份额的扩展和销售范围的扩大，销售收入构成全部的主营业务收入并逐年增加，而产品成本维持在低水平，所以主营业务利润也随之逐年上升。

因公司规模扩大和员工数量增加，销售管理费用与销售收入呈一定比例增长较快。

其中，销售费用为营业收入的千分之五，财务费用主要为银行借款利息。

由于项目投产后，第一年成本费用支出较高，利润相对较低。

以后五年，产销量逐年递增，主营业务收入增加较快。

同时，生产成本和期间费用增幅较小，营业利润在第四年达到6535.14万元，第五年超过一亿。

计算基本每股收益时，由每年的净利润扣减优先股股利，再除以发行在外的普通股股数（2.5亿股）。

由于没有可转换债券，所以稀释作用为零，即计算的稀释每股股利等于基本每股股利。

按每年25%的所得税率，第一年净利润为384.75万元，并在第二年后增长较快。

公司发展前景较好。

10.4.2预计现金流量表：

表10—5（单位：

一、经营活动产生的现金流量：

销售商品、提供劳务收到的现金

4233

5544.4

9312.6

13346.4

17216.6

收到的税费返还

收到其他与经营活动有关的现金

经营活动现金流入小计

购买商品、接受劳务支付的现金

6512.41

2387.2

3401.49

4814.16

6701.1

支付给职工以及为职工支付的现金

189.6

234.48

309.12

384.12

420.83

支付的各项税费

824

208.61

611.23

840.15

1471.49

支付其他与经营活动有关的现金

162.31

101.37

127.06

138.09

146.3

经营活动现金流出小计

7688.32

2931.66

4448.9

5176.52

6739.72

经营活动产生的现金流量净额

-3455.32

2612.74

4863.7

7169.88

8476.88

二、投资活动产生的现金流量：

收回投资收到的现金

取得投资收益收到的现金

73

131.4

204.4

处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额

收到其他与投资活动有关的现金

投资活动现金流入小计

购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金

9669.15

投资支付的现金

支付其他与投资活动有关的现金

投资活动现金流出小计

-2000

-2500

-3000

投资活动产生的现金流量净额

-9669.15

-1927

-2368.6

-2795.6

三、筹资活动产生的现金流量：

吸收投资收到的现金

5,000.00

取得借款收到的现金

1,500.00

收到其他与筹资活动有关的现金

7000

筹资活动现金流入小计

13500

偿还债务支付的现金

分配股利、利润或偿付利息支付的现金

136.4

支付其他与筹资活动有关的现金

筹资活动现金流出小计

筹资活动产生的现金流量净额

13413.6

四、现金及现金等价物净增加额

289.13

249.14

3073.1

5937.68

7817.68

期初现金及现金等价物余额

579.73

3632.42

8670.1

五、期末现金及现金等价物余额

538.27

3652.83

9570.1

16487.78

说明:

表中销售商品、提供劳务受到的现金为当年主营业务收入的85%和前一年度主营业务收入的15%之和。

由于第二年达产40%，所消耗原材料成本只占总成本的40%，以后年度一次类推。

从现金流量表中可以看出，企业第一年现金增加额主要为投资者投入的资金，主要用于企业的改扩建指出。

在以后年度，企业现金及等价物均以以倍左右的速度增长，主要得益于主营业务收入的增加和支出费用的减少，预计企业在未来更长时间内将有大幅度的增长。

鉴于企业规模的不断扩大，流动资产增加较快，企业预算在第二、三、四、五年分别购入金融资产2500万元、2000万元、2500万元和3000万元，以进一步提升企业后期的盈利能力。

10.4.3预计资产负债表：

表10—6（单位：

流动资产：

货币资金

251.34

564.81

1427.5

2766.73

2621.37

应收账款

747

846.6

1494

2091.68

2793

坏账准备

7.47

8.47

14.94

20.92

27.93

应收账款净额

739.53

838.13

1344.6

1882.51

2765.07

存货

7372.36

7728.3

3193.2

2078.34

2194.6

流动资产合计

8363.63

8255.04

5965.93

5143.64

7581.04

非流动资产：

可供出售金融资产

4500

持有至到期投资

固定资产

5,691.40

4,414.72

8,861.77

9,548.30

7,206.60

无形资产

630

560

490

420

长期待摊费用

60

非流动资产合计

6,381.40

7,534.72

13,911.77

17,028.30

18,116.60

资产总计

14,745.03

15,789.76

19,877.70

22,171.94

25,697.64

负债和所有者权益

流动负债：

短期借款

应付账款

161.23

586.2

1261.45

1367.18

2491.51

应交税费（增值税）

-1179.05

-454.24

571.25

902.84

1273.64

流动负债合计

-739.72

131.96

1832.7

2270.02

3765.15

非流动负债：

长期借款

1500

非流动负债合计

负债合计

860.28

1631.96

3332.7

3770.02

5265.15

所有者权益（或股东权益）：

实收资本（或股本）

12,500.00

12500

资本公积

1,000.00

库存股

盈余公积：

法定盈余公积

38.48

65.78

304.5

762.25

任意盈余公积

19.24

32.89

152.25

245

76.22

未分配利润

327.03

559.13

2588.25

4166.92

6094.02

所有者权益（或股东权益）合计

13,884.75

14,157.80

16,545.00

18,401.92

20,432.49

负债和所有者权益总计

说明，根据现行有关会计法规规定，公司按照净利润的10％计提法定盈余公积，按净利润的5％-10％（具体提取比例由股东大会决议决定）提取法定盈余公益金，华营公司以10%提取法定盈余公积金，按净利润的5%提取任意盈余公积金，计入盈余公积。

此外，员工工资及福利，按2万元/人*年。

固定资产按年限平均法计提折旧，残值率为3%，折旧年限为10年；

销售费用为营业收入的千分之五计算，管理费用为工资及福利的150%。

根据财务假设，总资产中，销售收现率为85%，无坏账风险；

因后五年市场范围的扩展，固定资产有所增加，计提的折旧也相应增加；

每年的研发支出中50%资本化计入无形资产，无形资产总额逐年递增；

由于每年的销售管理费用和产品成本费用货币资金支付，所以货币资金额比例较大。

负债中，由于没有长短期借款，所以负债额较小。

所有者权益因每年的利润增长而逐年递增。

公司资产负债表中，前五年的平均资产负债率为12.82%，长期偿债能力较强，第三年到第五年的流动比率和现金比率分别为2.51和0.89，表明短期偿债能力也较强，现金流动使用率较高。

总资产增逐年递增，第五年达到25697.64万元，增长速度较稳定。

10.5主要财务指标分析：

表10—7（单位：

第五年

一、偿债能力分析

流动比率

-11.30648

62.557139

3.2552682

2.265901

2.013476

速动比率

-1.340061

3.9916641

1.5129208

1.350341

1.430604

现金比率

-0.339777

4.2801607

0.7789054

1.218813

0.696219

资产负债率

5.83%

10.34%

16.77%

17.00%

20.49%

二、营运能力分析

流动资产周转率

0.5954352

0.6837035

1.6694799

2.7109207

2.4086405

存货周转率

0.675496

0.7303029

3.1191281

6.7092006

8.3204229

固定资产周转率

0.8750044

1.2784503

1.123929

1.4603647

2.5337885

三、盈利能力分析

营业利润率

0.1030723

0.1553987

0.4076797

0.46867

0.556592

总资产报酬率

4.07%

6.10%

20.86%

29.86%

39.89%

净资产报酬率

2.77%

4.65%

18.41%

26.64%

31.60%

毛利率

13.88%

19.07%

44.50%

50.36%

58.73%

项目寿命期内净现值NPV和内部收益率IRR的计算表：

0

1

2

3

。

9

-13500

净额

10303.7

10818.89

投资

投资收益

292

折旧

600

摊销

70

残值

180

调整后净值

-5212.32

1414.14

3238.1

11265.7

11960.89

分母

1.113067

1.238907

1.378998

2.62235

2.91885

NPV

17198.6

IRR

25.09%

总结：

从企业财务报表中可以计算：

1净现值（NPV），2企业内部收益率（IRR）

1．NPV=-13500+∑（调整后各年现金流量净额）/（1+i）n=-13500+[-5212.32/（1.131）+1414.14/（1.131）2+3238.1/（1.131）3+…+11960.89/（1.131）10]

=17198.6万元

说明：

折现率按银行长期贷款利率5.76%和股东要求的基准收益率（12%）加权平均计算，前五年的现金流量净额依据预测的财务报表数据进行调整，后五年的现金流量净额在第五年数据的基础上按每年5%的增长率计算（实际情况为前期增长快，后期增长慢甚至负增长，此处取平均）

2．0=-13500+∑（各年现金流量净额）/（1+IRR）n

0=-13500+[-5212.32/（1+IRR）+1414.14/（1+IRR）2+3238.1/（1+IRR）3+…+11960.89/（1+IRR）10]

上式中令IRR=20%，右端=4081.245

上式中令IRR=30%，右端=-3922.94

所以IRR=4081.245*（30%-20%）/（4081.245+3922.94）+20%=25.09%

（说明：

各年现金流量净额的计算同1中）

由以上计算分析可得，项目内部报酬率25.09%大于行业基准收益率（12%），所以盈利能力满足行业最低要