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的神话。
1994年6月,上证指数报收于469.29点,当时行情十分低迷,当月竞价发行的琼金盘a、岁宝热电依然让"
斩获不小。
即使以后偶有新股跌破发行价,与大多数新股上市后的涨幅比,也显得微不足道。
这次新股发行制度改革的目标之一,是解决一级市场与二级市场价格背离太大的问题。
这就意味着,一级市场投资者的利润空间将大为压缩。
不过,即使在成熟市场上,新股发行也一直受到资金的追捧,就a股市场而言,"
应逐步萎缩为“摇号小分队”。
新股发行制度改革可能会使一级市场逐步增大风险。
全国政协委员、中国证监会主席助理朱从玖称:
“市场化定价机制将对发行人、投资人、承销商等市场参与方产生严格约束,其指向在于形成市场主体之间的博弈,让它们真正担负起责任”。
一级市场投资者会像成熟市场一样,有时也会被“套牢”。
发行人首次公开发行股票失败的案例有可能在内地破局,承销商大量包销首次公开发行股票的案例也有可能出现。
针对首次公开发行股票,证券公司有可能开展证券代销业务。
然而市场并不总是有效的,市场失效时,监管部门有责任维护市场秩序。
市场是一个制衡的体系,市场各方的观点经常会发生冲突,因此,我们需要在市场和政府的作用之间寻找平衡点。
这表明,像琼金盘a、岁宝热电、厦华电子那样完全采取竞价方式发行的办法不会被采用。
新股发行制度改革有望逐步解决二级市场向一级市场大量输血的问题。
的存在如同如蝇逐臭那般,如果一级市场的盈利空间被压缩,二级市场资金就会减少流失,资金优化配置的作用将得到更为合理的发挥,这对于稳定市场信心具有十分积极的作用。
朱从玖说:
在提示清楚风险的情况下,如果小投资人仍有很强的参与一级市场投资的意愿,我们也应当重视其意愿,兼顾其利益"
因此,一级市场事实上存在的高门槛将被逐步拆除,二级市场投资者可以比以前更容易地在一级市场认购股票。
新股发行制度改革目标的明确,意味着恢复首次公开发行股票仍需要时间。
范福春强调:
“当这些问题有可能解决的时候,我们新股发行就会开始”。
朱从玖提出,“ipo重启还将视市场条件而定”。
解决一级市场与二级市场价格背离太大的问题,意味着新股发行制度改革力度空前,中国证监会也必然会将相关办法(征求意见稿)向市场公布并征求意见。
因此,在新股发行制度改革基本完成之前,创业板近期只会推出一些制度而不会公开发行股票,a股市场扩容的压力并非立即面临。
如果创业板还要同时尝试合格投资者制度,就更难以分流散户资金。
新股发行制度的改革并不是一步到位的,将给市场留出一定的想象空间。
针对何时恢复首次公开发行股票,尚福林回答:
“等到市场条件成熟和新股发行制度改革基本完成后,看市场情况再定”。
因此,新股发行制度改革将不断完善,从而给市场带来新的预期和题材。
这对于活跃二级市场具有非常积极的作用。
a股ipo与香港“红鞋”制度的区别
一直备受关注的新股发行制度改革可能在两会后公开征求意见,而制度改革方向将是向广大投资者的利益倾斜,并考虑引入香港市场新股发行制度。
证监会副主席范福春也表示,新股发行制度改革的一个重点,就是解决长期以来由新股(来源好范文网)询价形成的发行价与上市交易价背离太大的问题。
当这些问题有可能解决的
时候,新股发行才会开始。
那么新的发行制度究竟将怎么改呢?
现行的a股发行制度有什么缺陷?
在香港证券市场,资金申购是新股发行制度的基本环节,有两个非常鲜明的特点。
其一,在申购新股时,无论资金大小、中签与否,每一个有效申购账户至少配售1000股的份额;
其二,实行证券抵押贷款制度(即margin),散户若对某只新股感兴趣,只需提供认购额的一成资金,通过资金放大10倍来申购新股。
沪深交易所发布的“资金申购新股办法”中并未借鉴香港市场的经验,对中小投资人的申购意愿考虑不够。
这一点最突出地表现在投资者对新股申购上限的放宽上。
按照原先规定,单一账户申购上限规定为当次发行量的千分之一。
沪市新办法将申购上限放宽到当次上网发行总量或9999.9万股,深市规定申购上限为不得超过本次上网定价发行数量,且不超过999999500股。
如此一来,机构投资者申购新股的优势将更加明显,中小投资者中签的概率进一步降低。
由此可见,a股市场将要实行的“资金申购新股办法”与投资者心目中的“港式新股申购办法”是完全不同的。
也正因如此,这种新股申购办法难免会给市场带来负面的影响。
其一,不利于保护中小投资者的利益。
香港的ipo对中小投资者有一个基本的配售保障。
而内地a股发行,在对中小投资者没有基本配售保障的情况下进一步放宽新股申购上限,这只能使新股申购的中签率进一步降低。
中小投资者申购新股的热情显然会受到抑制,甚至心灰意冷。
其二,不利于二级市场的平稳发展。
资金申购新股突出的是资金的优势,为更多地获得中签的机会,抛售老股申购新股将成为许多投资者的共同选择。
如此一来,新股发行一次,投资者抛售老股一次,市场因此波动一次。
其三,造成大量的资金浪费。
虽然申购新股为股市引入了大量的资金,但历史的事实已经表明,这些“打新”资金很多不会进入二级市场。
由于大量的资金囤积在一级市场里上演千军万马过独木桥的“打新”游戏,因此,这就导致了大量资金的浪费。
也容易引发一些投资者的赌博心理及一夜暴富心理。
新股发行与创业板推出势在必行,如果a股ipo真的考虑引入香港“红鞋”制度,那可谓是国内证券市场一件颠覆旧制度的大事,甚至可能改变原有a股市场固有思维的运行轨迹,新股不败的神话未来可能在a股市场上终结,投资者的投资理念也将发生改变,市场的估值体系也将发生彻底改变,问题的关键是制度与舆论上对新股发行的重启做好了准备,但投资者未必做好了心理准备
第二篇:
名词解释:
红鞋制度
红鞋制度,香港股市发行新股时的一种制度,即只要参与申购,每个账户就能得到一定数量新股的方案,而不是a股市场按照资金量分配号码来确定中签率。
这样能尽量保证每个申购账户都可以得到一手新股。
201X年3月,中国内地一直备受关注的新股发行制度改革可能在两会后公开征求意见,而制度改革方向将是向广大投资者的利益倾斜,并考虑引入香港市场新股发行的“红鞋”制度。
累计投标与公开认购混合制1980年~1994年,香港股市新股定价基本上都采用固定价格公开发售方式。
1994年11月起,香港大型新股发行基本上采用累计投标和公开认购混合的招股机制。
这种机制一定程序上保护了中小投资者的利益,也达到了充分发挥机构投资者对发行定价的主导作用。
其具体做法是:
混合机制的股份分配方式;
定价过程;
回拨机制;
超额配售权和后市支持;
发行过程。
“一人一手”制
在英、美、中国香港等成熟资本市场,新股发行都首先保证中小散户申购。
比如中国香港市场在新股发行上就采用了“一人一手”制。
发行人为了照顾中小散户,不论其资金多少,保证每一有效申购账户都获得一定的新股,这是世界各地大型国有企业ipo时的一种通常做法。
来源:
凤凰平台http:
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第三篇:
鞋厂掹鞋组管理与规章制度
掹鞋管理与规章制度
1、员工应自觉遵守厂规厂纪,按时上下班,不准旷工、迟到、早退、工作时间不准擅离工作岗位和做与工作无关的事。
员工因病、因事请假,必须先提出书面申请,经部门负责人审核批准写放行条出厂。
违者按厂规处罚。
2、上班需按要求穿厂服,戴厂牌,严禁穿拖鞋上班,违者按厂规处罚。
3、生产车间应做到物品摆放整齐,通道畅通无阻。
员工下班前必须把自己的岗位打扫干净。
4、掹鞋员工在管理桌上拿鞋面时,认真检查鞋面,离开桌面,发现问题责任自负。
同时看清鞋面的码数和品牌,取用正确的前垫、中底和楦头。
掹错楦型和码数罚款5元/对,错品牌罚10元/对。
5、落港宝时,港宝不能太湿,以不粘手为宜,否则,容易造成黑里。
擦胶水下港宝时尽量把皮里撕开,港宝一定要放正中,否则鞋子会变形。
鞋胆涂胶水要注意均匀到位(软皮鞋胆,可以先用胶水粘死鞋胆的皮里再掹鞋),防止掹鞋捉里。
鞋子脱楦后,内里没有胶水罚款5元/只,黑内里罚款10元/只。
6、掹鞋时要钉好中底,使鞋楦与中底不能走位。
掹鞋用力要均匀,避免皮料差而掹烂鞋。
操作时注意轻拿轻放,避免鞋子撞伤撞烂。
否则罚款:
烂鞋围20元/只,烂鞋胆15元/只,烂后踭5元/只,烂内邦5元/只。
同时掹鞋时要注意拉里,防止出现捉里。
凡鞋胆捉里罚5元/只,后踭捉里罚10元/只。
7、割里时,注意港宝一定要上中底,皮里要上中底3厘。
擦胶水要注意胶水不能留进鞋内,为避免皮里割得太深和胶水流到鞋内,掹一只鞋一定要打九口钉。
8、收邦用力要均匀,整只鞋要埋邦到位,过锤要平顺,邦脚、鞋头和后踭不能起角。
港宝位要特别注意过锤,不能看见明显的接口。
9、掹好鞋后,要检查一对鞋子是否鞋头长短、高低,鞋胆长短,内外邦高低,后踭高低。
鞋子是否放正,鞋胆线条是否流畅,内外邦弧度是否到位,内外邦是否偏邦,横担不能一前一后,后包是否高低。
10、对于返工鞋子,必须第一时间认真处理,三次返工不计工价。
做坏鞋子,照厂价赔偿。
拒绝返工者罚款30元/次。
发现中底钉,前垫钉,邦脚钉,里内钉10元/只。
11、下班时请注意将机车、电灯和风扇等开关关掉,违者罚款10元/次。
12、本规定由厂部负责制订,解释权属厂办公室。
*********有限公司
第四篇:
红日幼儿园规章制度
为了保证幼儿在园内的安全和保证幼儿园的正常工作运转,特制订如下规章制度:
1、
2、
3、
4、
5、
6、
7、
8、
9、
10、
11、
12、不迟到,不早退。
服从安排工作。
完成本期教学任务。
对家长要行为美、语言美。
按时给幼儿服药。
(有记录)上班时间佩戴工作证。
班务整洁,整齐有序。
离开教室要随手除插头,关门窗。
有急事要书面请假,不请霸王假。
上课时间本班幼儿意外无事故(咬伤、撞伤、跌伤、擦伤等)。
值日教师要看护好门口,不能让幼儿自由出入园门。
午睡时间值日老师要巡回检查,不能随便离开,要给幼儿盖被,发现病情及时处理。
13、跟车老师要做好幼儿上车、下车和车内文明管理、确保幼儿坐车安全。
14、
15、
16、
17、
18、
19、
20、
21、
组织幼儿室外活动必须有老师看护。
上课时间不准吃东西。
上课时间不准看课外书。
上课时间不准串班谈话。
上课时间不准玩手机游戏或上q。
上课时间不准随便回住室做自己的事情。
上课时间不准穿拖鞋。
不准体罚幼儿。
第五篇:
201X红宇规章制度
员工规章制度
为了调动全园教职工的工作积极性,在全园营造一个“爱岗敬业、无私奉献、奋勇拼搏、预先创优”的工作氛围,使我园形成积极向上的良好园风,鼓励先进,鞭策后进,达到激励竞争,共同提高的目的,特制定奖惩制度,进行奖惩分明。
一、奖励项目
1.安全奖:
级幼儿全月不出现任何事故(骨折、缝针、手术为大事故;
檫伤、碰伤、出血为小事故)奖励班级老师各50元。
2、全勤奖:
每月不请假、不迟到、不早退(包括一切会议、学习、劳动),每月全勤奖(20+10+10)元。
3、卫
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