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《全国促进城镇化健康发展规划纲要(2011-2020年)》即将公布,该规划可能涉及全国20多个城市群、180多个地级以上城市和1万多个城镇的建设。
新型城镇化会带来持续的新增住宅需求,同时将长期推高仪器仪表的新装量。
③智能计量仪表是智慧城市建设的排头兵
智慧城市是指以物联网、云计算和移动互联网等信息技术为依托,构建低碳、智慧和可持续发展的现代城市。
2009年,美国迪比克市与IBM合作建立起第一个智慧城市。
其利用物联网技术,实现了一个六万居民社区的城市公用资源(水、电、油、气、交通、公共服务等)的互联系统,通过智能检测、分析和整合数据做出智能化响应。
其中,智能计量仪表作为自动化计量器具,实现了城市公用资源计量数据的智能联网,成为智慧城市建设的排头兵。
2012年11月22日住建部办公厅下发《关于开展国家智慧城市试点工作的通知》,随后在北京组织召开“国家智慧城市试点创建工作会议”,公布了首批90个【地级市37个,区(县)50个,镇3个】国家智慧城市试点名单并签订了推进智慧城市创建巨议,确定经过3-5年创建期后将按照住建部印发的《国家智慧城市(区、镇)试点指标体系(试行)》对试点城市进行等级评定。
其中,在“智慧能源”指标中明确提出“智能表具安装”的要求,另外在“节水应用”“燃气系统”“供热系统”和“智慧支付”指标中,智能计量仪表都将起到至关重要的作用。
3、两大行业进入壁垒构筑企业盈利护城河
(1)技术壁垒
智能计量仪表,是现代CPU技术、微电子技术、微功耗技术、智能IC卡技术、无线远传技术、有线远传技术、传感技术、电子控阀技术、数字运算技术、自动控制技术的集成应用,涉及诸多高端技术领域。
同时,客户使用环境及应用要求各不相同,用能过程的不可溯性,要求产品长期、可靠使用,否则难以实现收费和控制的目的。
相比于传统的计量仪表,智能计量仪表行业有更高的技术门槛壁垒。
另外,因环保政策力度加大及新标准的发布实施,将进一步提高技术壁垒。
(2)品牌形象壁垒
由于本行业产品要求可靠性高、稳定性强、质量问题的敏感性高于一般的产品;
同时对准确性有较高要求因此需要厂商有多年设计、生产、运行、服务积累的经验及良好的品牌形象,方可得到不同客户的认可、接受。
从销售的实际情况看,不具备一定技术水平、产业化生产能力、大规模供货经验和良好营销网络及售后服务能力的新厂家很难进入本行业。
二、四大智能计量表发展现状和前景
智能计量表的需求主要来自于三方而:
更新需求、新增需求和智能化比率提升。
我们对智能水表、智能热量表和智能燃气表的未来需求增速做了测算,预计在“十二五”期间,这三种表的需求增速分别为:
25.0%,26.2%和30.2%,都将快速增长。
预计到2015年,这三种表的市场需求分别可以达到55亿元、42亿元和53亿元。
智能电表市场需求虽然2012年基数很高,但预计仍有望保持当前规模,每年7000万台、约105亿的市场需求。
1、智能水表的发展现状和前景
(1)我国智能水表发展现状:
发展快速但智能表占比仍很低
我国智能水表发展快速,2006年到2010年我国智能水表销量年均增速高达27.9%。
尽管过去几年我国智能水表发展快速,但智能水表占水表总需求只有巧%,智能水表的占比还很低,未来还有很大的提升空间。
(2)我国的智能水表市场空间测算
我国智能水表的需求主要来自三个方面:
一、更新需求;
二、新增需求;
三、智能水表在水表中的占比提升。
①更新需求
国家统计局公布全国城镇总人口在“十一五”期末达到6.70亿,按照每3人组成1户家庭,每户1台水表测算,到“十一五”期末,水表的保有量约为2.2亿台,再根据水表的寿命约为7年测算,每年水表的更新需求约为3000万台。
②新增需求
我们从人均住房使用而积、城市化率、房屋更新率、保障性住房建设计划、人口自然增长率等基本假设出发,计算“十二五”期间年新增商品化住宅的需求。
经测算,“十二五”期间年新增商品化住宅需求为1418万套,同时考虑到“十二五”期间建设3600套保障性住房,按照每户1台水表测算,到“十二五”期末,水表的年均新增需求约为2000万台。
智能水表在水表中的占比提升:
“十一五”期末智能水表在水表中的占比巧%,考虑到智能水表的诸多优势和在水价格改革中的不可替代性,我们预计“十二五”期末智能水表在水表中的占比可以达到40%。
综合考虑更新需求、新增需求和智能水表在水表中的占比提升三大因素,我们预计“十二五”期间,我国智能水表需求年复合增速为25.0%。
到2015年,我国智能水表需求量可以达到2000万台,按单台275元测算,即55亿元的市场需求。
(3)我国的智能水表市场主要竞争者和市场份额
目前我国智能水表行业集中度不高,行业内多数企业规模较小。
国外企业多以合资或者国内企业技术引进的方式进入我国,由于国外产品价格高,因此在国内民用智能水表中的市场份额不大,国内智能水表市场基本被国内企业占据。
目前,国内生产智能水表的公司主要有:
深圳市华旭科技开发有限公司、新天科技股份有限公司、江西三川水表股份有限公司、湖南威铭科技有限公司、西安旌旗电子股份有限公司。
我国智能水表行业目前仍处于行业生命周期中的成长期,与普通水表相比,智能水表产品不仅价格比较高,毛利率也远远高于普通机械水表。
近几年由于技术不断进步,生产成本得到有效控制;
同时市场需求旺盛,规模效益逐步得以体现,智能水表的毛利率在30%以上。
今后由于需求的持续增长,智能水表行业的利润水平仍将保持目前较高的水平。
2、智能热量表的发展现状和前景
(1)发展前景:
建筑节能空间大,多项政策支持
北方建筑能耗浪费严重,供热计量改革节能的巨大潜力。
我国建筑能耗占全社会总能耗的比例约为28%左右,而且逐年上升。
建筑能耗是刚性的,北方地区不实行计量收费,用户自身很难调节。
北方地区建筑总量占全国建筑总量的比例不到10},但所耗能却占了40以上。
所以说,供热是北方地区最大的建筑节能领域,供热计量改革节能的巨大潜力。
供热计量改革在国家节能减排战略中不可替代,实施计量收费可以实现节能30%以上。
我国已出台多项政策支持供热计量改革。
从2003年建设部等八部委出台《关于城镇供热体制改革试点工作的指导意见》,到2011年财政部和住建部出台《关于进一步深入开展北方采暖地区既有居住建筑供热计量及节能改造工作的通知》,我国已出台多项政策支持供热计量改革。
(2)我国智能热量表的发展现状:
2010年需求急剧增长
我国供热体制改革始于2003年,2006年我国开始推行强制性的计量表安装。
2010年2月,随着《关于进一步推进供热计量改革工作的意见》的下发,我国要求北方采暖地区新竣工建筑及完成供热计量改造的既有居住建筑,取消以而积计价收费方式,实行按用热量计价收费方式。
至此,供热计量改革工作逐步落实,我国智能热量表需求开始急剧增长,预计2010年我国热量表实现销售300万台。
新建欠账的问题。
2007年10月1日起执行的《建筑节能工程施工质量验收规范》,将新竣工建筑必须安装供热计量装置列入强制性条款。
不装表:
2008-2010年北方采暖地区新竣工的建筑在11亿平方米左右,实际安装计量表的而积4.6亿平方米,占42%。
装假表:
工程项目上已经装的计量表很多都是质量不合格的表。
(2)我国的热量表市场空间测算
我国智能热量表的需求主要来自三个方而:
一、改装需求;
二、新增需求;
三、更新需求。
①改装需求
国务院印发的((’’十二五”节能减排综合性工作方案》(国发〔2011]26号)要求,到2015年,北方采暖地区既有居住建筑供热计量和节能改造4亿平方米以上。
根据测算,“十二五”末城镇人均居住建筑而积为29.3平方米,按照每3人组成1户家庭,户均居住使用而积为78.9平方米。
因此,“十二五”期间,将有约500万户家庭进行供热计量和节能改造,按照每户1台热量表测算,将产生500万台热量表需求。
根据住建部统计,2011年北方采暖地区新竣工建筑3.45亿平方米,全国新竣工建筑12.97亿平方米。
保守估计,认为我国“十二五”期间北方采暖地区新竣工而积与全国新竣工而积总量比例保持2011年水平不变,即约为27%。
经测算,“十二五”期间新增商品化住宅需求为7090万套,建设3600套保障性住房,假设新竣工建筑热量表的安装率为85%,同时考虑到商业和办公供暖需求,预计,“十二五”期间,热量表的新增需求约为2675万台。
③更新需求
由于热量表的需求从2008年才开始,所以我们假设“十二五”期间热量表的更新需求为零。
不过我们认为“十二五”以后热量表的更新需求将成为行业增长的重要力量,带动行业持续增长。
综合考虑改装需求和更新需求,我们测算出“十二五”期间新增热量表需求为3175万台,由于热量计改革力度较大,故可认为新增热量表100%为智能热量表。
由此我们测算出,“十二五”期间智能热量表复合增速为26.2%,到2015年的需求可以达到960万台,按单台440元测算,即42亿元的市场需求。
(3)我国的热量表市场主要竞争者和市场份额
热量表技术在上世纪90年代末才开始逐渐成熟,是一个比较新的行业。
近年来我国企业经过自主研发,结合中国水质较差的情况,将无磁技术、超声波技术、电池供电技术应用于热量表产品,不断进行产品的科技创新,热量表产品的核心技术发展速度较快。
我国目前热能表的制造水平已经能基本赶上国际水平,而价格优势较为明显,所以,我国热能表市场9成以上的份额由国内企业占据。
随着2010年开始的热量表推广,国内热量表企业的数量大幅上升,到2011年,已经超过了200家,但是年产量超过10万台的企业不足10家。
行业内较大型的企业有山东荷德鲁美特表计有限公司、博大仪表集团有限公司、威海市天是仪表有限公司、河南新天科技股份有限公司、唐山汇中仪表股份有限公司、天津市光大伟业计量仪表技术有限公司等。
我们估计,这几家公司的市场份额在5-10个百分点之间。
3、智能燃气表的发展现状和前景
我国天然气行业的强劲发展是燃气表行业发展的原动力
①节能减排效果显著
目前,我国一次能源消费结构仍以煤炭为主,二氧化碳排放强度高,环境压力大。
“十二五“期间,随着天然气资源开发利用加快,天然气占一次能源消费的比重将提高,可有效降低污染物和二氧化碳排放强度。
如果2015年天然气消费量达到2300亿立方米,比2010年增加约1200亿立方米,同增加等量热值的煤炭相比,每年可减排二氧化碳5.2亿吨、二氧化硫580万吨。
②可持续发展作用重大
天然气广泛使用对保护生态环境,改善大气质量,提高公众生活质量和健康水平,实现可持续发展具有重要作用。
天然气覆盖而的扩大和天然气普及率的提高,使越来越多的人民群众能共享天然气的清洁性,生活质量得到提高,对我国经济社会可持续发展将发挥重要作用。
③“十二五”城镇燃气供应迅速增加
“十一五”期末,城镇燃气年供气总量达到836亿立方米,较“十五”期末增长62%。
城镇燃气气源结构中,天然气供气量为527亿立方米,占供气总量的63%。
城市燃气普及率从“十五”期末的82.08%提高至92.04%,居民用气量226亿立方米,较“十五”期末的175亿立方米增长29%。
全国城镇燃气用气总人口达到4.53亿,较“十五”期末增长29%。
“十一五”期末,我国城镇燃气管网总长度由“十五”期末的17.7万公里提高至35.5万公里。
根据住建部《全国城镇燃气发展“十二五”规划》,到“十二五”期末,城镇燃气供气总量约1782亿立方米,较“十一五”期末增长113%。
其中,天然气供应规模约1200亿立方米,较“十一五”期末增长128%。
城市的燃气普及率达到94%以上,县城及小城镇的燃气普及率达到65%以上。
其中,居民用气人口达到6.25亿以上,较“十一五”期末增长38%;
居民用气量达到330亿立方米,较“十一五”期末增长46}o“十二五”期间,我国新建城镇燃气管道约25万公里,到“十二五”期末,城镇燃气管道总长度达到60万公里。
(2)我国智能燃气表发展现状:
发展快速,智能表占比仍有很大提升空间
我国智能燃气表发展快速,2008年到2011年我国智能燃气表销量年均增速高达30.5%。
尽管过去几年我国智能燃气表发展快速,但智能燃气表占燃气表总需求不到40%,智能燃气表的占比还很低,考虑到智能燃气表的诸多优势和在燃气价格改革中的不可替代性,预计未来还有很大的提升空间。
(3)我国的智能燃气表市场空间测算
我国智能燃气表的需求主要来自三个方而:
一、更新和替换需求;
三、智能燃气表在燃气表中的占比提升。
①更新和替换需求
住建部《全国城镇燃气发展“十二五”规划》中公布的全国城镇燃气用气总人口在“十一五”期末达到4.53亿,其中63%使用天然气,其余使用人工燃气和液化石油气,考虑到用气的安全性和环保性,未来天然气将逐步替代人工燃气和液化石油气。
再根据燃气表的寿命测算(国家计量检定规程一JJG577-2005《膜式燃气表》规定:
以天然气为介质的燃气表使用期限一般不超过10年,以人工燃气、液化石油气等为介质的燃气表使用期限一般不超过6年,需周期性地强制更新替换),“十二五”期间燃气表的更新和替换需求约为7500万台。
住建部《全国城镇燃气发展“十二五”规划》中公布的到“十二五”期末,全国城镇燃气用气总人口达到6.25亿以上,比“十一五”期末增加1.72亿,按照每3人组成1户家庭,每户1台燃气表测算,到“十二五”期末,燃气表的新增需求约为6000万台。
③智能燃气表在燃气表中的占比提升
“十一五”期末智能燃气表在燃气表中的占比不到40%,考虑到智能燃气表的诸多优势和在燃气价格改革中的不可替代性,我们预计“十二五”期末智能燃气表在燃气表中的占比可以达到70%。
综合考虑更新替换需求、新增需求和智能燃气表在燃气表中的占比提升三大因素,我们预计“十二五”期间,我国智能燃气表需求年复合增速为30.2%。
到2015年,我国智能燃气表需求量可以达到2100万台,按单台250元测算,即53亿元的市场需求。
(4)我国的燃气表市场主要竞争者和市场份额
我国目前有约100家燃气表厂商,其中50%左右为机械表生产厂;
40%左右为智能表生产厂;
10%左右为同时具有生产机械表和智能表能力。
普通机械表属于低端产品,市场竞争激烈,产能已经过剩。
而技术含量高、符合市场需求的智能表是未来的发展方向,行业内领先企业通过研发出多功能的终端产品和管理系统软件,满足下游客户差异化需求,仍能够获得较高的利润空间。
目前,国内生产机械燃气表的公司主要有:
丹东热工仪表有限公司、重庆山城燃气设备有限公司、重庆前卫克罗姆有限责任公司和浙江蓝宝石仪表等。
国内智能燃气表的主要公司有:
浙江金卡高科技工程有限公司、浙江先锋电子技术有限公司、陕西航天动力高科技股份有限公司、浙江威星智能仪表股份有限公司和重庆爱拓利检测仪表有限公司等。
此外,新天科技和积成电子也生产智能表,虽然目前市场占有率不高,但由于具有技术储备和资金优势,未来他们有望进入智能燃气表的第一梯队。
4、智能电表的发展现状和前景
(1)我国智能电表发展现状:
政策持续发力
我国智能电网的建设主要由国家电网公司和南方电网公司主导推动。
国家电网公司制定的《坚强智能电网技术标准体系规划》明确了坚强智能电网发展技术标准路线图。
2009年7月11日,国家电网公司年中工作会议专门就建设坚强智能电网给出了具体时间表:
2009年-2010年为规划试点阶段,重点开展坚强智能电网发展规划,制定技术和管理标准,开展关键技术研发和设备研制,开展各环节的试点;
2011年一2015年为全而建设阶段,将加快特高压电网和城乡配电网建设,初步形成智能电网运行控制和互动服务体系,关键技术和装备实现重大突破和广泛应用;
2016年一2020年为引领提升阶段,将全而建成统一的坚强智能电网,技术和装备达到国际先进水平。
(2)我国智能电表市场空间测算
虽然2012年基数很高,但仍有望保持当前规模。
我国智能热量表的需求主要来自两个方而:
一、替代需求;
二、新增需求。
①替代需求
根据2010年全国第六次人口普查显示,我国共有家庭4.02亿户。
由于电表普及率高,我们假设基本达到一户一表,即已安装电表存量为4亿只。
随着智能电网的建设规划,我国智能电表在电表中的占比将有比较大的提升,预计到“十二五”期末,智能电表占比达到80%,同时考虑到老旧房子淘汰,我们预计到“十二五”期末智能电表的替代需求为2.8亿台。
经测算,“十二五”期间年新增商品化住宅需求为1418万套,同时考虑到“十二五”期间建设3600
套保障性住房,按照每户1台电表测算,到“十二五”期末,电表的新增需求约为1亿台。
2010年起,国家电网开始第一次集中招标智能电表,截至目前,国家电网已经完成次智能电表集中招标,累计招标智能电表1.89亿只。
虽然2012年实际招标量高达7603万台,但综合考虑替代需求和新增需求,我们预计到“十二五”期末,我国智能电表共新增3.8亿台需求,预计来夹=年年均需求仍将保持在7000万台左右,按单台150元测算,即105亿元的市场需求。
(3)我国的智能电表市场主要竞争者
经过多年的发展,我国智能电表行业的集中度不断提高。
目前智能电表行业主要企业有:
江苏林洋电子有限公司、华立仪表集团股份有限公司、威胜仪表集团有限公司、浙江正泰仪器仪表有限责任公司、杭州百富华隆电子技术有限公司、兰吉尔表计(珠海)有限公司、深圳市思达仪表有限公司、深圳科陆电子科技股份有限公司和深圳浩宁达仪表股份有限公司等。
三、行业标杆分析:
新天科技
1、公司概况:
产品全面的智能计量表先行者
产品全而的智能计量表先行者。
公司的主营业务是智能计量仪表及系统的研发、生产、销售和技术服务,涵盖智能水表、热量表、智能燃气表及智能电表四大系列。
公司的主要产品包括非接触is卡表和远传表(含水表、热量表、燃气表、电表),以及配套使用的系统(含读写卡机、采集器、集中器,抄表机,收费充值软件、远程抄表软件等)。
主营业务收入和净利润快速增长。
受宏观经济快速增长、住房建设大幅上升以及节能减排所推进的能源计量仪表升级改造的推动,市场需求增长较快。
近几年来公司抓住了市场需求快速增长的大好机遇,2008年到2012年期间,公司主营业务收入和净利润年均增速分别为36.7%和93.0%。
智能水表及系统业务是收入和利润的主要来源,其它业务占比也在不断提升。
从营业收入和营业利润构成看,智能水表及系统业务是收入和利润的主要来源。
由于公司具有较强的技术转化能力,同时由于智能热量表和智能燃气表的需求快速增长,公司的智能热量表和智能燃气表的业务占比也在不断提升,逐步成为公司新的利润增长点。
产品毛利率逐年稳步提升。
公司产品定为高端,且根据客户需求,不断创新推出新产品。
同时,随着收入的快速增长,规模效应显现。
因此,公司产品的毛利率逐年稳步提升。
2、公司竞争优势:
四大竞争优势将为企业发展护航
(1)技术优势:
不断进行技术创新,获得持续竞争优势的关键
公司始终注重研发体系的建设和完善,以“掌握核心技术,产品精益求精,,作为公司的核心竞争力。
近年来公司不断加大研发投入,并持续引进高素质的技术研发人员,获得了多项科研成果,保持了公司的自主创新能力和技术领先优势。
目前公司已成为部分产品制定行业标准的参与者,截至2012年12月31日,公司共拥有专利133项。
我们认为不断进行技术创新是公司获得持续竞争优势的关键,是快速增长的重要保证。
与竞争对手相比,公司在下列技术方而具有优势(见表14)。
(2)产品全面:
避免产品单一风险,有利于公司稳步发展
相比其他智能计量仪表生产企业,公司的产品全而,涵盖智能水表、热量表、智能燃气表及智能电表四大系列。
而其他公司相比新天科技,产品较为单一。
如:
金卡股份只生产智能燃气表,科陆电子只生产智能电表,三川股份只生产普通水表和智能水表,积成电子只生产智能电表和智能燃气表。
我们认为公司产品全而是公司一大竞争优势,一方而避免了产品单一风险;
另一方而由于智能水表、热量表、智能燃气表及智能电表的部分生产流程和工艺相同,有利于充分利用产能,灵活安排生产,从而有利于公司业务稳步发展。
(3)品牌优势:
良好的品牌形象,是持续盈利的重要保障
由于智能计量仪表运行环境较差、微功耗、长期自行运行等特点以及新产品的某些缺陷运行较长时间后才可能显现出来,智能计量仪表只有技术和质量过关,才能促进用户的持续购买。
公司成立以来,在研发水平、生产水平、质量控制、品牌形象等方而,都取得了长期不断地进步和提升,公司产品大量运行,获得客户及有关机构的认同,有良好的口碑和美誉度。
综合实力和品牌形象有助于保证公司持续盈利能力。
(4)营销优势:
完善的营销网络,是顺利实现盈利的途径
经过近十多年的发展,公司产品销往全国30多个省、市、自治区,其中智能水表及系统产品近年稳居国内市场销售前三位。
公司已建立了健全完善的营销网络、富有经验的销售团
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