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虽然自年初以来,以创业板为代表的成长股和以国企改革代表的题材股持续上涨,累计涨幅已经非常可观,而且从估值角度来看,这些板块和个股当前股指已处于高位。
成长股之所以能在高估值背景下持续上涨,经济增速下滑和经济转型的双重因素诱导是主要原因。
而在经济转型过程中,以“互联网++”和“工业4.0”为代表的新兴产业在政策的扶持下,逐步发展壮大,在经济中的比重不断上升,反映在股市就是这些板块的市值不断提升,这也是创业板连续上涨三年的重要逻辑。
而国企改革为代表的题材股反复表现则是由于在我国经济中,国企占据着重要位置,国企改革将会从企业结构和资产质量上提升国企的竞争力,改善国企的盈利能力,因而国企改革也是市场的重要关注点。
短期来看,市场的震荡走势仍将延续,而这与本周资金面将面临较大考验及市场的乐观情绪支撑有关。
一方面,年内第八批新股将发行,25家的发行家数创去年IPO再启以来的最高水平,预计冻结资金将超过6万亿。
而随着年度中期的到来,企业结算和银行缴款等需求将集中爆发,市场资金面将受到冲击。
由于本轮牛市最重要的推动力是流动性,因此流动性的波动也会传导到市场。
但另一方面,目前市场情绪依旧乐观,每日有200多家个股涨停,赚钱效应比较明显,场外资金入场踊跃,市场难以大幅下跌,维持区间震荡的可能性较大。
短期主题成长中期蓝筹回归
当前,由于经济增速仍未企稳,且公司中期业绩即将公布,市场风格也明显偏向防守,食品饮料、百货连锁、医药等非周期板块受到市场资金青睐。
而且自年初以来,这些板块累积涨幅相对较小,估值上也存在明显优势,短期存在继续补涨的动力,因而短期可继续关注。
与此同时,随着浦东国企改革方案的出炉,地方国企改革的预期也将会被点燃,可关注上海、广东、安徽、重庆等改革进度走在全国前列的地方国企改革投资标的。
中期投资者则更应关注蓝筹板块的估值回归。
本轮牛市最重要的两个推动力——货币政策宽松和国企改革政策红利的释放依然稳固,因此市场仍然存在继续上行的空间。
但需要注意的是,从估值上来看,目前成长板块和蓝筹板块的估值差距已经处于历史高位,这并不可持续。
虽然创业板有成长的故事,但市场对于这些公司的成长预期过于乐观,估值上存在明显的泡沫。
当然,市场风格的转换也需要一些特定的催化剂来打破,预计随着经济增速的企稳以及国企改革的稳步推进,蓝筹板块在估值上的巨大优势将会吸引资金回归蓝筹,蓝筹板块的估值回归值得期待。
从目前时点来看,短期成长股和题材股继续强势的可能性比较大,可逢低关注金融、地产、煤炭、有色、化工等传统蓝筹板块。
(来源:
中国证券报)
A股本周迎最大规模申购慢牛格局无需纠结短期波动
本周三至周五,今年第8批中的23只新股将集中申购,17日、18日、19日分别发行3只、11只、9只。
加上23日将发行的2只新股,这25只新股募集资金将达416.33亿元,其中大盘股国泰君安的单只募集资金达300.58亿元,创5年多来A股最大IPO。
经济导报记者注意到,两只鲁股也现身在这批新股中,即国恩股份和恒通股份。
在中金公司看来,这批新股冻结资金或在6.5万亿-7.1万亿元,预计中签率整体偏高。
其中,18日单日新增资金冻结高峰或近4.45万亿,19日单日新增冻结资金或近1.06万亿。
考虑大资金入围安全系数较高,且资金委托存在一定要求,可在参与国泰君安的同时适当参与其他“小票”。
对于相对较小的资金,中金公司建议以“小票”优先。
“新股冻结资金高企,但市场对新股发行冲击并不担忧。
”北京印刷学院经济管理学院副教授刘寿先对导报记者表示,进一步而言,在牛市中,亦没有必要纠结于短期波动。
市场冲击或有限
面对新一轮新股压力,本周大盘会否步入调整,成为市场关注的焦点。
广东煜融投资董事长吴国平认为,大盘上行步伐放慢,但目前仍可采取偏进取的操作策略,重点布局新兴产业股,比如互联网+医疗、新材料等板块。
“大盘上行的步子慢了下来,这其实是好事,管理层希望慢牛而不是疯牛。
目前,股指上涨态势还是比较明显的,各个指数都在短期均线上方;
另一方面,金融指数、地产指数、煤炭指数和有色金属指数的态势都得以保持。
因此,这个时候最好的策略依然是顺势而为。
”吴国平表示。
考虑到本次新股发行规模较大,以及新股上市涨势凌厉,本轮新股申购人气或继续爆棚,业界预计冻结资金规模继续走高,将再创新股发行重启以来新高。
“此前,中国核电的网下网上合计冻结资金近1.7万亿元,加之同日(6月2日)申购的其他新股,市场总计冻结资金达3.2万亿元,6月3日为1.5万亿元,但市场流动性并未受此影响,资金依然充裕,大盘平稳上行。
”刘寿先认为,本次新股发行的冲击,市场也应该有能力“消化”。
但需要指出的是,本批新股将对二级市场资金面及银行间市场短期资金利率产生一定影响。
中签率有所回升
除了国泰君安拟募集资金300.58亿元之外,本批新股预计募集资金超过10亿元的还有金诚信、赛升药业和红蜻蜓
,预计分别募资16.33亿元、11.54亿元和10.41亿元。
募集金额最少的为光力科技
,仅预计募资1.67亿元。
某券商投行部总经理严鹏对导报记者分析说,“本批新股的行业属性和基本面情况与上批类似,相对看好国恩股份、万孚生物
、赛升药业等公司。
”中金公司也认为,预计除国泰君安外,其余新股上市后平均最高涨幅在300%-400%之间。
由于本批新股募集资金量大,加之市值限制,申万宏源预计中签率将有所回升,平均中签率达0.424%。
国泰君安在回拨后的网上中签率或可达1.79%,将为本轮申购新股中最高。
从打新角度来看,股民需要关注新股发行数量、价格以及后期涨幅等多个因素。
据广发证券对新股中签率情况统计,在2015年已发行的新股中,大多数新股的中签率在0.2%-0.6%。
但一些超级大盘股因发行数量较大,中签率也会相应提高,如中国核电中签率就高达1.6%。
而本次国泰君安发行股份数量不超过15.25亿股,因此,申购国泰君安的中签率会相对更高。
导报记者统计发现,根据多家券商对新股的预测发行价及预计涨幅计算,中一签新股盈利最多的是真视通
,中一签约需6390元,预计盈利或达4.87万元左右。
紧随其后的是普路通
,中一签约需1.42万元,预计盈利4.5万元左右。
经济导报)
史上最大“IPO群”将冻结7万亿5000点保卫战打响
高歌猛进的A股市场,在5000点+时代并非一马平川,在6月份将遭遇来自资金面的阻挠。
“季末因素、月度缴税、大行分红、地方债发行提速以及巨量新股IPO和转债发行,将带动资金利率整体反弹。
”国泰君安证券分析师徐寒飞近日在其团队撰写的研究报告中如此描述6月份的资金面形势。
本周起最令市场关注的则是号称A股史上最大规模的IPO群登场。
6月17日~19日短短三个交易日,将有23只新股放开申购,其中包括“巨无霸”国泰君安证券;
23日另有两只新股放开申购。
有机构预计本轮IPO冻结资金规模约7万亿元,届时市场可能难以保持此前IPO冲击时的乐观心态,叠加6月季末因素,资金面将产生较大上行压力。
当巨量IPO的冲击效应即将展开之际,一些人则看到了入市资金和政策调控的护盘力量。
“资金仍在进场阶段,不必恐慌。
”上海一家基金公司高管对《第一财经日报》称,几年前的“钱紧”已然一去不复还,当前资金面若是堪忧,监管层必然会适时推出“补水”措施缓解流动性之危。
周二、周四央行有两次公开市场操作的机会可利用;
另外,也不排除央行会提前降准、动用中期借贷便利等手段平滑资金波动的可能。
资金面将遭考验
6月12日,A股市场以强势表现给投资者奉上了一个相对美满的“红色星期五”。
截至收盘,上证综指收报5166.35点,盘中一度触及5178.19点的7年多来的反弹新高。
在过去的一周,上海市场累计贡献了5.5万亿的成交额,周涨幅2.85%。
而此前一周沪指的涨幅达到了8.92%。
沪指尽管点数是上了5000点,但是否有效突破,对投资者而言仍是个疑问。
“本来上周四想减仓,但考虑那两天没什么利空因素、找不到任何减仓理由,就没动。
”一位资深股民对《第一财经日报》记者称,“这周情况就不同了,巨量新股发行让资金面紧张,自己可能会根据市场反应做些调整。
”
公开资料显示,6月17~19三个交易日以及23日,将有25只新股发行。
据国泰君安证券统计,25只新股拟募集资金总额416亿元,较6月第一批IPO募集规模再次大幅增加187亿,预计单只新股冻结资金超过3万亿,本来IPO预计冻结资金在7.1万亿,拟募集和冻结资金量双双创出历史新高。
其中,“巨无霸”国泰君安证券IPO一单,募集资金就达到301亿元,单只新股冻结资金超过3万亿。
历史最大规模新股IPO登场对资金面的影响可想而知,资金利率悄然而动。
上周五,上海银行间拆放利率(Shibor)短期利率已全线上行,隔夜、一周、两周、一月期品种分别上涨1.4个基点、2.2个基点、16.4个基点、21.7个基点至1.1040%、2.0850%、2.6%、3.0570%。
银行间市场一些利率品种也在走高。
银行间质押14日、3月、21日品种分别上涨13个基点、12个基点、1个基点至2.79%、3.07%、3.23%。
“近期银行间14天以上期限利率已明显上浮。
”徐寒飞称,本次巨量IPO发行,拟募集资金和冻结资金量远超历次,创下历史峰值,届时市场可能难以保持此前IPO冲击时的乐观心态,叠加6月季末因素,将对资金面尤其交易所利率产生较大上行压力。
与此同时,交易所市场短期回购利率也在走高。
上证所一天期回购利率(204001)走高8.5个基点至0.73%、7天期回购利率上涨19个基点至2.19%。
在徐寒飞看来,除了新股IPO外,季末因素、月度缴税、大行分红、地方债发行提速等也将对资金面产生一定压力。
护盘力量守关5000点+
然而,市场的赚钱效应下,资金进场的节奏并未改变,甚至步伐还在加快。
作为A股市场主力之一的公募基金正持续在向市场输送“弹药”。
据东方财富
Choice数据,在4月份创出2730.43亿份的历史最大发行规模后,5月份122只公募基金成立,累计发行份额达到了3308.11亿份;
6月以来又有58只基金成立,发行份额达到1344.17亿份。
在牛市行情如火如荼展开之际,百亿新基金不再是新鲜事。
5月份成立的易方达新思路灵活配置混合基金、富国改革动力基金、中欧信息产业灵活配置混合基金、工银丰盈回报灵活配置混合基金发行规模都在百亿之上,分别为286.63亿份、132.55亿份、126.02亿份、105.23亿份。
而易方达新思路灵活配置混合基金离300亿的门槛也距离不大。
进入6月份,又有三家新成立的基金发行规模超过了100亿大关,分别为工银互联网加股票基金197.33亿份、嘉实事件驱动基金165.50亿份和重组分级基金100.34亿份。
一方面是,多只“巨无霸”将引领新发“基金团”入市,近5000亿新基金即将进场;
另一方面,伴随新股密发,银行资金正通过结构化产品进入打新市场。
国内一家基金公司华东区渠道副总监对《第一财经日报》称:
“很多公司
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