第十章BOT融资与国际税收PPT文档格式.ppt

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要求贷款人资金充足（4）建建筑筑发发起起人人：

要要求求实实力力强强的的工工程程公公司司、并并有有强强有有力力的的担担保人担保保人担保（5）保险公司）保险公司：

因为往往项目巨大，所以需大保险公司：

因为往往项目巨大，所以需大保险公司（6）供供应应商商：

保保证证建建设设供供应应、价价格格合合理理稳稳定定、有有政政府府和和金金融融机构的资信担保机构的资信担保（7）运营商）运营商：

富有：

富有BOT项目的经营管理经验和水平项目的经营管理经验和水平（8）政府）政府：

项目的发包人：

项目的发包人4.BOTBOT项目的风险识别项目的风险识别（11）政府的预期和面临的风险）政府的预期和面临的风险p总的来说，总的来说，BOTBOT对政府的利大于弊。

对中央政府的风险尤对政府的利大于弊。

对中央政府的风险尤其小，几乎可以忽略。

由于绝大多数其小，几乎可以忽略。

由于绝大多数BOTBOT项目由地方政府项目由地方政府发包，所以，作为业主政府，它的风险主要是：

发包，所以，作为业主政府，它的风险主要是：

项目建设质量差或资金不足。

严重时甚至不得不另建项目，反而造成资源的巨大浪费；

不符合当地乃至全国的整体产业、交通规划等风险；

项目监控的成本可能过高；

最后接受BOT项目时，工程已经破旧不堪，还需支付极高的维修费用；

各级、各地方政府之间的控制权争夺。

（2）消费者可能面临的风险消费者可能面临的风险p消费者对BOT的预期成果是以尽可能低的价格买到保质保量的产品或服务。

因此他们可能遇到的风险是：

对产品或服务价格的增长无能为力；

产品或服务的供应得不到保障。

（3）投资者面临的风险投资者面临的风险投入大量前期费用，却可能无法达成协议；

不能取得满意的投资回报；

合作者出现技术问题或财政问题，甚至两者兼而有之；

项目进行过程中出现技术或管理问题，或是两者均有；

项目进行中政策和法规发生变化，使成本提高，收入降低；

市场萧条或出现意外的强劲对手；

所在国金融环境发生变化，从而对外汇交易、货币供应及汇款程序造成消极影响。

5.BOTBOT项目风险管理项目风险管理

（1）BOTBOT项目风险管理一般策略项目风险管理一般策略pBOT项目风险管理的主要策略主要策略包括：

避免和消除风险、降低风险、转移风险、分配风险p可控与不可控风险可控与不可控风险可控制风险可控制风险：

指那些可以自行控制和处理的风险，包括投资人承诺、合作者信用状况、有效市场需求、竞争、项目准备、获准风险、完工风险、成本超支、技术失败、建设和运行期间产生的伤亡以及运行的性能质量等。

不可控制风险不可控制风险：

一般与宏观市场环境有关，属于超出发起人控制范围的风险。

不可控制风险包括不可抗力、财产没收、强迫收购、法规变化、违约、招标和谈判、利率变化、价格变动、通货膨胀、偿还期、货币风险（可兑换性、汇款程序）等。

（22）不可控制风险的管理不可控制风险的管理p不可抗力风险管理不可抗力风险管理对因火灾、洪水和地震等引起的伤亡损失和由罢工、战争和动乱引起的非伤亡损失等不可抗力风险不可抗力风险，BOT项目参与者无法控制，只能是将风险货币化，通过投保将风险转移给第三方p强制收购风险管理强制收购风险管理强制收购风险强制收购风险：

指没收风险、征收充公风险或国有化风险。

在很多情况下，BOT项目的外方发起人将这些风险视作不可抗力风险。

其主要控制方法是投保；

改变产权结构或债权结构；

政府保证p法规变更风险管理法规变更风险管理设法将这些风险转让给当地合作伙伴或政府p违约风险管理违约风险管理违约风险管理可采取政府保函、第三国仲裁等方式p投标和谈判风险管理投标和谈判风险管理投标和谈判风险由项目投资人和当地政府共同承担p利率变化风险管理利率变化风险管理贷款货币多元化；

加强利率预测；

利用金融市场；

多争取当地贷款p供应价格变动风险管理供应价格变动风险管理长期合同或产品价格变动协议，变更特许期等p通货膨胀风险管理通货膨胀风险管理与当地政府达成相应的协议，允许根据公认的通货膨胀率调整项目产品或产出的价格，或者延长特许期限p偿还期限风险管理偿还期限风险管理-使特许期与产品及服务的价格成反比，但选择要富有弹性p货币风险管理货币风险管理-项目收入的自由兑换和自由汇出问题主要靠境外投资者与东道国政府之间的协议来解决。

-汇率波动风险，并非简单地通过掉期等衍生工具就可能解决。

最好的办法当然还是同东道国政府或结算银行签订远期兑换合同，事先把汇率锁定在一个双方都可以接受的价位上。

但东道国政府或银行一般都不愿意承担这个风险p当地资产评估风险管理当地资产评估风险管理-是BOT项目发起人无法控制的。

最有效手段是将资产评估包括到合同中去，以便使固定资产再评估所产生的附加费用可以通过调整买价得到弥补，或将特许期限予以延长（3）可控风险管理）可控风险管理p合作者信用风险管理合作者信用风险管理-主要靠贷款方对借款方和其他参与人的信用考察p市场风险管理市场风险管理-市场风险主要来自项目产品和服务的市场潜力、供应品、替代品的市场情况等-对市场风险的管理方法：

与政府签署“或取或付”的产品购买协议；

如果项目公司无法得到长期固定的原材料及燃料供应协议，就必须采用复杂的、阶段性的供应和储藏策略p竞争性风险管理竞争性风险管理-政府新建项目应不对原项目产生过大的竞争压力p项目准备风险管理项目准备风险管理-项目准备风险主要出现在工程或设计及对所需审批的确认上，当地政府可以通过指派国内优秀的技术专家作为设计者来减轻这种项目准备风险。

p获得风险管理获得风险管理-获得风险是不能及时获得政府项目许可导致的风险。

发起人可以寻找保证人或获得安慰信，也可以通过延长BOT特许期，在承购协议或特许协议中寻求推迟批准的补偿。

p建造或竣工风险管理建造或竣工风险管理-建造或竣工风险是完工的期限、金额、质量不能满足标准的风险。

建造或竣工风险管理方法主要是选好承包商，签订“一揽子承包”合同；

对不可抗力导致的完工风险用投保方式解决p成本超支风险管理成本超支风险管理-管理成本超支风险的主要手段：

固定施工承包合同的价格；

通过提供应急备用资金和施工合同中的惩罚性条款；

贷款者可以要求投资者提供竣工保证书，担保整个项目债务能保证施工完成和设施成功交付运营p技术故障设施质量风险管理技术故障设施质量风险管理-防止运营期间出现技术故障的一个重要手段是制定综合、定期、严密的监测和检查制度。

运营期间出现的故障风险可以通过投保予以规避二、国际税收二、国际税收1.1.国际税收的概念国际税收的概念p含义：

含义：

国际税收是指两个或两个以上的国家政府，在对跨国纳税人行使各自的征税权利而形成的征纳关系中，所发生的国家之间对税收的分配关系p研究对象：

研究对象：

各国政府为协调对跨国纳税人的稽征管理，跨国课税对象的重叠交叉课征和各自的涉外税收负担等方面所采取的单边、双边和多边措施，以及由此而引发的各国政府处理与其他国家政府之间税收分配关系的准则和规范p国际税收的研究范围国际税收的研究范围如何协调税收管辖权与避免国际双重征如何协调税收管辖权与避免国际双重征税；

税；

如何协调管理纳税人交叉和课税对象交如何协调管理纳税人交叉和课税对象交叉现象；

叉现象；

如何防止国际避税和逃税；

如何制定互惠的国际税收协定如何制定互惠的国际税收协定p国际税收与国家税收的关系国际税收与国家税收的关系联系：

国际税收是各个国家共同协商认可的税收规范,要受各国税制的制约,各国税制应遵循国际税收的各种准则和规范。

区别：

国际税收没有独立的税种，只有涉及的税种；

国际税收没有独立的纳税人；

国际税收没有独立的课税对象。

而国家税收有独立的税种、课税对象和纳税人2.2.国际重复课税国际重复课税（11）税收管辖权）税收管辖权p含义含义：

税收管辖权是指一个主权国家对于税收的征收和管理的权力税收管辖权是国家行使主权的重要组成部分；

国际税收中的税收管辖权，特指两个或两个以上的国家处理跨国收益和跨国财产价值是如何征税的权力；

主权国家行使税收管辖权制定税法，不受任何外国的强行干涉p地域管辖权地域管辖权地域管辖权是按照属地原则建立起来的税收管辖权，又称为收入来源地管辖权。

它是以应税收益、所得来源地或一般应税财产存在地为标准来区分谁来行使征税权力的。

按这一原则，凡是收入来源于本国境内，不管是否为本国的居民或公民，都要向本国政府纳税p居民（公民）管辖权居民（公民）管辖权居民（公民）管辖权是按照熟人原则确立的税收管辖权，包括居民管辖权和公民管辖权。

它是对居住在本国的居民，或属于本国的公民就其一切收入、所得和财产征收，而不管收入、所得和财产来源于何地。

（22）国际重复征税）国际重复征税p含义：

是指两个或两个以上的国家对同一跨国纳税人或不同纳税人的同一课税对象或税源同时征收相同或类似的税收p类型：

类型：

法律性重复征税法律性重复征税：

由于对：

由于对同一纳税人同一纳税人行使了法律依据不行使了法律依据不同的同的税收管辖权税收管辖权所导致的重复征税。

所导致的重复征税。

-法律性的重复征税，其形成原因不是由于实行复合税制，而是由于行使不同的税收管辖权（法律依据法律依据不同）-从征税主体征税主体的角度来说，非常强调其税收管辖权的不同，或者说，其所享有的税权的法律依据存在差异；

-从纳税主体纳税主体的角度说，则更强调两种不同的税收管辖权所针对的承担税负的主体的同一性。

因为只有这样，同一纳税主体才会承担双重的或多重的纳税义务。

经济性重复征税经济性重复征税：

由于对不同纳税人不同纳税人在经济上在经济上的的同一税源同一税源征税所导致的重复征税。

征税所导致的重复征税。

-经济性重复征税的形成原因并非法律上的税收管辖权的差异以及由此而形成的冲突，而是不同纳税主体在经济上的税源的同一性-法律性重复征税强调承担非单一税负的主体是同一主体；

而经济性重复征税强调的则不是纳税主体的同一性，而是税源的同一性-经济性的重复征税，最为典型的例子是对公司和股东的重复征税，因为这种情况非常普遍。

从法律上说，公司和股东并非同一主体，是不同的纳税人，这是基本的共识。

公司的利润在依法缴纳所得税以后，如果税后利润再分配给股东，则在符合法定课税要素的情况下，获取股息的股东又需要依法缴纳个人所得税。

这样，对于利润这一税源，实际上是在不同