证券投资学复习参考第2版DB文档格式.docx
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以投资风险大小:
以是否重视证券实际价值:
2.证券市场的构成要素
硬件因素
交易工具:
各种证券√
交易主体:
投资者、融资者、中介√
交易场所:
交易所√
软件因素
交易制度:
交易规则
交易监管:
各种法律及规章、监管者√
3.资本市场
(1)资本市场的功能
1)储蓄转化投资
2)优化资源配置
3)提升企业制度
4)分散风险
(2)资本市场分类
1)一级市场和二级市场
2)直接融资市场和间接融资市场
3)股票市场、债券市场
4)有形市场和无形市场
4.证券构成一览图
5.证券的基本特征
收益性流动性风险性相关性
6.证券的功能
资金融通功能
风险分散功能
资源配置功能
价格发现功能
宏观调控功能
7.证券的本质:
有价证券是“资本的纸制复本”
8.企业融资结构理论
(1)企业融资结构(CorporateFinance)
又称“资本结构”(Capitalstructure)反映企业筹集资金的各种来源的组合关系。
(2)企业融资渠道:
内源融资、股权融资、债务融资
(3)融资顺序理论(Peckingordertheory)
--无交易成本的内源融资
--低交易成本的债务融资(银行贷款、发行债券)
--高交易成本的股权融资
股票部分
9.股票
股票的性质:
有价证券—资本证券—所有权凭证
股本是投资人为获得参与公司利润分配等权利投入公司的资金。
股东是获得上述公司权利的投资人。
股权是股东按其股本在公司总股本中所占比重拥有的相应权利。
10.股票的特点
股本的不返还性
收益的不确定性
决策的参与性
转让的市场性
11.普通股票和优先股票的比较
所谓普通股股票,就是持有这种股票的股东都享有同等的权利,他们都能参加公司的经营决策,其所分取的股息红利是随着股份公司经营利润的多寡而变化。
所谓优先股股票是指持有该种股票股东的权益要受一定的限制。
优先股股票的发行一般是股份公司出于某种特定的目的和需要,且在票面上要注明“优先股”字样。
(1)普通股的特点
①经营决策参与权
②盈余分配权
③剩余资产分配权
④优先认股权
(2)优先股的特点
①与普通股的比较
优先:
优先领取固定股息
优先按票面分取剩余资产
不足:
不能参与经营决策
不能享受公司利润增长的收益
②优先股的作用
对优先股东:
安全、收益稳定
对公司:
不分散对公司的控股权
筹集低成本长期稳定资金
对普通股东:
财务杠杆作用
(注:
蓝筹股和红筹股的内容请大家自己斟酌)
12.股票的价格
票面价格(面值):
股票面值=上市的资本总额/上市的股数
市场价格:
股票市价=预期股息收益率/市场利率
送配股与股息分派同时进行时:
除权、除息报价=(除权、除息日前一天收盘价-现金股息+每股配股价×
每股配股率)/
(1+每股配股率+送股比率)
13.股票的价格修正
每股配股率)/(1+每股配股率+送股比率)
14.股票的收益
股票收益就是股票给投资者带来的收入。
现金股利收益:
包括股息和红利。
资产增值
市价盈利
债券部分
15.债券的性质
有价证券——资本证券——债权凭证
16.债券所规定的资金借贷的权责关系
债券所规定的资金借贷的权责关系主要包括三点:
一是面值,每张债券所含的本金数额,基本上是所借贷的某种货币的数额,但不完全等同;
二是期限,债券从发行日起到约定的偿还日止的时间;
三是利息和利率,债券发行人向债券持有人借入资金而付给债券持有人的报酬即利息,每年债券利息数额通常用相当于本金的一定百分比来表示,该百分比即为债券的利率。
17.债券的特点
债券筹资的特点
a.资金使用自主
b.筹资成本较低
c.偿还办法灵活
债券投资的特点
a.收益性
b.流动性
c.风险性
d返还性
18.股票与债券的主要区别
小结:
股票与债券的主要区别
均是投资工具,自由转让的有价证券。
发行主体:
股份有限公司VS各类主体。
持有人权利:
本金能否返还;
有无经营表决权;
是否承担经营风险;
分配和清偿顺序等。
会计处理:
发行所得款项—公司资本金VS公司负债;
收益来源—股息红利来自税后利润,债券利息记入成本(亦可设偿债基金)。
收益与风险:
股票比债券风险大,收益也可能更高。
基金部分
19.基金与股票、债券的区别
1,反映的关系不同:
股票反映的是产权关系,债券反映的是债权债务关系,而契约型基金反映的则是信托关系.
2,资金的投向不同:
股票债券是融资工具,筹集的资金主要投向实业,而基金主要投向其它有价证券等金融工具.
3.风险水平不同:
股票的直接收益取决于发行公司的经营效益,不确定性强,投资于股票有较大的风险;
债券的直接收益取决于债券的利率,而债券利率一般是事先确定的,投资风险较小;
基金主要投资有价证券,而且其投资选择灵活,从而使基金收益可能高于债券,投资风险又可能小于股票.
4,市场上的应用不同,基金是一种中长期投资工具,严格说是一种信托工具,受人之托,代人投资于股票、债券等金融工具以满足那些不能、不愿、不便直接参与有价证券买卖的投资者的需求,故绝不能把基金当作股票炒。
20.投资基金的特点
共同投资、共享收益、共担风险
专家理财
投资基金组织采用金融信托关系
投资基金本身属于有价证券的范畴
21.投资基金的类型
根据基金单位是否可以增加或赎回分类
——开放式基金:
基金单位的总数不固定Closed-endFund
——封闭式基金:
发行总额有限制(Open-endFund)
22.开放式基金和封闭式基金
封闭式投资基金是指事先确定发行总额,在封闭期内基金单位总数不变,基金上市后投资者可以通过证券市场转让、买卖基金单位的一种基金。
开放式投资基金是指基金发行总额不固定,基金单位总数随时增减,投资者可以按基金的报价在国家规定的营业场所申购或者赎回基金单位的一种基金。
23.基金创新产品
交易所交易基金(ETFs)
是指可以在交易所上市交易(二级市场),又类似于开放式基金,可以在一级市场申购、赎回的基金。
上交所已获准发行此基金。
特点:
交易方便、成本低。
24.对冲基金
对冲基金(hedgefund)是流行于美国的一种私人投资管理体制下的有限合伙企业(limitedpartnership),是一种形式最简单、费用最低、最隐秘灵活的私人投资管理方式。
25.对冲基金具有如下特点
1、设立简单。
对冲基金是合伙企业,不必按照《投资公司法》所规定的方式设立,不必经过证券监管部门的严格审批。
与依法制定程序发起设立、公开募集资金、财务信息高度透明的证券投资基金相比,对冲基金具有很好的隐蔽性。
2、组织结构简单。
对冲基金只包括发起设立对冲基金并负责对冲基金日常管理和投资决策的一般合伙人与少数的有限合伙人,往往不设董事会,提高了投资决策管理的效率,具有极高的灵活性。
3、具有规避性。
对冲基金可以绕开一些规章制度和税收政策,降低经营成本,而这是证券投资基金做不到的。
对冲基金通常能保持较高的收益率。
4、操作手法日趋复杂。
对冲基金的操作手法已远远超越了在单一品种、不同市场或者单一市场、不同品种上的传统简单对冲,而是发展到在所有关联市场、所有关联品种上的对冲,甚至包括不同国家或地区之间金融财政政策变动影响的对冲。
5、收益率可预测。
大多数的对冲基金都会采取一定的套利策略套住一定的稳定收益,无论市场价格是上涨或是下跌都不会影响对冲基金的资产净值,而每一投资方案的收益率是可以事先预测的,大大加强了对冲基金收益率的可预测性;
而证券投资基金收益率的高低经常取决于证券市场的走向,收益率较难预测。
6、吸引力较高。
对冲基金都采取与业绩挂钩的薪酬激励机制,能吸引大批有才华的高级专业人员加盟;
证券投资基金往往按规定的比例计提管理费,从中支付员工薪酬,比较而言吸引力较低。
7、机制灵活。
对冲基金在投资工具、财务杠杆、投资策略等方面都几乎没有限制,允许卖空也允许使用衍生金融工具;
而证券投资基金有许多规章制度和系统化管理,限制卖空和使用衍生金融工具。
8、是基金的基金。
对冲基金的每一位基金经理都依据其专长管理着基金旗下的一只基金,自主而灵活,大大降低了市场风险;
而证券投资基金的基金经理则不能随意改变分析技术和投资方案,在管理上并没有因人制宜。
26.共同基金与对冲基金的特征比较
注:
共同基金(mutualfund):
在美国,公募发行的公司型基金。
27.阳光私募基金
一般是指私募信托证券基金,主要投资于二级证券市场,与私募股权基金(PE,privateequity)重点投资于一级股权市场在投资对象上有所区别。
阳光私募基金是借助信托公司发行的,经过监管机构备案,资金实现第三方银行托管,有定期业绩报告的投资于股票市场的基金,阳光私募基金与一般(即所谓“灰色的”)私募证券基金的区别主要在于规范化,透明化,由于借助信托公司平台发行能保证私募认购者的资金安全。
与阳光私募基金对应的有公募基金。
阳光私募基金一般仅指以“开放式”发行的私募基金。
28.投资基金当事人之间的关系是信托关系
1、投资者是委托人
2、基金管理人是基金管理公司
3、受托人。
公司型基金受托人的基金董事会,契约型基金的受托人一般为信托公司或者银行,或根据信托契约规定,具体办理证券、现金及资产管理和其他有关的代理业务和会计核算业务的人。
4、受益人。
受益人是受益凭证的持有人。
即投资者,以购买受益凭证的方式,参加基金投资,成为基金当事人之一,享有投资收益的分配权。
29.基金分配的三种方式
分配现金:
这是基金收益分配的最普遍的形式
分配基金单位:
即将应分配的净收益折为等额的新的基金单位送给投资者
不分配:
将净收益列入本金进行再投资,体现为基金单位资产净值的增加
30.四种主要的衍生证券
期权期货认股权证可转换证券
第1章课后习题
一、基本概念
股票:
股票是股份有限公司公开发行的用以证明投资者的股东身份和权益,并据以获得股息和红利的凭证。
普通股:
就是持有这种股票的股东都享有同等的权利,他们都能参加公司的经营决策,其所分取的股息红利是随着股份公司经营利润的多寡而变化。
优先股:
是指持有该种股票股东的权益要受一定的限制。
开放式基金:
指基金发行总额不固定,基金单位总数随时增减,投资者可以按基金的报价在国家规定的营业场所申购
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