中级职称《财务管理》计算公式Word文件下载.docx
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P=A[(P/A,i,m+n)-(P/A,i,m)]=A[(P/A,i,n)(P/F,i,m))]
永续年金
P=A/i
4、二个重要系数:
偿债基金(已知
F,求
A)A=F/(F/A,i,n)
资本回收(已知
P,求
A)A=P/(P/A,i,n)
5、i、n
的计算:
折现率、期间、利率的推算:
折现率推算(已知终值
F、现值
P、期间
n,求
i)
单利i=(F/P-1)/n
复利i=(F/P)1/n-1
普通年金:
首先计算
F/A=α
或
P/A=α,然后查(年金终值
F/A)或(年金现值
P/A)系数表中的
n
列找
出与
α
两个上下临界数值(β1<
α<
β2)及其相对应的
i1
和
i2。
用内插法计算
i:
(i-I1)/(α-β1)=(I2-I1)/(β2-β1)
永续年金:
i=A/P
期间的推算(已知终值
P、折现率
i,求
n)
单利n=(F/P-1)/i
复利:
F/P=α
P/F=α,然后查(复利终值
F/P)或
(复利现值
P/F)系数表中的
i
行找出与
n1
n2。
n:
(i-n1)/(α-β1)=(n2-n1)/(β2-β1)
行列
找出与
6、实际利率的计算:
名义利率转换为实际利率:
(一年复利
m
次)
i-实际利率r-名义利率m-每年复利次数
i=(1+r/m)m-1F=P(1+r/m)m.n
二、风险衡量:
期望值=∑各状态的收益×
各状态的概率
方差=∑(各状态的收益-期望值)2×
标准差=(方差)1/2
标准差率=标准差/期望值
风险收益率=风险价值系数×
标准差率
投资收益率=无风险收益率+风险收益率
期望投资收益率=资金时间价值+风险报酬率
第三章三、企业资金需要量预测
1、销售比率法:
变动资产有:
现金、应收票据、应收帐款、存货。
而固定资产要视使用情况而确定,如果企业有剩余生产
能力(未饱和)则固定资产为不变动资产,如果企业无剩余生产能力(已饱和)则固定资产为变动资产。
变动负债有:
应付帐款、应付票据、应付费用、应交税金。
企业外界资金需求量
=资金需求量±
调整项目=(计划收入-上年收入)/上年收入×
(变动资产-变动负债)±
调整项目
调整项目:
-留存收益=-计划收入×
(净利/收入)×
(1-股利/净利)
-留用折旧=-计划折旧×
(1-更新改造%)
+新增开支(投资)
±
资产项目变动=±
计划收入×
资产项目增(减)%
负债项目变动=±
负债项目减(增)%
2、资金习性预测法:
建立
Y=a+bX
模型
回归直线法:
b=(n∑XY-∑X∑Y)/[n∑X2-(∑X)2]
a=(∑Y-b∑X)/n
高低点法:
b=(高点业务量的资金额-低点业务量的资金额)/(高点业务量-低点业务量)
a=高点业务量的资金额-b×
高点业务量=低点业务量的资金额-b×
低点业务量
四、补偿性余额、贴现法的实际利率:
实际利率=名义利率/(1-补偿性余额比例)
=名义利率/(1-名义利率)=利息/(贷款余额-利息)
五、股票发行价格计算:
加权平均每股收益=预计净利润/[发行前总股本数+发行股数×
(12-发行月份数)/12]
发行价格=预计每股收益×
计划发行市盈率=每股净资产×
溢价倍数
六、债券发行价格计算:
每年计息一次:
价格=票面金额×
(P/F,i,n)+票面金额×
票面利率(P/A,i
,n)
到期一次还本付息(单利):
(1+票面利率×
年限)(P/F,i,n)
到期一次还本付息(复利):
(1+票面利率)年限(P/F,i,n)
零息债券折价发行:
(P/F,i,n)
以上折现率
i—指市场利率
七、融资租赁租金计算:
后付租金=设备款/(P/A,i,n)
先付租金=设备款/[(P/A,i,n-1)+1]
八、放弃现金折扣的资金成本(机会成本)计算:
放弃现金折扣资金成本=[折扣率/(1-折扣率)]×
[360/(信用期-折扣期)]
第四章九、资金成本计算:
1、个别资金成本:
资金成本=税后用资费用/(实际筹资总额-相关筹资费用)
银行借款资金成本=利率×
(1-所得税率)
发行债券资金成本=面值×
利率×
(1-所得税率)/发行价×
(1-筹资费率)
优先股资金成本=面值×
股利率/发行价×
普通股资金成本=第一年每股股利/发行价×
(1-筹资费率)+股利增长率
留存收益资金成本=普通每股股利/发行价+股利增长率
普通股资本资产定价(成本)=无风险利率+ß
×
(期望收益率-无风险收益率)
2、综合资金成本(加权平均资金成本):
综合资金成本=Σ
个别资金成本×
个别资金比重
3、增资后的资金成本:
债务资金(债券)增加,如果利率不同必须分别计算其个别资金成本以及个别资金比重。
所引起普通股市
价、股利及增长率变化必须按新的条件计算。
主权资金(普通股)增加,其股利率、每股股利及其市价发生变动,一律按新的条件合并计算其新股和老
股的个别资金成本与个别资金比重。
4、资金的边际成本:
是指资金每增加一个单位而增加的成本。
它是一个动态概念。
关键是计算筹资总额分界点:
筹资总额分界点=个别资金筹资分界点/个别资金筹资比重
十、杠杆原理:
P—单价v—单位变动成本Q—销量V—变动成本成本S(PQ)—销售收入M—贡献边
a—固定成本I—利息D—优先股股利EBIT—息税前利润EPS—每股收益N—普通股股数
几个重要的基础计算:
销售收入(S)=PQ贡献边际(M)=S-V=(P-v)Q
息税前利润(EBIT)=S-V-a=M-a
利润总额=EBIT-IEBIT=利润总额+I
净利润=(EBIT-I)(1-T)
每股收益(EPS)=[(EBIT-I)(1-T)-D]/N
1、经营杠杆(DOL):
含义:
DOL=(ΔEBIT/EBIT)/(ΔX/X)
计算:
DOL=M/EBIT=1+a/EBIT
2、财务杠杆(DFL):
DFL=(EPS/EPS)/(ΔEBIT/EBIT)
DFL=EBIT/(EBIT-I)=1+I/(EBIT-I)=EBIT/[EBIT-I-D/(1-T)]
3、复合杠杆(DCL):
DCL=DOL×
DFL
DCL=(ΔEPS/EPS)/(ΔX/X)
DFL=M/[EBIT-I-D/(1-T)]=M/[M-A-I-D/(1-T)]
十一、息税前利润—每股利润(EBIT—EPS)分析法:
列出不同筹资方案的每股收益(EPS),建立联立方程,解出每股无差别点的息税前利润(EBIT):
[(EBI
T-I1)(1-T)-D1]/N1=[(EBIT-I2)(1-T)-D2]/N2=
当盈利能力
EBIT>
无差别点
EBIT
时,利用负债筹资较为有利;
EBIT<
时,利用
发行普通股筹资较为有利;
EBIT=无差别点
时,利用负债筹资和利用发行普通股筹资无
差别。
十二、公司价值分析法:
普通股资金成本=无风险利率+ß
公司股票价值=(息税前利润-利息)×
(1-所得税率)/普通股资金成本
公司债券价值=债券面值
公司价值=公司股票价值+公司债券价值
第五章
十三、投资组合风险收益计算:
个别投资期望值=∑各状态的收益×
个别投资方差=∑(各状态的收益-期望值)2×
个别投资标准差=[∑(各状态的收益-期望值)2×
各状态的概率]1/2
投资组合期望收益=∑个别投资期望收益×
个别股票投资比重
投资组合协方差=相关系数×
个别投资标准差积
投资组合标准差=[∑个别投资方差×
个别投资比重平方+2×
个别投资比重积×
协方差]1/2
十四、资本资产定价模型:
股票投资必要收益率=无风险收益率+风险收益率=无风险利率+ß
(平均收益率-无风险收益率)
ß
=某资产风险报酬率/市场风险报酬率=投资组合协方差/投资组合方差=风险收益率/(平均收益率-无风险
收益率)=(必要收益率-无风险收益率)/(平均收益率-无风险收益率)
组合
=∑个别投资
第六章
十五、项目投资计算:
1、新建项目现金流量计算:
计算期=建设期+经营期
原始投资=建设投资+流动资金投资
建设投资=固定资产投资+无形资产投资+开办费投资
流动资金投资=(流动资产需要额-流动负债需用额)-上年流动资金投资额
投资总额=原始投资+资本化利息
固定资产原值=固定资产投资+资本化利息
非付现成本=固定资产年折旧额+无形资产年摊销额+开办费年摊销额+经营期利息
经营成本=总成本-非付现成本
经营期利润=(经营收入-经营成本-非付现成本)×
回收额=固定资产残值+垫入的流动资金
建设期净现金流量(NCF)=—原始投资额
经营期净现金流量(NCF)=经营期的净利润+非付现成本
(在经营期的终结点还要加入回收额)
2、固定资产更新改造项目的净现金流量计算(差额流量计算):
原始投资=新设备的买价-旧设备的变现价值
差额折旧=(原始投资-Δ
残值)/年限
利润变动额=(Δ
经营收入-Δ
经营成本-Δ
折旧额)×
旧设备提前报废的损失抵减所得税=净损失×
所得税率%(建设期不为零,在建设期末;
建设期为零,在经
营期的第一年末)
经营期差额净现金流量(ΔNCF)=利润变动额+Δ
折旧额(最后一年还要加上
Δ
净残值)
十六、项目投资决策的评价指标:
1、非折现评价指标:
投资利润率=年平均利润/投资总额↑,≥i(基准投资利润率)
静态投资回收期:
累计
NCF
为零的年限↓,≤n/2、≤p/2
2、折现评价指标:
净现值(NPV):
↑,≥0
NPV
=(A)∑经营期
NCF(P/F,i,n)-(B)∑建设期
NCF(P/A,i,n)
净现值率(NPVR):
NPVR=NPV/∑建设期
NCF(P/A,i,n)=(A-B)/B=PI-1
获利指数(PI)↑,≥1
PI=∑经营期
NCF(P/F,i,n)/∑建设期
NCF(P/A,i,n)A/B=NPVR+1
内部收益率(IRR)↑,≥i(资金成本)就是
为零的年限。
内插原理:
(IRR-I1)/(0-NPV1)
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