电大会计专科财务管理计算题Word文档下载推荐.docx
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(2)若公司去年每股派股利为1元,且预计今后无限期都按照该金额派发,则该股票的价值是多少?
(3)若该股票为固定增长股票,增长率为6%,预计一年后的股利为1.5元,则该股票的价值为多少?
解:
根据资本资产定价模型公式:
(1)该公司股票的预期收益率=6%+2.5×
(10%-6%)=6%
(2)根据零增长股票估价模型:
该股票价值=1/16%=6.25(元)
(3)根据固定成长股票估价模型:
该股票价值=1。
5/(16%--6%)=15(元)
1.某公司2008年销售收入为2000万元,销售折扣和折让为400万元,年初应收账款为400万元,年初资产总额为2000万元,年末资产总额为2800万元。
年末计算的应收账款周转率为5次,销售净利率为20%,资产负债率为60%。
要求计算:
(1)该公司应收账款年末余额和总资产利润率;
(2)该公司的净资产收益率。
解:
(1)应收账款年末余额=(2000-400)÷
5×
2-400-240
总资产利润率-(1600×
20%)÷
[(2000+2800)÷
2]×
ioo~6=13.33%
(2)总资产周转率-1600÷
2]=0.67(次)
净资产收益率-(1600×
20~6)÷
2×
(1-60%)]=33.33%
2.某公司2×
×
8年年初的负债及所有者权益总额为9000万元,其中,公司债券为2000万元(按面值发行,票面年利率为io%,每年年末付息,3年后到期);
普通股股本为4000万元(面值4元,1000万股);
其余为留存收益。
8年该公司为扩大生产规模,需要再筹集1000万元资金,有以下两个筹资方案可供选择。
(1)增加发行普通股,预计每股发行价格为5元;
(2)增加发行同类公司债券,按面值发行,票面年利率为12%。
预计2×
8年可实现息税前利润1000万元,适用所得税税率为30%。
测算两种筹资方案的每股利润无差异点,并据此进行筹资决策。
增发股票筹资方式:
由于增发股票方案下的普通股股份数将增加=1000/5=200(万股)公司债券全年利息-2000×
10%=200万元
增发公司债券方式:
增发公司债券方案下的全年债券利息-200+1000×
12%=320万元
因此:
每股利润的无差异点可列式为:
从而可得出预期的EBIT-920(万元)由于预期当年的息税前利润(1000万元)大于每股利润无差异点的息税前利润(920万元),因此在财务上可考虑增发债券方式来融资。
31.某企业按(2/10,N/30)条件购入一批商品,即企业如果在10日内付款,可享受2%的现金折扣,倘若企业放弃现金折扣,货款应在30天内付清。
(1)计算企业放弃现金折扣的机会成本;
(2)若企业准备将付款日推迟到第50天,计算放弃现金折扣的机会成本,(3)若另一家供应商提供(1/20,N/30)的信用条件,计算放弃现金折扣的机会成本;
(4)若企业准备享受折扣,应选择哪一家。
32.A公司股票的贝塔系数为2.5,无风险利率为6%,市场上所有股票的平均报酬率为10%。
根据资料要求计算:
(2)若该股票为固定成长股票,成长率为6%,预计一年后的股利为1.5元,则该股票的价值为多少?
(3)若股票未来3年高速增长,年增长率为20%。
在此以后,转为正常增长,年增长率为6%,最近支付股利2元,则该股票的价值为多少?
33.某公司决定投资生产并销售一种新产品,单位售价800元,单位可变成本360元。
公司进行市场调查,认为未来7年该新产品每年可售出4000件,它将导致公司现有高端产品(售价1100元/件,可变成本550元/件)的销量每年减少2500件。
预计,新产晶线一上马后,该公司每年固定成本将增加10000元(该固定成本不包含新产品线所需厂房、设备的折旧费)。
而经测算;
新产品线所需厂房、机器的总投入成本为元,按直线法折旧,项目使用年限为7年。
企业所得税率40%,公司投资必要报酬率为14%。
要求根据上述,测算该产品线的;
(1)回收期;
(2)净现值,并说明新产品线是否可行。
本试卷可能使用的资金时间价值系数:
32.A公司股票的p系数为3,无风险利率为6%,市场上所有股票的平均报酬率为10%。
(1)该公司股票的预期收益率。
(2)若该股票为固定成长股票,成长率为8%,预计一年后的股利为2元,则该股票的价值为多少?
(3)若股票未来3年股利为零成长,每年股利额为2元,预计从第四年起转为正常增长增长率为8%,则该股票的价值为多少?
-
公司进行市场调查,认为未来7年该新产品每年可售出4000件,它将导致公司现有高端产品(售价1100元/件,可变成本550元/件)的销量每年减少2500件。
预计,新产品线一上马后,该公司每年固定成本将增加10000元(该固定成本不包含新产品线所需厂房、设备的折旧费)。
新产品线所需厂房、机器的总投入成本为1610000元,按直线法折旧,项目使用年限为7年。
要求根据上述资料,测算该产品线的:
31.某公司2008年年初的资本总额为6000万元,其中,公司债券为2000万元(按面值发行,票面年利率为10%,每年年末付息,3年后到期);
普通股股本为4000万元(面值4元,1000万股)。
2008年该公司为扩大生产规模,需要再筹集1000万元资金,有以下两个筹资方案可供选择。
预计2008年可实现息税前利润1000万元,适用所得税税率为25%。
要求:
32A公司股票的贝塔系数为2,无风险利率为5%,市场上所有股票的平均报酬率为10%。
(1)计算该公司股票的预期收益率;
(2)若该股票为固定成长股票,成长率为5%,预计一年后的股利为1.5元,则该股票的价值为多少?
在此以后,转为正常增长,年增长率为5%,最近支付股利2元,则该股票的价值为多少?
解;
(2)根据固定成长股票的价值计算公式:
(3)根据阶段性增长股票的价值计算公式:
该股票第3年底的价值为:
其现值为:
股票目前的价值=6.54+23.88-30.42(元)
31/某企业按(2/10,N/30)条件购入一批商品,即企业如果在10日内付款,可享受2%的现金折扣,倘若企业放弃现金折扣,货款应在30天内付清。
(一年按360天计算)要求:
(2)若企业准备将付款日推迟到第50天,计算放弃现金折扣的机会成本;
(3)若另一家供应商提供(1/20,N/30)的信用条件,计算放弃现金折扣的机会成本;
31.某公司下半年计划生产单位售价为10元的甲产品,该产品的单位变动成本为6元,固定成本为50000元。
已知公司资产总额为300000元,资产负债率为40%,负债的平均年利率为10%。
预计年销售量为25000件,且公司处于免税期。
(1)根据上述资料计算基期的经营杠杆系数,并预测当销售量下降20%时,息税前营业利润下降幅度是多少?
(2)测算基期的财务杠杆系数。
(3)测算公司的总杠杆系数。
32.某企业每年耗用某种原材料的总量3000千克。
且该材料在年内均衡使用。
已知,该原材料单位采购成本60元,单位储存成本为2元,平均每次订货成本120元。
要求根据上述计算:
(1)计算经济进货批量;
(2)每年最佳订货次数;
(3)与批量有关的总成本;
(4)最佳订货周期;
(5)经济订货占用的资金。
33.某公司计划进行某项投资活动,有甲、乙两个投资方案资料如下:
(1)甲方案原始投资150万元,其中固定资产投资100万元,流动资金50万元(垫支,期末收回),全部资金用于建设起点一次投入,经营期5年,到期残值收入10万元,预计投产后年营业收入90万元,年总成本(含折旧)60万元。
(2)乙方案原始投资额200万元,其中固定资产120万元,流动资金投资80万元(垫支,期末收回),全部资金于建设起点一次投入,经营期5年,固定资产残值收入20万元,到期投产后,年收入170万元,付现成本100万元/年。
已知固定资产按直线法计提折旧,全部流动资金于终结点收回。
该企业为免税企业,可以免缴所得税。
该公司的必要报酬率是10%。
①计算甲、乙方案的每年现金流量;
②利用净现值法做出公司采取何种方案的决策。
本试卷可能使用的资金时间价值系数:
32解
2、E公司拟投资建设一条生产线,行业基准折现率为10%,现有两个方案可供选择,相关的净现金流量数据如下表所示(单位:
万元):
(1)计算A、B两个方案净现值指标;
(2)根据计算结果请判断该公司该采用哪一种方案。
A方案净现值=550×
(P/F,10%,1)+500×
(P/F,10%,2)+450×
(P/F,10%,3)+400×
(P/F,10%,4)+350×
(P/F,10%,5)-1100=1741.45-1100=641.45
B方案净现值=450×
(P/A,10%,5)-1100=1705.95-1100=605.95
(2)根据计算结果应选择A方案
3、某公司在初创时拟筹资500万元,现有甲、乙两个备选筹资方案。
有关资料经测算列入下表,甲、乙方案其他相关情况相同。
(1)计算该公司甲、乙两个筹资方案的综合资本成本。
(2)根据计算结果,选择合理的筹资方案。
甲方案
(1)各种筹资占筹资总额的比重:
长期借款=80/500=0.16公司债券=120/500=0.24普通股=300/500=0.60(1分)
(2)综合资本成本=7%×
0.16+8.5%×
0.24+14%×
0.60=11.56%
乙方案
(1)长期借款=110/500=0.22公司债券=40/500=0.08(1分)
普通股=350/500=0.70(1分)
(2)综合资本成本一7.5%×
0.22+8%×
0.08+14%×
0.70=12.09%
甲方案的综合资本成本最低,应选甲方案。
31某公司2010年年初的资本总额为6000万元,其中,公司债券为2000万元(按面值发行,票面年利率为10%,每年年末付息,3年后到期);
普通股股本为4000万元(面值4元,100
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