电子行业投资分析报告Word下载.docx
- 文档编号:15682041
- 上传时间:2022-11-15
- 格式:DOCX
- 页数:13
- 大小:1.06MB
电子行业投资分析报告Word下载.docx
《电子行业投资分析报告Word下载.docx》由会员分享,可在线阅读,更多相关《电子行业投资分析报告Word下载.docx(13页珍藏版)》请在冰豆网上搜索。
四、激光行业13
1、市场巨大13
2、金属加工为激光材料加工主要应用13
3、高功率切割渗透率将大幅提高,国内企业提升快速14
4、代表公司复合增长率高,毛利率高15
5、激光行业属于成长行业,具有周期性15
五、重点公司简况16
1、顺络电子——电感龙头,进口替代加速16
2、欣旺达——客户拓展加速,消费电子锂电池17
3、聚飞光电——小尺寸稳定增长,中大尺寸放量17
4、长信科技——大尺寸优势显著18
5、莱宝高科——2013有望走出业绩低谷19
6、大族激光——被低估的激光行业龙头20
一、全球电子行业概况
1、全球半导体行业1月同比增速3.8%
SIA公布全球半导体行业2013年1月的销售额达到240.5亿美元,同比去年增长3.8%。
其中美国、亚太增速较高分别达到10.5%和7.8%,显示行业复苏态势明显。
SIA公布全球半导体行业2012年全年的销售额创历史第三新高,达到2916亿美元,虽然同比2011年的2995亿有2.7%的下降。
2、BB值快速恢复到1以上
BB值2012年10月创新低0.75以后,一路回升,2013年2月快速恢复到1.1,特别是半导体订单值恢复到10.7亿,BB值持续2个月在1以上显示全球半导体行业明显复苏态势。
3、各大机构预测,看好2013年智能终端市场
iSuppli:
预测2012年全球半导体市场营收将减少2.3%,出现2009年以来首次下降。
但2013年行业受益于无线领域如智能手机、平板、电视以及超级本等消费电子领域,增速将达到6.4%。
Gartner:
预计2013年全球半导体市场增长率在4.5%左右,预计传统的PC将有2.5%的下滑,但看好安卓为主的智能手机增长,预计平板在2013年增长38.5%至2.071亿台,特别是AmazonKindleFire、GoogleNexus7和iPadMini价位合适、体积更小的平板电脑。
WSTS:
预计2013年电子行业在下游终端需求的拉动下,以及受益于美国的健康增长,行业将温和复苏,2013年增速有望达到4.5%。
4、A股电子行业估值与涨幅
2013年电子元器件行业(中信)预期PE为26.32,位列第二,仅次于军工板块;
上证综指的2013年预期PE为9.47。
目前电子行业整体PE处于中值水平,需要寻找依靠快速成长来消化估值的公司。
2013年一季度电子板块列各行业涨幅第3,流通市值加权计算涨幅达18.32%,同期上证综指成分股涨幅2.11个百分点。
电子行业在智能终端产业链带动下,优质股票受到追捧。
二、智能终端产业链
1、智能手机增速快
2012年全球手机出货量为17.5亿部,智能机出货量为7.12亿部,渗透率41%。
智能机出货量同比增幅高达45%,IDC预计全球2013年智能手机将达9.18亿,2017年底将达15亿部,基本取代功能机。
2012年中国成为全球最大的智能手机生产国。
中国手机出货量为11.94亿部,其中智能机为2.24亿部,同比增幅高达144%,IDC预计2013年中国智能机将突破3亿部,占全球9.28亿部的32.8%,相比第二名的美国1.37亿一倍还多。
到2017年将进一步增至4.58亿部。
2、智能手机国产品牌加速发展
三星、苹果目前领先。
2012年三星以2.16亿部居首,占有率高达30.3%,苹果以1.36亿部居第二。
华为中兴等国内公司加速放量。
2012年第四季度,国内厂商华为中兴以低成本手机迅速占领市场,华为第四季度排名第三,出货1080万部,中兴也跻身前五,出货量高达950万部。
未来以“中华酷联”为代表的国产品牌占比进一步提高,带给国内元器件供应商更多成长机会。
3、平板电脑增速快
平板电脑成为增速最快子行业。
2012年出货1.28亿台,增速达78.4%,预计2013年将达到1.9亿部。
传统的台式机和笔记本电脑下滑。
2012年出货量为1.48亿和2.02亿台,同比下滑了4.13%和3.4%。
4、非苹果系平板占比提高
苹果ipad的总量虽然在上升,但份额在下降(从2012年二季度最高的68%下降到四季度的44%)。
来自三星、亚马逊以及华硕等其他品牌厂商的份额在提升,国内联想等厂商也增速较快。
三、LED行业
1、全球市场空间广阔
2012年全球高亮度LED市场规模为137亿美元,2017年有望增至150亿美元。
其中普通照明部分达到31亿美元,成为最大的单一应用市场。
而大屏幕背光30多亿美元,是第二大市场。
2、政策因素长期推动
世界各国将在未来几年逐步淘汰白炽灯。
国家节能产品高效平板电视推广政策。
液晶电视为能效1级,且能效指数达到1.7及以上水平按照能效指数和尺寸不同补贴100-400元不等。
广东省3年普及公共照明领域LED照明。
公共照明领域一律采用LED照明产品;
原有非LED产品在3年内改造,珠三角2013年底前完成。
同时加快普及社会LED照明和农村示范项目。
拉动全省LED产业“十二五”末产值5000亿元。
3、大屏幕背光市场空间广阔
2012年全球电视出货量将达到2.37亿台。
LED背光液晶电视占全球电视70%以上出货量以及80%的营收额;
而2013年渗透率有望提升到90%。
2012年中国市场电视产量超过1亿台,受益节能家电补贴和日系彩电的衰退,中国成为少数增长市场。
LED背光液晶电视渗透率达到70%以上。
按每台LED电视60-70元背光器件,LED电视渗透率90%计算,2013年国内生产的LED电视将达到1亿台,背光市场规模超过60亿元。
国产电视厂商集中度较高,前6大厂商明年LED电视产量约3500万台,市场规模20多亿。
中国大尺寸背光封装企业正在崛起,取代台湾韩系。
四、激光行业
1、市场巨大
预计2012年全球激光器收入达到20.6亿美元,激光系统达到73.4亿美元,激光器与系统的产值比例大约为1:
3.5。
近10多年复合增速在10%以上。
2005年到2011年中国的激光市场复合增速在24%左右,2011年中国激光系统市场规模在150亿以上。
预计“十二五”期间,仍将保持着20%以上的增速。
2、金属加工为激光材料加工主要应用
材料加工为激光应用领域第二大应用,2011年占比为26%,产值为19.4亿美元。
工业类激光器包含三大应用方向:
金属加工、打标和雕刻、半导体和微加工。
其中金属加工(主要为大功率切割)占70%,产值规模在14亿美元,打标雕刻占17%,半导体和微加工占7.5%。
3、高功率切割渗透率将大幅提高,国内企业提升快速
高功率激光切割设备全球累计保有量在35000台以上,我国目前保有量估计在2500-3000台,相对中国制造业当量,渗透率有望大幅提升。
目前中国厂商高功率切割设备年出货量接近1000台,占到全球的20-25%,看好该行业在中国的长远发展,符合我国装备升级的需求。
4、代表公司复合增长率高,毛利率高
光纤激光器公司IPG的11年复合增长率34%,Rofin(罗芬)和Coherent(相干)分别为12%和16%。
中国激光行业代表大族激光2001年到2011年复合增长率42.4%,中国激光行业高速增长。
激光行业毛利率基本维持在40%以上,由于推出新的光纤激光器,IPG的2011年毛利率走高到54%的水平。
5、激光行业属于成长行业,具有周期性
海外激光厂商的PE中值在16-28,2005-2008年的稳定期PE都在20左右。
参考标普500机械股和电子信息类股的估值,激光行业的估值更靠近具有成长性的电子信息类。
这说明海外市场给予激光行业的估值也是成长股估值,不可与传统机械行业同日而语。
五、重点公司简况
1、顺络电子——电感龙头,进口替代加速
Ø
公司是A股少数真正具有竞争力的电子企业。
进口替代日本厂商:
性价比和快速服务优势。
市场空间巨大:
目前收入7.5亿,市场400多亿。
管理层务实能干:
出身南玻电子,技术和市场竞争能力均强大。
无线通讯应用增长:
电感用量增长,如智能机。
产能:
去年扩产后产能利用率较低50%;
今年能提高到70-80%。
有望在大客户中深耕:
开拓“中华酷联”以及国外大厂商。
2、欣旺达——客户拓展加速,消费电子锂电池
受益消费电子行业发展。
主要产品应用于手机、平板电脑以及未来超级本等。
核心大客户的拓展。
公司目前客户包括亚马逊、联想、华为、oppo、步步高、索尼、小米等。
其占联想40%,今年加速开拓华为(15-25%)、中兴(10%)、酷派手机业务以及联想的平板业务。
将充分受益国内厂商的崛起。
远期动力电池。
动力类锂离子电池模组市场空间广阔,目前公司主要是针对外销电动自行车的产品,该业务是公司远期腾飞的助推器。
3、聚飞光电——小尺寸稳定增长,中大尺寸放量
小尺寸背光龙头。
80%以上led颗粒用于手机,受益国内智能机快速增长,高亮度产品占比从10%提高到50%。
依靠技术和快速服务进口替代。
公司在技术不输亿光、东贝,新产品跟进上甚至超越台厂。
贴近市场,反应迅速,优势明显。
渠道客户优势。
占中兴通讯手机20-30%份额,华为的20%份额,联想的20-30%份额。
未来开拓其他厂商,提高原有几大客户中的比例到40%以上。
中大尺寸持续放量。
中尺寸用于平板电脑等,由于渠道与小尺寸一致,明年在中低端平板拉动下将快速放量。
大尺寸目前已向创维、长虹、同方、彩迅等批量供货,预计明年是大尺寸产品放量期。
由于该市场空间最大,将成为未来的最重要增长点。
4、长信科技——大尺寸优势显著
未来1-2年大尺寸触摸屏将供不应求。
国内唯一涵盖小、中、大全尺寸触摸屏产品,目前唯一具有大尺寸5代线上市公司。
受益于智能终端行业快速发展。
充分受益于超级本和一体机未来放量,5代线(Intel认证+切入台湾产业链)。
订单饱满,2.5代线、3代线触摸屏Sensor产量订单饱满、产能利用率高。
传统业务稳健。
原有ITO业务稳健增长,业绩确定性强。
5、莱宝高科——2013有望走出业绩低谷
国内触摸屏行业龙头。
公司触摸屏技术国内领先,作为苹果手机曾经的重要供应商,公司研发实力、研发储备强大,技术水平领先国内同行。
触摸屏未来需求仍将快速增长。
1.智能机出货量及渗透率依旧保持高速增长的态势,同时平均尺寸不断增大;
2.平板电脑的热销将带动中尺寸需求增长;
3.触控型NB渗透率的提高为触摸屏行业带来了新的市场和机遇。
2013年有望走出业绩低谷。
公司2012年处于业务转型中,经营业绩处于低谷。
公司在OGS、AMOLED技术上均走在大陆厂商前列。
公司业绩重回快车道,实现快速增长。
6、大族激光——被低估的激光行业龙头
全球市场间巨大,工业激光系统市场70亿美元。
大功率切割设备市场保有量低,进口替代空间大,
- 配套讲稿:
如PPT文件的首页显示word图标,表示该PPT已包含配套word讲稿。双击word图标可打开word文档。
- 特殊限制:
部分文档作品中含有的国旗、国徽等图片,仅作为作品整体效果示例展示,禁止商用。设计者仅对作品中独创性部分享有著作权。
- 关 键 词:
- 电子 行业 投资 分析 报告
![提示](https://static.bdocx.com/images/bang_tan.gif)