证券投资学(青6公司分析)PPT推荐.ppt
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3经理人员通过影响会计数据来达到自己的目的。
(1)维护经理阶层个人利益。
(2)满足在资本市场上筹资的条件。
(3)满足借款条款规定的需要。
进行会计数据分析的步骤进行会计数据分析的步骤第一步:
第一步:
弄清哪些会计政策对企业经营的影响最大弄清哪些会计政策对企业经营的影响最大弄清哪些会计政策对企业经营的影响最大弄清哪些会计政策对企业经营的影响最大第二步:
第二步:
重点检查容易出现数据不真实的会计科目重点检查容易出现数据不真实的会计科目重点检查容易出现数据不真实的会计科目重点检查容易出现数据不真实的会计科目第三步:
第三步:
对不真实的会计数据进行对不真实的会计数据进行对不真实的会计数据进行对不真实的会计数据进行“恢复恢复恢复恢复”。
ll能能能能对对对对证证证证券券券券分分分分析析析析人人人人员员员员“恢恢恢恢复复复复”或或或或修修修修正正正正会会会会计计计计数数数数据据据据有有有有较较较较大大大大帮帮帮帮助助助助的的的的数数数数据据据据来来来来源源源源有有有有两两两两个个个个,一一一一是是是是财财财财务务务务报报报报表表表表附附附附注注注注;
二二二二是是是是现金流量表。
现金流量表。
6.1.26.1.2上市公司报表的阅读上市公司报表的阅读四川长虹2008年年度报告上市公司的定期报表是获得上市公司经营状况的最重要信息来源之一。
对于上市公司定期报表的阅读,其基础就是目录中的数据。
第三节是对于上市公司历史、现实和未来经营战略和经营情况的总结,其中包括会计数据和业务数据摘要、历史财务数据摘要、相关财务报表的补充财务数据等。
阅读会计数据和业务数据摘要是掌握上市公司经营状况的最关键、最核心数据。
第三节和第十一节是财务数据的核心部分,其中披露了资产负债表、损益表和现金流量表的全部内容,结合这些数据,就能够对上市公司现实和历史经营情况做出一个宏观的比较分析。
6.26.2基于资产负债表的资产管理分析基于资产负债表的资产管理分析资产负债表是反应在特定日期企业资产与负债状况的重要文件。
从中我们可以得到某一确定日期(通常是在季度末或年末)资产的总额及其结构、企业拥有或控制的资产及其分布情况。
资产负债表的列报格式一般有两种:
报告式资产负债表和账户报告式资产负债表和账户式资产负债表式资产负债表。
报告式资产负债表是上下结构,上半部列示资产,下半部列示负债和所有者权益。
具体排列形式又有两种:
一是按“资产负债所有者权益”的原理排列;
二是按“资产一负债所有者权益”的原理排列。
账户式资产负债表是左右结构,左边列示资产,右边列示负债和所有者权益,也称“T”型账户。
6.2.16.2.1资产负债组成情况资产负债组成情况资产负债的组成情况分析主要包括:
资产负债率、企业债务结构、流动资产结构、流动比率、速动比率、现金比例、存货周转情况、应收账款周转情况、应付账款周转情况等。
(1)资产负债率资产负债率资资产产负负债债率率反反映映在在总总资资产产中中有有多多大大比比例例是是通通过过借借债债来来筹筹资资的的,也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。
也可以衡量企业在清算时保护债权人利益的程度。
式式中中的的负负债债总总额额不不仅仅包包括括长长期期负负债债,还还包包括括短短期期负负债债。
这这是是因因为为,短短期期负负债债作作为为一一个个整整体体,企企业业总总是是长长期期性性占占用用着着,可可以以视视同长期性资本来源的一部分同长期性资本来源的一部分
(2)流动比率流动比率流动比率=流动资产流动负债流流动动比比率率可可以以反反映映短短期期偿偿债债能能力力。
流流动动资资产产越越多多,短短期期债债务务越越少少,则则偿偿债债能能力力越越强强。
营营运运资资金金(=(=流流动动资资产产-流流动动负负债债)可可以以反反映映偿偿还还短短期期债务的能力。
债务的能力。
但但营营运运资资金金是是个个绝绝对对数数,企企业业之之间间绝绝对对数数相相比比的的意意义义不不大大。
而而流流动动比比率率是是相相对对数数,排排除除了了企企业业规规模模不不同同的的影影响响,更更适适合合企企业业间间以以及及本本企企业业不同历史时期的比较。
不同历史时期的比较。
一一般般认认为为,生生产产企企业业合合理理的的最最低低流流动动比比率率是是22,这这是是因因为为处处在在流流动动资资产产中中变变现现能能力力最最差差的的存存货货金金额额,约约占占流流动动资资产产总总额额的的一一半半,剩剩下下的的流流动动性性较较大大的的流流动动资资产产至至少少要要等等于于流流动动负负债债,企企业业的的短短期期偿偿债债能能力力才才会会有有保保证证。
只只有有与与同同行行业业平平均均流流动动比比率率、本本企企业业历历史史的的流流动动比比率率进进行行比比较较,才才能能知知道道本本企企业业当当前前这这个个比比率率的的高高低低。
要要找找出出过过高高或或过过低低的的原原因因还必须分析流动资产及流动负债所包括的内容以及经营上的因素。
还必须分析流动资产及流动负债所包括的内容以及经营上的因素。
(3)速动比率速动比率=(流动资产-存货)流动负债在在计计算算速速动动比比率率时时要要把把存存货货从从流流动动资资产产中中剔剔除除的的主主要要原原因因是是:
1)1)在在流流动动资资产产中中存存货货的的变变现现速速度度最最慢慢;
2)2)由由于于某某种种原原因因,部部分分存存货货可可能能已已损损失失报报废废还还没没作作处处理理;
3)3)部部分分存存货货已已抵抵押押给给某某债债权权人人;
4)4)存存货货估估价价还还存存在在着着成成本本与与合合理理市市价价相相差差悬悬殊殊的的问问题题。
综综合合上上述述原原因因,在在不不希希望望企企业业用用变变卖卖存存货货的的办办法法还还债债,以以及及排排除除使使人人产产生生种种种种误误解解因因素素的的情情况况下下,把把存存货货从从流流动动资资产产总总额额中中减减去计算出的速动比率,反映的短期偿债能力更加令人可信。
去计算出的速动比率,反映的短期偿债能力更加令人可信。
通常认为正常的速动比率为通常认为正常的速动比率为11,低于,低于11的速动比率被认为是短期的速动比率被认为是短期偿债能力偏低偿债能力偏低。
这仅是一般的看法,因为行业不同速动比率会这仅是一般的看法,因为行业不同速动比率会有很大差别,没有一个统一的标准。
一般采用现金交易比重大有很大差别,没有一个统一的标准。
一般采用现金交易比重大的速冻比率可低些,而采用转账结算及应收款项较多的企业,的速冻比率可低些,而采用转账结算及应收款项较多的企业,速动比率可能需要大于速动比率可能需要大于11,因涉及到应收款项的变现能力。
,因涉及到应收款项的变现能力。
前进前进(4)(4)利息支付倍数指标利息支付倍数指标是是指指企企业业经经营营业业务务收收益益与与利利息息费费用用的的比比率率,用用以以衡衡量量偿偿付付借借款款利利息息的的能能力力,也也叫叫利利息息保保障障倍倍数数。
其其计计算算公公式为式为利息支付倍数利息支付倍数=税息前利润税息前利润利息费用利息费用公公式式中中的的“税税息息前前利利润润”是是指指损损益益表表中中未未扣扣除除利利息息费费用用和和所所得得税税之之前前的的利利润润,可可以以用用“利利润润总总额额加加利利息息费费用用”来预测。
来预测。
公公式式中中的的分分母母“利利息息费费用用”是是指指本本期期发发生生的的全全部部应应付付利利息息,不不仅仅包包括括财财务务费费用用中中的的利利息息费费用用,还还应应包包括括计计入入固固定定资资产产成成本本的的资资本本化化利利息息。
资资本本化化利利息息虽虽然然不不在在损损益益表表中中扣扣除除,但但仍仍然然是是要要偿偿还还的的。
利利息息保保障障倍倍数数的的重重点点是是衡衡量量企企业业支支付付利利息息的的能能力力,没没有有足足够够大大的的税税息息前利润,资本化利息的支付就会发生困难。
前利润,资本化利息的支付就会发生困难。
(55)应收款项周转率)应收款项周转率应应收收款款项项反反映映企企业业的的短短期期偿偿债债能能力力及及企企业业管管理理应应收收款款项项的的效效率率。
表表示示企企业业从从取取得得应应收收款款项项的的权权利利到到收收回回款款项项,转转换换为为现现金金所所需需要的时间。
其计算公式为要的时间。
其计算公式为应收款项周转率应收款项周转率=销售收入销售收入平均应收款项平均应收款项应收款项周转天数应收款项周转天数=360=360应收款项周转率应收款项周转率一一般般来来说说,应应收收款款项项周周转转率率越越高高,平平均均收收账账期期越越短短,说说明明应应收收款项的收回越快。
影响该指标正确计算的因素有:
款项的收回越快。
l季节性经营的企业使用这个指标时不能反映实际情况;
季节性经营的企业使用这个指标时不能反映实际情况;
l大量使用分期付款结算方式;
大量使用分期付款结算方式;
l大量的销售使用现金结算;
大量的销售使用现金结算;
l年末大量销售或年末销售大幅度下降。
年末大量销售或年末销售大幅度下降。
6.2.26.2.2资产收益情况资产收益情况投投资资者者的的投投资资在在资资产产负负债债表表中中形形成成了了所所有有者者权权益益(净净资资产产)部部分分,收收益益在在利利润润表表中中表表现现为为净净利利润润。
两两者者的的比比率率被被定定义义为为净净资资产收益率产收益率(ReturnOnEquity(ReturnOnEquity,简称,简称ROE)ROE)。
用公式表示为:
。
式式中中,净净利利润润/总总资资产产被被称称为为总总资资产产利利润润率率(ROAROA);
总总资资产产/所所有有者者权权益益被被称称为为财财务务杠杠杆杆(FinancialFinancialLeverageLeverage)。
这这是是两两个个非非常常重重要要的的财财务务比比率率。
进进一一步步细细分分,ROAROA也也由由两两个个部部分分组组成成。
公公式为:
式为:
前进6.2.26.2.2资产收益情况资产收益情况(续)上上式式中中,净净利利润润/销销售售额额被被称称为为销销售售利利润润率率(ProfitMargin);
销销售售额额/总总资资产产被被称称为为总总资资产产周周转转率率(AssetTurnover)。
通通过过细细分分,净净资资产产收收益益率率可可以以被被表表示示为为三个比率的乘积。
公式为:
三个比率的乘积。
净资产收益率净资产收益率净资产收益率净资产收益率=销售利润率销售利润率销售利润率销售利润率总资产周转率总资产周转率总资产周转率总资产周转率财务杠杆财务杠杆财务杠杆财务杠杆销
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