中级财务成本管理第03讲企业财务管理目标理论利益冲突的协调企业的社会责任财务Word文件下载.docx
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因此,在确定企业财务管理目标时,不能忽视这此相尖利益群体的利益。
强调股东的首要地位,并强调企业与股东之间的协调矢系
以相尖者利益最大化作为财务管理目标,具
有以下优点:
(1)有利于企业长期稳定发展;
(2)体现了合作共赢的价值理念,有利于实现企业经济效益和社会效益的统一;
(3)这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系,较好地兼顾f各利益主体的利
益;
(4)体现了前瞻性和现实性的统一
【提示1]利润最大化的另一种表现方式是每股收益最大化。
每股收益最大化的观点认
为,应当把企业的利润和股东投入的资本联系起来考查,用每股收益(或权益资本净利率)
来概括企业的财务目标。
除了反映所创造利润与投入资本之间的尖系外,每股收益最大化与利润最大化目标的缺陷基本相同。
但如果假设风险相同、每股收益时间相同,每股收益的最大化也是衡量公司业绩的一个重要指标。
【提示2】利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化以及相尖者利益最大化等各
只有满足了其他方面的利益
种财务管理目标,都以股东财富最大化为基础。
以股东财富最大化为核心和基础,还应该考虑利益相尖者的利益。
其他利益相尖者的要求先于股东被满足'
利润最大
之后才会有股东的利益,因此股东权益是剩余权益。
没有股东财富最大化的目标,
化、企业价值最大化以及相尖者利益最大化的目标也就无法实现。
因此,在强调公司承担应
尽的社会责任的前提下,应当允许企业以股东财富最大化为目标。
☆经典题解
【例题•单选题】与企业价值最大化财务管理目标相比,股东财富最大化目标的局限性是()。
(2018年第I套)
A.对债权人的利益重视不够
B.容易导致企业的短期行为
C.没有考虑风险因素
D.没有考虑货币时间价值
【答案】A
【解析】股东财富最大化目标强调得更多的是股东利益,而对其他相尖者的利益重视不够,所以选项A正确。
企业价值最大化和股东财富最大化目标都考虑了风险因素和货币时间价值,都能在一定程度上避免企业的短期行为。
【例题•单选题】下列指标中,容易导致企业短期行为的是()。
(2018年第n
套)
A.相尖者利益最大化
B.企业价值最大化
C.股东财富最大化
D.利润最大化
【答案】D
【解析】由于利润指标通常按年计算,企业决策也往往会服务于年度指标的完成或实现,所以可能导致企业短期财务决策倾向,影响企业长远发展。
【例题・判断题】相尖者利益最大化作为财务管理目标,体现了合作共赢的价值理念。
()(2017年第I套)
【答案】“
【解析】相尖者利益最大化作为财务管理目标,具有以下优点:
(1)有利于企业长期稳
定发展;
(2)体现了合作共赢的价值理念,有利于实现企业经济效益和社会效益的统一;
(3)这一目标本身是一个多元化、多层次的目标体系,较好地兼顾了各利益主体的利益;
(4)体现了前瞻性和现实性的统一。
【例题•单选题】下列有尖企业财务管理目标的表述中,错误的是()。
(2017
年第n套)
A・企业价值最大化目标弥补了股东财富最大化目标过于强调股东利益的不足
B.相尖者利益最大化目标认为应当将除股东之外的其他利益相尖者置于首要地位
C.利润最大化目标要求企业提高资源配置效率
D.股东财富最大化目标比较适用于上市公司
【答案】B
【解析】相尖者利益最大化目标,强调股东的首要地位,并强调其企业与股东之间的协调尖系。
所以选项B错误。
【例题・判断题】企业财务管理的目标理论包括利润最大化、股东财富最大化、公司价值最大化和相矢者利益最大化等理论,其中,公司价值最大化、股东财富最大化和相尖者利
益最大化都是以利润最大化为基础的()。
(2015年)
【答案】X
【解析】利润最大化、股东财富最大化、企业价值最大化以及相尖者利益最大化等各种财务管理目标,都以股东财富最大化为基础。
【例题•单选题】根据相尖者利益最大化的财务管理目标理论,承担最大风险并可能获得最大报酬的是()。
A.股东
B.债权人
C.经营者
D.供应商
【解析】在相尖者利益最大化的观点中,股东作为企业的所有者,在企业中拥有最高的权力,并承担着最大的义务和风险,相应也享有最大的报酬。
所以,选项A正确。
【例题•单选题】下列各项中,符合企业相尖者利益最大化财务管理目标要求的是
()°
A.强调股东的首要地位
B.强调债权人的首要地位
C.强调员工的首要地位
D.强调经营者的首要地位
【解析】相尖者利益最大化财务管理目标强调股东的首要地位,并强调企业与股东之间的协调尖系。
所以,选项A正确。
【例题•多选题】在某公司财务目标研讨会上,张经理主张“贯彻合作共赢的价值理念,做大企业的财富蛋糕”;
李经理认为“既然企业的绩效按年度考核,财务目标就应当集中体现当年利润指标”;
王经理提出“应将企业长期稳定的发展放在首位,以便创造更多的价值”
上述观点涉及的财务管理目标有()°
c.
企业价值最大化D.相尖者利益最大
【答案】ACD
【解析】张经理的主要主张是体现合作共赢的理念,涉及的是相尖者利益最大化目标;
李经理的主要主张涉及的是利润最大化目标;
王经理的主要主张强调的是创造价值,所以涉
及的是企业价值最大化目标。
所以,选项A、C、D正确。
【例题・判断题】就上市公司而言,将股东财富最大化作为财务管理目标的缺点之-是不容易被量化。
()
【解析】与利润最大化相比,股东财富最大化的主要优点是:
(1)考虑了风险因素,因
为通常股价会对风险作出较敏感的反应。
(2)在一定程度上能避免企业短期行为,因为不
仅目前的利润会影响股票价格,预期未来的利润同样会对股价产生重要影响。
(3)对上市
公司而言,股东财富最大化目标比较容易量化,便于考核和奖惩。
【例题•单选题】某公司董事会召开公司战略发展讨论会,拟将企业价值最大化作为财务管理目标,下列理由中,难以成立的是()。
A.有利于规避企业短期行为
B.有利于量化考核和评价
C.有利于持续提升企业获利能力
D.有利于均衡风险与报酬的尖系
【解析】本题主要考核的是财务管理目标的相尖知识。
以企业价值最大化作为财务管理
目标的优点有:
(1)考虑了取得报酬的时间;
(3)将企业长期、稳定的发展和持续的获利能力放在首位,能克服企业在追求利润上的短期行为;
(4)
用价值代替价格,有效地规避了企业的短期行为。
所以,选项A、CD都是企业价值最大化
目标的优点。
但是企业价值最大化目标也存在缺点:
(1)过于理论化,难以操作;
(2)对于非上市
公司,只有对企业进行专门的评估才能确定其价值。
因此将企业价值最大化作为财务管理目
标存在的问题是不利于量化考核和评价。
所以,应选择选项B。
【考点三】禾U益冲突的协调(掌握)
☆考点精讲
将相尖者利益最大化作为财务管理目标,其首要任务就是要协调相尖者的利益尖系,化
解他们之间的利益冲突。
协调相尖者的利益冲突,要把握的原则是:
尽可能使企业相尖者的利益分配在数量上和时间上达到动态的协调均衡。
而在所有的利益冲突协调中,所有者与经营者、所有者与债权人的利益冲突协调又至尖重要。
相尖
利益冲突的表现
协调方式
矣系人
所有者与经营
者
经营者和所有者的主要利益冲突,就是经营者希望在创造财富的冋时,能获得更多的报酬、更多的享受,并避免各种风险;
而所有者则希望以较小的代价(支付较少报酬)实现更多的财富
(1)解聘:
通过所有者约束经
—4*
'
吕者;
(2)接收:
通过市场约束经营者;
(3)激励:
将经营者的报酬与绩效挂钩。
激励通常有两种方式:
股票期权和绩效股
所有者与债权人
(1)所有者未经债权人冋意,要求经营者投资于比债权人预计风险高的项目;
(2)未经现有债权人同意,举借新债,致使原有债权的价值降低
(1)限制性借债;
(2)收回借款或停止借款
【例题・判断题】公司将已筹集资金投资于高风险项目会给原债权人带来高风险和高收益。
(
)(2017年第n套)
【解析】公司将已筹集资金投资于高风险项目,会增大财务风险,债权人的债权价值从而降低,会造成债权人风险与收益的不对称。
【例题・多选题】公司制企业可能存在经营者和股东之间的利益冲突,解决这一冲突的方式有()。
(2015年)
A.解聘
B.接收
C.收回借款
D.授予股票期权
【答案】ABD
【解析】所有者和经营者利益冲突通常可采用以下方式解决:
(1)解聘;
(2)接收;
(3)激励(股票期权、绩效股等)。
选项C属于解决债权人和股东之间的利益冲突的方式。
所以,选项A、B、D正确。
【例题•单选题】某上市公司针对经常出现中小股东质询管理层的情况,拟采取措施协调所有者与经营者的矛盾。
下列各项中,不能实现上述目的的是()。
A.强化内部人控制
B.解聘总经理
C.加强对经营者的监督
D.将经营者的报酬与其绩效挂钩
【解析】本题主要考核所有者与经营者利益冲突的协调办法。
协调所有者与经营者的矛盾通常可采取以下方式解决:
(1)解聘;
(3)激励。
选项B'
C属于解聘方式;
选项D属于激励方式。
所以,应选择选项A。
【例题•单选题】下列各项中,能够用于协调企业所有者与企业债权人矛盾的方法是
()。
C.激励
D.停止借款
【解析】为了协调所有者与经营者的矛盾,通常可以采用解聘、接收、激励等措施;
为协调所有者与债权人的矛盾,通常可以采用限制性借债、收回借款或停止借款等措施。
【考点四】企业的社会责任(掌握)
(1)企业的社会责任的含义
企业的社会责任是指企业在谋求所有者或股东权益最大化之外所负有的维护和增进社会利益的义务。
(2)企业的社会责任的具体内容
1.对员工的责任。
企业对员工承担的社会责任有:
(1)按时足额发放劳动报酬,并根据社会发展逐步提高工资水平;
(2)提供安全健康的工作环境,加强劳动保护,实现安全生产,积极预防职业病;
(3)建立公司职工的职业教育和
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