09 生产全球化2国际直接投资理论Word文档格式.docx
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这一理论后经金德尔伯格(C.P.Kindleberger)、凯夫斯(R.E.Caves)等学者的发展而形成其理论体系,并成为后续的各种直接投资理论发展的基本脉络。
1969年,金德尔伯格出版了《美国公司在国外》一书,与海默的观点基本一致。
[1960年,海默发表的博士论文中,第一次论证了外国直接投资不同于一般意义上的外国金融资产投资,从而在理论上开创了以外国直接投资为研究对象的新的研究领域。
在海默之前的贸易或金融学家认为,外国直接投资在本质上等同于外国金融资产投资,只是承担的风险不同而已。
海默认为外国直接投资不是一个简单的资产交易过程,它包括非金融和无形资产的转移,是跨国公司使用和发挥其内在组织优势的过程。
当时,海默的论文并没有被多数学者重视。
直到1976年,海默的博士论文才得到正式出版。
前面已述,传统的国际资本流动理论假定:
各国产品和生产要素市场是完全竞争的市场(即市场具有效率、信息不产生费用、没有贸易障碍、公平竞争等),各国生产要素的边际产值或价格由各国生产要素秉赋的相对差异决定。
资本从资本供给丰裕且利率低的国家流向资本供给稀缺且利率高的国家。
国际资本流动的根本原因在于各国利率的差异。
海默认为传统的国际资本流动理论说明的是证券资本的国际流动,它不能解释二战后发达国家企业技术和管理才能的转移。
他深入研究了美国企业的对外直接投资行为,指出一个厂商进行对外直接投资,其真正原因并不在于各国利率的差异,[该理论的精髓、基本观点是:
国内、国际市场的不完全性造成企业的垄断优势,这是是跨国公司对外直接投资的决定性因素或根本原因。
]而是以不完全竞争为前提的的市场不完全性为对外直接投资打开了大门。
如果产品和各种生产要素的市场运行是完全有效的,则对外直接投资就不可能发生,对外直接投资是市场不完全的副产品。
1、市场的不完全性
市场不完全理论的核心基于一种假设:
企业具有全球区位经营观念。
企业的对外投资是对当地竞争者所占优势的有效利用。
在市场完全的条件下(即市场具有效率,信息不产生费用,没有贸易障碍,市场主体完全公平竞争),国际贸易是企业采育国际市场或对外扩张的唯一方式,企业根据比较利益原则从事进出口活动。
但是,现实生活中的市场是不完全的,,这种产品和生产要素市场的不完全性为对外直接投资打开大门。
市场的不完全性表现在以下几个方面:
(1)政府政策干预经济造成的不完全性
①关税、进口限额和其他非关税贸易限制。
例如,对进口商品的管制等。
在其他条件相同情况下,这些限制因素对企业在被保护国从事对外直接投资(而不是出口)起重要的促进作用。
②税收(赋税)。
对外直接投资可产生于两国税法的不同。
如果母国税法允许国外投资利润递延交纳,将有利于企业在国外的对外直接投资。
例如,子公司的利润实际汇回到母公司时才向所属母国交纳所得税。
③政府其他管制。
例如,价格管制、利润管制、反托拉斯法、利率汇率政策等。
(东道国不管制)这些管制促进国内企业纷纷到世界各地开办企业。
(2)自然产生于(产品和要素)市场的不完全性。
①产品市场不完全:
产品差异性、商标、特殊市场技能等
②要素市场不完全:
专利、技术诀窍、资本获得能力等
③规模经济和外部经济的市场不完全
这种“非自然”和自然的市场不完全性严重地阻碍了国际贸易,减少了贸易带来的益处,从而导致跨国公司通过对外直接投资参与国际市场。
在这种情况下,跨国公司代替了自由贸易,对外直接投资代替了商品和劳物的进出口。
2、垄断优势
与东道国企业相比,对外投资的企业在了解当地法律法规等方面处于劣势,要承担远距离经营的额外成本和更多不确定风险。
然而,由于市场的不完全性,使得对外投资的企业拥有和保持垄断优势,从而补偿在东道国陌生环境中投资经营增加的成本,并取得超额利润。
(1)雄厚的资金实力。
跨国公司本身资金实力雄厚,并且可以在各子公司之间灵活调度数额庞大的资金,这是一般国内企业无法比拟的优势。
大公司一般都能以较低的利润获得贷款,并且具有广泛的渠道获得资金来源,此外还有跨国银行等与之相配套,从而似的跨国公司在金融和货币上形成优势。
(2)技术优势。
即技术专利:
产品开发和更新能力、先进的生产工艺流程等。
狭义的技术优势为产品优势。
广义的技术优势应该包括特殊的销售技巧、优越的组织结构和管理技术,以及优质的产品和先进的生产工艺流程等。
这是跨国公司最重要的垄断优势。
跨国公司有极强的科研能力,并投入巨资,开发新技术,与单纯的技术转让相比,它更倾向于拥有先进的技术并且内部化使用,以保持垄断地位,并获得最大利润。
(3)信息优势。
大型跨国公司拥有先进的通讯设备,分支机构遍布世界各地,信息灵通。
总部可以根据新的经济信息,随时作出决策。
(4)先进的管理经验。
与拥有的先进技术相适应,跨国公司在长期的生产经营过程中,总结出一套优越的组织结构和管理技术经验,对生产经营活动实行高效率的管理和控制。
(5)国际声望。
大型跨国公司历史悠久,声名显赫,信誉和商标是重要的无形资产,借此,可以更容易巩固老市场和开拓新市场。
(6)对某些原材料的垄断。
如“中东有石油,中国有稀土”
(7)有独立的销售网络。
有自己独立的销售系统,而且与国际包销商有长期固定的业务,对销售渠道有较强的控制能力。
在销售成本和速度方面占有优势。
例如,传销。
美国对沙特出口原油销售的控制。
(8)规模经济优势。
实现内部和外部的规模经济。
这是指跨国公司在某个工厂的规模经济效益挖掘已尽的情况下,可以通过增加企业经营数量来减少单位经营成本,获取多厂经营规模节约收益。
而当国内市场的容量不足于容纳最大限度获取多厂经营收益的工厂数量时,企业通过向外扩展来开拓新的市场范围,其产品单位成本比本地企业的要低。
例如,一个跨国公司指定它的在邻国的子公司生产某一种产品。
如果在这个邻国中,销售这种产品的市场容量不够大,不足以使企业达到最适度的规模,也就是大不到最低平均成本的那种产品时,本地企业只能以小于适度的规模进行生产,产品成本必然较高。
但是只要那个跨国公司允许子公司的产品除了供应这个邻国的市场外,还可以通过其他子公司在其他国家的市场上销售,那么,这个子公司就有条件以适度规模进行生产,其产品成本比本地的肯定要低,因此,具有竞争性优势。
例如汽车的生产。
跨国公司可以利用国际专业化生产避免本国和东道国市场对规模经济的限制,利用各国生产要素的差别,通过横向一体化取得内部规模的优势,利用纵向一体化取得外部规模经济的优势,并使之转化为公司内部的利润。
3发展和完善:
(1)约翰逊:
强调对知识资产的控制。
知识资产的生产成本较高(研发经费高),而通过国际直接投资来对这些知识资产加以利用的成本则较低,跨国公司可以以较低价格讲知识等转移给子公司利用。
(2)凯夫斯:
强调产品发生异质的能力。
跨国公司凭借其强大的资金技术优势可以针对不同层次不同地区的消费者偏好设计改造产品,使产品在形态、性能、包装上与其他产品差异,并通过强有力的宣传、公关活动使消费者偏爱和购买这些商品。
(3)尼克博克:
强调寡占市场的企业跟从行为。
认为寡占行为必然导致对外直接投资的成批性,因为只有处于盈利率高的行业的跨国公司才能拥有雄厚的资金实力,才能迅速做出防御性反应。
4给我们的启示:
利用厂商垄断优势理论提高我国境外企业特有优势
从厂商垄断优势理论的基本内容中我们不难得出结论:
国内外市场的不完全性和厂商垄断优势即厂商特有优势是跨国公司从事对外直接投资的决定性因素。
我国二十多年对外直接投资的实践也充分证明了我国企业要从事对外直接投资就必须具有一定的特有优势。
经过二十多年个改革开放,我国企业的整体素质以有了很大提高,不少具备了冲击国际市场能力的企业利用自己的某些特有优势进行跨国投资。
我国对外投资发展速度虽快,但对外直接投资的总规模不大,占世界投资存量的比重太小。
目前我国对外投资企业的经济效益不够理想,盈利的只有三之一。
我认为其根本原因在于我国境外企业缺乏自己的特有优势。
如果境外企业仅靠某一项或某几项特有优势,那么它最多只能获得某一时的优势,企业的发展就不能持久,最终结果可能是失败。
所以,我们从厂商垄断优势理论的启示中研究如何创造我国企业的特有优势应当成为我国企业对外投资需要考虑的首要问题。
(比对美国企业的垄断优势,看看我国跨国公司主要的优势在哪?
目前看来,主要是集中在资金优势上,由于大多是国有恐龙级企业,因而资金庞大。
而技术、信息、管理、规模经济等方面还在完善过程中,至于无形资产则是相对薄弱的。
)
(二)弗农产品生命周期理论
1概况
美国哈佛大学经济学家雷蒙•弗农教授(RaymondVernnon)1966年5月发表了一篇文章《产品周期中国际贸易与国际投资》。
他从动态角度,根据二次大战后美国的生产和贸易情况和市场营销中产品的营销寿命,提出“产品生命周期”直接投资理论。
以产品的新技术为特征,认为,企业产品生命周期的发展规律决定了企业需要占领海外市场而到国外投资。
讲企业的垄断优势、产品生命周期以及区位因素结合起来,解释国际直接投资的动机、时机、区位选择。
这种理论有四项假设:
一是,消费者偏好依据收入的不同而不同;
二是,企业之间及企业与市场之间的沟通或协调的成本随着空间距离的增加而增加;
三是,产品生命技术和市场营销方法会经历可以预料的变化;
四是,国际技术转让市场存在不完全性。
2产品生命周期的发展阶段可划分为:
产生或创新阶段、成熟阶段、下降或标准化生产阶段。
根据产品生命周期理论,企业从事对外直接投资是遵循产品生命周期即产生(创新)、成熟、下降(标准化生产)的一个必然结果。
假定将世界上所有的国家划分为三类:
新产品的发明国称为发达国家、发展程度略低一点的国家称为较发达国家、落后国家称为发展中国家。
根据这一理论,新产品随其产生、成熟到下降将在这三类国家进行转移,其转移过程如下:
(1)产品在发达国家发明或革新,并开始在发达国家销售。
在一个阶段内,产品的国内生产和销售持续增长,直到生产能力接近饱和;
(2)发达国家的产品生产和销售继续增长,但是以递减的速度增长。
至此产品的生产均在发达国家进行,但产品开始向较发达国家出口。
其原因有:
A较发达国家的市场与发达国家的市场相似,这些国家存在着对发达国家产品的需求;
B由于销售迅速增长,产品价格因大批量而下降;
C较发达国家的收入水平较高,购买力水平也较高。
(3)产品在较发达国家的销售开始下降。
由于较发达国家对产品进一步熟悉,他们在本国生产该种产品的可能性增大。
这一阶段,较发达国家内其他公司已发明类似的产品或替代品,与发达国家的产品展开价格战。
其结果是,较发达国家政府提高关税或规定进口限额,鼓励发达国家的企业在国内投资。
基于这些原因,发达国家的企业在这一阶段作出在较发达国家直接投资的决策。
于是产品开始在较发达国家生产,发达国家继续向没有该产品生产基地的国家,特别是发展中国家出口。
(4)产品在发达国家的销售继续下降,直至停止出口。
较发达国家和发展中国家的市场由较发达国家的生产基地(发达国家的子公司)提供,因为在同等运输费用和关税条件下,较发达国家的工资费用较低,其产品更富有竞争力。
(5)发达国家的国内市场开始面临来自较发达国家进口商的竞争。
这是因为较发达国家的生产基地也达到足够的规模,成本下降,并开始向发达国家出口。
与此同时,较发达国家向发展中国家的出口,开始由发展中国家的生产基地(可以是发达国家的子公司)所代替。
(6)发展中国家的生产代替较发达国家和发达国家的生产,发展中国家的产品开始返销到较发达国家和发达国家。
总之,发达国家的跨国公司将遵循以上产品生命周期的动态过程,逐步向发达国家和发展中国家扩张,发展对外直接投资。
在发达国家、较发达国家和发展中国家相继展开三个阶段。
弗农认为,一种产品在发展中国家的生命周期与在发达国家的生命周期相比要滞后一到两个阶段。
3该理论给我们的启示:
(1)产品的创新要不间断。
因为产品生命周期宿短;
(2)要迅速将技术成果转化为生产力;
(3)作为新产品,迅速利用其有限的时间段,出口创汇;
(4)适时建立子公司,不能因为贸易壁垒而放弃对方市场。
扩大企业规模,形成规模经济效益。
(三)巴克莱内部化理论
1内部化理论的基本内容
英国里丁大学经济学教授巴克利、卡森和加拿大的鲁格曼等人,以市场不完全为假设,把科斯的交易成本学说融入国际直接投资理论,共同创立和发展了内部化理论。
(1)基本假设:
A企业在不完全市场上从事经营的目的是追求利润最大化。
B生产要素特别是中间产品市场不完全时,企业就以内部市场取代外部市场
C内部化跨越国际就产生了跨国公司
其中心内容是:
公司在其经营活动中,面临各种市场障碍。
为了克服外部市场障碍或弥补市场机制的内在缺陷,保障自己的经济利益,就将交易改在公司所属各个企业之间进行,从而形成一个内部化市场。
当内部化过程超越了国界,跨国公司便产生了。
因此,出于内部化的动机,促使企业对外直接投资。
(2)影响因素
该理论将重点放在知识资产等中间产品市场上,而不是最终产品市场上。
他们认为,内部化意愿取决于四组决定因素:
一是国家特定因素,即国家的政治、法律、金融制度等;
二是地区特定因素,即地理上距离、文化、差异、社会特点等;
三是行业特定因素,它与产品特点、外部市场结构和规模经济有关;
四是企业特定因素,即组织结构、管理控制、知识和能力等。
这四种因素中,行业特定因素最为关键,其中知识资产又最为重要。
知识资产为什么要内部化?
因为,首先,知识资产(包括信息、知识、技术、商誉等)属中间产品,其市场是不完全的,或是知识产品市场失效,其供求在外部市场上,由于买方缺乏认识而与卖方出现诸如性质、价值等方面的不均等,从而引起买方的不确定性,买方不愿意出合理的价格,买卖双方很难协调一致而往往产生剧烈波动,因而要克服这种不完全性就必须内部化;
其次,知识提供垄断,如果要使买方确信这些产品的价值,那就必须让买方更多甚至非常详细地了解这些产品,这样违背了知识产品需要严格保密的原则,企业利用自己的差别性定价要比通过发放许可证能更好地利用这些产权知识。
跨国公司为避免外部化市场销售知识产权而引起的优势散失风险,便组成自己的内部化市场,使企业内跨国界的生产组织、资源调配和内部定价相互依赖,结成一体,发挥整体功能,使跨国公司获取更高的收益。
再次,知识产品的形成需要长期的研究与开发努力,在知识成果转化为实际生产力之前,如果企业打算出售这种知识,则很难估计和确定价值,而这个问题却可以通过公司内部的转移价格得到解决。
如果跨国企业在所有可能的市场上开发并利用知识优势,并使利用知识的收益保持在企业内部,就可以补偿创造知识所花费的成本。
建立在交易成本学说基础之上的内部化理论不仅对现代工商而且对跨国企业的形成发展过程也提供了一种解释。
当管理上的协调比市场机制的协调能带来更大的生产力以及较低的成本和较高的利润时,现代许多单位的工商企业会取代传统的小公司,即把以前由几个经营单位进行的活动及其相互贸易内部化,这种内部化,降低了交易成本获得了更高的利润。
在国内市场容量一定的情况下,企业在国内扩张的边际收益下降,与竞争者剧烈,交易成本增加于是便产生了向国外市场扩张的趋向。
企业规模与内部市场进一步扩大,会带来规模效益,利用了当地便宜的土地、原材料、廉价的劳动力等生产要素,会使国际经营交易成本降低,如果面临着诸如关税、税收、红利汇回、汇率政策和政府干予等,那么企业可以利用转移价格使税收费用等支出最小化,(消除了由于供应商在交货数量、时间、质量等方面存在的不确定性以及受制于人的状况)。
另外,由于贸易公司内部进行,买卖双方对商品质量、定价等都有一致的认识,会大大减少了外部贸易情况,这些诱使具有某种特有优势的企业或者说是潜在的跨国企业作出对外投资的决策,投资区域超过国界,从而形成跨国企业。
(3)内部化的收益与成本比较
A收益
a统一协调相互依赖的企业各项业务,消除时滞从而带来经济效益。
b制定有效的差别价格以及转移价格,从而带来经济效益。
c消除国际市场不完全从而带来经济效益。
d防止技术优势扩散和丧失从而带来经济效益
B成本
a资源成本,分割出内部小市场,从而可以造成资源不能够最佳配置,造成资源浪费
b通信联络成本
c国家风险成本
d管理成本
2内部化理论对我国企业跨国经营的启迪
我国企业可以从内部化理论中汲取不少营养,用该理论的基本原理指导当前跨国经营实践。
根据我国企业的实际情况,我们应该考虑以下几点:
(1)组建符合现代企业制度要求的企业集团,形成规模优势,扩大内部化市场
(2)设立自身的财务金融子公司,增强内部市场调资能力
(3)加速企业技术创新,内部使用新技术,形成与确保技术优势
(4)重视利用转移价格,增加企业盈利
A加强子公司竞争优势,保证市场的进入和立足。
B可以灵活运用转移价格,将资金及收益由高风险、高成本的国家或地区调往低风险、低成本的国家和地区,规避投资风险。
C可以利用转移价格逃避税收。
D利用无形产品的定价特点,增加企业的收益。
利用转移价格加速企业内部资金的积累速度是实现企业集团不断发展壮大的有效途径之一。
(四)邓宁国际生产折衷理论
1七十年代以后国际投资新现象新特点,在发达国家相互渗透的同时,发展中国家的对外投资大力发展。
2折衷理论的基本内容
英国里丁大学国际商业与国际投资教授经济学家、著名的跨国公司问题专家约翰•邓宁广采众家之长形成的理论,故称为“折衷”理论。
该理论是邓宁于20世纪70年代后期(1977年)提出来的。
基本观点:
跨国公司进行对外直接投资是由所有权优势、内部化优势、区位优势这三个因素综合决定的。
(必须同时满足这三个条件)
(1)所有权优势(Ownershipspecificadvantage)
它是指一国企业拥有或能够获得的、国外企业所没有或无法获得的资产及其所有权、规模经济方面的优势。
一是资产所有权优势,指对有价值的资产的拥有;
二是交易性所有权优势,指企业拥有的无形资产;
三是规模经济带来的研发创新优势以及低成本优势。
跨国公司对其拥有的所有权优势一般有两个利用的途径:
一是,将其所拥有的资产的使用权出售给别的企业,也就是将资产的使用外部化;
二是,由跨国公司自己使用这些这些资产,也就是将资产的使用内部化。
在国际投资中,资产使用的内部化意味着跨国公司利用其所拥有的资产发展对外直接投资。
(2)内部化优势(Internalizationadvantage)
它是指跨国公司为避免外部市场的不完全性对企业经营带来的不利影响,将其所拥有的资产加以内部化使用而带来的优势。
具体的不完全性之前提到了。
内部化的条件包括:
A签订和执行合同需要较小的费用(市场不完全性造成的);
B买者对技术出售价值的不确定性(市场不完全性造成的);
C需要控制产品的使用。
如果以上条件存在,企业将通过内部市场使用其特有的优势,而不是向其他国外企业出售其特有优势。
例如,企业有时为了保证其拥有的某一特有优势的安全,可以通过将原有的经营活动扩大到国外,而不是通过合同按市场价格卖出这些特有优势。
(3)国际区位优势(Locationaladvantage)
它是指跨国公司在投资区位上所具有的选择优势。
是东道国投资环境和政策方面的相对优势对投资国所产生的吸引力。
包括两个方面,一是要素禀赋性优势,二是政策制度性优势。
拥有所有权优势和内部化优势的跨国公司在进行直接投资时首先面临的是区位选择问题:
是在国内投资生产?
还是在国外投资生产?
(停顿!
如果在国外投资能使跨国公司获得比国内投资更高的利润,则会导致对外投资);
肯定在国外投资的话,是在甲国投资?
还是在乙国投资?
如果在甲国投资能使跨国公司获得更大的利润,则将选择甲国进行直接投资。
肯定在甲国投资的话,是在甲国的东部投资?
还是在甲国的西部投资?
区位优势包括:
直接区位优势和间接区位优势。
直接区位优势是指东道国的某些有利因素所形成的区位优势。
(东道国良好的投资环境)例如,广阔的产品销售市场、政府的各种优惠的投资政策、低廉的生产要素成本、当地原材料的可供性、良好的基础设施等等。
间接区位优势是指投资国某些不利因素所形成的区位优势。
(母国的劣势)例如,过高的商品出口费用;
自然资源缺乏;
较高的生产要素成本;
有些国家实施反托拉斯法,限制了国内大企业的发展,使其向海外延伸;
有些国家限制利润的最高额度,使企业到海外开辟利润来源地等等。
以上两大因素都可以形成跨国公司是否进行对外直接投资和对外投资地区的选择。
(4)可选择的国际经济活动方式
经济活动方式所有权优势内部化优势(国家)区位优势
直接投资√√√
出口销售√√×
许可经营√×
×
3给我们的启示
(1)利用所有权优势发展队对外投资
(2)加强内部化优势,增加企业效益
(3)重视区位优势,选准投资区域
(五)小岛清比较优势理论(边际产业扩张理论)
六十年代日本经济的高速发展使其国际地位日益提高。
日本的崛起改变了美国独占国际生产的主要力量。
然而,日本所需参与的国际生产活动与欧美国家的不同。
日本一些经济学家根据日本国情,结合本国特色的国际直接投资理论,而其中最有代表性的理论是一桥大学教授小岛清的对外直接投资理论。
1小岛清对垄断优势理论的反思
垄断优势理论是从微观经济出发,强调跨国公司的作用,重视寡占反应行为对跨国公司直接投资行为的影响,而完全忽视了宏观经济因素分析,更没有注意到国际分工原则。
他认为,国际分工原则与比较成本原则是一致的。
两国劳动和经济资源的差异,将导致比较成本差异,进而产生行业间比较利润率的差异。
因此,要根据比较成本和比较利润率来分析一国对外贸易和对外直接投资。
对外直接投资分为顺贸易导向型(贸易创造型)和逆贸易导向型(贸易替代型)。
美国的对外直接投资是“贸易替代型”的:
即投资仍然具有比较优势的产业,导致以投资代替贸易(出口),从而使美国出现贸易逆
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