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领会资本国际流动的经济动机和制约因素。
流动的经济动机和制约因素。
3、理解资本国际流动的经济效应。
、理解资本国际流动的经济效应。
引引言言:
第第二二次次世世界界大大战战后后国国际际金金融融市市场场上上游游资资充充斥斥,主主要要也也是是短短期期资资本本流流动动使使然然。
国国际际游游资资也也称称国国际际投投机机资资本本,主主要要包包括括现现金金、银银行行活活期期存存款款、短短期期政政府府债债券券、商商业业票票据据、各各种种基基金金、金金融融衍衍生生产产品品及及其其他他流流动动性性很很强强的的资资产产。
它它既既不不隶隶属属于于任任何何一一个个产产业业,也也不不隶隶属属于于任任何何一一个个国国家家,它它是是由由无无数数个个集集团团和和个个人人所所拥拥有有的的巨巨额额闲闲散散资资金金组组成成的的超超级级资资本本集集团团,嗜嗜利利是是其其本本性性,套套利利套套汇汇是是其其主主要要手手段段。
只只要要哪哪里里有有利利可可图图,哪哪里里有有空空子子可可钻钻,它它就就会会通过现代化的国际金融交易网络流向哪里。
通过现代化的国际金融交易网络流向哪里。
据据国国际际货货币币基基金金组组织织估估计计,目目前前活活跃跃在在全全球球金金融融市市场场上上的的游游资资在在7.27.2万万亿亿美美元元以以上上,相相当当于于全全球球国国民民生生产产总总值值的的2020,其其势势力力之之大大足足可可以以摧摧毁毁一一个个中中等等国国家家的的经经济济。
数数量量巨巨大大的的国国际际游游资资已已成成为为全全球球金金融融界界的的公公害害。
进进入入2020世世纪纪9090年年代代以以来来,国国际际游游资资一一个个明明显显的的动动向向就就是是频频繁繁、大大量量流流入入经经济济迅迅速速发发展展的的发发展展中中国国家家,主主要要是是亚亚洲洲和和拉拉美美地地区区。
2020世世纪纪9090年年代代以以来来发发生生的的欧欧洲洲货货币币危危机机、墨墨西西哥哥金金融融危危机机、东东南南亚亚金金融融危危机机,无无不不与与国国际际游游资资在在其其中中的的兴兴风风作作浪浪有有非非常常直直接接、重重要要的的关关系系。
这这些些问问题题都都是是短短期期资资本本流动的管理与利用过程中应予以高度重视的。
流动的管理与利用过程中应予以高度重视的。
引导案例引导案例托宾税是托宾设想的对外汇交易课征全球统一的交托宾税是托宾设想的对外汇交易课征全球统一的交易税。
美国经济学家托宾易税。
美国经济学家托宾1972年在普林斯顿大学的年在普林斯顿大学的演讲中首次提出征收外汇交易税,他建议演讲中首次提出征收外汇交易税,他建议“往飞速往飞速运转的国际金融市场这一车轮中掷些沙子运转的国际金融市场这一车轮中掷些沙子”。
他提。
他提出托宾税主要是为了缓解短期资金流动规模急剧膨出托宾税主要是为了缓解短期资金流动规模急剧膨胀造成的汇率不稳定。
全世界日平均外汇交易额高胀造成的汇率不稳定。
全世界日平均外汇交易额高达上万亿美元,其中绝大部分是短期资本流动派生达上万亿美元,其中绝大部分是短期资本流动派生出来的,与贸易和国际投资相关的只是极小部分。
出来的,与贸易和国际投资相关的只是极小部分。
课征小额托宾税,频繁买进卖出外汇的投机商就不课征小额托宾税,频繁买进卖出外汇的投机商就不得不减少投机性交易,汇率因而趋向稳定。
得不减少投机性交易,汇率因而趋向稳定。
贸易商和长期投资者交易次数少,所受不贸易商和长期投资者交易次数少,所受不利影响较小,汇率趋向稳定将给他们带来巨利影响较小,汇率趋向稳定将给他们带来巨大利益。
托宾税带来的收入可用于帮助世界大利益。
托宾税带来的收入可用于帮助世界上的贫困人口和贫困国家。
上的贫困人口和贫困国家。
1997年亚洲金融危机表明,一些国家和地年亚洲金融危机表明,一些国家和地区实行资本自由化是它们付出巨大代价的重区实行资本自由化是它们付出巨大代价的重要原因。
尘封要原因。
尘封20年之久的托宾税迎来重大转年之久的托宾税迎来重大转机。
许多国家的学者和政府官员都在重新思机。
许多国家的学者和政府官员都在重新思考托宾税问题。
为什么曾被神化的资本国际考托宾税问题。
为什么曾被神化的资本国际流动跌下神坛?
当代资本流动有哪些特点?
流动跌下神坛?
资本流动与金融危机有什么关系?
第一节第一节资本国际流动的形式资本国际流动的形式一、资本国际流动的概念一、资本国际流动的概念资本国际流动(资本国际流动(InternationalCapitalMovement)指资本从一个国家向另一个国)指资本从一个国家向另一个国家的运动。
从资本输出国的角度,它在国际家的运动。
从资本输出国的角度,它在国际收支平衡表中反映为该国的私人、企业、团收支平衡表中反映为该国的私人、企业、团体、政府在国外拥有债券、股票、土地、建体、政府在国外拥有债券、股票、土地、建筑、设备的所有权或银行存款等资产。
它包筑、设备的所有权或银行存款等资产。
它包括国际直接投资、国际间接投资和国际信贷括国际直接投资、国际间接投资和国际信贷等形式。
等形式。
正正确确理理解解国国际际资资本本流流动动的的含含义义,可可从从下下述述五五个个方方面面着手:
着手:
第第一一、从从资资本本的的流流动动方方向向看看,可可分分为为资资本本流流出出和和资资本本流流入入。
前前者者是是指指本本国国资资本本流流至至外外国国,即即本本国国对对外外输输出出资资本本。
后后者者是是指指外外国国资资本本流流入入本本国国,即即本本国国输输入入资资本本。
资资本本流流入入和和资资本本流流出出两两者者相相抵抵后后的的净净额,即为资本项目的差额。
额,即为资本项目的差额。
第第二二、从从资资本本流流动动的的规规模模看看,一一国国国国际际收收支支平平衡衡表表的的资资本本项项目目中中的的流流出出(入入)总总额额以以及及流流出出(入入)净额等指标可直观地加以反映。
净额等指标可直观地加以反映。
第三、从资本流动的类型看,可分为长期从资本流动的类型看,可分为长期资本流动和短期资本流动。
资本流动和短期资本流动。
长期资本流动(长期资本流动(Long-termCapitalFlow),),指期限在一年以上的资本的跨国流动,包指期限在一年以上的资本的跨国流动,包括国际直接投资、国际间接投资和国际信括国际直接投资、国际间接投资和国际信贷。
贷。
短期资本流动(短期资本流动(Short-termCapitalFlow),指期限在一年以内的资本的跨国),指期限在一年以内的资本的跨国流动,包括暂时性的相互信贷、存款、一流动,包括暂时性的相互信贷、存款、一年以内期限的汇票及债券等。
年以内期限的汇票及债券等。
第四、从资本流动的性质上看,有政府间、从资本流动的性质上看,有政府间、私人间资本流动。
私人间资本流动。
资本国际流动按投资主体又可分为私人资本国际流动按投资主体又可分为私人国际投资与政府国际投资。
国际金融机构国际投资与政府国际投资。
国际金融机构的贷款一般列入政府国际投资内。
私人国的贷款一般列入政府国际投资内。
私人国际投资一般是为了取得利息或利润,政府际投资一般是为了取得利息或利润,政府国际投资常常有政治、外交、军事等其他国际投资常常有政治、外交、军事等其他目的。
目的。
第五、从从资资本本流流动动的的方方式式看看,有有直直接接投投资资、间接投资和国际信贷等。
间接投资和国际信贷等。
链接:
国际资本流动的现状链接:
国际资本流动的现状进入进入21世纪,国际资本快速流动。
世纪,国际资本快速流动。
2003-2007,GDP年均增长年均增长8%,贸易量增长,贸易量增长16%。
跨国投资。
跨国投资03年年5579亿美元,亿美元,07年达到年达到1.54万亿元,年均递增万亿元,年均递增29%。
原因:
技术进步降低了国际投资的成本;
各国政原因:
各国政府对金融市场的放松管制和经济改革。
府对金融市场的放松管制和经济改革。
特征:
规模特征:
规模债券和股票交易数量增加很快;
结债券和股票交易数量增加很快;
结构构直接投资和证券投资占据主导地位;
流向直接投资和证券投资占据主导地位;
流向发达国家仍是主要融资者,但发展中国家市场份发达国家仍是主要融资者,但发展中国家市场份额呈上升趋势。
额呈上升趋势。
美国外资吸引力下降,中国的地位上升。
国际资本流动与各相关概念的关系国际资本流动与各相关概念的关系其其一一,国国际际资资本本流流动动与与国国际际收收支支的的关关系系。
一一国国在在一一定定时时期期内内同同其其他他国国家家或或地地区区之之间间资资本本流流动动的的总总体体情情况况,主主要要反反映映在在该该国国国国际际收收支支平平衡衡表表的的资资本本账账户户中中。
此此外外,还还反反映映在在经经常常账账户户的的单单方方面面转转移移项项目目和和平平衡衡账账户户中中的的官官方方储备项目中。
储备项目中。
其其二二,国国际际资资本本流流动动与与资资本本输输出出入入的的关关系系。
两两个个概概念念一一般般可可通通用用,但但资资本本流流动动并并不不一一定定就就是是资资本本输输出出入入。
资资本本输输出出入入通通常常是是指指与与投投资资和和借借贷贷等等金金融融活活动动相相联联系系并并以以谋谋取取利利润润为为目目的的的的资资本本流流动动,因因而而不不能能涵涵盖盖资资本本流流动动的的全全部部内内容容。
如如一一国国用用黄黄金金外外汇汇来来弥弥补补国国际际收收支支赤赤字字,就就不不是是资资本本输输出出,因因为为这这部部分分资资金金外外流流不不是是为为了了获获取取高高额额利利润润,而只是作为国际支付手段以平衡国际收支。
而只是作为国际支付手段以平衡国际收支。
其其三三,国国际际资资本本流流动动与与对对外外资资产产负负债债的的关关系系。
资资本本流流出出反反映映了了本本国国在在外外国国的的资资产产增增加加(或或负负债债减减少少),或或者者反反映映了了外外国国在在本本国国的的负负债债增增加加(或或资资产产减减少少),而而资资本本流流入入则则正正好好相相反反。
可可见见,一一国国资资本本流流动动总总是是同其对外资产负债的变动密切相关的。
同其对外资产负债的变动密切相关的。
其四,其四,国际资本流动与资金流动国际资本流动与资金流动的关系。
的关系。
资资金金流流动动是是指指一一次次性性的的、不不可可逆逆转转性性的的资资金金款款项项的的流流动动或或转转移移,相相当当于于国国际际收收支支中中经经常常项项目目的的收收支支,如如进进出出口口贸贸易易到到期期货货款款的的支支付付是一次性的资金转移,属于经常项目的支付。
是一次性的资金转移,属于经常项目的支付。
资资本本流流动动即即资资本本转转移移,是是可可逆逆转转性性的的流流动动或或转转移移,如如投投资资或或借借贷贷资资本本的的流流出出伴伴随随着着利利润润、利息的回流以及投资资本或贷款本金的返还。
利息的回流以及投资资本或贷款本金的返还。
但但要要特特别别注注意意的的是是,进进出出口口贸贸易易项项目目下下的的资资金金融融通通(如如延延期期付付款款),应应属属资资本本流流动动的的范范畴畴:
而而投投资资利利润润和和贷贷款款利利息息的的支支付付,并并非非投投资资资资本本或或贷贷款款本本金金自自身身的的回回流流,应应归归属属于于资资金金移移动动或或经经常常项项目目支支付付;
政政府府或或官官方方的的无无偿偿援援助助或或捐捐赠赠,一一般般列列入入
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