中级会计职称高分笔记中级财务管理Word文档下载推荐.docx
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采用集中的财务管理体制4:
各所属单位之间业务联系越密切(纵向一体化)、掌握各所属单位一定比例有表决权股份(资本关系,直接或间接50%以上)、集权与分权的成本利益(集权利益是企业财务目标协调和财务资源利用效率,成本是各所属单位积极性和财务决策效率)、高管理水平
U型的典型特征是集权控制,H型(控股公司组织)可分权也可集权管理,M型(事业部制)比H型集权程度高
财务管理环境4:
技术环境、经济环境(应对通胀4:
投资、取得长期负债、签订长期购货合同、减少债权)、金融环境(金融工具特点3:
收益性、流动性、风险性;
种类2:
基本金融工具(货币、票据、股票、债券)、衍生金融工具)、法律环境(包括内部控制基本规范)
金融市场:
按期限分为货币市场(短期金融市场)和资本市场(长期金融市场,股票、债券、融资租赁市场);
按功能分为发行市场和流通市场;
按融资对象分为资本市场、外汇市场和黄金市场;
按金融工具属性分为基础性金融市场和金融衍生品市场
集权与分权相结合的分权4:
业务定价权、费用开支审批权、经营自主权、人员管理权
货币时间价值是没有风险、没有通胀的社会平均利率
通胀率大于名义利率时,剔除通货膨胀率的实际利率为负数
必要收益率Ri=无风险收益率+风险收益率=Rf+βi(Rm-Ri),无风险收益率(短期国债利率)=纯粹利率+通胀补贴,纯粹的利率即资金的时间价值;
风险收益率取决于2:
风险的大小和投资者对风险的偏好(资本资产定价模型、证券市场线)
评价期望值不同的决策方案的风险程度只能用标准离差率
风险对策4:
规避(放弃)、减少(多元化投资)、转移(投保、合资联营联合开发、外包、技术转让、经营租赁)、接受(风险自担、风险自保即计提资产减值准备)风险
风险回避者、风险追求者(主动追求风险)、风险中立者(唯一标准是预期收益)
完全负相关的两种证券资产等量投资时非系统风险完全抵销
非系统性风险包括经营风险和财务风险(与CPA不同),系统风险即均衡市场中的单项资产或证券资产组合的β系数(β=1说明该资产收益率与市场组合平均收益率同方向同比例变化,该资产所含的系统风险与市场组合风险一致);
市场组合的β=1,无风险资产的β=0(表示无系统风险);
市场均衡状态下,每项资产的预期收益率=必要收益率
βi=COV(Ri,Rm)/σm2=ρi,mσi/σm
酌量性固定成本(经营能力成本)包括广告费、职工培训费、新产品研发费用;
酌量性变动成本(经营方针成本)包括按销售收入的一定百分比支付的销售佣金、技术转让费;
变动成本包括按产量工作量计提的固定设备折旧
半变动成本包括水煤气费、固定座机费;
半固定成本包括管理员、运货员和检验员的工资;
混合成本的分解5:
高低点法(业务量最高点和业务量最低点)、回归分析法(较精确)、账户分析法(简便但粗糙并主观)、技术测定法(工业工程法)、合同确认法(配合账户分析法使用)
预算最主要特征2:
数量化和可执行性
全面预算体系3:
业务预算(经营预算)、专门决策预算(资本支出预算)、财务预算(总预算,全面预算的最后环节包括现金预算和预计财务报表,仅涉及价值量指标)
业务预算和财务预算多为1年期的短期预算
董事会或累计机构对预算负总责;
预算委员会或财务管理部门拟定预算的目标政策并督促;
财务管理部门编制预算草案并跟踪监督预算的执行情况、集中编制年度预算调整方案;
内部职能部门负责本部门预算的编制执行和分析;
企业所属基层单位是预算的基本单位,负责本单位预算的编制控制和分析
零基预算法划分不可避免费用(管理人员工资、固定资产租金)和可避免费用项目(广告费、职工培训费,逐项成本效益分析);
培训费适合零基预算法
弹性预算法基于成本性态分析,y=a+bx,业务量x可能为销售量、生产量、材料消耗量、直接人工工时、机器工时
生产预算只涉及实物量指标,不涉及价值量指标;
产品成本预算不直接涉及现金收支,存货数据来源于产品成本预算和直接材料预算
现金余缺=期初现金余额+现金收入-现金支出;
期末现金余额=现金余缺+现金筹措-现金运用
预计资产负债表的年初项目是已知的
筹资动机4:
创立性、支付性、扩张性(资产规模总额增加)、调整性(调整资本结构)
资本成本决定了最低要求的投资报酬率
按其是否借助于金融机构为媒介获取社会资金分为:
直接筹资(股票、债券、直接吸收投资)与间接筹资(银行借款、融资租赁)
筹资管理的原则5:
筹措合法、规模适当、取得及时、来源经济、结构合理
债务筹资4(银行借款、债券、融资租赁、商业信用)
抵押贷款不转移占有;
质押贷款转移占有,包括动产和财产权利(不动产不能质押);
信用贷款的利率高于担保贷款利率
长期借款的保护性条款3:
例行性、一般性、特殊性保护条款
1)银行借款的特点3+2:
筹资速度快、资本成本最低、借款弹性大、借款限制多、筹资数额有限
2)公司债券特点3+1:
一次筹资数额大、限制条件少、提高公司社会声誉、资本成本较高(预计市场利率持续上升时可锁定资本成本)
3)融资租赁特点4+1:
能迅速获得资产、财务风险小、限制条件最少、能延长资金融通期限、资本成本最高
债券的偿还3:
提前偿还、到期分批偿还(发行费高但便于发行)、到期一次偿还(最常见)
融资租赁是不可撤销合同,限制条件最少,资本成本最高;
融资租赁租金因素4:
设备原价及预计残值、利息、租赁手续费(业务费用、利润)、租金支付方式;
残值归租赁公司的,每期租金=(设备原值-残值现值)/年金现值系数,最终本金余额即残值;
残值归承租方的,每期租金=设备原值/年金现值系数;
先付租金时则为预付年金现值系数;
折现率=年利率+租赁手续费率
债务筹资的优缺点5+3:
筹资速度快(限制条件少)、筹资成本低、筹资弹性大、可利用财务杠杆(息税前利润率高于债务利率时增加负债)、稳定公司控制权(代理成本低);
不是稳定的资本基础、财务风险大、筹资数额有限(发行债券除外)
吸收工业产权(专利权、专有技术、商标权、非专利技术)等无形资产出资的风险较大
不得出资6:
自然人姓名、劳务、商誉、信用、特许经营权、设定担保的财产
1)吸收直接投资的特点3+3:
能尽快形成生产能力、易进行信息沟通、筹资费用低、资本成本最高、控制权集中不利于公司治理、不易产权交易
2)发行普通股特点:
能增强公司的社会信誉、控制权分散、不易及时形成生产能力
3)留存收益筹资特点2+1:
不发生筹资费用(资本成本最低)、维持控制权分布、筹资数额有限
最近3年连续亏损等暂停上市;
特别处理ST:
最近2年亏损(日涨跌幅限制为5%、中期报告必审计)等
定向增发(非公开发行股票)的发行对象不超过10名,优势3:
有利于引入战略投资者和机构投资者,有利于利用市场化估值溢价提升母公司资产价值,是一种并购手段有利于集团整体上市
股权筹资的优缺点3+3:
稳定的资本基础、良好的信誉基础、财务风险小、资本成本较高、控制权变更影响长期发展、信息沟通与披露成本大
衍生工具筹资包括混合融资(可转换债券、优先股)和其他衍生工具融资(认股权证)
转换比率=债券面值/转换价格
可转换债券的风险:
如果转换期内股价长期低迷,持券者到期不会转股,会造成公司因集中兑付债权本金而带来的财务压力,在设计有回售条款的情况下,投资者集中在一段时间内将债权回售给发行公司,加大了公司的财务支付压力
认股权证的筹资特点3:
是一种融资促进工具、有助于改善上市公司治理结构、有利于推进股权激励机制;
股价达到行权价格时持有人才会行权
我国目前的优先股5:
固定股息率、不可转换、强制分红、非参与、累积优先股(对是否可回购无要求)
1)因素分析法的资金需要量=(基期资金平均占用额-不合理资金占用额)*(1+预测期销售增长率)*(1-预测期资金周转速度增长率)
2)销售百分比法(对资金习性预测法的运用):
需要增加的资金量=增加的资产-增加的敏感负债(如果现有生产能力已经饱和,则固定资产也是敏感资产,敏感负债是经营性短期债务);
外部融资需求量=需要增加的资金量-增加的留存收益
3)资金习性预测法的高低点法:
(逐项分析各资金占用项目先分项后汇总,收入最高点和收入最低点)不变资金:
为维持营业而占用的最低数额的现金、原材料的保险储备、必要的成品储备、厂房机器设备等固定资产占用的资金;
变动资金:
直接构成产成品实体的原材料、外购件;
年度资金需要总量Y=a+bX;
需要增加的资金量=Y1-Y0=Y1-(上年度资产-上年敏感性负债)=Y1-(上年度非敏感负债+上年所有者权益)
资本成本包括2:
筹资费、占用费(股利、利息);
发行认股权证不需要资金占用费
国民经济不景气或经济过热或通胀水平高、资本市场缺乏效率或证券流动性低投资风险大、经营风险高财务风险高、资金规模大时限长,则资本成本高
银行借款和公司债券1)一般模式下的资本成本=年利息*(1-T)/(筹资总额(1-手续费率))
2)贴现模式下的资本成本直接按税后利息参与计算(与CPA不同)
普通股资本成本用股利增长模型(留存收益则不考虑筹资费用)或资本资产定价模型法
边际资本成本是追加筹资的决策依据(采用目标价值权数)
经营杠杆系数=基期边际贡献/基期息税前利润
不存在优先股的财务杠杆系数=基期息税前利润/基期利润总额
同时存在固定性经营成本和固定性资本成本时就存在总杠杆效应
固定资产比重较大的资金密集型企业/企业初创期/企业收缩阶段(变动成本比重较大的劳动密集型企业/扩张成熟期)应保持较小(较大)的财务杠杆
产销业务量和盈余有周期性/以技术研发为主的企业/高新技术企业/稳健的管理当局/所得税税率较低时/紧缩的货币政策导致利率较高时,应采用低负债
每股收益无差别点是不同筹资方式下每股收益都相等的息税前利润或业务量水平(选择每股收益最高的筹资方式),混合筹资方式下选择题给的EBIT水平下每股收益EPS最大的方案
每股收益分析法与平均资本成本比较法均以账面价值角度分析,均未考虑风险因素
公司价值分析法下,股票的市场价值=(EBIT-I)*(1-T)/K,债务市场价值=面值,再求平均资本成本
投资的特点3:
战略性决策、非程序化管理(一次性和独特性)、投资价值的波动性大
按投资活动与企业本身的生产经营活动的关系/按投资对象存在的性态和性质分为:
直接投资/项目投资(实体性资产)和间接投资/证券投资(股票、债券等权益性资产)
发展性投资(战略性投资,兼并合并、转换新行业、开发新产品、大幅扩大生产规模)和维持性投资3(战术性投资,更新替换旧设备、配套流动资金投资、生产技术革新)
对内投资都是直接投资;
对外投资主要是间接投资,也可能是直接投资
投资管理的原则3:
可行性分析原则、结构平衡原则、动态监控原则
项目经济寿命周期=投资期+营业期
原始投资额=长期资产投资+垫支的营运资金(增加的流动资产与增加的结算性流动负债的差额)
营业现金净流量NCF=营业收入-付现成本-所得税=税后营业收入-税后付现成本+非付现成本抵税=税后营业利润+非付现成本
非付现成本包括折旧摊销(大修理、改良支出、开办费)和资产减值准备
看清提问是固定资产变价净收入(出售或残值收入扣除清理费用)or变现净损益(变价净收入与账
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