煤炭行业研究方法PPT课件下载推荐.ppt
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西多分布特点:
西多东少少北富南北富南贫地域分布:
山西地域分布:
山西内蒙古内蒙古陕西西新疆新疆贵州州黑黑龙江江分煤种分布分煤种分布11煤炭分布量化对比煤炭分布量化对比我国各煤种中以气煤、无烟煤、我国各煤种中以气煤、无烟煤、不粘煤以及褐煤居多不粘煤以及褐煤居多我国煤炭资源主要集中在山西、内蒙和我国煤炭资源主要集中在山西、内蒙和新疆地区新疆地区12(三)煤炭主要工艺流程(三)煤炭主要工艺流程洗选:
利用煤和杂质(矸石)的物理、化洗选:
利用煤和杂质(矸石)的物理、化学性质的差异,通过物理、化学或微生物学性质的差异,通过物理、化学或微生物分选的方法使分选的方法使煤和杂质有效分离,并加工成质量均匀、煤和杂质有效分离,并加工成质量均匀、用途不同的煤炭产品的一种加工技术用途不同的煤炭产品的一种加工技术。
开采:
采用煤炭采掘机、人力以开采:
采用煤炭采掘机、人力以及其他技术将煤炭从地下运出及其他技术将煤炭从地下运出原煤商品煤方式:
露天矿方式:
露天矿井工矿井工矿13(四)煤炭价格(四)煤炭价格n一些术语一些术语14煤炭价格分解煤炭价格分解0808年年60006000大卡动力煤的价格分解如下:
大卡动力煤的价格分解如下:
15煤炭下游企业使用成本煤炭下游企业使用成本炼焦厂炼焦厂焦煤企业焦煤企业1000元元1160(吨)(吨)2009年平均车板价年平均车板价500元元650元(吨)元(吨)2009年平均车板价年平均车板价发电厂发电厂动力煤企业动力煤企业650元元850元(吨)元(吨)2009年平均车板价年平均车板价无烟煤企业无烟煤企业化工企业化工企业16目录目录17一、行业基本知识一、行业基本知识二、行业研究方法二、行业研究方法三、投资与估值三、投资与估值四、煤炭未来转型之路四、煤炭未来转型之路二、煤炭行业研究二、煤炭行业研究n
(一)煤炭行
(一)煤炭行业研究的基本思路研究的基本思路n
(二)煤炭需求
(二)煤炭需求预测方法方法n(三)煤炭供(三)煤炭供给预测方法方法n(四)影响煤炭供(四)影响煤炭供给的其他因素的其他因素n(五)煤炭供需敏感性分析(五)煤炭供需敏感性分析n(六)价格成本(六)价格成本预测1819
(一)煤炭行业研究的基本思路
(一)煤炭行业研究的基本思路20
(二)煤炭需求间接预测法:
单位
(二)煤炭需求间接预测法:
单位GDP耗煤法耗煤法经济理论实证分析n煤炭行业为国民经济最上游产业n煤炭消费量占一次性能源消费结构总量70%nGDP与煤炭需求之前存在稳定的数量关系n近十多年以来单位GDP原煤消耗相对稳定在技术条件和产业结构相对稳定前提下,GDP与煤炭消费理论上存在稳定关系在过去,实证分析证明用单位GDP耗煤法来进行煤炭需求的预测可行且符合现实数据结论:
单位GDP耗煤法有效21煤炭需求直接预测法:
四大耗煤行业需求法煤炭需求直接预测法:
四大耗煤行业需求法n火电、钢铁、水泥和化工四大行业我国每年原消耗原煤占到煤消耗的90%左右n因此我们可以通过这四大行业的原煤需求分析对未来几年我国煤炭需求做出预测22四大行业产量变化四大行业产量变化23进行煤炭需求预测进行煤炭需求预测三种情景下三种情景下2010-2011国内煤炭总需求预测表:
国内煤炭总需求预测表:
资本投入资本投入劳动力投入劳动力投入所有所有行业行业产出依赖于资本投入和劳动力投入产出依赖于资本投入和劳动力投入.煤炭煤炭行业行业机械化较高机械化较高主要依赖于资本投入主要依赖于资本投入.煤炭产量的增长依赖于固定煤炭产量的增长依赖于固定资产投资资产投资通过煤炭开采及洗选的固定通过煤炭开采及洗选的固定资产投资来预测未来两年煤炭产资产投资来预测未来两年煤炭产能的增长能的增长几点说明:
几点说明:
煤炭行业固定投资主要为煤煤炭行业固定投资主要为煤炭开采和洗选业投资,建设周期炭开采和洗选业投资,建设周期均为均为22年年2007200720092009年吨产能增加需年吨产能增加需固定资产投资约固定资产投资约400400元。
元。
(三)煤炭供给预测方法:
固定资产投资法(三)煤炭供给预测方法:
固定资产投资法24煤炭产量和煤炭行业固定资产投资煤炭产量和煤炭行业固定资产投资图:
全国原煤产量图:
煤炭行业固定资产投资图:
煤炭行业固定资产投资2526煤炭行业固定投资与产能释放预测煤炭行业固定投资与产能释放预测(四)影响供需的其他因素(四)影响供需的其他因素n运运输:
北煤南运:
北煤南运西煤西煤东送送由于我国煤炭生由于我国煤炭生产地和消地和消费地的空地的空间分布不平衡,运分布不平衡,运输运力成运力成为煤炭从生煤炭从生产转化化为有有效供效供给的关的关键因素。
当前煤炭运因素。
当前煤炭运输以以铁路和水路路和水路为主,两种方式近年来都表主,两种方式近年来都表现出明出明显的的运力瓶运力瓶颈,从而影响到供,从而影响到供给。
n中小煤中小煤矿关停:
行关停:
行业资源整合源整合我国从我国从20052005年开始了一年开始了一场整整顿关关闭小煤小煤矿的的“攻攻坚战”。
截至。
截至20082008年底,全国累年底,全国累计关关闭小煤小煤矿1220912209处,累,累计淘汰落后淘汰落后产能能约33亿吨,全国有吨,全国有1717个省(自治区、直个省(自治区、直辖市)开展了市)开展了“以大以大营小小”工作,已整合改造小煤工作,已整合改造小煤矿11191119处。
到。
到20102010年底,全国最多允年底,全国最多允许保留年保留年产能能在在3030万吨以下的小煤万吨以下的小煤矿99529952处。
关。
关闭中小煤中小煤矿使短期煤炭供使短期煤炭供给下降,行下降,行业供供给格局格局发生生变化。
化。
n库存:
存:
应对供需供需结构性失衡构性失衡生生产地的地的库存可存可应对煤煤矿突突发事故造成的供事故造成的供应不足,使供不足,使供应更更稳定。
消定。
消费地地库存可存可应对短期供短期供给不足及价格波不足及价格波动风险等等问题。
总之,之,库存可存可调节供需供需结构性失衡。
构性失衡。
27n进出口:
国内供需出口:
国内供需稳定器定器进口可减少口可减少对国内煤炭的需求,从而减少国内煤炭的需求,从而减少总需求。
而出口可需求。
而出口可为国内国内煤炭提供新的需求渠道,从而增加煤炭提供新的需求渠道,从而增加总需求。
需求。
28(四)影响供需的其他因素(四)影响供需的其他因素29(五)煤炭供需敏感性分析(五)煤炭供需敏感性分析n煤炭需求的预测依赖于下游行业需求增长的假设,下游行煤炭需求的预测依赖于下游行业需求增长的假设,下游行业不同的增长水平下煤炭行业的供需格局有所不同。
业不同的增长水平下煤炭行业的供需格局有所不同。
n敏感性分析模型敏感性分析模型行业需求增长面临:
乐观行业需求增长面临:
乐观/悲观悲观/中性中性三种不同的情境假设三种不同的情境假设30乐观情境下煤炭供需预测乐观情境下煤炭供需预测在下游行业需求乐观的情境假设下,根据我们的行业模型计算,在下游行业需求乐观的情境假设下,根据我们的行业模型计算,09091111年煤炭年煤炭总需求量分别为总需求量分别为28.1928.19亿吨、亿吨、29.5929.59亿吨和亿吨和23.9223.92亿吨;
而煤炭供给总量分别为亿吨;
而煤炭供给总量分别为28.7528.75亿吨、亿吨、30.0030.00亿吨和亿吨和30.0930.09亿吨。
亿吨。
1010和和1111年煤炭供给仍然大于需求。
年煤炭供给仍然大于需求。
31中性情境下煤炭供需预测中性情境下煤炭供需预测在下游行业需求中性的情境假设下,根据我们的行业模型计算,在下游行业需求中性的情境假设下,根据我们的行业模型计算,09091111年煤炭年煤炭总需求量分别为总需求量分别为26.6726.67亿吨、亿吨、26.9826.98亿吨和亿吨和23.9223.92亿吨;
09-1009-10年将有年将有22亿吨、亿吨、33亿吨供给剩余。
亿吨供给剩余。
32悲观情境下煤炭供需预测悲观情境下煤炭供需预测在下游行业需求悲观的情境假设下,根据我们的行业模型计算,在下游行业需求悲观的情境假设下,根据
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