光明乳业财务报表分析Word文件下载.docx
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3.4%。
自
2009
年全脂奶粉下降后,2010
年全脂奶粉得以恢
复增长
2.4%。
中国乳业已经恢复,需求迅猛。
光明乳业的发展与规划
1.政治和法律环境因素
①.国家加大奶牛良种补贴力度和实施后备母牛补贴政策
②.国家对奶牛养殖农户购置牧业机械和挤奶机械给予补贴。
③.调整疫牛扑杀补贴政策范围。
④.建立奶牛政策保险制度。
⑤.支持标准化奶牛养殖小区建设。
⑥.加强对奶牛养殖农户的信贷支持。
2.经济环境因素
改革开放以来,我国经济得到了高速迅猛的发展,经济总量迅速增大,
GDP
由
1978
年的
3624.1
亿元增长到
3353.53
亿元,比上年增长
8.7%。
城市居民家庭人均可支配收入稳步增长,人均可支配收入
17175
元。
农
村居民家庭纯收入也稳步增长,去年农村居民人均纯收入
5153
元,比上年增长
8.2%。
居民收入的增加使得居民有能力把消费用于温饱之外,更加关注健康、
营养,为乳业消费奠定了基础。
3.社会和文化环境因素
中华民族在五千多年的发展过程中形成的传统文化,以“崇尚勤俭节约,主
张谨慎消费,反对浪费”为核心的传统消费文化得到了广泛的认同。
社会文化环
境的变化使人们形成了喝奶有益健康的共识。
中国人喝奶的习惯在渐渐地形成,
居民的保健意识在逐渐增强。
这种文化现象为中国乳品产业提供了巨大的发展
空间。
国内乳品人均占有量在
10
公斤左右,只相当与世界人均消费的
7%。
说明
我国的乳产品生产、消费还不能满足人民生活水平不断提高的需求,也说明我
国乳业市场发展空间巨大,将会成为区域经济新的增长点和农民增收新途径
4.技术环境分析
在奶源基地的建设方面,科学技术主要用于牧草的良种选育、培育优良的
奶牛、用科学的方法饲养奶牛,对奶牛疾病的预防和治疗以及机械化挤奶等。
在乳品生产方面,越来越多的企业采用高新技术来发展乳品的内涵,乳制
品具备了更多的功能,如增强免疫功能的乳品,补钙的乳品等等。
在乳品包装材料方面,由于采用了先进的杀菌和包装技术,保证了牛奶的
长期保鲜和远途运输的需要,使乳品业由以奶粉为主的产品结构向液态奶为主
的方向发展。
项目
2008
2009
2010
2011
经营活动产生的现
金流量净额
166,156,861
465,104,702
534,244,918
89,416,285
投资活动产生的现
-202,374,559
-118,835,976
-319,186,122
-930,668,452
筹资活动产生的现
-94,565,174
-134,797,283
8,557,630
821,052,821
汇率变动对现金及
现金等价物的影响
-238,448
-904,882
现金及现金等价物
净增加额
-130,782,872
211,471,443
223,377,978
-21,104,228
09
比
08
增
长额
增长
额
增长率
298,947,841
69,140,216
-444,828,633
64.28%
12.94%
-497.48%
83,538,583
-200,350,146
-611,482,330
-70.30%
62.77%
65.70%
-40,232,109
143,354,913
812,495,191
-29.85%
1675.17%
98.96%
-666,434
0.00%
100.00%
73.65%
342,254,315
11,906,535
-244,482,206
161.84%
5.33%
1158.45%
现金流量表分析
一、现金流量及其结构分析
企业的现金流量由经营活动产生的现金流量、投资活动产生的现金流量和筹资活动产
生的现金流量三部分构成。
分析现金流量及其结构,可以了解企业现金的来龙去脉和现金
收支构成,评价企业经营状况、创现能力、筹资能力和资金实力。
①经营活动产生的现金流量分析
将本期经营活动现金净流量与上期比较,增长率越高,说明企业成长性越好。
由上表可知,在
2008
至
2011
年间,经营活动现金净增长率在不断下降,从
64.28%降
2010
12.94%和
年的-497.48%。
增长率的不断下降,显示着光明企业在
年四年间,公司的成长性并没有得到良好的发展,反而也来越糟糕,而现金流的入
年份
筹资活动现金流入小计
294,800,000
827,315,957
1,571,055,603
筹资活动现金流出小计
429,597,283
818,758,327
750,002,782
筹资活动产生的现金流
量净额
投资活动产生的现金
流入量
128,845,487
43,499,292
111,872,395
流出量
247,681,463
362,685,414
1,042,540,847
投资活动现金净流量
③筹资活动产生的现金流量分析
筹资活动产生的现金流量净额增加主要是公司长期借款、短期融资债券增加所致。
由
不敷出,都将是投资者和公司的注意重点。
②投资活动产生的现金流量分析
当企业扩大规模或开发新的利润增长点时,需要大量的现金投入,投资活动产生的现
金流入量补偿不了流出量,投资活动现金净流量为负数,但如果企业投资有效,将会在未
来产生现金净流入用于偿还债务,创造收益,企业不会有偿债困难。
因此,分析投资活动
现金流量,应结合企业目前的投资项目进行,不能简单地以现金净流入还是净流出来论优
劣。
投资活动在
年三年间,收益均为负值,尤其是在
年,投资流出量
骤然加剧,通过资产负债表可以得知,在三年中,主要是长期股权投资和固定资产以及无
形资产的增加,其中通过投资活动,逐渐控制同行业多家企业,达到更大的规模。
固定资
产和无形资产的增加,是与主营业务相关的资产投资,如增建农牧场,提高现代化设施水
平等,为公司未来的发展之路打下坚实的基础。
从长期利益来看,公司通过投资固定资产和无形资产,来增加公司未来生产能力和创
造能力。
而长期股权投资的增加,使得公司的规模在不断上升,因此,预期光明乳业公司
在未来将赢得更好的发展。
以上数据可知,筹资活动产生的现金净额在不断增加,并且总体上现金流出量在减少,直
到
年,流出量达到
821,052,821
元,可见,光明乳业公司的筹资活动取得显著成绩,
这也从侧面反映出在对外宣传和内部资产结构以及公司运营方面,情况良好。
从投资者的角度来看,筹资活动的现金流量净额流入并且不断增加,也反映了良好的
投资环境和投资者的青睐,一旦投资增加,代表着光明乳业股票升值的可能性增加,那么,
投资光明乳业同样是非常好的选择。
二、现金流量表内部结构分析
(一)经营活动内部结构分析
图表
1
经营活动现金流入内部结构
销售商品、提供劳务收到
的现金
收到的税费返还
收到其他与经营活动有关
2
经营活动现金流出内部结构
同经营活动现金流入相比,经营活动的现金流出在购买商品、接受劳务支付现金和支
付其他经营活动现金两个项目的现金流出较大。
通过内部结构分析,可以发现公司经营活动销售收取现金的能力有所下降,同时公司
在支付给职工以及其他现金流出方面过高,公司应做好现金流的分配和管理。
(二)投资活动内部结构分析
3
投资活动现金流入内部结构
4
投资活动现金流出内部结构
上图,投资活动现金流入主要来自收到其他与投资活动有关的现金和处置固定资产、
无形资产和其他长期资产收回的现金净额。
投资活动现金流出主要在购建固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金、投资
支付的现金。
投资活动现金流出全部来自于购买固定资产、无形资产和其他长期资产所支
付的现金。
固定资产和无形资产的增加,为公司未来的发展之路打下坚实的基础。
(三)筹资活动产生的现金流量分析
5
筹资活动现金流入内部结构
6
筹资活动现金流出内部结构
筹资活动现金流入全部来自于借款收到的现金。
一般来说,筹资活动产生的现金净流量越大,企业面临的偿债压力也越大,但如果现
金净流入量主要来自于企业吸收的权益性资本,则不仅不会面临偿债压力,资金实力反而
增强。
因此,在分析时,可将吸收权益性资本收到的现金与筹资活动现金总流入比较,所
占比重大,说明企业资金实力增强,财务风险降低。
三、现金流量表与损益表比较分析
损益表是反映企业一定期间经营成果的重要报表,它揭示了企业利润的计算过程和利
润的形成过程。
利润被看成是评价企业经营业绩及盈利能力的重要指标,但却存在一定的
缺陷。
众所周知,利润是收入减去费用的差额,而收入费用的确认与计量是以权责发生制
为基础,广泛地运用收入实现原则、费用配比原则、划分资本性支出和收益性支出原则等
来进行的,其中包括了太多的会计估计。
尽管会计人员在进行估计时要遵循会计准则,并
有一定的客观依据,但不可避免地要运用主观判断。
而且,由于收入与费用是按其归属来
确认的,而不管是否实际收到或付出了现金,以此计算的利润常常使一个企业的盈利水平
与其真实的财务状况不符。
有的企业账面利润很大,看似业绩可观,而现金却入不敷出,
举步艰难;
而有的企业虽然巨额亏损,却现金充足,周转自如。
所以,仅以利润来评价企
业的经营业绩和获利能力有失偏颇。
如能结合现金流量表所提供的现金流量信息,特别是
经营活动现金净流量的信息进行分析,则较为客观全面。
其实,利润和现金净流量是两个
从不同角度反映企业业绩的指标,前者可称之为应计制利润,后者可称之为现金制利润。
二者的关系,通过现金流量表的补充资料揭示出来。
具体分析时,可将现金流量表的有关
指标与损益表的相关指标进行对比,以评价企业利润的质量。
(1)、经营活动现金净流量与净利润比较,能在一定程度上反映企业利润的质量。
也就是
说
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- 光明 财务报表 分析