财务管理第章PPT资料.ppt
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一、企业收益的概念一、企业收益的概念二、企业利润分配的基本原则二、企业利润分配的基本原则ll1.依法分配原则;
依法分配原则;
ll2.资本保全原则;
资本保全原则;
ll3.兼顾各方面利益原则;
兼顾各方面利益原则;
ll4.分配与积累并重原则;
分配与积累并重原则;
ll5.投资与收益对等原则:
投资与收益对等原则:
“谁投资谁受益谁投资谁受益”、收益大小与投资比例相适应的原则。
、收益大小与投资比例相适应的原则。
三、利润分配程序三、利润分配程序ll1.1.弥补以前年度亏损弥补以前年度亏损5555年内税前利润弥补,年内税前利润弥补,年内税前利润弥补,年内税前利润弥补,5555年后税后利润弥补年后税后利润弥补年后税后利润弥补年后税后利润弥补ll2.2.提取法定公积金提取法定公积金税后利润的税后利润的税后利润的税后利润的10%10%10%10%,达到注册资本,达到注册资本,达到注册资本,达到注册资本50%50%50%50%可不提取。
可不提取。
ll3.3.提取任意公积金提取任意公积金转增股本后留存公积金不得低于转增前注册转增股本后留存公积金不得低于转增前注册转增股本后留存公积金不得低于转增前注册转增股本后留存公积金不得低于转增前注册资本的资本的资本的资本的25%25%25%25%。
ll4.4.向股东分配股利向股东分配股利回购后暂未转让或注销的股份不参与利润分回购后暂未转让或注销的股份不参与利润分回购后暂未转让或注销的股份不参与利润分回购后暂未转让或注销的股份不参与利润分配配配配。
ll四、股利类型四、股利类型四、股利类型四、股利类型ll现金股利。
现金股利。
它是指以现金支付股利的形式,是它是指以现金支付股利的形式,是它是指以现金支付股利的形式,是它是指以现金支付股利的形式,是企业最常见、也是最易被投资者接受的股利支企业最常见、也是最易被投资者接受的股利支企业最常见、也是最易被投资者接受的股利支企业最常见、也是最易被投资者接受的股利支付方式。
这种形式能满足大多数投资者希望得付方式。
这种形式能满足大多数投资者希望得到一定数额的现金这种实在收益的要求。
到一定数额的现金这种实在收益的要求。
ll这种形式增加了企业现金流出量,增加企业的这种形式增加了企业现金流出量,增加企业的这种形式增加了企业现金流出量,增加企业的这种形式增加了企业现金流出量,增加企业的支付压力。
所以企业必须具备两个基本条件:
支付压力。
一是企业要有足够的未指明用途的留存收益一是企业要有足够的未指明用途的留存收益一是企业要有足够的未指明用途的留存收益一是企业要有足够的未指明用途的留存收益(未分配利润);
二是企业要有足够的现金。
(未分配利润);
l股票股利。
股票股利。
它是指企业以股票形式发放它是指企业以股票形式发放股利,其具体做法可以是在公司注册资股利,其具体做法可以是在公司注册资本尚未足额时,以其认购的股票作为股本尚未足额时,以其认购的股票作为股利支付;
也可以是发行新股支付股利。
利支付;
l实际操作过程中,有的公司增资发行新实际操作过程中,有的公司增资发行新股时,预先扣除当年应分配股利,减价股时,预先扣除当年应分配股利,减价配售给老股东;
也有的发行新股时进行配售给老股东;
也有的发行新股时进行无偿增资配股,即股东不须缴纳任何现无偿增资配股,即股东不须缴纳任何现金和实物,即可取得公司发行的股票。
金和实物,即可取得公司发行的股票。
ll股票股利是一种比较特殊的股利,它不股票股利是一种比较特殊的股利,它不会引起公司资产的流出或负债的增加,会引起公司资产的流出或负债的增加,而只涉及股东权益内部结构的调整,即而只涉及股东权益内部结构的调整,即在减少未分配利润项目金额的同时,增在减少未分配利润项目金额的同时,增加公司股本额,同时还可能引起资本公加公司股本额,同时还可能引起资本公积的增减变化,但它们之间是此消彼长,积的增减变化,但它们之间是此消彼长,股东权益总额并不改变股东权益总额并不改变ll例:
某公司在发放股票股利前,股东权益情况见表例:
某公司在发放股票股利前,股东权益情况见表11。
表表表表11单位:
元单位:
元普通股(面普通股(面额1元,已元,已发行行100000股)股)资本公本公积未分配利未分配利润股股东权益合益合计10000020000010000001300000假定该公司宣布发放假定该公司宣布发放假定该公司宣布发放假定该公司宣布发放1010的股票股利,即发放的股票股利,即发放的股票股利,即发放的股票股利,即发放1000010000股普通股普通股普通股普通股股票,并规定现有股东每持股股票,并规定现有股东每持股股票,并规定现有股东每持股股票,并规定现有股东每持1010股可得股可得股可得股可得11股新发放股票。
若股新发放股票。
若该股票当时市价该股票当时市价该股票当时市价该股票当时市价2020元。
股东权益会发生怎样变化?
元。
ll分析:
分析:
ll随着股票股利的发放,需从随着股票股利的发放,需从随着股票股利的发放,需从随着股票股利的发放,需从“未分配利润未分配利润未分配利润未分配利润”项目划转的资金项目划转的资金项目划转的资金项目划转的资金为:
为:
ll2010000001020100000010200000200000ll由于股票面额(由于股票面额(由于股票面额(由于股票面额(11元)不变,发放元)不变,发放元)不变,发放元)不变,发放1000010000股,普通股只应增加股,普通股只应增加股,普通股只应增加股,普通股只应增加“普通股普通股普通股普通股”项目项目项目项目1000010000元,其余的元,其余的元,其余的元,其余的190000190000元(元(元(元(2000002000001000010000)应作为股票溢价转至)应作为股票溢价转至)应作为股票溢价转至)应作为股票溢价转至“资本公积资本公积资本公积资本公积”项目,而公司股项目,而公司股项目,而公司股项目,而公司股东权益总额保持不变。
东权益总额保持不变。
普通股(面普通股(面额1元,元,已已发行行110000股)股)资本公本公积未分配利未分配利润股股东权益合益合计1100003900008000001300000ll需要指出的是,上例中以市价计算股票需要指出的是,上例中以市价计算股票股利价格的做法,是很多西方国家所通股利价格的做法,是很多西方国家所通行的;
除此之外,也有的按股票面值计行的;
除此之外,也有的按股票面值计算股票股利价格。
算股票股利价格。
ll问题:
问题:
发放股票股利之后,股价会不会发放股票股利之后,股价会不会受到影响?
受到影响?
ll发放股票股利后,如果盈利总额不变,发放股票股利后,如果盈利总额不变,会由于普通股股数增加而引起每股收益会由于普通股股数增加而引起每股收益和每股市价的下降;
但又由于股东所持和每股市价的下降;
但又由于股东所持股份的比例不变,每位股东所持股票的股份的比例不变,每位股东所持股票的市场价值总额仍保持不变。
市场价值总额仍保持不变。
ll例:
假定上述公司本年盈余为例:
假定上述公司本年盈余为220000220000元,某股东持有元,某股东持有元,某股东持有元,某股东持有1000010000股普通股,发放股票股普通股,发放股票股普通股,发放股票股普通股,发放股票股利对该股东的影响见表股利对该股东的影响见表股利对该股东的影响见表股利对该股东的影响见表8-38-3项目目发放前放前发放后放后每股收益每股收益每股市价每股市价持股比例持股比例所持股所持股总价价值2200001000002.22010000100000102010000200000220000110000220(110)18.18110001100001018.1811000200000ll股票股利对股东的意义股票股利对股东的意义股票股利对股东的意义股票股利对股东的意义ll(11)事实上,发放股票股利后其股价并不成比例下降;
特别是)事实上,发放股票股利后其股价并不成比例下降;
特别是在发放少量股票股利(如在发放少量股票股利(如在发放少量股票股利(如在发放少量股票股利(如2233)后,大体不会引起股价的)后,大体不会引起股价的)后,大体不会引起股价的)后,大体不会引起股价的立即变化。
这可使股东得到股票价值相对上升的好处。
立即变化。
ll(22)发放股票股利通常由成长中的公司所为,因此投资者往往)发放股票股利通常由成长中的公司所为,因此投资者往往)发放股票股利通常由成长中的公司所为,因此投资者往往)发放股票股利通常由成长中的公司所为,因此投资者往往认为发放股票股利预示着公司将会有较大发展,利润将大幅度认为发放股票股利预示着公司将会有较大发展,利润将大幅度认为发放股票股利预示着公司将会有较大发展,利润将大幅度认为发放股票股利预示着公司将会有较大发展,利润将大幅度增长,足以抵消增发股票带来的消极影响。
这种心理会稳定住增长,足以抵消增发股票带来的消极影响。
这种心理会稳定住股价甚至反致略有上升。
股价甚至反致略有上升。
ll(33)在股东需要现金时,还可以将分得的股票股利出售,有些)在股东需要现金时,还可以将分得的股票股利出售,有些)在股东需要现金时,还可以将分得的股票股利出售,有些)在股东需要现金时,还可以将分得的股票股利出售,有些国家税法规定出售股票所需交纳的资本利得(价值增值部分)国家税法规定出售股票所需交纳的资本利得(价值增值部分)国家税法规定出售股票所需交纳的资本利得(价值增值部分)国家税法规定出售股票所需交纳的资本利得(价值增值部分)税率比收到现金股利所需交纳的所得税税率低,这使得股东可税率比收到现金股利所需交纳的所得税税率低,这使得股东可税率比收到现金股利所需交纳的所得税税率低,这使得股东可税率比收到现金股利所需交纳的所得税税率低,这使得股东可以从中获得纳税上的好处。
以从中获得纳税上的好处。
以从中获得纳税上
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