东阿阿胶集团财务能力分析报告.docx
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东阿阿胶集团财务能力分析报告
东阿阿胶2004年财务分析报告
----财务分析师
一、盈利能力分析
1.主营业务的盈利能力
2004年的营业利润率为21.70%,资产酬劳率为17.42%,净资产收益率为13.13%,成本费用利润率为27.88%。
公司实际投入到企业自身经营业务的资产为101005.18万元,经营资产的收益率为18.93%,而对外投资的收益率为0.11%。
2.内部经营资产和对外长期投资的盈利能力
东阿阿胶2004年内部经营资产的盈利能力为18.93%,与2003年的16.80%相比有所提高,提高2.13个百分点。
2004年对外投资业务的盈利能力为0.11%,与2003年的0.37%相比变化不大。
尽管对外投资收益有较大幅度的下降,但对外投资总额也以相近比例下降,对外投资业务的盈利能力变化不大。
3.净资产收益率
2004年净资产收益率为13.13%,与2003年的10.97%相比变化不大。
2004年净资产收益率比2003年提高的要紧缘故是:
2004年净利润为13139.34万元,与2003年的9681.56万元相比有较大增长,增长35.72%。
2004年净资产为100051.41万元,与2003年的88237.87万元相比有较大增长,增长13.39%。
净利润增长速度快于净资产的增长速度,致使净资产收益率提高。
4.资产酬劳率
2004年总资产酬劳率为17.42%,与2003年的14.13%相比有所提高,提高3.30个百分点。
2004年总资产酬劳率比2003年提高的要紧缘故是:
2004年息税前收益为18928.01万元,与2003年的14139.06万元相比有较大增长,增长33.87%。
2004年平均总资产为108629.76万元,与2003年的100084.77万元相比有较大增长,增长8.54%。
息税前收益增长速度快于平均总资产的增长速度,致使总资产酬劳率提高。
5.成本费用利润率
2004年成本费用利润率为27.88%,与2003年的23.69%相比有所提高,提高4.19个百分点。
2004年期间费用投入的经济效益为74.94%,与2003年的66.39%相比有较大幅度的提高,提高8.54个百分点。
2004年成本费用投入经济效益比2003年提高的要紧缘故是:
2004年实现利润为19285.37万元,与2003年的14320.70万元相比变化不大,变化幅度为34.67%。
2004年成本费用总额为69172.26万元,与2003年的60443.98万元相比有较大增长,增长14.44%。
实现利润增长速度快于成本费用总额的增长速度,致使成本费用投入经济效益提高。
二、营运能力分析
东阿阿胶2004年存货周转天数为87.67天,2003年为102.36天,2004年比2003年缩短14.69天。
2004年存货周转天数比2003年缩短的要紧缘故是:
2004年平均存货为10269.59万元,与2003年的10695.92万元相比有所下降,下降3.99%。
2004年主营业务成本为42754.40万元,与2003年的38138.19万元相比有较大增长,增长12.10%。
公司产供销体系的效率提高,存货水平下降。
东阿阿胶2004年应收账款周转天数为25.15天,2003年为29.58天,2004年比2003年缩短4.43天。
2004年应收账款周转天数比2003年缩短的要紧缘故是:
2004年应收账款为6072.02万元,与2003年的6059.27万元相比变化不大,变化幅度为0.21%。
2004年主营业务收入为88134.56万元,与2003年的74772.46万元相比有较大增长,增长17.87%。
应收账款增加速度慢于主营业务收入的增长速度,致使应收账款周转天数缩短。
公司在加速应收账款周转的同时,使盈利水平提高。
东阿阿胶2004年应付账款周转天数为33.86天,2003年为29.40天,2004年比2003年延长4.46天。
2004年应付账款周转天数比2003年延长的要紧缘故是:
2004年应付账款为3965.69万元,与2003年的3071.45万元相比有较大增长,增长29.11%。
2004年主营业务成本为42754.40万元,与2003年的38138.19万元相比有较大增长,增长12.10%。
应付账款增长速度快于主营业务成本的增长速度,致使应付账款周转天数延长。
东阿阿胶2004年现金周转天数为78.96天,2003年为102.55天,2004年比2003年缩短23.58天。
营运能力指标表
项目名称
2004年
2003年
2002年
存货周转天数
87.67
102.36
232.09
应收账款周转天数
25.15
29.58
43.15
应付账款周转天数
33.86
29.40
61.15
营业周期
112.82
131.94
275.24
东阿阿胶2004年营业周期为112.82天,2003年为131.94天,2004年比2003年缩短19.12天。
从存货、应收账款、应付账款三者占用资金数量及其周转速度的关系来看,公司经营活动的资金占用有较大幅度的下降,营运能力明显提高。
2004年流淌资产周转天数比2003年缩短的要紧缘故是:
2004年流淌资产为59918.05万元,与2003年的50944.31万元相比有较大增长,增长17.61%。
2004年主营业务收入为88134.56万元,与2003年的74772.46万元相比有较大增长,增长17.87%。
流淌资产增加速度慢于主营业务收入的增长速度,致使流淌资产周转天数缩短。
东阿阿胶2004年总资产周转次数为0.81次,比2003年周转速度加快,周转天数从488.56天缩短到449.88天。
公司在资产规模增长的同时,使主营业务收入有较大幅度增长,表明公司经营业务有较大幅度的扩张,总资产周转速度有较大幅度的提高。
2004年总资产周转天数比2003年缩短的要紧缘故是:
2004年平均总资产为108629.76万元,与2003年的100084.77万元相比有较大增长,增长8.54%。
2004年主营业务收入净额为88134.56万元,与2003年的74772.46万元相比有较大增长,增长17.87%。
平均总资产增加速度慢于主营业务收入净额的增长速度,致使总资产周转天数缩短。
资产周转速度表
项目名称
2004年
2003年
2002年
总资产周转天数
449.88
488.56
724.74
固定资产周转天数
114.44
125.23
165.97
流淌资产周转天数
248.14
248.68
375.27
现金周转天数
78.96
102.55
214.09
三、偿债能力分析
1.短期偿债能力
从支付能力来看,2004年是有现金支付能力的。
从变化情况来看,2004年流淌比率为5.24,与2003年的4.19相比有较大增长,增长了1.05。
2004年速动比率为4.42,与2003年的3.37相比有较大增长,增长了1.05。
公司短期偿债能力提高,这是由公司流淌资产周转速度加快、经营活动制造的现金净流量增加引起的,是可靠的。
2.还本付息能力
从短期来看,公司拥有支付利息的能力。
本期财务费用为负,无法进行长期付息能力推断。
偿债能力指标表
项目名称
2004年
2003年
2002年
流淌比率
5.24
4.19
2.69
速动比率
4.42
3.37
2.08
利息保障倍数
0.00
0.00
0.00
资产负债率
0.11
0.12
0.19
3.增加负债的可行性
本公司无付息负债,不存在负债经营风险。
四、现金流量分析
1.现金流入结构分析
2004年现金流入为104459.00万元,与2003年的87818.14万元相比有较大增长,增长18.95%。
公司通过销售商品、提供劳务所收到的现金为98722.22万元,它是公司当期现金流入的最要紧来源,约占公司当期现金流入总额的94.51%。
公司销售商品、提供劳务所产生的现金能够满足经营活动的现金支出需求,销售商品、提供劳务使企业的现金净增加13718.85万元。
但这部分新增资金已全部用于当前投资活动。
2.现金流出结构分析
2004年现金流出为89948.84万元,与2003年的90820.20万元相比有所下降,下降0.96%。
最大的现金流出项目为原材料占现金流出总额的55.97%。
3.现金流淌的稳定性分析
2004年,最大的现金流入项目依次是:
销售商品,提供劳务收到的现金;收到的其他与经营活动有关的现金;收回投资所收到的现金;收到的其他与筹资活动有关的现金。
最大的现金流出项目依次是:
购买商品接收劳务支出的现金;支付的其他与经营活动有关的现金;支付的除增值税,所得税以外的其他税费;支付给职工以及为职工支付的现金。
现金流入流出对比表
流入项目
数值(万元)
流出项目
数值(万元)
销售商品,提供劳务收到的现金
98722.22
购买商品接收劳务支出的现金
50348.85
借款所收到的现金
0.00
偿还债务所支付的现金
0.00
收回投资所收到的现金
569.10
支付给职工以及为职工支付的现金
4378.84
收到的其他与筹资活动有关的现金
359.27
支付的除增值税,所得税以外的其他税费
15352.64
收到的其他与投资活动有关的现金
0.00
权益性投资所支付的现金
0.00
2004年,营业收到的现金有较大幅度增加,公司经营活动现金流入的稳定性提高。
2004年,工资性支出有较大幅度增加,现金流出的刚性明显增加。
4.现金流淌的协调性评价
2004年东阿阿胶投资活动收回资金1488.50万元;经营活动制造资金13718.85万元。
2004年东阿阿胶筹资活动需要资金697.19万元,经营活动和投资活动所提供的资金满足了投融资活动对资金的需要。
总体来看,当期经营、投资、融资活动使企业的现金净流量增加。
现金流量净额变化表
2004年
2003年
2003年
项目名称
数值(万元)
增长率(%)
数值(万元)
增长率(%)
数值(万元)
增长率(%)
现金净流量
14510.16
583.34
-3002.06
72.63
-10968.56
0.00
经营现金净流量
13718.85
34.28
10216.95
4.41
9785.47
0.00
投资现金净流量
1488.50
128.42
-5237.26
35.70
-8145.64
0.00
筹资现金净流量
-697.19
91.27
-7981.75
36.69
-12608.39
0.00
5.现金流量的变化
2003年现金净亏空3002.06万元,2004年扭亏为盈,现金净增加14510.16万元。
2004年经营活动产生的现金流量净额为13718.85万元,与2003年的10216.95万元相比有较大增长,增长34.28%。
2004年经营活动现金净流量的变化与营业利润的变化不同步,经营活动现金净流量为13718.85万元,营业利润为19123.12万元。
要紧是因为存货减少767.47万元,给经营活动现金流量的变化产生积极阻碍,但应付项目减少2363.20万元,这在一定程度上减少了经营活动现金净流量。
2004年投资活动净收回现金1488.50万元,2004年投资活动现金净支出5237.26万元。
2004年筹资活动产生的现金流量净额为负69
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