第四章筹资概论及筹资预测PPT文件格式下载.ppt
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二、筹资数量预测的程序二、筹资数量预测的程序根据企业的发展战略,制定经营和投资计划分析企业的财务状况,确定目标资本结构测算企业的留存利润选择适当的预测方法,预测资本需要筹集量第三节第三节筹资数量的预测筹资数量的预测三、筹资数量的预测方法三、筹资数量的预测方法
(一)因素分析法
(一)因素分析法(P124)第三节第三节筹资数量的预测筹资数量的预测
(二)(线性)回归分析法
(二)(线性)回归分析法根据历史数据,按照数学上最小平方法的原理,确定能够正确反映自变量和因变量之间具有最小误差平方和的回归方程作为预测模型的预测方法。
1.假设:
资本需要量与经营业务量之间存在线性关系资本按资本习性分类:
不变资本、可变资本2.预测模型:
第三节第三节筹资数量的预测筹资数量的预测不变资本总额可变资本额不变资本在生产规模一定的情况下,不随产销量变动而变动的资本可变资本随产销量变动而变动的资本【例例4-14-1】假定ABC公司的销售量与资金总额的历史资料如表7-1所示。
该公司预计2012年的销售量是12件。
要求:
根据回归法预测该公司2012年的资本需要总量。
表4-1ABC公司销售量与资本需要量历史资料单位:
万元年份200020012002200320042005200620072008200920102011销售(件)989101214111113867资本需用量300002500029000310003400040000320003300035000260002000022000“插入”栏“函数”“统计”“LINEST”填入相应的内容Excel计算第三节第三节筹资数量的预测筹资数量的预测课外拓展第三节第三节筹资数量的预测筹资数量的预测第三节第三节筹资数量的预测筹资数量的预测第三节第三节筹资数量的预测筹资数量的预测资本需要量预测模型为:
y=a+bx=7213+2291.88x2012年资本需要量为:
y72132291.881235863(万元)预计2012年的销售量为12件第三节第三节筹资数量的预测筹资数量的预测1.销售百分比法的基本假设在一定的销售量范围内,财务报表中的非敏感项目的数额保持不变财务报表中的敏感项目与销售收入之间的百分比保持不变产品销售价格固定税率不变企业的利润分配政策不变(三)销售百分比法(营业收入比例法)(三)销售百分比法(营业收入比例法)销售百分比法是根据资产负债表和损益表中有关项目与销售收入之间的依存关系预测短期资本需要量的一种方法。
第三节第三节筹资数量的预测筹资数量的预测2.销售百分比法的基本步骤
(1)划分敏感项目与非敏感项目
(2)计算敏感项目的销售百分比(3)编制预计资产负债表(4)测算资本需要量(5)测算留存收益的增加数(6)测算外部筹资量第三节第三节筹资数量的预测筹资数量的预测(3)编制预计资产负债表,确定资本需要量预计资产负债表编制依据:
基期基期资产负债表有关项目与销售收入的比例关系敏感性项目敏感性项目非敏感性项目非敏感性项目资产负债表项目的金额变动与销售增减有直接关系的项目资产负债表项目的金额变动与销售增减无直接关系的项目长期资产和长期负债一般属于非敏感性项目固定资产净值:
如果生产能力已饱和,增加销售收入,将会引起固定资产增加敏感性项目如果固定资产并未满负荷运转,且产销量的增长未超过固定资产生产能力的限度,则产销量增加不需要增加固定资产的投入非敏感性项目如果固定资产未满负荷运转,但产销量的增长将超过固定资产生产能力的限度,则产量增长超过固定资产生产能力限度的部分就要相应增加固定资产的投入敏感性项目注意第三节第三节筹资数量的预测筹资数量的预测(5)编制预计利润表,确定留存收益的增加数A.预测期公司股利支付率为零:
B.留存收益的增加额=净收益B.计划年度对投资者分配股利:
留存收益的增加额=净收益(1股利支付率)第三节第三节筹资数量的预测筹资数量的预测满足公司增长需要的资本来源经营活动自然产生的资本,主要解决短期资本来源;
公司内部留存资本外部筹措的资本外部资本需求量预测预测期的销售增长率;
预测与销售增长有关的其他变量,如资产、负债、费用以及利润的变动情况;
预计股利支付率以及内部资本(主要指留存收益);
如果内部资本小于公司资产预期增长的资本需要量,其间的差额即为公司所需筹措的外部资本。
(6)分析资本来源,确定外部资本需要量第三节第三节筹资数量的预测筹资数量的预测【例例4-5】教材教材预计净收益(1股利支付率)第三节第三节筹资数量的预测筹资数量的预测变化额非敏感资数额内部筹基期销售收入敏感性负债总额基期销售收入敏感性资产总额售收入增量销需求总额外部资本+-=
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- 第四 筹资 概论 预测