学年论文Word格式文档下载.docx

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关键词：

公司；

财务风险；

评价体系

EnterpriseFinancialRiskEvaluationSystem

ABSTRACT

Financialriskmanagementisthecoreofthefirm’srisksmanagement，andthekeypointofitistopre-controlandmanagethepotentialfinancialrisksandcrisisinordertopreventtheseriskschangeintofinancialandsurvivingcrisis.Inthisway，enterprisescangoonlivinganddeveloping.Therefore,thisarticletakesenterprise’sfinancialconditionindexasthebreakthroughpoint,researches 

the 

relationshipbetweentheenterprisefinancialcontrolconditionandthemanagementrisk,establishesthesynthesisindexsystem 

about 

theenterprisefinanceriskdegreeandtheriskcondition.Astoenterprisesuperintendents,theycangrasptheenterprisefinancialriskconditionpromptly,guardandmeltthepossiblyappearedfinancialriskandfinancialcrisiseffectively,thusguaranteetheenterprisetoobtaingrowthanddevelopmentcontinuallythroughtheimplementationofeffectiveriskmanagement. 

Keywords：

Enterprise;

Financialrisk;

Evaluation

目录

一、绪论1

二、企业财务风险评价体系的基本概念1

（一）风险的概念1

（二）财务风险的含义及原因2

三、现代企业财务评价的方法3

（一）单变量判别模型3

（二）多元线性评价模型3

（三）F分数模型概述4

（四）神经网络分析模型4

四、企业财务风险评价体系存在的问题5

（一）与企业经营环境不适应5

（二）指标无法真实反映企业情况5

（三）缺少行业针对性6

五、对财务风险评价体系的建议6

（一）营运能力风险评价指标的改进6

（二）长期偿债能力分析指标的改进7

（三）盈利能力分析指标的改进7

（四）将非财务指标考虑进体系7

六、建立财务风险评价指标体系8

（一）构建企业财务风险评价体系的意义8

（二）构建企业财务风险评价体系的出发点8

（三）构建企业财务风险体系的原则8

（四）构建出体系的整体结构图8

七、总结9

参考文献9

一、绪论

随着我国经济体制改革的日渐深入，中国经济将走向世界并融入经济全球化的洪流之中，财务风险防范研究成为企业越来越重要的一个课题。

对企业而言，由于资本结构的不同而形成的财务风险是一柄双刃剑，使用得当，它可以提高企业利润，增加股东财富；

反之，安排欠妥，它会加速企业亏损甚至破产。

在企业快速成长的过程中，成功与失败往往是只有一步之遥，而这一步的关键就在于能否保持企业财务状况稳定。

随着经济全球化进程节奏的加快，市场竞争愈发激烈，多数企业由于其产出规模小、资本和技术构成较低，家族式管理和外部宏观经济影响等因素，使企业在财务管理方面存在着与自身发展和市场经济不相适应的情况，这就要求企业必须要有危机意识以及防御危机的能力。

研究表明在企业发展历程中，企业的平均寿命很低，但其中不乏一些百年公司。

这就同公司是否对风险的预警和防范的意识有关。

企业财务风险评价体系不仅有助于提高企业的财务信息质量，正确的引导企业的经营行为，也有效的改善企业的外部经营环境，使企业得到健康、快速的发展。

因此，在日趋激烈的市场经济竞争中，企业必须充分认识财务风险管理的重要性，并建立完善的风险评价指标体系，积极防御随时都有可能发生的财务风险，以确保企业自身的发展。

二、企业财务风险评价体系的基本概念

（一）风险的概念

风险是伴随人类社会发展过程而经常发生的现实和客观现象企业作为人类活动行为的主体之一，更是无时无刻在与风险打交道。

正是由于风险的客观存在，才促使人们对风险进行研究。

通过阅读多本文献，收集整理了以下几种具有代表性的定义和解释。

（1）风险研究专家威力特，通过对风险理论和保险之间关系的研究，把风险与偶然性及不确定性联系起来。

他认为，风险是客观存在的，其发生具有不确定性。

（2）美国学者海恩斯，最早提出风险的概念并对风险进行分类。

他对风险所下的定义为：

“风险是损失的风险是损失的可能性”。

（3）威廉斯在其风险研究论文中，对风险所下的定义为:

风险是结果中潜在的变化。

风险是人们预期结果和实际结果的差异。

他认为，风险是在风险状态下，预期结果与实际结果之间的差异大小或差异的偏离程度，这种预期结果和实际结果之间的差异越小或偏离程度越小，则风险越小;

反之，则风险越大。

（4）莫布雷，布兰查德在其1969年发表的《风险管理与保险》一书中，将风险分为纯粹风险和投机性风险。

并指出，纯粹风险存在于只有损失而无收入的情况下。

而投机性风险则存在于既有收入可能也有损失可能这一情况下。

（5）斯蒂芬森（Stephenson）认为关于企业风险的形态和产生的原因可分为如下三种:

1.经济原因所对应的经营风险;

2.社会原因所对应的社会风险;

3.人力不能控制的自然原因所对应的不可抗力风险。

其中，经营风险主要源于企业本身内部的行为，如管理不善所导致的组织涣散、产品质量事故、交货期拖延、生产消耗及成本上升或投资决策失误所产生的风险等。

（二）财务风险的含义及原因

如果要对企业财务风险进行管理，就要从企业财务风险产生的原因来进行分析，进而对财务风险进行识别、度量和控制。

对企业财务风险的评价和控制都是在对企业财务风险成因分析的基础上进行的。

所谓财务风险广义观点认为是指在各种财务活动过程中，由于受到一些难以预见或无法控制的因素影响，造成企业财务状况不稳定，使企业有蒙受损失的可能性狭义的观点认为企业财务风险也称筹资风险，是指企业在经营过程中与负债有关的风险，尤其是指在筹资活动中利用财务杠杆可能导致企业股权资本所有者权益下降，甚至可能导致企业破产的风险。

一般来讲，财务风险包括融资风险、投资风险、经营风险和外汇风险等。

由于在市场竞争日益加大的大环境下，企业所面临的财务风险逐年增多。

随着企业经济规模的不断发展壮大，也逐渐暴露出很多问题，其中就有严重的财务风险。

对于企业来说，财务风险形成主要有以下几个方面的原因:

1.企业财务管理的宏观环境复杂多变是企业产生财务风险的外部原因

财务管理的宏观环境包括经济环境、法律环境、市场环境、社会文化环境、资源环境等因素。

这些因素对企业财务管理产生重大的影响。

宏观经济的变化是难以准确预见和无法改变的，它的不利变化必然会给企业带来财务风险。

2.企业财务活动的复杂性是我国企业产生财务风险的重要原因

企业财务活动设计的问题很多，遍布于企业活动的全过程，比如筹资中相关的负债经营问题，企业多元化投资问题，企业利润分配比例问题，企业应收装款管理等一系列问题。

伴随着企业资产规模的日益扩大，大多数企业的财务活动变得越来越复杂。

3.企业在债务融资以后，必须要在将来能够获得足够的现金以满足偿还本金和利息的需要

现金流量反应的是现实的偿债能力，如果企业经营不善或是投资决策失误，没有及时实现充足的现金流量来应付生产经营活动支出，支付到期借款利息，就会面临财务危机。

毫无疑问，货币资金的流动性最强。

存货和应收账款次之，固定资产变下能力最弱。

当企业变现能力强的流动资产多时，其财务风险越小；

反之，其财务风险越大。

4.财务决策失误是产生财务风险的重要原因

避免财务决策失误的前提是采取决策的科学化。

企业内部财务关系混乱是我国企业普遍存在的现象。

企业内部以及上下级之间存在权责不明、管理混乱的现象造成资金使用效率低下，资金流失严重，资金的安全性、完整性无法得到保证，从而引发财务危机。

三、现代企业财务评价的方法

我国现有的财务风险分析指标体系主要包括的短期偿债能力分析、长期偿债能力分析和盈利能力分析三方面。

短期偿债能力指标主要有流动比率、速动比率、存货周转率和应收账款周转率；

长期偿债能力指标主要包括资产负债率、负债经营率和利息赚取倍数；

反映企业盈利能力的指标有资产净利润率、销售净利润率、成本费用利润率。

目前，财务风险评价的方法分为定性分析和定量分析两大类，定性分析又包括财务比率综合分析法、报表分析法、财务指标分析法以及专家意见法等，定量分析则包括单变量判别模型、多元线性评价模型、概率模型、神经网络分析模型等。

（一）单变量判别模型

选择用单一的财务比率来评价企业财务风险，主要就是依据企业出现财务困境时，财务比率同正

常状态下的财务比率会有很明显的差别。

其中，较重要的有财务比率，现金流量／负债总额、资产收益率、资产负债率。

单变量模型因其指标单一所以简单易行，但是同样也会造成评价上的片面性。

我国企业多采用这种财务风险评价方法。

（二）多元线性评价模型

多元线性模型是在单变量判定的基础上发展来的，它把财务风险概括在某一范围内，但仍没有考虑企业的成长能力，同时它的假设条件是变量服从多元正态分布，没有解决变量之间的相关性问题。

这种方法在现实中比较常见。

（三）F分数模型概述

有学者对Z分数模型加以改造，并建立其财务危机预测的新模式F分数模型，其公式为：

F=-0.1774+1.1091X1+0.10074X2+1.9271X3+0.0302X4+0.4961X5

其中：

X1=（期末流动资产—期末流动负债）/期末总资产

X2=期末留存收益/期末总资产

X3=（税后纯收益+折旧）/平均总负债

X4=期末股东权益的市场价值/期末总负债

X5=（税后纯收益+利息+折旧）/平均总资产

F分数模型中的5个自变量的选择是基于财务理论，其临界点为0.0274；

若某一特定的F分数低于0.0274，则将被预测为破产公司；

反之，若F分数高于0.0274，则公司将被预测为继续生产公司。

F分数模型引入了“折旧“要素，企业在正常经营状况下折旧的计提可以视为现金的流入，因此净利润+折旧可视为企业现金流入，这样变量X3可用来衡量企业现金流量能否偿还企业债